5) Показатели финансового анализа предприятия

Источник – Ковалев В.В.

Финансовые документы сами по себе не дают ясного представления о финансовом состоянии предприятия. Для того, чтобы получить более ясные представления о финансовом состоянии, рассчитывают ряд показателей:

1. коэффициенты ликвидности

2. коэффициенты рентабельности

3. коэффициенты финансовой устойчивости

4. коэффициенты рыночной активности

5. коэффициенты деловой активности

Коэффициенты ликвидности:

Ликвидность – это способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

Для измерения ликвидности используется система коэффициентов, отражающих соотношение определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности. Рассмотрим важнейшие из них:

1) коэффициент текущей (общей) ликвидности: (текущие активы)/(краткосрочные обязательства). Коэффициент должен быть больше двух. В России варьируется от 1 до 2-2,5. Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Текущие активы – оборотные средства. Устойчивый рост считается положительной тенденцией. Смысл показателя: фирме рекомендуется иметь оборотных активов в два раза больше, чем ее кредиторская задолженность.

2) коэффициент срочной ликвидности: (оборотные активы – запасы)/(краткосрочные обязательства). Коэффициент должен быть больше единицы, в РФ ~0,7 – 0,8. Смысл показателя: фирма должна стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного покупателям, не превышала величины кредиторской задолженности. По смыслу он аналогичен коэффициенту общей ликвидности, но рассчитывается по более узкому кругу текущих активов. Рост – благоприятная тенденция, если он не связан с необоснованным ростом дебиторской задолженности.

3) коэффициент абсолютной ликвидности: (денежные средства)/(краткосрочные обязательства). Значение коэффициента должно быть больше 0,2. Смысл показателя: данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в случае необходимости немедленно.

4) величина собственных оборотных средств (СОС): оборотные активы – краткосрочные обязательства. Данный показатель показывает, какая сумма оборотных активов останется в распоряжении предприятия после погашения краткосрочной задолженности. В определенной степени этот показатель характеризует свободу маневра и финансовую устойчивость предприятия в краткосрочной перспективе. Если показатель <0, то не имеет смысла рассчитывать какие-либо коэффициенты ликвидности. Показатель характеризуют ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Рост показателя – положительная тенденция.

Коэффициенты рентабельности

Наиболее важные:

1) рентабельность собственного капитала

2) рентабельность авансированного капитала

Они характеризуют, сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль собственного (авансированного) капитала.

Рентабельность собственного капитала: (чистая прибыль)/(собственный капитал)

Рентабельность авансированного капитала: (чистая прибыль)/(авансированный капитал)

Кроме этих показателей рентабельности, можно рассчитать и другие, например:

рентабельность активов: (чистая прибыль)/(среднегодовая стоимость активов)=(РП/РП*ЧП/А)=(РП/А*ЧП/РП)=(оборачиваемость активов * рентабельность реализации);

рентабельность реализации: (чистая прибыль)/(выручка от реализации).

Коэффициенты деловой активности

Данные показатели характеризуют эффективность использование различных ресурсов предприятия, в частности – материальных, трудовых, финансовых. Например, фондоотдача, выработка, показатели оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, текущих активов и т.д.

Оборачиваемость активов: (выручка от реализации)/(среднегодовая стоимость активов).

Оборачиваемость дебиторской задолженности: (выручка от реализации)/(средняя дебиторская задолженность). Рассчитывается в оборотах.

Оборачиваемость кредиторской задолженности: (средняя кредиторской задолженность)/(себестоимость реализации) * 360 дней. Результат получается в днях.

Оборачиваемость запасов в оборотах: (себестоимость реализации)/(средние запасы).

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент устойчивости): (собственный капитал)/(всего хозяйственных средств, авансированных в деятельность предприятия [речь идет об активах]). Должен быть больше 0,6. Рост в динамике – положительная тенденция. Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации капитала: (всего хозяйственных средств)/(собственный капитал). Снижение является положительной тенденцией. Если равен 1 => владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент концентрации заемного капитала: (заемный капитал)/(всего хозяйственных средств). Снижение является положительной тенденцией. В сумме с коэффициентом концентрации собственного капитала должен давать 1 (или 100%).

Коэффициент структуры долгосрочных вложений: (долгосрочные пассивы)/(внеоборотные активы). Показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств: (долгосрочные пассивы)/(долгосрочные пассивы + собственный капитал). Данный коэффициент характеризует структуру капитала. Рост показателя в динамике – негативная тенденция. Это обозначает, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент платежеспособности): (собственный капитал)/(заемный капитал). Рост показателя в динамике – положительная тенденция. Предприятие в общем смысле считается платежеспособным, если величина его общих активов превышает величину его внешних обязательств.

Уровень финансового левериджа – коэффициент считается одним из основных характеристик финансового состояния организации: (долгосрочные заемные средства)/(собственный капитал). Характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственных средств. Чем выше значение, тем выше риск, который ассоциируется с данной фирмой.

Показатели рыночной активности предприятия

Рассчитываются только для тех предприятий, которые размещают ценные бумаги (акции).

Пример - имеются следующие данные:

- уставный капитал АО (обыкновенные акции номиналом 10 рублей) – 1 800 тыс. руб.

- чистая прибыль – 630 тыс.руб.

- сумма выплаченных дивидендов – 300 тыс.руб.

- накопленная прибыль – 720 тыс. руб.

- эмиссионная прибыль (разница между рыночной ценой акции и ее номинальной стоимостью) – 200 тыс. руб.

- стоимость покупки 1 акции – 11 руб., продажи – 16 руб.

Чтобы охарактеризовать рыночную активность предприятия, рассчитаем следующие показатели:

1) прибыль на 1 акцию: (чистая прибыль - сума дивидендов по привилегированным акциям)/(общее число обыкновенных акций в обращении) = (630)/(1800/10) = 3,5 руб.

2) соотношение рыночной цены акции и прибыли на 1 акцию: 16/3,5 = 4,6

3) балансовая стоимость акции: (стоимость акционерного капитала – стоимость привилегированных акций)/(число акций в обращении) = 15,1 руб.

4) соотношение рыночной и балансовой стоимости 1 акции: (рыночная сотимость)/(балансовая стоимость) = 16/15,1 = 1,6

5) доходность акции текущая: (дивиденд на 1 акцию)/(рыночная цена или цена приобретения) = (300/180)/11 = 0,15 или 15%

6) доходность акции конечная: (дивиденд на 1 акцию + прибыль [-убыток] от перепродажи)/(цена приобретения или рыночная цена акции) = 0,6 = 60%

7) доля выплаченных дивидендов: (дивиденд на 1 акцию)/(чистая прибыль на 1 акцию) = 300/630 = 0,47 = 47%. Должен быть меньше 1.