Вопрос 2

Этапы процесса управления риском

1. Анализ риска = основа всего процесса, пров-ся качеств, колич и комплексный анализ риска. Проводится для различных операций или объектов риска: прибыль, доходы, денежные потоки, активы, пассивы. Состоит из выявления риска (все риски, присущие системе – качеств анализ) и его оценки (количественное описание выявленных рисков, опред-ся вероятность, размер возможного ущерба)

2. Выбор методов воздействия на риск – оценка сравнительной эфф-ти методов воздействия. Выбир-ся по критериям: наибольшей доступности, затратности, эфф-ти. После выбора – формулировка стратегии упр-ия риском

3. Принятие решения

Стратегии упр-ия

• Нейтрального отн-ия – при экспортно-импортных операциях, кот-ые осущ-ся постоянно на небольшие суммы. Предприятие заинтересовано в сохранении риска на существующем уровне. Резервный фонд, займы итд

• Страхования и хеджирования – предполагает меры по снижению.

Осн методы:

• Исп-ие защитной оговорки – включение в контракт соотв-его усл-ия, в соотв-ии с кот-ым возможен их пересмотр в целях страх-ия риска и избежание потерь. вкл-ие валютной оговорки (изменение суммы контракта, цены товара в связи с изм-ем курса), широко исп-ся мультивалютная оговорка (изм-ие курса корзины валют)

• Регулирование вал позиции – длинные позиции в сильных валютах, закрытые оставлять к концу дня.

• Срочные вал операции – все операции с производными инструментами

• Принятия или увеличения риска – если будущие риски могут оказаться благоприятными. Частый пример – вал спекуляции

4. Непосредственное возд-ие на риск – сохранение, снижение или передача

5. Контроль и корректировка рез-ов процесса управления – контроль закл-ся в получении инф-ии о понесенных убытков и принятие решений для изменения ситуации, также производится корректировка выбранной тактики управления с учетом новой инф-ии

Вопрос 3

Хеджирование – вся сов-ть действий на уменьшение рисков. Это метод снижения риска, основанный на повышении определенности фин операции, ограничении ее рез-та от рыночных колебаний. Операции хеджирования призваны устранить или уменьшить вал риски. Наиболее распространенный метод – операции с производными инструментами (деривативами). Признак производности – цена инструмента на основе цен базисных активов. В кач-ве базисного актива: ЦБ, фондовые индексы, валюта, срочные контракты.

Хеджирование подразд-ся на след виды:

• Статическое хеджирование

Подразумевает разовое формирование хеджирующей позиции на весь срок осущ-ия дея-ти. Например банк, выд-ший кредит, может одновременно заключить хеджирующий вал форвард на весь срок кредита

• Динамическое хеджирование

Формирование позиции на период меньше, чем срок осн-ой дея-ти, с постоянным изменением данной позиции в будущем

По хар-ру операции Х. бывает:

• Хедж покупкой (длинное) – заключение покупателем контракта для страхования от возм-ти увеличения цены при покупке актива в будущем

• Хедж продажей (короткое) – заключение продавцом контракта для защиты от воз-ти снижения цены при продаже актива в будущем

В зав-ти от формы орг-ции торговли:

• Внебиржевые – свопы и форварды

Достоинства: в максим степени учит-ся требования конкретного клиента

Недостатки:

• Низкая ликвидность

• Относительно высокие накладные расходы

• Сложности поиска контрагентов

• Биржевые – фьючерс и опцион

Достоинства:

• Высокая ликвидность рынка

• Высокая надежность

• Сравнительно низкие накладные расходы

• Доступность

Недостатки: жесткие ограничения на тип, размер, условия поставки

В последние годы – рост опционных сделок, даже несмотря на то, что опционы обходятся дороже, чем фьючерсы. Связано с тем, что опцион явл-ся более гибким инструментом хеджирования, чем фьючерсы или форварды.

Уч-к рынка = хеджер, стремится уменьшить риск и одновременно лишает себя возм-ти заработать на благоприятных изменениях вал курса. Спекулянты - риск как убытка, так и прибыли. Поэтому для сдеки хеджирования должна быть найдена др сторона в лице спекулянта, кот желает принять на себя риск

Тема: Международные финансовые институты

1. МВФ и его роль в МВО

2. Всемирный банк и его структура

3. Региональные ФЦ

Межд фин институты – на основе межд соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-фин отношений между странами, содействия экон развитию стран и кредитной помощи.

К ним отн-ся: МВФ, группа Всемирного банка и межд (регион) орг-ции

МВФ – межправительственная орг-ция, предназнач для регулирования валютно-кредитных отн-ий между гос-ми (членами) и оказания ими фин помощи при валютных затруднениях

Создан в 44 г на Бреттон-Вудской конференции. Хотя явл-ся специализированным отделением ООН, он действует независимо, имеет собств устав, стр-ру упр-ия и финансы. Членами явлся 187 стран. Высший орган – Совет управляющих, в кот-ом каждая страна-член представлена управляющим (мин финансов или рук-ль ЦБ). Исполнительный рук-ль = директор-распорядитель (европейцы), кот избирается исполнительным советом на 5-летний срок.

МВФ предоставляет кредиты своим членам, для того, чтобы дать возм-ть преодолеть кризисный период, когда платежный баланс явл дефицитным, а проведение более жесткой кредитно-денежной политики нежелательно.

Базель – квота уставного фонда МВФ, которая приходится на страну (орг-цию). При вступлении каждый новый член вносит квоту, кот-ая опред-ся как его вклад в общий резервный фонд. 25% в виде резервных активов (СДР или основные валюты), остальная сумма – в нац валюте. Число голосов склад-ся из базовых голосов страны (250) и на осн ее квоты. Самым большим количеством голосов обладает США (15%), Япония, Германия, Великобритания, Франция, Сауд Аравия, Китай и Россия. В связи с пересмотром голосов некоторые места поменялись.

Цели:

1. Содействие межд валютному сотруд-ву путем консультаций и взаимодействий по валютным проблемам

2. Создание благоприятных условий для роста МТ

3. Содействие в стабильности вал курсов

4. Предоставление на временной основе фин ср-в для корректировки их платежных балансов

5. Сокращение продолжительности и масштаба дефицита ПБ гос-в

Для выполнения целей = след функции:

1. Поддержание общей системы расчетов и системы расчетов по СДР

2. Наблюдение за состоянием МВО

3. Содействие стабильности обмен курсов валют и регламентация валютных отношений

4. Предоставление краткосрочных и среднесрочных кредитов

5. Предоставление консультаций и участие в сотруд-ве