34. Способы погашения облигаций и процентов по ним.

Облигация – это цен. бумага, отражающая долговое обязательство эмитента перед владельцем облигации и выражающаяся в получении владельцем в установленный срок номинальной стоимости облигации + выплаты процентов (купонный доход).

По типу эмитента:

государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные

По сроку: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

По доходу: процентные, дисконтные.

По владельцу: именные, на предъявителя.

Основные параметры облигаций.

номинал, курс покупки,

цена покупки, курс продажи,

цена продажи, курс.

Под курсом покупки облигации понимают покупную цену (или цену продажи) одной облигации по отношению к ее номиналу из расчета на сто денежных единиц.

,

Доход от облигации из выплаты процентов:

Купонная доходность-это норма годового процента, указанного на ц/б, которую эмитент обязуется оплатить по каждому купону

(g-норма годового %-та)

Wкуп.=0(номин. цена=дисконт)

Источником дохода от их приобретения будет разность между ценой выкупа(номин.) и ценой покупки. Разница цен называют дисконтом, а сами облигации – дисконтные.

К ним относятся ГКО(гос. купон. облиг.)

(ручкой)

Доходы от гос. ц/б налогом не облагаются

2)Доход от облигаций с выплатой процентов в конце срока: Если проценты облигации выплачиваются в конце срока, то при их начислении по ставке сложных процентов(g), владелец получит её номинальную сумму с начисленными процентами. (N*

(ручкой)

долгосрочные облигации

35. Методики расчетов доходности государственных ценных бумаг - гко и офз.

1) Минимальная цена(аукциона)(цена отсечения)-наименьшая цена, начиная с которой удовлетворяются конкурентные заявки

2) Средневзвешенная цена

3) Срок обращения

1) - доходн. к погашению ГКО * - текущий доход ГКО

ГКО-дисконтные,безкупонные

ОФЗ- облигации федерального займа с премен. купон.

- это именные, купонные, среднесрочные ц/б, размещаемые с дисконтом и дающие право владельцу на получение номинала при погашении, а также купонного дохода

При покупке ОФЗ на вторичных торгах, необходимо уплатить продавцу кроме суммы сделки величину накопленного к этому времени купонного дохода.

-1)*

N-номинал

С-величина купона

Р-цена облигации

А- накопленный в начале купонного периода доход

t-срок до окончания купонного купонного периода

- величина купона R- годовая купонная ставка(в %) T-купонный период

36. Определение общей доходности долгосрочных инвестиций по формуле эффективной ставке сложных процентов. Пять показателей оценки инвестиционных проектов.

Финансовый анализ долгосрочных инвестиций заключается в оценке конечных результатов, в оценке доходности для инвесторов.

Показатели доходности долгосрочных инвестиций:

1.) Общая доходность от инвестиций. , где S-сумма средств, полученных в результате инвестиций, P- сумма инвестиций, n- срок инвестиций.

2.) Чистая текущая стоимость (NPV)

NPV определяется как разность дисконтированных, на момент начала инвестирования ожидаемых будущих денежных поступлений и ожидаемых расходов.

Если NPV больше 0, то проект будет принят. Если ниже проект будет отклонен.

NPV имеет свойства.

1. абсолютный показатель, отражающий степень дохода в денежном исчислении, зависящий от капиталовложений.

2. зависимость от времени:

1. ув. срока отдачи инвестиций приводит к ум. NPV

2. ув. срока инвестиционного проекта по получаемым доходам снижает надежность и обоснованность расчетов, приводит к неверным оценкам.

Ставку процентов ic называют ставкой сравнения барьерным коэффициентом