- •Передмова
- •Тема 1. Сутність фінансів та їх функції
- •1.1. Фінанси в системі ринкових відносин. Соціально-економічна сутність фінансів
- •1.2. Функції фінансів
- •Практикум
- •Тема 2. Фінансова система
- •2.1. Фінансова система України, її основні підсистеми та ланки
- •2.2. Система управління фінансами в Україні
- •2.3. Фінансовий контроль
- •Практикум
- •Тема 3. Фінансова політика та фінансовий механізм
- •3.1. Фінансова політика як складова економічної політики держави
- •3.2. Фінансовий механізм
- •Практикум
- •Тема 4. Фінанси підприємницьких структур
- •4.1. Фінанси підприємств як основа фінансової системи. Сутність та функції фінансів підприємств
- •4.2. Основи організації фінансів підприємств
- •4.3. Грошові фонди та фінансові ресурси підприємств
- •4.4. Прибуток підприємства: його роль, формування, розподіл та використання в умовах сучасної системи оподаткування
- •Практикум
- •Тема 5. Державні фінанси
- •5.1. Сутність та склад державних фінансів
- •5.2. Економічна суть та значення державних доходів. Методи мобілізації державних доходів
- •5.3. Економічна суть і класифікація державних видатків
- •Практикум
- •Тема 6. Бюджет та бюджетна система
- •6.1. Сутність, значення та функції бюджету
- •6.2. Бюджетний устрій і бюджетна система України
- •6.3. Бюджетний процес
- •Практикум
- •Тема 7. Доходи і видатки державного бюджету
- •7.1. Державний бюджет України. Склад і структура його доходів та видатків. Бюджетна класифікація
- •7.2. Склад і структура доходів Державного бюджету України
- •7.3. Склад і структура видатків Державного бюджету України. Регулювання бюджетних видатків
- •Практикум
- •Тема 8. Податки та податкова система
- •8.1. Економічна сутність і функції податків
- •8.2. Елементи податку, їх характеристика
- •8.3. Податкова система і податкова політика держави
- •8.4. Класифікація податків
- •8.5. Характеристика основних податків податкової системи України
- •Практикум
- •Тема 9. Державний кредит і державний борг
- •9.1. Причини виникнення дефіциту бюджету та методи його фінансування
- •9.2. Державний кредит та державні запозичення, їх класифікація
- •9.3. Державний борг, його економічні наслідки. І Управління державним боргом
- •Практикум
- •Тема 10. Місцеві фінанси
- •10.1. Місцеві фінанси, їх суть і значення в економічному розвитку регіонів
- •10.2. Місцеві бюджети, їх доходи і видатки
- •Практикум
- •Тема 11. Державні цільові фонди
- •11.1. Загальнодержавні фонди цільового призначення, їх класифікація і характеристика
- •11.2. Характеристика загальнодержавних позабюджетних фондів, що створені в Україні
- •11.3. Недержавні фінансові фонди
- •Практикум
- •Тема 12. Страхування та страховий ринок
- •12.1. Сутність, принципи, види та роль страхування
- •12.2. Страховий ринок
- •12.3. Галузі страхування
- •12.4. Перестрахування і співстрахування
- •12.5. Доходи та витрати страховика
- •Практикум
- •Тема 13. Фінансовий ринок
- •13.1. Сутність і функції фінансового ринку
- •13.2. Суб'єкти та об'єкти фінансового ринку
- •13.3. Інструменти фінансового ринку
- •13.4. Структура фінансового ринку
- •13.5. Кредитний ринок та ринок цінних паперів. Види цінних паперів, їх класифікація та характеристика
- •Практикум
- •Тема 14. Міжнародні фінанси
- •14.1. Економічна природа та система міжнародних фінансових відносин
- •14.2. Міжнародна фінансова політика, її типи та інструменти
- •14.3. Курси і крос-курси валют
- •14.4. Валютне регулювання
- •Практикум
13.2. Суб'єкти та об'єкти фінансового ринку
На фінансових ринках діють суб'єкти ринку (продавці — посередники — покупці), які беруть участь у торговельних операціях різних специфічних товарів — інструментів фінансового ринку. Характер (тактика) поведінки суб'єкта на ринку залежить від мети, яку він поставив перед собою (стратегії).
Суб'єктами фінансового ринку є:
фізичні особи;
юридичні особи;
фінансові посередники, які отримують для управління гроші клієнтів і повинні, виконуючи правила й вимоги банківського та інвестиційного менеджменту, одержати дохід у розмірі, що дає можливість задовольнити вимоги клієнтів, та отримати норму прибутку, середню для цього виду діяльності.
Суб'єктів фінансового ринку класифікують за формою та функціями. За формою:
суб'єкти господарювання;
домашні господарства;
держава;
місцеві органи влади.
За функціями:
емітенти;
інвестори;
інституційні інвестори;
фінансові посередники;
інститути інфраструктури ринку тощо.
З урахуванням принципових форм укладання угод на фінансовому ринку, його суб'єктів можна поділити на три групи:
продавці і покупці фінансових активів (інструментів,послуг);
фінансові посередники;
суб'єкти, що виконують допоміжні функції (функції обслуговування основних учасників фінансового ринку; функції обслуговування окремих операцій на фінансовому ринку тощо).
Розглянемо конкретні види учасників фінансового ринку в розрізі основних їх груп.
Продавці та покупці фінансових активів (послуг) утворюють групу прямих учасників фінансового ринку, які здійснюють на ньому основні функції у проведенні фінансових операцій.
На ринку позичкових капіталів основними прямими учасниками фінансових операцій є:
кредитори — суб'єкти фінансового ринку, які надають позичку в тимчасове користування під певний процент. Основною функцією кредиторів є продаж грошових активів (яквласних, так і залучених) для задоволення різноманітних потреб позикоотримувачів у фінансових ресурсах. Кредиторами на фінансовому ринку можуть виступати: держава (здійснюю чи цільове кредитування підприємств за рахунок загальнодер жавного та місцевих бюджетів, а також державних цільових позабюджетних фондів); комерційні банки, які здійснюють найбільший обсяг і широкий спектр кредитних операцій; небанківські кредитно-фінансові установи;
позичальники — суб'єкти фінансового ринку, які отримують позики від кредиторів під певні гарантії їх повернення і за певну плату у формі процента. Основними позичальника ми грошових активів на фінансовому ринку є: держава (отримуючи кредити від міжнародних фінансових організацій і банків (державні позики), комерційні банки (отримуючи кредити на міжбанківському кредитному ринку), підприємства (для задоволення потреб у грошових активах з метою попов нення оборотних коштів і формування інвестиційних ресурсів), населення (у формі споживчого та фінансового кредиту).
На ринку цінних паперів основними прямими учасниками фінансових операцій є:
емітенти — суб'єкти фінансового ринку, які залучають необхідні фінансові ресурси за рахунок випуску (емісії) цінних паперів. На фінансовому ринку емітенти виступають виключ но в ролі продавців цінних паперів із зобов'язанням виконувати всі вимоги, які випливають із умов їх випуску. Емітентами цінних паперів є держава (виконавчі органи державної влади та органи місцевого самоврядування), а також різноманітні юридичні особи, створені, як правило, у формі акціонерних товариств. Крім того, на національному фінансовому ринку можуть обертатись цінні папери, емітовані нерезидентами;
інвестори — суб'єкти фінансового ринку, які вкладають свої грошові кошти в різноманітні види цінних паперів з метою отримання доходу. Цей дохід формується за рахунок отримання інвесторами процентів, дивідендів і приросту курсової вартості цінних паперів. Інвесторів, які здійснюють свою діяльність на фінансовому ринку, класифікують за такими ознаками: за статусом їх поділяють на індивідуальних (окремі підприємства, фізичні особи) й інституціональних інвесторів (представлені різними фінансово-інвестиційними інститутами); залежно від мети інвестування виділяють стратегічних (купують контрольний пакет акцій для здійснення стратегічного управління підприємством) і портфельних інвесторів (купують окремі види цінних паперів виключно в цілях отримання доходу); за належністю до резидентів на національному фінансовому ринку розрізняють вітчизняних та іноземних інвесторів.
На валютному ринку основними учасниками валютних операцій є:
продавці валюти. Основними продавцями валюти є: держава (реалізує на ринку через уповноважені органи частину валютних резервів); комерційні банки (мають ліцензію на здійснення валютних операцій); підприємства, які провадять зовнішньоекономічну діяльність (реалізують на ринку свою валютну виручку за експортовану продукцію); фізичні особи (які реалізують наявну в них валюту через мережу обмінних валютних пунктів);
покупці валюти. Основними покупцями валюти є ті самі суб'єкти, що й її продавці.
На страховому ринку основними прямими учасниками фінансових операцій є:
— страховики — суб'єкти фінансового ринку, які реалізу ють різні види страхових послуг (страхових продуктів). Основною функцією страховиків на фінансовому ринку є здійснення всіх видів і форм страхування шляхом взяття на себе за певну плату різноманітних видів ризиків із зобов'язанням відшкодувати суб'єкту страхування збитки у разі настанні страхового випадку. Основними страховиками є: страхові фірми і компанії відкритого типу (надають страхові послуги всім категоріям суб'єктів страхування); кептивні страхові компанії і фірми — дочірня компанія у складі холдингової компанії (фінансово-промислової групи), створена з метою страхування переважно суб'єктів господарювання, які входять до її складу (збіг стратегічних економічних інтересів страховика та його клієнтів у такому разі створює широкі фінансові можливості для ефективного використання страхових платежів); компанії перестрахування ризику (перестраховики), які беруть на себе частину (або всю суму) ризику від інших страхо-вих компаній (основною метою операцій перестрахування є дроблення великих ризиків для зменшення сум збитку, який відшкодовується первинним страховиком при настанні страхового випадку);
— страхувальники — суб'єкти фінансового ринку, які купують страхові послуги у страхових компаній та фірм з метою мінімізації своїх фінансових втрат у разі настання страхової події. Страхувальниками є як юридичні, так і фізичні особи.
На ринку золота (та інших дорогоцінних металів) та дорогоцінного каміння основними видами прямих учасників фінансових операцій є:
продавці дорогоцінних металів та каміння, у ролі яких можуть виступати: держава (реалізує частину свого золотого запасу); комерційні банки (реалізують частину своїх золотих авуарів); юридичні та фізичні особи (у разі необхідності реінвестування коштів, які раніше були вкладені в цей вид ак тивів (засобів тезаврації);
покупці дорогоцінних металів і каміння — ті самі суб'єкти, що й продавці (за відповідного нормативно-правового регулювання їх складу).
На ринку нерухомості основних суб'єктів поділяють на учасників первинного і вторинного ринку нерухомості.
Продавцями на первинному ринку нерухомості є окремі будівельні фірми та муніципальна влада. На вторинному продавцями є: ріелторські фірми; приватні особи, що прагнуть покращити своє житлове або матеріальне становище; особи, що емігрують, та ін. На вторинному ринку житла виділяється орендний сектор. Надання житла в оренду практикують як приватні власники, так і муніципальна влада.
Покупцями житла є ріелторські фірми, юридичні та фізичні особи. Окрім продавців і покупців, інфраструктуру ринка житла утворюють: агентства з нерухомості (ріелторські фірми); оцінники житла; банки, що займаються кредитуванням та фінансуванням житлового будівництва, кредитуванням купівлі житла та іпотечними операціями, юристи, що спеціалізуються на операціях з нерухомістю; страхові компанії, інформаційні (в тому числі рекламні) структури.
Таким чином, класифікацію суб'єктів фінансового ринку (прямих учасників фінансового ринку) можна представити у вигляді табл. 13.1.
Таблиця 13.1.
Класифікація суб'єктів фінансового ринку
з/п |
Види фінансових ринків |
Суб'єкти ринку фінансових послуг |
1 |
Ринок позичкових капіталів |
Кредитори Позичальники |
2 |
Ринок цінних паперів |
Емітенти Інвестори: — індивідуальні та інституціональні; — стратегічні та портфельні; — національні та іноземні |
3 |
Валютний ринок |
Продавці валюти Покупці валюти |
4 |
Страховий ринок |
Страховики Страхувальник и |
5 |
Ринок золота |
Продавці золота та інших дорогоцінних металів і каміння. Покупці золота та інших дорогоцінних металів і каміння |
6 |
Ринок нерухомості |
Продавці на первинному та вторинному ринках нерухомості. Покупці на первинному та вторинному ринках нерухомості |
Розвиток фінансового ринку не можливий без наявності розвинутої інфраструктури. Під інфраструктурою слід розуміти систему інститутів, які функціонують на фінансовому ринку.
Склад інфраструктури фінансового ринку такий:
професійні учасники — торговці цінними паперами та інтими інструментами фінансового ринку;
організатори торгівлі — фондові біржі та позабіржові фондові торговельні системи;
посередники в торговельних угодах — брокери та дилери;
посередницькі фінансові інститути — комерційні банки, небанківські депозитні установи, кредитні асоціації, спілки, ощадні інститути, страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні компанії, інвестиційні фонди, ломбарди, лізингові та факторингові компанії;
реєстратори та зберігачі цінних паперів;
депозитарії, клірингові депозитарії;
розрахунково-клірингові банки;
інформаційно-аналітичні інститути.
Фінансові інститути — це посередники, що забезпечують зустріч позичальника та кредитора на фінансовому ринку. Вони забезпечують трансформацію тимчасово вільних грошових коштів у позичковий капітал. Фінансові інститути скорочують витрати обігу для інвесторів та позичальників, беруть на себе фінансові ризики, підвищують ефективність фінансових угод. На рис. 13.4 показана структура фінансових інститутів — посередників на фінансовому ринку.