8. Варианты и условия привлечения заемных средств предприятием при формировании финансовой стратегии

Финансовая стратегия любого предприятия определяется стратегическими целями, стоящими перед предприятием, а также целями самого финансового менеджмента. Как известно, главная цель финансового менеджмента - обеспечение роста благосостояния собственников, максимизация рыночной стоимости компании. Следовательно, финансовая стратегия компании - это генеральный план действий предприятия, охватывающий формирование финансов и их планирование для обеспечения финансовой стабильности предприятия и включающий в себя следующее:

• планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;

• оптимизацию основных и оборотных средств;

• распределение прибыли.

Финансовая стратегия предприятия обеспечивает:

- формирование и эффективное использование финансовых ресурсов;

- выявление наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;

- соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;

- определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений финансовых действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами;

- создание и подготовку стратегических резервов;

- ранжирование и поэтапное достижение целей.

Разработка финансовой стратегии предприятия состоит из нескольких этапов. С самого начала необходимо определить, на какой срок формируется финансовая стратегия. В зависимости от срока стратегии зависят и цели финансовой деятельности, и степень проработки финансовых планов. Долгосрочная финансовая стратегия описывает принципы образования и использования доходов, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования. Краткосрочная финансовая стратегия разрабатывается в рамках долгосрочной финансовой стратегии, детализирует ее и описывает текущее управление финансовыми ресурсами. Долгосрочные и среднесрочные финансовые стратегические планы на 3-5 лет формируются в укрупненном виде, а краткосрочные финансовые планы на год прорабатываются с большой степенью детализации.

Существует 4 основных источника внешнего финансирования. Их преимущества и недостатки приведены в следующей таблице:

Источник финансирования	Контроль над предприятием	Финансовый риск	Стоимость привлечения средств	Срок возмещения и объем финансирования
1. Закрытая подписка на акции	Не утрачивается	Незначителен	Высокая	Объем финансирования ограничен
2. Открытая подписка на акции	Может быть утрачен	Не возрастает	Высокая	Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок
3.Долговое финансирование (привлечение кредитов и займов)	Не утрачивается	Возрастает	Относительно низкая	Строго определенный срок возмещения
4. Комбинированный	Преобладание тех или иных преимуществ и недостатков зависит от количественных параметров формирующих структуры источников средств.

1 и 2 – бездолговое финансирование

Если первый способ финансирования оказывается неприемлемым, то критерием выбора между вторым и третьим способами оказывается сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.