Контрольные вопросы к теме 13

1. Понятие оборотного капитала.

2. Содержание оборотных средств, оборотных производственные фондов и фондов обращения.

3. Стадии кругооборота оборотных средств.

4. Нормативы оборотных средств на предприятии.

5. Показатели для оценки эффективности оборотных средств.

6. Анализ эффективности оборотных средств.

7. Анализ длительности оборота по стадиям кругооборота

8. Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Тема 14. Анализ эффективности использования капитала предприятия в целом Лекция 14. Анализ эффективности использования капитала предприятия в целом

Основные понятия:

капитал, собственного капитал, обязательства, основной и оборотный капитал, совокупный капитал, экономическая рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации, оборачиваемость совокупного капитала

Капитал – общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной форме, которые авансированы в формирование активов предприятия. Информационными источниками для анализа капитала предприятия являются баланс предприятия, ф.1, приложения к балансу, ф.5. При анализе открытых акционерных обществ можно также использовать примечания к финансовой отчетности, которая подается в Государственную комиссию по ценным бумагам согласно Положения о предоставлении регулярной информации открытыми акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций.

СПРАВКА. Капитал состоит из собственного капитала и обязательств. Обязательства, в свою очередь, разделяются на долгосрочные и краткосрочные (текущие). Собственный капитал – часть в активах предприятия, которая остается после вычета его обязательств. Таким образом подчеркивается, что обязательствам перед кредиторами относительно активов предприятия предоставляется преимущество по сравнению с требованиями собственников капитала. Обязательства – задолженность предприятия, которая возникла вследствие прошедших событий и погашение которой в будущем, как ожидается, приведет к уменьшению ресурсов предприятия, которые воплощают в себе экономические выгоды.

Эффективности использования капитала в целом характеризуется его рентабельностью. В данном случае используют показатель экономической рентабельности, характеризующий рентабельность всего используемого на предприятии капитала, т.е. суммы собственных и заемных средств (обязательств), отдачу, которая приходится на рубль активов, т.е. эффективность вложений и затрат (14.1).

, (14.1)

где - чистая прибыль после налогообложения;

А – активы – это ресурсы, контролируемые предприятием и являющиеся результатом прошлых событий и источником будущих экономических выгод. Активы отражаются в балансе при условии, если существует вероятность будущих экономических выгод и стоимость активов может быть надёжно измерена. При определении актива право собственности на него не является основным. Так, например, арендованная собственность является активом, если организация будет контролировать выгоды от её использования. Активы предприятия, как совокупный капитал предприятия – это сумма собственных и заемных средств.

Для анализа совокупного капитала воспользуемся система финансового анализа «Дюпон».

СПРАВКА. Система финансового анализа «Дюпон» (The Du Pont System of Analysis), разработанная менеджерами компании «Дюпон», известная еще по названию «Дюпон-каскад», или просто «Каскад». По этой системе целью анализа является:

• определить пять основных соотношений (коэффициентов) по данным бухгалтерской отчетности (нетто-прибыльность собственного капитала, нетто-прибыльность активов, нетто-прибыльность продаж, оборотность активов, мультипликатор акционерного (собственного) капитала);

• получить представление о развитии компании во времени (проанализировав динамику коэффициентов);

• выделить основные направления углубленного изучения деятельности компании.

В основу системы «Дюпон-каскад» положено так называемое уравнение Дюпона (Du Pont), которое показывает взаимосвязь между прибылью на инвестированный капитал, оборачиваемостью активов, чистым доходом и левериджем.

Уравнением Дюпон называют выражение:

Нетто-прибыльность активов = Нетто-прибыльность продаж * Оборачиваемость активов

Используя уравнение Дюпона, можно построить целый ряд соотношений, которые позволяют проанализировать влияние различных факторов на финансовый результат. В частности экономическую рентабельность ( ) можно представить (формула 14.1) в виде двух элементов, которые позволяют характеризовать интенсивность использования активов и оборота (выручки). Для этого преобразуем формулу экономической рентабельности, умно­жив ее на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 1. От такой операции величина рентабельности не изменится, зато проявятся два важнейших эле­мента рентабельности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ), которые и позволяют определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на рентабельность активов [по матер. 19].

, (14.2)

Коммерческая маржа показывает, какой результат эксплуата­ции дают каждые 100 руб. оборота (обычно КМ выражают в про­центах). По существу, это экономическая рентабельность оборота, или рентабельность продаж. У предприятий с высоким уровнем прибыли КМ превы­шает 20 и даже 30%.

КТ показывает, сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива, т. е. в какой оборот трансформируется каждый рубль актива. КТ можно также воспринимать как оборачивае­мость активов. В такой трактовке КТ показывает, сколько раз за данный период оборачивается каждый рубль активов. КТ, отражая оборачивае­мость активов, говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для достижения главной цели – выпуска продукции.

Сами по себе ни КМ ни КТ не могут дать адекватного представления об эффективности деятельности предприятия. Так, при вычислении КМ не учитывается то, как используются материальные активы, а при вычислении КТ – рентабельность (доходность) продаж. Показатель рентабельности активов ( ) устраняет эти недостатки и его анализ показывает, что увеличение рентабельности совокупного капитала может произойти в результате увеличения оборота при существующих активах (КТ), либо увеличения КМ, либо обоих этих факторов.

Сравнение показателей экономической рентабельности и ее множителей двух фирм, позволяет судить о том, высока или нет рентабельность (доходность) каждого предприятия, и получит ответ почему.

При анализе эффективности использования капитала предприятия использование показателей КМ и КТ позволяет оценить, какой ценой до­стигается получение той или иной прибыли. Если, например, для получения 8 млн. руб. прибыли на 120 млн. руб. оборота задействуется 240 млн. руб. активов, то уровень КМ составит (8 млн. руб./120 млн. руб. х 240 = 16,0%). Это достаточно высокий уровень рентабельности оборота. Если же теперь рассчитать КТ (120 млн. руб./240 млн. руб. = 0,5), то его величина показывает, что эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы не очень высокая. Получается, что на каждый рубль оборота приходится использовать по 2 рубля материальных активов. То есть предприятие осуществило чрезмерное инвестирование в свои товарно-материальные активы, и для повышения эффективности его использования оно должно стремиться к ускорению оборота капитала и его элемен­тов.

Два различных предприятия с различными значениями КТ и КМ могут иметь одинаковую экономическую рентабельность (у предприятие А КМ = 16%, а КТ = 0,5, у предприятия Б КМ = 5,0%, а КТ = 1,6, а экономическая рентабельность у обоих предприятий = 8%).

На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и структура затрат и т. п., КТ складывается под воздействием от­раслевых условий деятельности, а также экономической стратегии самого предприятия. Достичь одновременно высокой коммерческой маржи и высокого коэффициентом трансформации достаточно трудно, так как показатель «обо­рота» присутствует в числителе КМ и в знаменателе КТ . Поэтому при наращивании оборота удастся увеличить экономическую рентабельность только тогда, когда под возрос­ший оборот используются ограниченные активы, и чистая прибыль после налогообложения ( ) начинает расти быстрее оборота.

В анализе факторов КМ и КТ , влияющих на изменение экономической рентабель­ности, главное выяснить, какой из показателей: коммер­ческая маржа или коэффициент трансформации изменяется силь­нее и быстрее, оказывая воздействие па общий уровень экономической рентабельности активов. Рассмотрим пример. Сведения об изменении коммер­ческой маржи и коэффициента трансформации по периодам приведены в (табл. 14.1).

Таблица 14.1.

Сведения об изменении коммер­ческой маржи и коэффициента трансформации по периодам

Период	КМ, %	КТ	ЭР, % = КМ х КТ
I	5	1,6	8
II	7	1,4	9,8
III	15	0,8	12
IV	20	0,8	16

В данном примере повышение общей рентабельности ( =16) в IV периоде произошло за счет значительного увеличения КМ (с 5% в первом периоде до 20% в четвертом), что и позволило получить высокий уровень экономической рентабельности активов, не смотря на то, что к этому же периоду вдвое, в сравнении с первым периодом (с 1,6 до 0,8), снизился коэффициент трансформации. В связи с этим предприятию необходимо проанализировать эффективности, с которой оно использует свои ресурсы, стремясь к увеличению оборачиваемости активов, чтобы с каждого рубля актива снималось больше рублей оборота. Тогда при росте КМ будет более значительный рост .

Степень влияния на изменение экономической рентабель­ности коммер­ческой маржи и коэффициента трансформации с I по IV период можно выяснить на основе факторного анализа, используя, например, метод абсолютных разниц. За это время экономическая рентабель­ности выросла на 8% (16-8), а степень влияния факторов следующая:

%.

%.

Из этих сведений следует, что за счет увеличения коммер­ческой маржи экономическая рентабель­ность увеличилась на 24%, а за счет снижения коэффициента трансформации она понизилась на 16%. Прирост экономической рентабельности составил .

Снижение коэффициента трансформации показывает, что на предприятии для производства и реализации продукции в каждом последующем периоде используются излишние активы. Таким образом, можно сделать вывод, что каждый лишний рубль активов может стать тормозом для развития предприятия, и:

• чем больше активов задействовано для достижения заданной величины оборота, тем больше усилий потребуется на их модернизацию и замену в случае переориентации деятельности предприя­тия;

• если предприятие обращается к новым видам и сферам деятельности, руководствуясь лишь максимизацией коммерчес­кой маржи и недооценивая коэффициент трансформации, то последствия могут быть негативными.

Анализ оборачиваемости совокупного капитала

Повышение эффективности деятельности предприятия осуществляется за счет ускорения оборота ресурсов и сокращения периода их оборота. Увеличение числа оборотов возможно путем сокращения периода его нахождения в сфере производства или сокращения периода его нахождения в сфере обращения. Чем быстрее оборачиваются ресурсы предприятия, тем меньший объем их необходим для осуществления операционной деятельности и тем эффективнее деятельность предприятия. Поэтому для увеличения оборачиваемости капитала, целесообразно изучить и проанализировать причины и факторы, влияющие на эту характеристику использования капитала.

Анализ составных элементов экономической рентабельности показал, что оборачиваемость активов (КТ), играют важную роль в характеристике использования совокупного капитала предприятия. Оборачиваемость активов, отражая эффективность, с которой предприятие использует свои ресурсы для достижения главной цели – выпуска продукции (насколько быстро сформированный капитал обращается в процессе его хозяйственной деятельности), является одним из показателей, характеризующих деловую активность предприятия (другими показателями являются: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; длительности оборотов дебиторской и кредиторской задолженностей; коэффициента оборачиваемости материальных запасов; коэффициента оборачиваемости основных средств (фондоотдачи); периода оборота чистого рабочего капитала; коэффициент оборачиваемости собственного капитала).

Оборачиваемость активов, как обобщенный показатель, который характеризует интенсивность использования активов, не имеет нормативного значения. Но чем быстрее оборачиваются ресурсы предприятия, тем лучше. Повышение оборота ресурсов есть наряду с высокой прибыльностью вторым рычагом повышения финансового благополучия предприятия. Низкий уровень коэффициентов оборота активов может свидетельствовать о недостаточной загруженности и низкой эффективности эксплуатации производственных мощностей, росте дебиторской задолженности и запасов.

Показатель оборачиваемости капитала показывает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала ( ) рассчитывается по формуле (14.3):

, (14.3)

Еще одним параметром, который оценивает интенсивность использования активов, есть показатель периода оборота в днях ( ), который рассчитывается по формуле (14.4):

, (14.4)

где Д –количество календарных дней в анализируемом периоде.

В анализе активы (совокупный капитал) предприятия можно рассматривать:

• как сумму собственного и заемного капитала (обязательств). Собственный капитал – это оставшаяся доля активов предприятия после вычета всех обязательств. Собственный капитал представляет собой вложения собственников и накопленную прибыль. Обязательства – задолженность предприятия, которая возникла вследствие прошедших событий и погашение которой в будущем, как ожидается, приведет к уменьшению ресурсов предприятия, воплощающих в себе экономические выгоды.

СПРАВКА. В международной практике различают финансовую и физическую концепцию капитала. Согласно с финансовой концепцией капитала, капитал является синонимом чистых активов или собственного капитала предприятия. Согласно с физической концепцией капитала, капитал рассматривается в виде производительности предприятия, основанной, например, на единицах продукции в день. Международными стандартами предполагаются различные варианты оценки активов и обязательств предприятия.

• историческая или первоначальная стоимость (historical cost): для активов – это стоимость их приобретения, а для обязательств – сумма, полученная в обмен на обязательство. Первоначальная стоимость выражается в фактических ценах в момент совершения сделки.

• текущая или восстановительная стоимость (current cost): для активов – это средства, которые необходимо заплатить, если бы они приобретались в настоящий момент, для обязательств – сумма, которую нужно заплатить для погашения обязательства в настоящий момент.

• реализационная или ликвидационная стоимость (realizable or settlement value): для активов – это сумма денежных средств, которые можно получить в результате их продажи, а для обязательств – это стоимость их погашения при нормальных условиях функционирования предприятия.

• приведённая стоимость (present value): для активов – это дисконтированная стоимость будущих чистых притоков денежных средств в условиях нормального функционирования предприятия, для обязательств – дисконтированная стоимость будущих оттоков денежных средств при погашении обязательств в условиях нормального функционирования предприятия. Также могут использоваться ещё два варианта оценки. Это рыночная стоимость (market value), т.е. сумма, которая может быть получена в результате продажи активов на рынке, и “справедливая” стоимость (fair value), т.е. величина, по которой активы могут быть обменены между осведомлёнными и желающими это сделать сторонами в ближайшем будущем;

  • как сумму основного и оборотного капитала, когда активы и обязательства, в свою очередь, разделены на внеоборотные и оборотные (долгосрочные и текущие) в соответствии с периодом, в течение которого активы будут реализованы или использованы, а обязательства – погашены. Различия в дробности состава и продолжительности срока эксплуатации активов являются основными чертами, отличающими оборотный капитал от основного капитала. Соблюдение этого правила необходимо для осуществления анализа показателей баланса.

СПРАВКА. Средства считаются оборотными активами, если нет никаких ограничений относительно их использования предприятием в течение операционного цикла или в течение двенадцати месяцев с даты баланса (под датой баланса понимают последний рабочий день года – 31 декабря). Другие активы и обязательства сначала разделяются относительно операционного цикла предприятия (операционный цикл – промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции или товаров и услуг), а потом руководителем предприятия для них выбирается признак классификации, в соответствии с которым они будут отнесены к оборотным или необоротным (долгосрочным или текущим).

Из приведенного содержания понятия активов, как суммы основного и оборотного капитала видно, что каждый вид капитала имеет различную продолжительности срока эксплуатации (что явилось основным признаком, отличающими оборотный капитал от основного капитала), и эти различия приводит к тому, что каждая из составных частей совокупного капитала имеет разную скорость оборачиваемости. Очевидно, что чем выше доля основного капитала в составе всего капитала, который оборачивается медленнее, тем продолжительность оборачиваемость совокупного капитала выше. Особенности анализа оборачиваемости оборотного капитала смотрите в лекции по анализу оборотного капитала.

Контрольные вопросы к теме 14

1. Содержание показателя «коммер­ческая маржа».

2. Содержание показателя «коэффициент трансформации».

3. Анализ экономической рентабель­ности.

4. Показатели оборачиваемости капитала.

5. Анализ оборачиваемости совокупного капитала.

6. Показатели, характеризующие деловую активность.

Тема 15. Анализ рентабельности деятельности субъектов хозяйствования

Лекция 15. Анализ рентабельности деятельности субъектов хозяйствования

Основные понятия:

основные показатели рентабельности предприятия, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность инвестиций, рентабельность продукции, расчет влияния факторов на рентабельность, резервы повышения рентабельности, система директ-костинг, сумма покрытия, маржиналь­ная прибыль.

Основные показатели рентабельности предприятия

Одно и то же значение прибыли в зависимости от используемых в производ­стве средств (капитала) может быть оценено по-разному. Для акционерного общества и, в первую очередь, для инвесторов значение будет иметь степень возрастания или доходность собственного и всего капитала. Поэтому только соотношение прибыли к применяемому ка­питалу показывает, насколько успешно был использован в производстве полу­ченный предприятием капитал, т.е., какое количество прибыли было получено на единицу капитала. Рентабельность — это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования капитала, ресурсов, являющийся мерой доходности предприятия в долгосрочном периоде. В основе построения коэффициентов рентабельности лежит отношение прибыли (чаше всего в расчет показателей рентабельности включают чистую прибыль) или к затраченным средствам, или к выручке от реализации, или к другим активам предприятия. Показатели рентабельности могут быть рассчитаны как коэффициенты и тогда представлены в виде десятичной дроби или в виде показателей рентабельности и тогда представлены в виде процентов.

Показатели рентабельности рассчитываются на основании Баланса ф.1 и Отчета о финансовых результатах предприятия ф.2. В основу расчета показателей рентабельности могут быть положены различные величины прибыли предприятия: маржинальная прибыль, операционная прибыль, прибыль до выплаты процентов и налога на прибыль (EBIT), прибыль до выплаты налога на прибыль (EBT), чистая прибыль. Чаще всего для расчета коэффициентов рентабельности используется чистая прибыль или прибыль до выплаты процентов и налога на прибыль.

Фактора­ми, влияющими на рентабельность, являются, с одной стороны, используемый капитал, обеспечивающий возможность производительной деятельности и получение прибыли, с другой — выручка от реализации произведенной продукции, имущества и т. п. (оборот), как источник поступления средств на предприятие и формирования прибыли. Исходя из целей анализа используют различные сочетания прибыли по отношению к показателям, для которых исследуется их отдача (эффективность использования), что позволяет сконструиро­вать множество различных показателей (табл. 15.1): 1) рентабельность экономическая (активов), рентабельность со­бственного капитала, рентабельность при­меняемого в производстве капитала, рентабельность оборотных активов, рентабельность чистых активов и т.п. (ресурсный подход); 2) рентабельность оборота (продаж); 3) рентабельность реализованной продукции, рентабельность отдельных видов или групп продукции, рентабельность инвестиций и т.д. (затратный подход).

Таблица 15.1.

Показатели рентабельности

Группа	Показатели рентабельности	Формулы расчета	Назначение
1	рентабельность экономическая (активов)	, где - чистая прибыль после налогообложения; А – активы предприятия.	Характеризует экономическую рентабельность всего используемого на предприятии капитала, т.е. суммы собственных и заемных средств, отдачу, которая приходится на рубль активов
	Рентабельность со­бственного капитала	, где СК – величина собственного капитала предприятия.	Характеризует эффективность собственного капитала предприятия, насколько успеш­но он используется. Увеличение этого показателя соответствует цели роста прибыли предприятия. На него опираются при сравнении и оценке пре­имуществ альтернативных инвестиций и при принятии решений об инвестициях и дезинвестициях на предприятии
	Рентабельность текущих активов Рентабельность чистых активов	, где - оборотные активы.	Показатели характеризую отдачу, которая приходится на рубль соответ­ствующих активов
2	Рентабельность реализации (оборота)	, где Воб – выручка от обычных видов деятельности; , где В – выручка от обычных видов деятельности+ операционные и внереализационные доходы и расходы	Характеризует прибыль, которую получает предприятие с каждого рубля реализации
3	Рентабельность продукции	, где С – себестоимость продукции	Характеризует прибыльность затрат, используется при внутрихозяйственных аналитических расчетах, контроле за прибыльностью (убыточностью) производства продукции
	Рентабельность отдельных видов продукции	, где - прибыль по изделию i; - себестоимость по изделию i;	Характеризует прибыльность различных видов продукции. Используется к качестве базы расчета прибыли при определении цен и в аналитических целях при контроле за прибыльностью (убыточностью) изделий, решений по неэффективным изделиям
	Рентабельность инвестиций (Return On Investment – ROI) или расчетной(средней) нормы прибыли (accounting rate of return – ARR method).	где – величина прибыли после налогообложения; - учетная стоимость активов на начало периода; - учетная стоимость активов на конец периода; , где - среднегодовой чистый доход (прибыль после вычитания налогов + амортизации); – первоначальные капиталовложения.	Применяется при выборе наилучшего варианта инвестирования. Инвестиции осуществляются в тот проект, у которого рентабельность выше. Показывает степень возрастания капитала в результате основной производственной и внепроизводственной деятельности.

Рассмотрим схему анализа на примере одного из показателей рентабельности (рентабельности продаж).

Для анализа факторов, влияющих на рентабельности оборота, воспользуемся приемом цепных подстановок. На изменение рентабельное влияют два фактора: прибыль после налогообложения (в зависимости от целей анализа может использоваться прибыль отчетного периода, прибыль до налогообложения, прибыль от обычных видов деятельности) и выручка от реализации . На в свою очередь влияет изменения объема реализации и структура, себестоимость и цена реализованной продукции. На величину также влияют эти факторы. Поэтому при анализе рентабельности продаж (оборота) исследуется влияние этих факторов на изменение как , так и . Исходные данные представлены в табл. 15.2.

Таблица 15.2.

Сведения для расчета влияния факторов на рентабельность

Показатель	Базовый (плановый) период	Данные базового периода, пересчитанные на объем реализации отчетного периода (факт)	Отчетный период
Выручка от реализации продукции (работ, услуг)-В	5424,0	5481,0	6404,0
Затраты на производство (себестоимость) продукции –	4453,0	4497,0	5264,0
Прибыль от реализации продукции –	971,0	984,0	1140,0

Первый шаг – расчет плановой рентабельности оборота при плановой прибыли и плановой выручке (15.1):

, (15.1)

Второй шаг – расчет рентабельности оборота при условии, когда прибыль и выручка отчетного периода от реализации (оборот) продукции пересчитаны на объем продаж отчетного периода без изменения цены и себестоимости продукции (15.2):

(15.2)

Третий шаг – расчет рентабельности оборота при условии учета влияния изменения прибыли за счет изменения фактора «средней цены, по которой реализуется продукция» Расчеты начинаются с определения суммы прибыли и выручке отчетного периода от реализации (оборот) продукции , которые могло бы получить предприятие при фактических значениях объема реализации; структуры товарной продукции, фактических цен, и базовой (плановой) величине затрат (влияние этого фактора исключается). Выполняя подобный расчет из объема реализации за отчетный период – 6404,0 (см. табл. 15.2, гр. «отчетный период») вычитают затраты на производство (себестоимость) продукции базового периода, пересчитанную на объем реализации отчетного периода (факт) – 4497,0 (см. табл. 18-2, гр. «данные базового периода, пересчитанные на объем реализации отчетного периода (факт)») = 6404,0 – 4497,0 = 1907,0 млн. руб., = 5481,0 (15.3):

, (15.3)

При анализе влияния изменения рентабельности оборота за счет изменения прибыли и выручки под влиянием фактора «затраты на производство (себестоимость) продукции» исходим из предположения, что при сравнении прибыли в фактических объемах, при фактической структуре реализованной продукции, при фактических ценах и фактических затратах, с прибылью, которую могло бы получить предприятие при базовой (плановой) величине затрат и фактических значениях остальных факторов, отразилось влияние на прибыль изменения затрат на ее производство (под влиянием увеличение/снижение в объемах реализованной продукции той продукции, которая имеет большую/меньшую себестоимость). Для этого, необходимо из прибыли отчетного периода = 1140,0 млн. руб. (см. табл. 15.2, гр. «отчетный период»), вычесть сумму прибыли = 1937,0 млн. руб., которую могло бы получить предприятие при базовой (плановой) величине затрат, но при фактических значениях всех остальных факторов. Расчет выполняется по формуле (15.4):

, (15.4)

При анализе влияния изменения рентабельности оборота за счет фактического изменения прибыли и выручки отчетного периода от реализации в формулу (15.4) вместо плановой величины подставляем ее фактическое значение (15.5):

, (15.5)

Таблица 15.3.

Сведения по изменению уровня рентабельности

Факторы, влияющие на изменение уровня рентабельности	Расчет	Изменение
объем реализации	18,0 – 17,9	+ 0,1
структура реализованной продукции	34,8 – 18,0	+16,8
цена реализованной продукции	35,3 – 34,8	+ 0,5
себестоимость реализованной продукции	17,8 – 35,3	- 17,5
Всего	17,8 – 17,9	- 0,1

Анализ влияния факторов показал, что изменение объема реализации привело к увеличению рентабельности продаж на 0,1%, изменение структура реализованной продукции привело к увеличению рентабельности продаж на 16,8%, изменение средней цены реализованной продукции привело к увеличению рентабельности продаж на 0,5%, а изменение себестоимость реализованной продукции привело к снижению рентабельности продаж на 17,5%.

Оценка показателей рентабельности дает представление о том, насколько эффективно предприятие осуществляет свою деятельность, контролирует расходы на производство и реализацию продукции, и какую чистую прибыль при этом получает. Нормативного значения для коэффициентов рентабельности не существует, но есть общее правило: величина рентабельности должна быть на таком уровне, чтобы обеспечивалась ликвидность пред- приятия. Это не означает, что чем выше значение коэффициента, тем лучше. Существенное увеличение рентабельности в течение отчетного периода может привести к значительному снижению ликвидности. Планируя коэффициенты рентабельности, предприятию всегда требуется решать, что на данном этапе важнее: рентабельность или ликвидность.

Сами по себе все показатели могут быть полезными, чтобы сравнить:

• изменение их во времени;

• фактические результаты с прогнозом;

• бизнес-единиц между собой;

• со среднеотраслевыми показателями, что позволяет определить место предприятия среди других предприятий отрасли.