Сводная таблица значений показателей npv и npv' для всех вариантов проекта

Таблица №13

Характеристика судна (вариант приобретения и Dw)	Варианты проекта	Значение показателя NPV на направлении, тыс. $		Значение показателя NPV' на направлении, тыс. $
		А	Б	А	Б
Second-hand, 13 738	1		-22 670 038		-29 417 790
Second-hand, 13 738	2		-27 856 737		-15 445 265
Second-hand, 13 738	3		-23 711 805		-30 769 640
Новострой, 68 000	4	103 152 073		22 288 500
Новострой, 68 000	5	104 400 689		57 885 327
Second-hand, 61 341	6	152 127 861		152 127 861
Second-hand, 61 341	7	150 825 652		150 825 652

Для осуществления выбора оптимального инвестиционного проекта, во-первых, необходимо отобрать два его варианта, которым соответствуют наибольшие значения NPV'. Во-вторых, следует провести сравнительный анализ отобранных вариантов с использованием показателя внутренней нормы прибыльности (годовой ставки доходности IRR). Для определения значения IRR необходимо найти такую норму прибыльности, при которой разница между величиной инвестиционных трат и дисконтированными потоками денежных средств была бы равна нулю.

Расчет IRR – итерационный процесс, для реализации которого используется следующий алгоритм:

1. Производится расчет с использованием предварительно оговоренного значенияЕ. Поскольку в большинстве судоходных компаний прирост прибыли на капитал составляет 10-15 %, внутренняя норма прибыли должна быть не меньше 10 %. Поэтому в качестве стартового значения Е принимаем 10 %.

2. Производится сравнение :

• если  0, то необходимо увеличить Е и снова повторить процедуру;

• если  0, то необходимо уменьшить Е и снова повторить процедуру.

3. Расчет повторяется до тех пор, пока не поменяет свой знак. ЗначенияЕ и соответствующие им сводятся в таблицу, затем строится график зависимостиотЕ.

Точка, в которой кривая пересекает ось Х дает искомое значение IRR. Для точного определения этого значения можно воспользоваться формулой:

; (30)

где Е₁ − последнее значение процентной ставки, при которой  0;

Е₂ − первое значение процентной ставки, при которой  0;

−значения при соответствующих ставках.

Таким образом, анализ альтернативных вариантов проекта по показателю IRR дает ответ на вопрос об оптимальном проекте. Таковым будет являться вариант с наибольшим IRR.

Вариант №6

NPV(230) = 14 849 660 + 4 419 122 + 1 219 368 + 390 962 + 106 961 – 29 811 =

= 15 800 $

NPV(240) = 14 412 905 + 4 162 997 + 1 114 910 + 346 956 + 92 958 – 25 677 =

= -844 497

IRR = 230 +( 15 800/(15 800 – (-844 497)))*(240-230) = 230,18 %

Вариант №7

NPV(140) = 22 051 616 + 8 996 569 + 3 421 037 + 1 495 375 + 563 270 – 146 518 =

= 1 674 385 $

NPV(150) = 21 169 551 + 8 291 238 + 3 026 714 + 1 270 092 + 459 275 – 119 467 =

= -663 663 $

IRR = 140+ (1 674 385/(1 674 385 - (-663 663)))*(150 - 140) = 141,16 %

Вывод: из расчётов выше можем сделать вывод, что наиболее оптимальным является инвестиционный проект №6 (приобретение судна типа «Салери» на 5 лет при смешанном финансировании).