69.Захисні застереження у зовнішньоекономічних договорах.

У міжнародній практиці до валютно-цінових відносять валютні, комбіновані, індексні застереження.

Валютні застереження — це спеціальні умови, що передбачають перегляд суми платежу в тій самій пропорції, в якій передбачається зміна курсу валюти платежу відносно валюти застереження. При цьому методі валюта платежу ставиться в залежність від стійкішої валюти застереження. Іншими словами, відповідно до валютних застережень сума платежу підлягає перегляду пропорційно зміні курсу валюти платежу відносно

валюти ціни або іншої стабільної валюти, тобто валюти застереження. Застереження бувають:

-з двосторонньою спрямованістю — корекція платежу здійснюється як від зниження курсу валюти, так і від його зростання. При цьому захищаються інтереси обох партнерів;

- з односторонньою спрямованістю — корекція платежу здійснюється тільки при підвищенні або тільки при зниженні валютного курсу. Застереження захищають

інтереси тільки одного з партнерів.

У міжнародній торгівлі розрізняють прямі, непрямі та багатовалютні (мультивалютні) застереження.

Якщо валюта ціни і валюта платежу збігаються, а розмір суми платежу залежить від зміни курсу валюти розрахунків відносно іншої стабільної валюти (валютне застереження), то

застосовується пряме валютне застереження. Подібне застереження формулюється таким чином: “Сума даного договору (контракту) становить ... Х ... одиниць… зазначеної валюти….Якщо у день, що передує дню платежу, курс… зазначеної валюти… стосовно до… зазначеної іншої валюти… зміниться порівняно з курсом… зазначеної валюти… стосовно до договору (контракту), що становить. У ... зазначеної валюти… за одиницю… зазначеної іншої валюти…, зміниться і сума даного договору (контракту) у відповідній пропорції”.

При розбіжності валюти ціни та валюти платежу застосовується непряме застереження, відповідно до якого сума платежу змінюється пропорційно зміні курсу валюти ціни до курсу валюти платежу, що відбулася у визначений термін в узгодженому місці. У контракті вказується курс перерахунку однієї валюти до іншої на день проплати. Подібне застереження формулюється таким чином: “Валюта розрахунку (назва валюти) визначена виходячи із співвідношення валютного курсу на день підписання договору (контракту), і становить ...Х ... одиниць ціни договору (контракту) (назва валюти). Якщо на день розрахунку валютний курс зміниться більш як на…+/– ... У ..., то суму платежу буде відповідно змінено у співвідношенні ... Х. Валюта розрахунку (назва валюти) визначена, виходячи із співвідношення валютного курсу на день підписання договору (контракту), і становить ... Х ... одиниць валюти ціни договору (контракту) (назва валюти). Якщо на день розрахунку валютний курс зміниться, суму платежу буде відповідно змінено у співвідношенні ... Х ...”.

Для прямого і для непрямого валютного застереження повинна бути вибрана найстійкіша валюта.

Багатовалютне (мультивалютне) застереження — це застереження, відповідно до якого сума платежу залежить від зміни курсового співвідношення між валютою платежу та кошиком валют, який визначається угодою сторін. Таким чином, застереження полягає в тому, що при підписанні контракту фіксується співвідношення валюти ціни до валютного кошика, а на дату платежу передбачається зміна суми платежу пропорційно до зміни цього співвідношення. Отже, при застосуванні мультивалютного застереження використовується принцип порівняння курсу валюти ціни до валютного кошика на дату підписання контракту і на дату платежу.

Багатовалютні застереження бувають двох видів: а) на базі середньоарифметичного відсотка відхилення курсів заданного набору валют; б) на базі зміни їх умовного середньоарифметичного курсу.

Найчастіше використовується перший вид, оскільки він забезпечує певну пропорційність зміни курсів валют.

Кількість валют у наборі валютного кошика коливається від двох і більше. Захисні якості застереження залежать не від кількості, а від якості набору валют. Використовують провідні валюти світу, міжнародні колективні валюти.

Валютні кошики залежно від складу валют бувають:

-симетричні кошики — кожна валюта має однакову частку;

-асиметричні кошики — кожна валюта має різні частки;

-стандартні кошики — валюти зафіксовані на відповідний період застосування розрахункової одиниці як валюта застереження;

-кошики, що регулюються, — валюта змінюється залежно від ринкових факторів.

Мультивалютні застереження мають переваги порівняно з одновалютними:

-валютний кошик як метод виміру середньозваженого курсу валюти платежу знижує вірогідність різкої зміни суми платежу;

-він значною мірою забезпечує інтереси експортера та імпортера з точки зору валютного ризику, оскільки включає валюти, що мають різний рівень стабільності.

Мультивалютне застереження формулюється приблизно так: “Ціна контракту встановлюється, виходячи із того, що вартість валютного кошика на день підписання угоди становить ... Х ... одиниць валюти ціни. Якщо на день розрахунку вартість валютного кошика зміниться, то черговий платіж буде змінено у тій самій пропорції”.

Складовими елементами механізму дії валютного застереження є:

-початок його дії, яке залежить від установленої у контракті межі коливання валютного курсу (наприклад,+/– 3 %);

-дата базисної вартості валютного кошика (дата підписання контракту);

-дата визначення умовної вартості валютного кошика на момент платежу (як правило, робочий день перед днем платежу);

-обмежування дії валютного застереження при підвищенні і зниженні курсу валюти платежу проти валюти застереження шляхом установлення нижньої та верхньої межі дії застереження (як правило, у відсотках до суми платежу).

Для регулювання суми платежу залежно від зміни товарних цін, валютних курсів застосовуються комбіновані валютно-цінові застереження. Якщо ціни і курси змінюються в одному напрямі, то сума зобов’язань перераховується на найбільший відсоток відхилення. Якщо напрямки їх динаміки не збігаються, то сума платежу змінюється на різницю між такими відхиленнями.

У міжнародній практиці можуть застосовуватися індексні застереження. Це спеціальні умови, які запроваджуються в контракті з метою страхування експортерів від інфляційного ризику. Згідно з індексним застереженням ціна товару, що вказана у тексті контракту, додається до індексу цін на аналогічні товари або на найнеобхідніші товари, які складають “споживчий кошик”.

Таким чином, індексне застереження передбачає, що ціна товару та сума платежу зміняться згідно зі зміною до моменту платежу певного індексу цін, обумовленого у контракті, порівняно з моментом укладення угоди.

70. Види страхування при виробничо-інвестиційній моделі ЗЕД підприємства.При здійсненні різних форм міжнародного бізнесу, пов’язаних з інвестиціями, для інвестора завжди існує небезпека втрати капіталу або притулку у зв’язку з непередбаченою зміною політичної та економічної ситуації в приймаючій країні. Такі ризики отримали назву “ країнових ”. У міжнарод-ному виданні “International Risk Management” наводиться та-ке їх визначення: “Шд країновими ризиками розуміються прямі збитки по матеріальним та/або фінансовим активах, розташованих у даній країні, або непередбачене зниження прибутків по цих активах, зумовлені подіями макроеко-номічного, фінансового або соціально-політичного характеру, що мали місце в даній країні, розвиток яких не мали змоги контролювати ні приватні підприємства, ні окремі особи. Країнові ризики можуть виникнути внаслідок політич-них, економічних, правових та інптих чинників або їх комбінації.Політичні ризики, сутність яких полягає у виникненні не-безпеки втрати капіталу інвестора внаслідок зміни соціально-політичного устрою в приймаючій країні, є невід’ємною скла-довою країнових ризиків. Вони можуть виникати внаслідок зміни політичного ладу держави, зміни правової системи в цілому або окремих її елементів, військових дій, соціальних конфліктів, гро-мадянських заворушень тощо. До політичних ризиків для інвестора найчастіше належать: припинення дії контракту; репатріація валютної виручки; експропріація або націоналізація майна; конфіскація, арешт, знищення об’єктів нерухомості або транспортних засобів за рішення влади або внаслідок військових дій чи громадянських конфліктів. Тому страхування від політичних ризиків є складним та збитковим видом страхування, який не під силу навіть потужній приватній страховій фірмі. Таке страхування здійснюють: а) державні структури в країні інвестора (зараз на державні організації: ОПІК (ОРІС) в США, ГЕРМЕС у Німеччині і міністерство зовнішньої торгівлі та промисловості в Японії припадає приблизно 80% загальних обсягів державного страхування іноземних інвестицій у світі); б) міжнародні фінансові інститути.Об’єктами страхування можуть бути прямі та портфельні інвестиції, майнові права інвестора за кордоном, кредити.Страховий договір укладається тільки на підставі двосторонньої міждержавної угоди з урядом приймаючої країни про сприяння капіталовкладенням на строк 12–20 років. Розмір страхової суми (що становить не більше як 90% інвестицій) дорівнює 100–150 млн амер. дол. на один проект та 300–350 млн амер. дол. на одну країну. Розмір тарифної ставки — 0,3–0,6% страхової суми.На міжнародному рівні страхуванням іноземних інвестицій займається створене в 1985 р. (воно розпочало діяльність 12 квітня 1998 р.) за ініціативою Світового банку Багатостороннє агентство по гарантіях інвестицій — БІГА (MIGA).На страхування приймаються нові інвестиційні проекти відносно створення, поширення, приватизації або реконструкції підприємств.Об’єкти страхування охоплюють як матеріально-фінансові активи, так і майнові права інвестора по технологічним трансферам, зокрема ПЗІ, кредити, фінансові гарантії під кре­дити, технічну допомогу, контракти на управління, ліцензіювання тощо.Страхуються ризики: порушення контракту між іноземним інвестором та формою з приймаючої країни, обмеження переказу валютного прибутку за кордон, державної експропріації майна іноземного інвестора, пошкодження або загибелі матеріальних активів внаслідок військових дій або громадянських конфліктів.Строк страхування становить 15-20 років.Страхова сума, як правило, не перевищує 90% вартості про­екту.Тарифні ставки дорівнюють від 0,5 до 3% страхової суми за рік.В Україні для надання гарантій іноземним інвесторам у 1998 р. почав формуватися фонд “Ексімстрах”, який активно підключається до співпраці з міжнародними фінансовими інститутами (зокрема, БІГА).