Глава 20

Введем понятие денежной базы (B), как суммы денежных средств у населения (наличность) и резервов коммерческих банков. Тогда, денежные агрегаты В и M1 могут быть записаны, как:

В = С + R (2)

M1 = C + D (3)

Поскольку, по определению С = cr x D, то, подставив это выражение уравнение (3), получим: M1= cr x D + D или M1 = (cr + 1) х D.

Также, по определению R = rr x D и, подставив это выражение в первое уравнение, получим: В = (сr х D) + (rr x D) или В = (cr + rr) x D.

Отсюда следует:

D = M1/ (cr+1) = B / (cr + rr) (4)

Равенство (4) можно переписать, как:

M1 = (cr+ 1)/(сr+ rr) х В (5)

Таким образом, уравнение (5) свидетельствует, что предложение денег в экономике пропорционально денежной базе. Коэффициент пропорцио­нальности называется денежным мультипликатором и обозначается как т_m . Тогда запишем:

= (сr+ 1 ) / (сr + rr) (6)

т

Следовательно, если население не имеет наличности на руках и все свои деньги держит на депозитах в банках (сr = 0), то денежный мультиплика­тор превращается в депозитный мультипликатор: 1/ rr.

На рис. 20.1 показана взаимосвязь между денежными агрегатами В и M1. Рисунок показывает, что, поскольку резервы составляют устойчивую долю от депозитов, любое увеличение резервов позволяет банкам увеличи­вать депозиты в большей пропорции и депозитный мультипликатор равен обратной величине от нормы банковских резервов. Денежный мультипли­катор показывает результат воздействия прироста денежной базы на при­рост денежного предложения. Так как денежная база оказывает мультипли­цирующее воздействие на предложение денег, то ее часто называют день­гами повышенной силы.

Следовательно, модель предложения денег позволяет рассчитать денеж­ный мультипликатор и показать, что величина денежного предложения на­ходится в прямой зависимости от денежной базы, в обратной зависимости от нормы банковского резервирования и в прямой зависимости от коэффи­циента депонирования денег.

Важным выводом, вытекающим из анализа модели предложения денег, является то, что Центральный банк не в состоянии полностью контролиро-

Кредитно-денежная система

425

Изменения в резервах

МО

Наличные ' Резервы

Ml

■Т^И	1		ЗТГ "
'Я	1 Наличные 1	Депозиты
Ж	1		*■»»*■

Изменения в депозитах

Рис. 20.1. Взаимосвязь между денежными агрегатами МО и Ml

вать предложение денег в стране. Он, конечно, может жестко регулировать денежную базу, но не может регламентировать фактическую норму банков­ских резервов, как и соотношение между наличностью и депозитами (ко­эффициент депонирования денег).

§ 6. Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке

Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них - равновесие между спросом и предложением денег. Предложение денег рассматривалось в пре­дыдущих параграфах. Перейдем теперь к анализу спроса на деньги.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, это спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р). Реальные де­нежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и сроч­ных счетах, и общего уровня цен в экономике, т. е. записываются как М/Р.

Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запа­сы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уров­ня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки:

(М/Р)^D = L (i, Y)

(7)

где, ( М / Р )^D - спрос на реальные запасы денежных средств, i - номиналь­ная процентная ставка, а У- величина дохода.

Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения от-

426