Решение

1. Представим исходные данные задачи в компактном виде:

Показатель	Проект
	Первый	Второй
Инвестиции в основные средства	$100 000	_
Инвестиции в рабочий капитал	—	$100 000
Годовой денежный доход	$21 000	$16 000
Остаточная стоимость оборудования	$8000	—
Высвобождение рабочего капитала	—	$ 100 000
Время проекта	6 лет	6 лет

Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планирует­ся реализовать только по истечении 6 лет.

2. Рассчитаем чистое современное значение: Для первого проекта

Показатель	Год (ы)	Денежный поток, $	Множитель дисконти­рования	Настоящее значение денег, $
Инвестиция	Сейчас	(100000)	1,000	(100000)
Денежный доход	1-6	21000	4,112	86352
Высвобождение	6	8000	0,507	4 056
Чистое современное значение (9 592)

Для второго проекта

Показатель	Год(ы)	Денежный поток, $	Множитель дисконти­рования	Настоящее значение денег, $
Инвестиция	Сейчас	(100000)	1,000	(100000)
Денежный доход	1-6	16000	4,112	65792
Высвобождение	6	100 000	0,507	50 700
Чистое современное значение 16 492

3. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:

- лучшим следует признать второй проект;

- первый проект вообще следует отклонить даже без связи с имею­щейся альтернативой.

Задача 6.

Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предус­матривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

- $130 000 — исходная инвестиция до начала проекта;

- $25 000 — инвестирование в оборотные средства в первом году;

- $20 000 — инвестирование в оборотные средства во втором году;

- $15 000 —дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;

- $10 000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реа­лизовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25 000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35 000.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следую­щие чистые (т. е. после уплаты налогов) денежные доходы, $:

Год
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й	7-й	8-й
20000	40000	40000	40000	50000	50000	20000	10000

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12 % - й требуемой прибыльности предприятия на вложенные инвести­ции.

Решение целесообразно представить в таблице вида

Показатель	Год	Денежный поток, $	Множитель дисконта	Настоящее значение денег, $
Приобретение основных средств	0
Инвестирование в оборотные средства	1
Денежный доход	1
Инвестирование в оборотные средства	2
Денежный доход	2
	3
	4
Приобретение основных средств	4
Денежный доход	5
Ремонт оборудования	6
Денежный доход	6
	7
	8
Продажа оборудования	8
Высвобождение оборотных средств	8
Чистое современное значение