Анализ результатов моделирования (только для варианта целочисленных значений х1 х7)
Инвестированию подлежат следующие объекты:
ИО-2 в количестве 48 инвестируемых единиц (х2=48),
ИО-6 в количестве 36 инвестируемых единиц (х6=36);
Кредиты берутся в следующих размерах:
в момент t=0 у инвестора ОФ-1 в количестве 1314407 ден. ед.;
в момент t=l у инвестора ОФ-3 в количестве 1000000 ден. ед.
Краткосрочные финансовые инвестиции образуются:
в момент t=0 в количестве 7407,4 ден. ед. (х10=7407,4);
в момент t=2 в количестве 2424000 ден. ед. (х13=2424000);
в момент t=3 в количестве 1010322 ден. ед. (х14=1010322);
в момент времени t=l КФИ - не образуется (х12=0).
Значение целевой функции - величина краткосрочной финансовой инвестиции в последний период времени t=3 составляет х14=1010322 ден. ед.
Только в первом источнике финансирования имеется экономия по величине кредита: 1350000 - 1314407 =35593 ден. ед. В остальных источниках финансирования кредиты использованы полностью.
Показатель выгодности проекта - отношение максимального значения КФИ в последний период времени к инвестиционным затратам:
или 23 ден. ед. на
одну ден. ед. инвестируемого кредита.
Анализ условий ликвидности выявляет следующую картину:
t=0: 48·45000 – 1314407 – 800000 + 7407,4 = 53000; (1)
t=l: 48·(-24000) + 36·60000 – 1,08·7407,4 – 1000000 = 0,008; (2)
t=2: 48·(-23000) + 36·(-40000) + 0,12-1000000 + 2424000 = 0; (3)
t=3: 48·(-24000) + 36·(-40000) + 1,12·1000000 + 1010322 +1,482·1314407 + 1,409·800000 - 1,08·2424000 = -4447. (4)
Число в правой части ограничения (4) составляет около 0,4% значения целевой функции, т.е. практически правые части ограничений (2), (3) и (4) равны нулю.
По условию собственные средства на момент времени t=0 составляли 50000 ден. ед., следовательно, надо предусмотреть их увеличение на 3 000 ден. ед. (примерно, 6% первоначальной суммы).
Остальные пункты анализа и оценка приемлемости инвестиционного проекта, уже после оптимизации распределения инвестиций, по показателям NPV, PI и IRR проводятся аналогично как и для модели Албаха. Однако обратимся к оценкам привлекательности инвестиций. Сведем полученные для модели Хакса данные в табл. 5.
Таблица 5
Показатели инвестиционного проекта в модели Хакса
|
t=0 |
t=l |
t=2 |
t=3 |
NPV |
PI |
IRR |
xj |
ИО-1 |
-90000 |
40909,090 |
33057,851 |
30052,592 |
14019,53 |
1,15 |
0,188 |
|
ИО-2 |
-45000 |
21818,181 |
19008,264 |
18031,555 |
13858 |
1,31 |
0,267 |
48 |
ИО-3 |
-80000 |
31818,181 |
28925,619 |
30052,592 |
10796,392 |
1,13 |
0,172 |
|
ИО-4 |
-170000 |
68181,818 |
66115,702 |
63861,758 |
28159,27 |
1,17 |
0,189 |
|
ИО-5 |
-100000 |
41322,314 |
41322,314 |
37565,740 |
15251,69 |
1,15 |
0,180 |
|
ИО-6 |
0 |
-60000 |
33058 |
30053 |
3110 |
1,05 |
0,123 |
36 |
ИО-7 |
0 |
-40000 |
19008 |
18032 |
-2960 |
0,93 |
0,067 |
|
Данные в табл. 5 могут быть округлены, хотя расчет велся с точностью трех знаков после запятой.
Из формул (2) и (4) (раздела 1.2 «Предварительная подготовка проекта») следует, что если величина NPV - положительна, то значение индекса PI будет больше единицы, если NPV - отрицательна, то значение индекса PI будет меньше единицы.
Поэтому данные табл. 5 трактуются однозначно: для ИО-6 значение NPV=3110,443 (положительно), величина =1,052 (больше единицы), значение внутренней нормы прибыли IRR =0,123, а целочисленное значение инвестиций х6*=36 ден. ед.
Другая ситуация складывается у инвестируемого объекта ИО-7: значение NPV= -2960,181 (отрицательно), величина РI =0,926 (меньше единицы), значения внутренней нормы прибыли IRR=0,067, а целочисленное значение инвестиций х7*=0.