17. Сущность финансовых потоков тнк.

18. Схема финансовых потоков тнк.

Финансовые потоки ТНК представляют собой кругооборот финансовых активов и обязательств, которым свойственны трансграничный характер, мультивалютность, многоуровневость (сочетание движения ресурсов зарубежных филиалов и дочерних компаний с ресурсами ТНК в целом), интегрированность (наличие жестких взаимосвязей финансовых потоков).

Движение финансовых потоков ТНК во многом зависит от формирования ее финансовых ресурсов – собственных и привлеченных денежных средств, определяющих потенциальные возможности развития ТНК.

Существуют внутренние и внешние финансовые ресурсы.

Традиционно значительную долю внутренних финансовых ресурсов ТНК составляют средства владельцев и совладельцев, формируемые и аккумулируемые в ходе эмиссии и размещения долевых ценных бумаг.

Приобретая акции корпорации, ее работники, частные лица, внешние предпринимательские структуры, общественные организации, государственные учреждения включаются в систему корпорации как ее своеобразные элементы со своими функциями и взаимосвязями.

С инструментами фондового рынка связана возможность активизации и использования еще одного вида внутренних финансовых ресурсов, особенно значимого для крупных организационных структур. Речь идет о субординированном долге, который представляет собой схему эмиссии и размещения корпорацией разнообразных краткосрочных и долгосрочных ценных бумаг среди своих акционеров и персонала.

Эффективный инструмент привлечения внутренних финансовых ресурсов – корпоративные облигации.

Финансовый менеджмент ТНК активно использует еще один специфический вид внутренних финансовых ресурсов, связанный с образованием внутрикорпоративных денежных потоков. Речь идет о дополнительных доходах, которые возникают вследствие разницы валютных курсов, налогообложения и финансовых ограничений в регионах нахождения предприятий и филиалов корпорации.

Неравномерное развитие экономик разных стран, различия в их денежно-кредитной, бюджетно-налоговой, валютной политике, расстановке социальных приоритетов приводят к тому, что в одно и то же время в одних подразделениях корпорации бизнес развивается, образуются свободные денежные средства, подлежащие эффективному размещению, а в других странах и регионах у подразделений компании возникают финансовые затруднения. Причины формирования внутрикорпоративных перераспределительных финансовых потоков могут быть связаны с функционированием и развитием самой корпорации. Так, потребности в дополнительных финансовых ресурсах могут возникнуть у отдельных подразделений корпорации в случае, если они несут дополнительные затраты на проведение делегированных им мероприятий по техническому, региональному, рыночному, социальному развитию.

В ситуациях, когда потребность в денежных средствах носит временный характер, схемы распределения финансовых ресурсов внутри ТНК становятся малоэффективными. Часто инструментом финансирования зарубежных операций и перемещения ресурсов служат корпоративные кредиты. Корпоративные кредиты обычно предоставляются по льготным схемам. Они недороги или даже беспроцентны, со свободными сроками погашения, несложны в оформлении, отличаются крайне низким уровнем кредитного риска, что привлекательно для кредиторов корпорации.

Корпоративный кредит обычно представляет собой заем, выдаваемый родительской компанией своему филиалу, находящемуся в другой стране, через банк, выступающий в качестве финансового посредника.

Итак, внутренние финансовые ресурсы ТНК достаточно легко управляемы на уровне корпоративного менеджмента, относительно легко и быстро активизируются.

Но при всех своих преимуществах внутренние финансовые ресурсы не всегда и не в полной мере обеспечивают финансовые потребности корпорации. Более диверсифицированными, емкими и эффективными могут быть внешние финансовые ресурсы. Конечно, внешними финансовыми ресурсами сложнее управлять, они труднее активизируются и более затратны, но они и разнообразнее, обеспечивают большую адаптацию к местным финансовым и валютным условиям (налоги, ограничения, валютный курс), позволяют более успешно защищать финансы корпорации от инфляции.

Классифицировать внешние финансовые ресурсы корпораций можно по их экономической сущности как финансовые, кредитные и фондовые.

Кроме того, внешние финансовые ресурсы ТНК могут быть охарактеризованы как перераспределительные, заемные и привлеченные.

При классификации внешних финансовых ресурсов ТНК по источникам образования выделяются финансовые ресурсы, поступающие в качестве капитальных вложений или субсидий из бюджетной системы, формируемые эпизодически в исключительных случаях как финансовая помощь; финансирование совместных проектов; коммерческие кредиты предпринимательских структур, связанных совместной деятельностью или инвестиционными инфраструктурами с корпорацией; привлекаемые через сберегательную систему или инвестиционные институты денежные ресурсы населения, в первую очередь сбережения, а также средства общественных организаций.

Еще один классификационный признак – регион активизации внешних ресурсов корпорации. В соответствии с этим признаком выделяют местные финансовые ресурсы, формируемые в регионе местонахождения подразделения корпорации, с учетом страновых, природных, ресурсных, экономических, социальных, политических и административных факторов; региональные, образуемые в той же стране, где функционируют подразделения корпорации, но в другом регионе, с иными местными факторами. Кроме того, следует выделить зарубежные внешние финансовые ресурсы корпорации.

Используемые ТНК внешние кредитные ресурсы дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные, банковские и коммерческие, местные и международные. Часто инструментом привлечения краткосрочных финансовых ресурсов служат прямые кредиты евробанков.