3. Дисконтные инструменты денежного рынка и их оценка.

<Денежный рынок — система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств в долг. Чаще всего срок денежного займа меньше года. На более длительные сроки заём может сопровождаться выпуском дополнительных ценных бумаг (векселей, закладных, облигаций, акций), и тогда он переходит в рынок капитала. Совокупность денежного рынка и рынка капитала составляет более общую финансовую категорию — финансовый рынок.>

<Инструменты денежного рынка - это различные формы финансовых обязательств.>

По этим инструментам денежного рынка выплата процентов в явном виде не производится. Вместо этого дисконтные инструменты выпускаются и торгуются с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Дисконт является эквивалентом процента, выплачиваемого инвестору, и представляет собой разницу между ценами инструмента при покупке и при наступлении срока. На денежных рынках обращаются дисконтные инструменты трех видов:

1. казначейский вексель;

Казначейский вексель — разновидность ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными государственными обязательствами. Выпускаются сроком на 3,6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя.

Казначейский вексель, банковский акцепт - расчетная цена:

(S)=P*(1-(R*N/B*100))

P - номинал

R - учетная ставка

N - срок погашения

B - годовая база (360)

2. переводной вексель/банковский акцепт;

Коммерческий переводной вексель, или торговый вексель, — это приказ выплатить определенную сумму его держателю либо в установленный срок, либо по предъявлении. Это простой краткосрочный долговой документ, выпускаемый для обеспечения коммерческой операции.

Банковский акцепт — это переводной вексель, выписанный коммерческим банком или принятый им. После акцептования этот инструмент становится обращающимся.

3. коммерческая бумага.

Коммерческая бумага — это краткосрочный необеспеченный простой вексель на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявителя.

Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными организациями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям и т. п. Коммерческая бумага не имеет обеспечения, в том числе и залогом. Это означает, что инвестор принимает решение о приобретении этого инструмента, ориентируясь только на репутацию эмитента. По этой причине коммерческие бумаги выпускают и продают лишь крупные организации с высоким кредитным рейтингом.

4. Валютный рынок. Сделки «спот».

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между участниками валютного рынка.

Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки.

2. Коммерческие банки.

3. Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании.

4. Валютные биржи.

5. Валютные брокеры.

6. Частные лица.

Spot — условия расчётов, при которых оплата по сделке производится немедленно (как правило, в течение двух дней). Под названием «спотовые валютные сделки» объединены три вида сделок по купле-продаже иностранной валюты, предусматривающие поставку средств по ним:

1. в день заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название сделок ТОД (англ. TOD, от today — сегодня);

2. на следующий рабочий день после заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название ТОМ (англ. ТОМ, от tomorrow — завтра);

3. через один (то есть на второй) рабочий день после заключения сделки.

Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск по этой сделке, т.к. в условиях плавающих валютных курсов курс может измениться за два рабочих дня. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты. Проведение валютных сделок и минимизация рисков требуют определенной подготовки. Техника их совершения состоит из нескольких этапов. На подготовительной стадии проводится анализ состояния валютных рынков, выявляются тенденции движения курсов различных валют, изучаются причины их изменения. На основе этой информации дилеры, принимая во внимание имеющуюся у них валютную позицию, с помощью компьютерной техники определяют средний курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

Главными целями операций спот являются:

1. обеспечение потребностей клиентов банка в иностранной валюте;

2. перевод средств из одной валюты в другую;

3. проведение спекулятивных операций