Тема 10. Организационные основы деятельности фондовой биржи

После изучения этой темы студент сможет получить представление:

• о сущности и функциях фондовой биржи;

• об организационно-правовых формах фондовой биржи и законодательных особенностях её функционирования в РФ;

• о структуре доходов и расходов биржи;

• о сущности листинга и делистинга.

10.1. Понятие, признаки и функции фондовой биржи

Фондовая биржа – это организованный рынок с определённым местом и временем торговли, на котором осуществляется обращение финансовых инструментов наилучшего качества и работают профессиональные участники высокой квалификации.

Признаки фондовой биржи с традиционными принципами функционирования:

• централизованный рынок с фиксированным местом торговли;

• существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг);

• существование механизма отбора лучших профессиональных участников в качестве членов биржи;

• наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

• централизация регистрации сделок и расчётов по ним;

• установление официальных биржевых котировок.

Функции фондовой биржи:

• создание постоянно де6йствующего рынка;

• определение цен;

• распространение информации о финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;

• поддержание профессионализма финансовых посредников;

• выработка правил функционирования;

• индикация состояния экономики (товарных сегментов и фондового рынка).

10.2. Организационно-правовой статус фондовой биржи

Юридическое лицо, имеющее лицензию фондовой биржи, может совмещать деятельность со следующими видами:

• деятельность валютной биржи;

• деятельность товарной биржи;

• клиринговая деятельность;

• распространение информации;

• издательская деятельность;

• сдача имущества в аренду.

Депозитарное обслуживание деятельности фондовой биржи должно осуществлять самостоятельное юридическое лицо.

Также валютная, товарная биржи или клиринговая организация могут получить статус фондовой биржи при выделении самостоятельной структуры.

В соответствии с законодательством РФ фондовая биржа может быть создана как:

• акционерное общество;

• некоммерческое партнёрство.

Первоначально биржи создавались как некоммерческие с целью создания условий для торговли. Некоммерческие биржи часто испытывают недостаток финансовых ресурсов.

Акционерные биржи – коммерческие организации - появились в связи с компьютеризацией рынка ценных бумаг. Владелец компьютерной торговой системы, таким образом, продаёт доступ на свой рынок. Одному акционеру (члену) биржи не может принадлежать более 20% акций биржи.

Фондовая биржа – некоммерческое партнёрство может быть преобразована в АО по решению её членов.

Участниками фондовой биржи могут быть:

• в некоммерческом партнёрстве – члены биржи (учредители);

• в акционерном обществе – члены биржи, в том числе: акционеры; участники торгов (брокеры, дилеры, управляющие).

Остальные участники РЦБ, в соответствии с законодательством РФ, непосредственного доступа на биржу не имеют.

Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.