Глава 12

продукт капитала в денежном выражении (MRPJ со сложившейся на рын­ке иеной услуг капитала, т. е. рентной оценкой (Л). Оптимальное количе­ство услуг капитала будет приобретено тогда, когда MRP_K будет равен рен­тной оценке (например, рентная оценка R_o при K_Q, где К_о - количество ус­луг капитала).

Теперь обратимся к анализу предложения услуг капитала как фактора производства. Как правило, услуги капитала поставляются друг другу фир­мами, сдающими в аренду принадлежащее им оборудование. Но не будем забывать, что значительная часть услуг капитала приобретается фирмами, использующими собственное оборудование (фирмы как бы арендуют сами у себя принадлежащее им оборудование). Предложение услуг капитала можно рассмотреть в краткосрочном и долгосрочном периоде. В первом случае оно является абсолютно неэластичным, так как за короткий промежуток време­ни нельзя увеличить количество услуг станков, машин, оборудования и т.п., используемых с неизменным уровнем интенсивности. Однако в долгосроч­ном периоде предложение услуг капитала становится эластичным, посколь­ку изменяется сама величина капитального запаса страны (станков, машин, оборудования), который и может поставить больше услуг капитала.

Предельные издержки упу­щенных возможностей исполь­зования капитала (МОС) и ми­нимальная рентная оценка (R_min)

MOCR^X

Графически предложение услуг капитала в долгосрочном периоде мож­но представить в виде кривой, имеющей положительный на­клон (рис. 12.2).

К,

Услуги капитала, машино- часов

Рис. 12.2. Предложение услуг капитала

как отражение предельных издержек

упущенных возможностей использования

капитала

Почему кривая предложения услуг капитала S_K имеет поло­жительный наклон? Потому, что те субъекты, которые предлага­ют услуги капитала, отказыва­ются от альтернативного его применения. Допустим, некая фирма приобрела велотренажер и сдает его в аренду коммерчес­кому спортивному клубу. Цель подобной операции - получение арендной платы, или рентной оценки за услуги такого капи­тального блага, как велотренажер. Чем выше будет рентная оценка, сложив­шаяся на рынке проката данного капитального блага, тем больше капитальных услуг может быть поставлено, Какое же количество услуг капитала будет поставлять наш владелец капитального блага? Для этого нужно сравнить так называемую минимально приемлемую рентную оценку (R_min и предель­ные издержки упущенных возможностей (МОС - marginal opportunity cost),

Рынок капитала

257

связанные с владением данным активом (например, Rmin= МОС при пред­ложении услуг капитала К_о).

Не будем забывать, что фирма несет издержки упущенных возможнос­тей, предоставляя капитальное благо в аренду. Ведь для покупки этого бла­га нужно было затратить определенные денежные средства, свои собствен­ные или заемные. Если свои собственные, то фирма отказалась на опреде­ленный период времени от других, альтернативных способов использова­ния этих денежных средств (можно было бы купить участок земли и полу­чать арендную плату; положить деньги на срочный депозит под проценты и т. д.). Таким образом, мы видим, что рынок услуг капитала неразрывно связан с рынком заемных средств.

Другими словами, чем большую сумму денег фирма вкладывает в по­купку капитального блага, тем больше предельные издержки упущенных возможностей, которые она несет.

Возвращаясь к минимально прием­лемой рентной оценке, можно сказать, что она должна быть достаточной для того, чтобы покрыть те издержки, ко­торые возникли при сдаче в аренду ка­питального блага (в расчете на год): го­довую амортизацию сдаваемого в арен­ду блага, плату за заемные средства, если бралась ссуда для покупки капи­тального блага, страховку и т. д.

Услуги капитала, машино-часов

Рис. 12.3. Равновесие на рынке услуг физического капитала

И, наконец, необходимо соеди­нить два графика воедино, т. е. спрос на услуги капитала и предложение услуг капитала. Как видно из графика, спрос на услуги капитала уравновешивается с предложением услуг капитала при рентной оценке R_E. Любые сдвиги кри­вых S_K и D_K под воздействием изменений в технологии, потребительских вкусов и предпочтений и т. д. изменят уровень равновесной рентной оцен­ки на рынке услуг капитала (см. далее § 4).