Итеративные расчеты отчета о прибылях и убытках, тыс. Р.

Показатель	План. год	Итерация
		1-я	2-я	3-я
1. Выручка от реализации продукции, работ, услуг (без учета НДС, акцизов)	800	800	800	800
2. Затраты на производство реализованной продукции, работ, услуг (без учета суммы выплат процентов за пользование заемными средствами) – всего, в том числе:	723,2	723,2	723,2	723,2
- прямые расходы на производство продукции	640	640	640	640
- накладные и коммерческие расходы	83,2	83,2	83,2	83,2
3. Прибыль до уплаты процентов и налогов	76,8	76,8	76,8	76,8
4. Сумма выплат процентов за пользование заемными средствами	8	17,96	17,96	17,96
5. Прибыль после уплаты процентов	68,8	58,84	58,84	58,84
6. Налог на прибыль (20 % от прибыли после уплаты процентов)	16,51	14,12	14,12	14,12
7. Чистая прибыль	52,29	44,72	44,72	44,72
8. Дивиденды	8	8,9	9,13	9,13
9. Реинвестированная прибыль	44,29	35,82	35,59	35,59

Таблица 6.5

Итеративные расчеты баланса, тыс. Р.

Показатели	План. год	Итерация
		1-я	2-я	3-я
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	240	240	240	240
2. Оборотные активы – всего, в том числе:	312	312	312	312
- запасы и затраты	160	160	160	160
- дебиторская задолженность	136	136	136	136
- денежные средства	16	16	16	16
Баланс	552	552	552	552
ПАССИВ
1. Уставный капитал	150	183,71	192,18	192,41
2. Нераспределенная прибыль	92,29	83,82	83,59	83,59
3. Долгосрочные кредиты банков и заемные средства	72	120	120	120
4. Краткосрочные пассивы – всего, в том числе:	114	156	156	156
- краткосрочные кредиты банков и заемные средства	10	52	52	52
- кредиторская задолженность по товарам, работам и услугам	64	64	64	64
- кредиторская задолженность по начисленной оплате труда и налогам	40	40	40	40
Баланс	428,29	543,53	551,77	552,00

Порядок выполнения итеративных расчетов

I. ИТЕРАЦИЯ.

1.1. Потребность во внешнем финансировании: (552 – 428,29) = 123,71 тыс. р.

1.2. Критерий привлечения заемных средств – коэффициент финансовой зависимости: .

За счет заемных средств в форме кредита можно привлечь

.

Т. е. дополнительный кредит равен 90 тыс. р.

1.3. Критерий привлечения краткосрочного кредита – коэффициент текущей ликвидности: .

За счет заемных средств в форме краткосрочного кредита можно привлечь

Т. е. дополнительный краткосрочный кредит равен 42 тыс. р.

1.4. Величина дополнительного долгосрочного кредита: 90 – 42 = 48 тыс. р.

1.5. Оставшаяся потребность во внешнем финансировании покрывается за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций на сумму (123,71 – 90) = 33,71 тыс. р.

1.6.

Дополнительно выплачиваемые дивиденды =

= Дивиденд на 1 акцию  Дополнительное количество акций =

= 800 р./акц.  1124 акций = 0,9 тыс. р.

II. ИТЕРАЦИЯ

2.1. Оставшаяся потребность во внешнем финансировании покрывается за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций на сумму (552 - 543,53) = 8,47 тыс. р.

^2.2.

Дополнительно выплачиваемые дивиденды =

= Дивиденд на 1 акцию  Дополнительное количество акций =

= 800 р./акц.  283 акции = 0,23 тыс. р.

III. ИТЕРАЦИЯ

3.1. Оставшаяся потребность во внешнем финансировании покрывается за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций на сумму (552 – 551,77) = 0,23 тыс. р.

^3.2.

Дополнительно выплачиваемые дивиденды =

= Дивиденд на 1 акцию  Дополнительное количество акций =

= 800 р./акц.  8 акций = 0,006 тыс. р.

Таким образом, для достижения баланса (равенства) планируемых активов и обязательств организации было выполнено три этапа итеративных расчетов.

Основное достоинство финансового планирования методом «Процента от реализации» - относительная простота и невысокая трудоемкость.

В качестве недостатков этого метода можно выделить:

- сомнительное предположение, что фирма постоянно работает на полную мощность, все связанные ресурсы сбалансированы, а для роста объема продаж нужны лишь капитальные вложения;

- при наличии у фирмы недогруженных активов использование дан­ного метода вызовет усиление степени недозагрузки, что может привести к серьезным искажениям в конечных параметрах всего финансового плана;

- при широкой номенклатуре производственных запасов трудно вы­делить связанные ресурсы первой группы, исключить сверхнор­мативные запасы.

Однако при всех перечисленных недостатках этот метод популярен, особенно, в среде банков, которые занимаются прогнозированием финансово­го положения своих клиентов. Банки используют данный метод не только потому, что он прост, но и потому, что для применения других методов финансового планирования они не располагают достаточным количеством данных.

6.3. Текущее финансовое планирование. метод бюджетирования

Система текущего планирования финансовой деятельности базируется на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Этот вид планирования состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов (бюджетов), которые позволяют определить на предстоящий период источники финансирования развития компании, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность организации, предопределить структуру ее активов и капитала на конец планируемого периода.

Исходными предпосылками для разработки текущих финансовых планов организации являются:

1) финансовая стратегия предприятия и целевые стратегические нормативы по основным направлениям финансовой деятельности на предстоящий период;

2) финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности фирмы;

3) планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели текущей деятельности организации;

4) система разработанных в компании норм и нормативов. Такая система необходима для поддержания оптимальных финансовых пропорций деятельности предприятия и включает две группы нормативов:

а) внешние нормативы, устанавливаемые:

- законодательно (ставки налогов, сборов),

- другими субъектами рынка (процентные ставки),

б) внутрифирменные:

• нормативы по оборотным средствам (элементам нормируемых оборотных средств),

• норматив остатка денежных средств,

• нормирование распределения прибыли,

• нормативы ликвидности и финансовой устойчивости (структура капитала) и др.

5) действующая система ставок налоговых платежей;

6) действующая система норм амортизационных отчислений;

7) средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке;

8) результаты финансового анализа за предшествующий период.

Главной формой текущего финансового плана компании является бюджет.

Бюджет представляет собой текущий финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (с помесячной или поквартальной разбивкой), отражающий расходы и поступления финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной дея­тельности.

Бюджет явля­ется главным плановым документом, доводимым до всех «центров ответственности».

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризует­ся термином «бюджетирование» и направлена на решение двух основ­ных задач:

1) определение объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений организации;

2) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресурсами из различных источников.

Суть бюджетного планирования заключается в том, что построение прогнозных форм финансовой отчетности осуществляется на основе тщательно выверенного формирования каждого элемента активов, пассивов, доходов и затрат.

Бюджет компании описывает в структурированной форме ожидания менеджеров относительно продаж, расходов и других финансовых операций в прогнозном (планируемом) периоде.

Процесс бюджетирования носит непрерывный (скользящий) характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы текущего планирования финансовой деятельности компании, закладывает основу для осуществления постоянного контроля за результатами этой деятельности.

Применяемые в процессе текущего финансового планиро­вания бюджеты классифицируются по ряду признаков.

1. По сферам деятельности организации выделяются бюджеты:

- по основной,

- инвестиционной,

- финансовой деятельности.

Эти бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих финансовых планов по предприятию в целом на предстоя­щий квартал или месяц.

2. По широте номенклатуры затрат разделяют:

- функциональный бюджет - разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например, бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т. п.

- комплексный бюджет - разрабатывается по широкой номенклатуре затрат, например, бюджет административно-управленческих расходов и т. п.

3. По методам разработки различают:

- стабильный бюджет - не зависит от изменения объемов деятельности компании, например, бюджет расходов по обеспечению охраны предприятия;

- гибкий бюджет - предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, «привязанных» к соответствующим объемным показателям деятельности. По основной деятельности таким показателем может выступать объем выпуска или реализации продукции. По реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ.

4. По отражению бюджета в Главном бюджете компании:

- операционные бюджеты,

- финансовые бюджеты.

4.1. Система операционных бюджетов состоит из бюджетов:

- продаж,

- производства,

- прямых материальных затрат,

- прямых затрат на оплату труда,

- общепроизводственных расходов,

- сбытовых и административных расходов,

- прибылей и убытков (прогноз отчета о прибылях и убытках).

4.2. Система финансовых бюджетов состоит из следующих бюджетов:

- капиталовложений,

- движения денежных средств,

- прогноз балансового отчета.

Перечисленные бюджеты взаимосвязаны и образуют систему.

Структура Главного бюджета компании и взаимосвязи отдельных бюджетов показаны на рис. 6.1.

Система бюджетов используется менеджерами как средство управления деятельностью организации, контроля за реальным состоянием дел и сравнения его с целями и задачами, сформулированными в бюджетах.

В процессе разработки текущего финансового плана:

1. Рассчитывается Главный бюджет компании по всей совокупности операционных и финансовых бюджетов.

2. Оценивается прогнозное финансовое состояние компании.

3. Если результирующие показатели, рассчитанные на основе системы бюджетов компании (такие, как ликвидность, прибыль, рентабельность и др.), неудовлетворительны, необходимо реализовать сценарий «что – если».

Более детализированным по отношению к текущему планированию, является оперативное финансовое планирование.

Система оперативного планирования финансовой деятельности заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий (со сроком исполнения от 10 дней до 1-го квартала) по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности организации. Одной из форм такого плано­вого финансового задания является платежный календарь.

Платежный календарь является особой оперативного плана. Платежный календарь раз­рабатывается по отдельным видам движения денежных средств (на­логовый платежный календарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарь по обслуживанию кредитов и займов и т. п.) и по организации в целом (в этом случае он детализирует текущий бюджет денежных средств).

Пример 6.2

ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ МЕТОДОМ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ

Все бюджеты компании составляются на основе прогноза объема продаж.

При составлении бюджетов затрат используется классификация затрат на переменные и постоянные.

1. РАСЧЕТ БЮДЖЕТА ПРОДАЖ

Бюджет продаж показывает объем продаж в количественном и стоимостном измерениях (табл. 6.6). В общем случае бюджет продаж включает и расчет ожидаемых денежных поступлений от продажи товаров с учетом продажи товаров в кредит. Эти расчеты используются при составлении бюджета денежных средств.

Выполним расчет ожидаемых денежных поступлений (табл. 6.7), исходя из следующих условий:

- 80 % от объема реализации оплачиваются в квартале продажи,

- 18 % от объема реализации оплачиваются в квартале, следующем за кварталом продажи,

- 2 % от объема реализации списываются как безнадежные долги.

Таблица 6.6