1.3.2. Структура российского рынка государственных ценных бумаг

1.3.2.1. Виды государственных ценных бумаг на российском рынке

На российском фондовом рынке в настоящее время представле­ны следующие государственные ценные бумаги:

• государственные долгосрочные облигации;

• государственные краткосрочные бескупонные облигации;

• облигации внутреннего государственного валютного облигаци­онного займа;

• облигации федерального займа с переменным купоном;

• облигации федерального займа с постоянным купоном;

• облигации государственного сберегательного займа;

• муниципальные ценные бумаги.

Государственные долгосрочные облигации (ГДО) - это государ­ственный республиканский внутренний заем сроком на 30 лет. Этот за­ем почти полностью выкуплен Центральным банком России и какой-либо заметной роли на фондовом рынке не играет.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускаются в бездокументарной форме в виде записи на счетах "депо" номиналом в 1 млн. руб., со сроком погашения - 3, 6 и 12 меся­цев. Размещение ГКО происходит с дисконтом, а погашение - по но­минальной цене, т.е. ГКО - это дисконтные ценные бумаги.

Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) эмитированы Министерством финансов РФ в 1993 г. для компенсации валютных вкладов, которые находились на счетах Внешэкономбанка (именно по­этому их иногда называют облигациями ВЭБ). Облигации выпущены в документарной форме номиналом 1000, 10000 и 100000 долл. США. Эмитированы семь траншей (серий), срок погашения которых 14 мая, соответственно, 1994, 1996, 1999, 2003, 2006, 2008 и 2011 гг. Проценты по облигациям в размере 3% годовых уплачиваются держателям обли­гаций один раз в год 14 мая.

Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются в бездоку­ментарной форме, номиналом в 1000 руб., со сроком погашения - бо­лее одного года. Параметры отдельного выпуска определяются Мин­фином РФ (эмитентом ОФЗ) в глобальном сертификате и объявляются за семь дней до начала размещения. ОФЗ, также как и ГКО, разме­щаются с дисконтом, а погашаются по номинальной цене. Кроме сум­мы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой вла­дельцу облигации при погашении выпуска, владелец ОФЗ получает также доход в виде процента (купонный доход), начисляемый к номи­нальной стоимости облигации. На российском рынке ценных бумаг различают ОФЗ с переменным

и постоянным купонным доходом. Первые из них с периодом об­ращения от 1 до 5 лет и купонным доходом, рассчитываемым отдельно для каждого периода выплаты купонного дохода. Второй вид ОФЗ с периодом обращения от 1 до 30 лет с постоянной величиной купонного дохода.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) яв­ляются предъявительскими ценными бумагами номинальной стои­мостью 100 и 500 руб., со сроком погашения - 1 год. По облигациям ежеквартально начисляется процентный доход.

1.3.2.2. Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций

На российском рынке государственных ценных бумаг наиболь­шее распространение получили ГКО. Инфраструктура рынка ГКО наиболее развита и в большей степени удовлетворяет тем требованиям, которые предъявляются к современному фондовому рынку. Инфрас­труктура рынка ГКО обслуживает также выпуски ОФЗ.

Эмитентом ГКО является государство в лице Министерства фи­нансов РФ.

Каждому выпуску облигаций Российской Федерации присваи­вается государственный регистрационный номер.

Государственный регистрационный номер состоит из девяти значащих разрядов: X1X2X3X4X5X6X7X8X9.

Первый разряд номера (XI) - цифра "2" указывает на вид цен­ной бумаги - долговое обязательство.

Второй разряд (Х2) указывает на вид и срочность ценной бумаги:

" 1" - для государственных краткосрочных бескупонных облига­ций со сроком обращения от 1 года до 5 лет;

"4" - для облигаций федерального займа с переменным купон­ным доходом сроком обращения от 1 года до 5 лет;

"5" - для облигаций федерального займа с постоянным купон­ным доходом сроком обращения от 1 года до 5 лет;

"6" - для облигаций федерального займа с постоянным купон­ным доходом сроком обращения от 6 до 30 лет;

Третий, четвертый и пятый разряды (ХЗХ4Х5) указывают по­рядковый номер выпуска данного типа.

Шестой, седьмой и восьмой разряды (Х6Х7Х8) - буквы "RFM" ("Russian Ministry of Finance") - указывают на эмитента.