11. Алгоритм управления прямыми иностранными инвестициями тнк.
ПИИ – это такие вложения ТНК в активы зарубежных компаний, которые дают возможность определять принимаемые этими компаниями управленческие решения. ПИИ осуществляются ТНК в форме:
открытия зарубежных филиалов
учреждение зарубежной дочерней компании
приобретение доли в зарубежном деловом предприятии
межкорпоративные слияния и поглощения
стратегические партнерства. Они представляют собой форму сотрудничества ТНК в создании совместных предприятий, проведении совместных исследований, координации деятельности на мировом рынке. при заключении такого партнерства обеспечивается сохранение полной независимости корпораций-участников и получение определенных преимуществ за счет диверсификации рисков деятельности в определенных сферах
Алгоритм управления ПИИ:
выбор в процессе бюджетирования капитала наиболее приемлемых инвестиционных проектов
Главным из сравнительных параметров ПИИ является рентабельность, однако равенство этого показателя для ведении бизнеса в стране родительской корпорации и стране предполагаемого инвестирования не дает однозначного ответа на вопрос о целесообразности капиталовложения.
При условии равенства страновых рисков определяющее значение при выборе страны инвестирования имеет сопоставление дисперсии (СКО) рентабельности в течение периода реализации инвестиционного проекта. Такие данные определяются на основе динамики прибылей ведущих корпораций конкретной страны и отражают подверженность экономики циклическим колебаниям.
еще одним важным показателем является корреляция между ожидаемой доходностью инвестиций в стране местонахождения родительской компании и в стране местонахождения капитала. Он рассчитывается на основе данных о динамики прибылей в двух странах в течение среднесрочного периода и показывает степень синхронности циклических колебаний между двумя странами.
Для выяснения зависимости доходности от рискованности инвестиций применяется модель CAPM. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива. Она вычисляется по формуле:
где
- ожидаемая доходность i-го
инвестиционного проекта
- доходность безрискового актива
- ожидаемая рыночная доходность (т.е.
доходность рыночного портфеля
инвестиционных проектов)
- коэффициент «бета», являющийся
показателем систематичекиого риска
Эта модель основывается на допущении, что инвесторы имеют одинаковые представления о доходности рискованности, т.е. их действия подчинены общим правилам; на рынке существуют безрисковые активы; инвесторы не осуществляют рискованные инвестиции.
проведение деловых переговоров с потенциальными партнерами в целях подготовки соответствующих соглашений
организация и проведение сделки купли-продажи
обеспечение контроля за финансовыми показателями ПИИ и финансового учета