17. Методы краткосрочного финансирования деятельности предприятия.

Общая характеристика краткосрочной финансовой политики. Краткосрочное банковское кредитование как традиционный метод краткосрочного финансирования. Краткосрочная бюджетная поддержка и ее роль в развитии предприятия. Факторинг и перспективы его развития в России.

Под краткосрочной финансовой политикой понимается система мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности предприятия.

Область применения: Текущая деятельность; Краткосрочные финансовые вложения.

Временные рамки: Один финансовый год или период, равный одному обороту оборотного капитала, если он превышает один год.

Основной объект управления: Оборотный капитал.

Цели: Обеспечение производства в пределах имеющихся производственных мощностей и основных фондов; Обеспечение гибкости текущего финансирования; Генерирование собственных источников финансирования капитальных вложений.

Задачи КФП:

1) разработка ценовой политики;

2) управление текущими издержками;

3) управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

4) управление финансированием текущей деятельности;

5) поддержание ликвидности предприятия.

К традиционным методам краткосрочного кредитования относятся краткосрочные банковские кредиты.

Существуют следующие виды краткосрочного банковского кредитования:

• бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных хозяйственных операций. Предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия. Формально он носит необеспеченный характер, но фактически он обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятия и его средствами на расчетном и других счетах в этом же банке. Этот вид кредита является обычно «самоликвидирующимся», так как осуществленная при его посредстве хозяйственная операция генерирует при ее завершении денежный поток, достаточный для его полного погашения;

• контокоррентный кредит («овердрафт») предоставляется банком под обеспечение, но это требование не является обязательным. При предоставлении этого кредита банк открывает предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные его операции. Контокоррентный счет используется в качестве источника кредита в объеме, не превышающем установленное в кредитном договоре максимальное отрицательное сальдо (контокоррентный лимит). По отрицательному остатку контокоррентного счета предприятие уплачивает банку установленный кредитный процент, а по положительному остатку этого счета банк может начислять предприятию депозитный процент;

• сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга. Предоставляется на формирование переменной части оборотных средств на период их возрастания в связи с сезонными потребностями предприятия. Особенность: наряду с ежемесячным обслуживанием этого кредита (выплата процентов), кредитным договором предусматривается и ежемесячная амортизация (погашение) основной суммы долга. График такой амортизации долга по размерам увязан с объемом снижения сезонной потребности предприятия в денежных средствах. Преимущество данного кредита заключается в эффективном использовании полученных финансовых ресурсов в размерах, обусловленных реальными потребностями предприятия;

• открытие кредитной линии. Заключается соглашение о максимальной сумме кредита, которую заемщик сможет использовать в течение обусловленного срока при соблюдении определенных условий. В пределах лимита кредитной линии заемщику предоставляется кредит путем оплаты платежных документов по мере необходимости, т.е. ссуда не имеет конкретных заранее установленных сроков выдачи. Однако погашение кредита может происходить как в определенные сроки на основе срочных обязательств клиента, так и по мере поступления средств на счет заемщика. Предприятие использует заемные средства в строгом соответствии со своими реальными потребностями в них. Обычно кредитная линия открывается на срок до 1 года. Кредит не носит безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия – клиента;

• револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. Он характеризует один из видов банковского кредита, предоставляемого на определенный период, в течение которого разрешается как поэтапная «выборка» кредитных средств, так и поэтапное частичное или полное погашение обязательств по нему (амортизация суммы основного долга). Внесенные в счет погашения обязательств средства могут вновь заимствоваться предприятием в течение периода действия кредитного договора (в пределах установленного кредитного лимита). Выплата оставшейся непогашенной суммы основного долга и оставшихся процентов по нему производится по истечении срока действия кредитного договора. Преимуществом этого вида кредита в сравнении с открытием кредитной линии являются минимальные ограничения, накладываемые банком, хотя уровень процентной ставки по нему обычно выше;

• онкольный кредит. Особенностью этого вида кредита является то, что он предоставляется заемщику без указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора. При погашении этого кредита обычно предоставляется льготный период (до 3 дней);

• ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей ГКО), которые на период кредитования передаются банку. Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей) части стоимости переданных в заклад активов. Носит краткосрочный характер.

При планировании и выборе краткосрочного кредита изучаются и оцениваются: предельный размер и срок кредита; уровень, форма и вид кредитной ставки; условия выплаты процентов; условия погашения (амортизации) основного долга; формы обеспечения кредита.

Краткосрочная бюджетная поддержка и ее роль в развитии предприятия.

Прямое субсидирование коммерческого сектора запрещено, при этом существуют следующие формы поддержки:

- предоставление субсидий при производстве продукции (как компенсация убытков; при продаже ниже себестоимости; за определенный объем и качество производства; субсидирование процентной ставки по кредитам – самый перспективный способ);

- размещение государственных и муниципальных заказов;

- предоставление налоговых льгот (малоэффективно);

- предоставление гарантий перед банками.

• Факторинг – это переуступка неоплаченных долговых требований специальной компании, возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита. Предоставление услуг факторинга регулируется ст.824-833 ГК РФ.

Покупатель

Поставщик

1

2 3 4

5

Фактор:

• Коммерческий банк,

• Факторинговая компания.

1. Поставка товара на условиях отсрочки платежа,

2. Уступка права требования фактору,

3. Выплата финансирования под уступку права требования. Выплачивается 70-90% от суммы сделки,

4. После того, как покупатель оплатил фактору поставленный товар (100%),

5. Фактор отправляет поставщику остаток денежных средств за вычетом комиссии.

В России факторинг появился только в марте 1996, когда была принята Часть вторая Гражданского кодекса.

Преимущества факторинга

- факторинг обеспечивает предприятие реальными денежными средствами, способствует ускорению оборота капитала. При факторинге банк покрывает значительную часть рисков поставщика: валютные, процентные, кредитные и ликвидные риски.

После кризиса 1998 года был определенный всплеск факторинга, поскольку появилось очень много проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом. В течение 10 лет с 1998 по 2008 год рынок активно развивался — фактически объемы рынка удваивались ежегодно. Финансовый кризис 2008 серьезно изменил расстановку сил на рынки: многие банки закрыли направления факторинга, продали или ликвидировали бизнес.

На сегодняшний день услуги факторинга предлагают такие крупные банки как ВТБ, Газпромбанк, Промсвязьбанк, а также спеицализированные факторинговые компании ФакторРус, Русская факторинговая компания и др. В условиях нестабильности российского рынка, несоблюдения контрагентами сроков осуществления платежей факторинг является перспективным направлением.

Виды факторинга:

1. По уведомлению должника в участии в сделке факторинговой компании: Открытый факторинг – должник уведомляется об участии в сделке факторинговой компании; Закрытый (конфиденциальный) – должника заранее не уведомляют об участии в сделке факторинговой компании.

2. По праву обратного требования поставщику произвести возврат уплаченной суммы: Факторинг без права регресса – фактор не может требовать оплату от поставщика, даже если покупатель окажется несостоятельным; Факторинг с правом регресса – при заключении договора поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым обязательствам.

3. По территории, на которой находятся участники сделки: Внутренний факторинг – и покупатель, и продавец находятся на территории одной страны, Международный факторинг.

4. По сроку оплаты проданных требований: Факторинг с условием кредитования поставщика в форме предварительной оплаты, Факторинг с условием оплаты требований к определенной дате.

• Форфейтинг – это покупка долга, выраженного в оборотном документе у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтор) принимает на себя обязательства об отказе от обращения регрессивного требования кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника.

Объектом могут быть любые виды ценных бумаг, чаще всего простой и переводной вексель.

Схема аналогична факторингу.

Факторинг	Форфейтинг
1. Объект операции – счет-фактура	1. Объект операции – простой или переводной вексель
2. Вид краткосрочного кредитования (до 180 дней)	2. Средне- и долгосрочное кредитования (180 дней – 10 лет)
3. Сумма кредита ограничена возможностями Фактора	3. Сумма сделки не ограничена вследствие возможности синдицирования (объединения кредитов)
4. Фактор авансирует оборотный капитал кредитора в размере 70-90% от суммы долга, остальные средства, как правило, поступают после погашения покупателем своих обязательств	4. Форфейтор уплачивает сумму долга полностью сразу, за вычетом комиссии и дисконта
5. Операция факторинга может быть дополнена элементами бухгалтерского учета, страхового обслуживания, юридического и т.д.	5. Не предполагает дополнительного обслуживания
6. Не требуется поручительство 3его лица для покупателя	6. Требуются гарантии 3его лица
7. Фактор передает все риски поставщику (экспортеру товара) в части политического и валютного рисков	7. Форфейтор несет все риски неоплаты долга, включая политический и валютный
8. При факторинге не предусмотрена возможность перепродажи факторингового актива Фактором	8. Предусматривается возможность перепродажи форфейтингового актива на вторичном рынке.

Форфейтинг чаще применяется, если участники сделки находятся в разных странах.