Тема 8. Кредитная система

8.1. Понятие финансового посредничества

Для решения проблемы дефицита денежных ресурсов у любого субъекта или сектора экономики имеются три основных возможности: 1) сокращение запланированных расходов; 2) увеличение денежных доходов, получаемых из других секторов; 3) заем денег в других секторах или у других субъектов.

Есть две категории представителей каждого сектора экономики: 1) избыточные единицы (ИЕ); 2) дефицитные единицы (ДЕ). Первые выступают поставщиками денежных ресурсов (кредиторами), вторые – потребителями (заемщиками). В то же время и сектора в целом выступают либо как ИЕ, либо как ДЕ. В развитых странах, как правило, сектор домашних хозяйств относится к ИЕ, государство – к ДЕ (дефицит бюджета), предпринимательский сектор сбалансирован, а международный имеет разные позиции, отражаемые платежным балансом. Перераспределением финансовых средств между ИЕ и ДЕ в экономической системе занимаются особые финансовые институты, именуемые финансовыми посредниками.

Финансовый посредник – институт, который осуществляет связь между кредиторами и заемщиками, занимая средства у первых и предоставляя их вторым. Объем средств, аккумулируемых и используемых финансовыми посредниками, заметно превышает их объемы, проходящие через другие сектора. Существуют финансовые посредники между самими финансовыми институтами. Например, лизинговые, факторинговые компании, финансовые дома, большую часть своих фондов получают как займы у других финансовых институтов.

С точки зрения участников кредитных сделок финансовое посредничество в развитой экономике имеет ряд преимуществ по сравнению с прямым взаимодействием заемщиков и кредиторов.

Для кредиторов эти преимущества заключатся в следующем: 1) достигается снижение кредитного риска, поскольку посредники осуществляют диверсификацию вложений по видам финансовых инструментов, во времени, между кредиторами при выдаче синдицированных кредитов и иным образом; 2) облегчается поиск надежных заемщиков другими экономическими субъектами; 3) обеспечивается решение проблем ликвидности у экономических субъектов.

Для заемщиков преимущества финансового посредничества выражается в следующем: 1) разрешается проблема поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях; 2) снижается ставка за привлеченные средства для заемщика, что объясняется снижением кредитного риска для первичных кредиторов (вкладчиков); 3) финансовые посредники помогают согласовывать сроки размещения и привлечения финансовых ресурсов, осуществляя их трансформацию; 4) удовлетворяется спрос заемщиков на крупные кредиты за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов.

В кризисные периоды роль финансовых посредников резко сокращается, появляется процессы "дезинтеграции". Финансовая дезинтеграция – процесс распада системы финансового посредничества с переходом к прямому кредитованию. Он может иметь разрушительные последствия для финансовой системы страны и ее финансовых рынков, если затрагивает всю систему финансовых институтов. Глобальная финансовая дезинтеграция может возникнуть, например, при несовершенной финансовой политике, в результате чего снижается интерес финансовых институтов к кредитованию либо уменьшаются их возможности по предоставлению кредитов.

Сегменты дезынтегрированных финансовых подсистем возникают и в нормально функционирующей экономике. Примером является рынок коммерческих ценных бумаг, на котором осуществляется краткосрочное кредитование компаниями друг друга с использованием долговых инструментов. Большинство этих бумаг покупаются нефинансовыми компаниями и имеют низкую ликвидность. Однако и в этом случае все-таки имеются посредники, помогающие в размещении финансовых инструментов на рынке на наиболее выгодных условиях. Такие посредники называются прямыми, или коммерческими.

В отличие от финансового посредника, прямой посредник не выпускает никаких собственных финансовых обязательств, не принимает на себя финансовых рисков. Прямой посредник получает вознаграждение в виде процента от лица, интересы которого представляет. Различают посредника кредитора и заемщика (продавца и покупателя). Финансовый посредник действует от своего лица и за счет собственных средств, принимая на себя финансовый риск. Типичными представителями прямых (рыночных) посредников являются дилеры и брокеры на финансовых рынках, финансовых посредников – кредитные организации.