Киреев_Международная экономика_2

70 ГЛАВА 2. СТОИМОСТЬ ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Пример 2.10

Владимирский тракторный завод экспортирует часть своей продукции в США. Предпо­ ложим, что параметры предложения тракторов на экспорт следующие:

1	2	3	4	5	6=1x5	7=4x5	8
Цена	^ V Rb		Цена	Кол-во	Спрос	Предложение,	г
в руб.			в долл.		на руб.	долл.(тыс.)
(млн.)			(тыс.)		(млн.)
50	0,25	4	12,5	10	500	125
50	0,2	5	10	14	700	140	1,50
50	0,15	6,5	7,7	17	850	131	0,74	j

Цена трактора в рублях — 50 млн. и остается постоянной. Курс составляет 1 долл.=4 руб. (тыс.), или, что то же самое, 1 руб.=0,25 долл. Цена одного трактора в долларах для амери­ канских покупателей — 12,5 тыс. долл. По этой цене американский заказчик готов купить 10 тракторов, для чего ему надо приобрести на валютном рынке 50 руб. х 10=500 млн. руб. (точка А на рис. 2.6), потратив на это, т.е. предложив на валютный рынок, 12,5 тыс. долл.х 10=125 тыс. долл. (точка А' на рис. 2.7).

Россия, которая нуждается в долларах, решает стимулировать экспорт и, соответствен­ но, приток долларов. Для этого курс рубля понижается. Если курс рубля понизится до 1 долл.=5 руб., или 1 руб.=0,2 долл., то тот же трактор будет стоить американской фирме 10 тыс. долл., и она по этой более низкой цене решает купить 14 тракторов. Для этого ей надо приобрести на валютном рынке 700 млн. руб., истратив на это 140 тыс. долл. (точки В и В'). Как видно, предложение долларов (их приток в Россию) возросло со 125 тыс. до 140 тыс. долл. Воодушевленная успехом, Россия решает и дальше девальвировать рубль. При курсе 1 долл.=6,5 руб., или 1 руб.=0,15 долл., владимирский трактор будет стоить американ­ ской фирме всего 7,7 тыс. долл. По этой цене она решает купить еще больше — 17 тракто­ ров, приобретя 850 млн. руб. за 131 тыс. долл. Как видно, несмотря на продолжающееся падение рубля, приток долларов сократился со 140 тыс. до 131 тыс. долл. Причина — в разной эластичности спроса на российский экспорт на участках [АВ] и [ВС]. На участке [АВ] взятая по модулю эластичность спроса на экспорт больше единицы и составляет [(500- 700)/(500+700)/2]/[(0,25-0,2)/(0,25+0,2)/2]=1,5. Это означает, что падение курса рубля на 1% ведет к росту спроса на российский экспорт на 1,5%. Затем, несмотря на продолжающе­ еся падение курса рубля, предложение долларов сократилось. Взятая по модулю эластич­ ность спроса на экспорт на участке [ВС] меньше единицы и составляет [(700-850)/ (700+850)/2]/[(0,2-0,15)/(0,2+0,15)/2]=0,74. Это означает, что при продолжающемся паде­ нии курса рубля спрос на российский экспорт стал неэластичным: падение курса рубля на 1% приводит к значительно меньшему росту спроса на экспорт — всего на 0,74%. Тем самым рост предложения долларов соответствует эластичному спросу на экспорт, сокраще­ ние предложения долларов — неэластичному спросу на экспорт.

и предложения. Спрос на импорт являет­	субститутов, произведенных внутри стра­
ся частью спроса на импортируемые то­	ны: если цена импортных товаров дости­
вары, часть из которых может произво­	гает определенного уровня, импорт про­
диться внутри данной страны. Спрос на	сто прекращается и весь спрос на них
экспорт является частью более широко­	покрывается только за счет внутренного
го спроса на экспортируемые товары,	производства. Спрос иностранцев на
часть которых может производиться са­	экспорт находится под влиянием пред­
мими зарубежнь»1и странами. Более	ложения конкурирующих товаров, про­
того, на спрос на импорт влияет предло­	изведенных за рубежом. Страны сильно
жение. Так, спрос на импорт находится	различаются с точки зрения эластичнос­
под влиянием предложения импортных	ти спроса и предложения иностранной

3. ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ

71

валюты, в результате чего валютный курс ОДНИХ валют колеблется значительно сильнее, чем курс других.

Условие Маршалла—Лернена

Эластичность спроса других стран на национальный экспорт и эластичность национального спроса на импорт из-за рубежа являются важнейшими парамет­ рами, позволяющими судить о том, по­ зволит ли снижение стоимости нацио­ нальной валюты в результате рыночного обесценения или преднамеренной де­ вальвации улучшить торговый баланс. На этот феномен обратили внимание сразу три экономиста — Альфред Маршалл, Абба Лернен и Дж. Робинсон^. Их вы­ воды строились на следующих допуще­ ниях:

•Международное движение капитала отсутствует, и торговый баланс представ­ ляет собой простую разность экспорта

иимпорта товаров. Поэтому текущий спрос и предложение на иностранную валюту определяются только спросом на импорт и доходами от экспорта.

•Спрос резидентов на иностранные товары, так же как и их предложение то­ варов на экспорт, зависит только от уровня цен на них, выраженных в наци­ ональной валюте. Предложение нерези­ дентов товаров на экспорт и их спрос на импорт зависят только от их цен в ино­ странной валюте.

•Предложение иностранной валюты считается бесконечно эластичным: лю­ бое изменение валютного курса приво­ дит к значительно большему росту или сокращению предложения валюты — график предложения является горизон­ тальной линией.

•Изначальный торговый баланс пред­ полагается равным нулю (стоимость то­ варного импорта, эквивалентная спросу на иностранную валюту, равна стоимос­ ти товарного экспорта, эквивалентного

•Marshall А. Money, Credit and Com­ merce. — L., 1923; Lernen A. The Economics of Control. — L., 1944.

ее предложению), т.е. экономика нахо­ дится в состоянии равновесия.

При соблюдении этих допущений сни­ жение курса национальной валюты при­ водит к улучшению торгового баланса в случае, если соблюдается условие Мар­ шалла—^Лернена.

@ Условие Маршалла—Лернена (Mar­ shall—^Lemer condition) — снижение сто­ имости национальной валюты (девальва­ ция) приводит к улучшению торгового баланса, если сумма абсолютных значе­ ний эластичности национального спроса на импорт и иностранного спроса на на­ циональный экспорт больше единицы:

г •\- г, > 1,

(2.8)

где г эластичность спроса на экс­ порт (эластичность экспорта); г.^ — эластичность спроса на им­ порт (эластичность импорта).

Если эластичность экспорта больше единицы, это означает, что девальвация оставит доходы в иностранной валюте неизменными, устранив тем самым вто­ рое и третье допущения. Тогда при лю­ бой эластичности импорта девальвация приведет к улучшению торгового балан­ са. Аналогичным образом если эластич­ ность импорта больше единицы или если эластичность и экспорта, и импорта больше 0,5, то девальвация опять приве­ дет к улучшению торгового баланса. В случае, если сумма эластичностей экс­ порта и импорта страны меньше едини­ цы, девальвация ухудшит состояние тор­ гового баланса^.

Стабильность валютного рынка

Условие Маршалла—^Лернена счита­ ется условием стабильности валютного рынка. Валютный рынок считается ста­ бильным, если на спрос и предложение

^ Алгебраическое доказательство условия Маршалла—^Лернена см. Р. Барр, Полити­ ческая экономия. — Т. 2. — М., 1995. — С. 650—654; Salvatore D. International Eco­ nomics. — New Jersey, 1995. — P. 507—509.

72 ГЛАВА 2. СТОИМОСТЬ ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

действуют центростремительные силы, возвращающие их в случае колебаний в состояние равновесия. Валютный рынок считается нестабильным, если на спрос и предложение действуют центробежные силы, усугубляющие дисбаланс в случае колебаний (рис. 2.8). На рисунках 2.8,а и 2.8,6, которые отличаются только распо­ ложением кривой Sj, при предложении иностранной валюты Sj и спросе на нее Dj равновесный валютный курс состав­ ляет Е^^^=5 руб./долл., по которому про­ дается и покупается 4 млн. долл. (точ­ ка А). Если по какой-либо причине курс доллара упадет до 4 руб./долл., тогда воз­ никнет превышение спроса (С) долларов над их предложением (В), что вернет курс к исходному равновесию (А). С дру­ гой стороны, если курс доллара вырастет до 7 руб./долл., то возникнет избыточное предложение (Е), которое значительно превысит спрос (D). Курс снова вернется к своему равновесному состоянию (А). Поэтому валютный рынок считается ста­ бильным.

На рис. 2.8,в представлен единственно возможный случай нестабильного валют­ ного рынка. Кривая спроса на валюту находится на своем прежнем месте, но кривая ее предложения более полога. Это означает, что предложение валюты более эластично, чем спрос на нее. В этой ситуации при том же изначальном валютном курсе последствия его измене­ ния будут иными. Снижение курса дол­ лара до 4 руб./долл. приведет к превыше­ нию предложения (В") над спросом (С), что оттолкнет значение курса еще даль­ ше от равновесного. Если курс доллара, напротив, повысится до 7 руб./долл., то предложение долларов (Е") будет мень­ ше спроса на них (D), что также будет отталкивать курс дальше от равновесия. В результате валютный рынок окажется нестабильным.

Определение факта стабильности или нестабильности валютного рынка зави­ сит от расчетов эластичности спроса и предложения на валюту. Только если достоверно определено, что рынок мож­ но считать стабильным, разумно исполь­ зовать в той или иной конкретной форме

снижение курса национальной валюты при соблюдении условия Маршалла— Лернена для уравновешивания торгового баланса. Если же валютный рынок не­ стабилен, то, напротив, удорожание, или ревальвация^ национальной валюты смо­ жет привести в равновесие торговый ба­ ланс.

Джей-кривая

Многочисленные исследования элас­ тичности экспорта и импорта на приме­ ре развитых стран, осуществленные в основном в 40—50-е гг., показали, что, хотя валютный рынок являлся стабиль­ ным, сумма эластичностей экспорта и импорта оказывалась меньше или очень близкой к единице. Из этого следовало, что девальвация как метод экономичес­ кой политики неприемлема. В результа­ те царивший до этого "эластический оп­ тимизм" ("elasticity optimism") перешел

в"эластический пессимизм" ("elasticity pessimism"). Дополнительные исследо­ вания показали, что, несмотря на вер­ ность подхода, существует проблема идентификации — правильного выбора механизма и временного периода для оценки. Оказалось, что существуют краткосрочная и долгосрочная эластич­ ности. На достаточно коротком про­ межутке времени (до года) импорт и экспорт могут оказаться весьма неэлас­ тичными. Однако если учесть, что для осуществления количественных сдвигов

врезультате изменения цен необходимо время, то в долгосрочной перспективе (свыше года) экспорт и импорт могут стать более эластичными.

Отсутствие немедленной реакции ко­ личественного спроса и предложения валюты на изменение валютного курса объясняется несколькими временными лагами: время требуется, чтобы рынок признал изменение курса, чтобы принять решение об изменении количеств импор­ та и экспорта при новом валютном кур­ се, чтобы заключить контракты и осуще­ ствить поставку товаров по новым ценам, чтобы изменить параметры производ­ ства, приспособив его к новым ценам. В

3. ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ

7 3

^Rb/^i i

7	\р	Е > ^ ^ '

5 .	1 ^^^	' У^\
	—	^<А	1
	1-	Ov^ 1
4	1 1,-г
	У\	1 Nvl
	1	1	>
	L_J	1	1	1

$

(млн.)

Рис. 2.8а. Стабильный валютный рынок

Рис. 2.86. Стабильный валютный рынок

Рис. 2.8в. Нестабильный валютный рынок

74 ГЛАВА 2. с т о и м о с т ь ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

результате практически для всех стран краткосрочная эластичность экспорта и импорта значительно ниже долгосроч­ ной. И в долгосрочной перспективе практически все страны удовлетворяют условию Маршалла—^Лернена. Поэтому девальвация даже в условиях стабиль­ ного валютного рынка и выполнения условия Маршалла—^Лернена может на начальном этапе вызвать ухудшение тор­ гового баланса, улучшив его лишь по прошествии определенного времени.

@ Джей-кривая (J-curve) — времен­ ное ухудшение торгового баланса в ре­ зультате снижения реального курса на­ циональной валюты, ведущее к его последующему улучшению.

Эффект джей-кривой возникает в силу того, что в результате девальвации внут­ ренняя цена в национальной валюте на импортные товары растет быстрее, чем падают цены на экспортные товары в иностранной валюте, при том что коли­ чественно экспорт и импорт меняются незначительно. Девальвация проводится внезапно, а экспорт и импорт продолжа­ ют осуществляться на базе контрактов, заключенных некоторое время назад при

более высоком курсе национальной валюты. Поэтому расходы на внезапно подорожавший в национальной валюте импорт, объемы которого пока не со­ кратились, немедленно не перекрывают­ ся увеличивающимися доходами от ко­ личественного роста подешевевшего в иностранной валюте национального экс­ порта. Считается, что в среднем для эко­ номики требуется 3—12 месяцев, чтобы приспособиться к новому уровню цен. После года эластичность и экспорта, и импорта резко возрастает и девальвация улучшает торговый баланс.

По своей графической форме этот экономический эффект девальвации на­ поминает букву "J" английского алфави­ та (рис. 2.9), от которой и происходит его название. На отрезке [АВ] валютный курс стабилен и не изменяется. Власти проводят девальвацию, и курс нацио­ нальной валюты падает. Это изначально приводит к ухудшению торгового балан­ са [ВС]. Но по мере того, как экономика приспосабливается к новым ценам, тор­ говый баланс, так же как и баланс теку­ щих операций (CAB), постепенно вырав­ нивается до уровня, предшествующего девальвации [CD], и в долгосрочной перспективе [DE] улучшается.

CAB

Рис. 2.9. Влияние девальвации на торговый баланс (джей-кривая)

Итак, эластичность спроса и предло­ жения валюты выражает соотношение изменений в объемах спроса и предло­ жения валюты с процентным изменени­ ем валютного курса. Спрос на валюту одного государства является ее предло­ жением другим государством. Поэтому достаточно знать параметры спроса на валюту в любой стране, которые опреде­ ляются спросом на импорт и на иност­ ранные активы, чтобы определить пара­ метры ее предложения. Если спрос на экспорт страны эластичен, то предложе­ ние иностранной валюты растет, если не эластичен, то падает. В соответствии с условием Маршалла—^Лернена сниже­ ние курса национальной валюты путем девальвации при фиксированном курсе или в результате обесценения при плава­ ющем курсе приводит к увеличению при­ тока иностранной валюты и улучшению

4.РЕЗЮМЕ

1.Цена единицы национальной валю­ ты, выраженная в единицах иностранной валюты, называется валютным курсом. Валютная котировка — способ опреде­ ления валютного курса — может бьггь прямой, когда курс единицы националь­ ной валюты выражается определенным количеством единиц иностранной валю­ ты, и косвенной — в обратном случае. По временному горизонту валютные кур­ сы делятся на спот-курс, по которому валюты обмениваются друг на друга в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о ко­ тировке курса, и форвардный курс, по которому обмениваются валюты в опре­ деленный момент в будущем. Для выяс­ нения реальных тенденций движения валютного курса используются его рас­ четные виды: номинальный — текущая валютная котировка, реальный — номи­ нальный курс, пересчитанный с учетом инфляции, номинальный эффективный — индекс валютного курса по отношению к валютам стран—^торговых партнеров и реальный эффективный — номинальный

4. РЕЗЮМЕ

75

торгового баланса, если сумма эластичностей экспорта и импорта страны боль­ ше единицы. В этом случае валютный рынок считается стабильным. В против­ ном случае снижение курса националь­ ной валюты приведет к оттоку иностран­ ной валюты и ухудшению торгового баланса. В этом случае валютный рынок считается нестабильным. Но даже в ус­ ловиях стабильного валютного рынка в результате снижения реального курса национальной валюты может произой­ ти временное ухудшение торгового ба­ ланса, ведущее к его последующему значительному улучшению на основе экономического эффекта джей-кривой. Следовательно, девальвация может ис­ пользоваться как инструмент экономи­ ческой политики только на основе очень серьезных предварительных исследова­ ний.

эффективный курс с поправкой на изме­ нение уровней цен. В рамках отдельных государств может действовать единый валютный курс или существовать множе­ ство валютных курсов, когда исполь­ зуются различные курсы в зависимости от видов валютных операций и их участ­ ников. По степени жесткости опреде­ ления валютные курсы делятся на фик­ сированные, предусматривающие жестко установленное соотношение между ва­ лютами; ограниченно гибкие курсы, предполагающие возможность плавания курса в определенных пределах, и пла­ вающие под воздействием спроса и предложения. Гибридными видами ва­ лютного курса, сочетающими элементы фиксированных и плавающих курсов, являются валютный коридор, ползущая фиксация и управляемое плавание.

2. Иностранная валюта, как и любой другой товар, имеет, цену, которая уста­ навливается на валютном рынке под воз­ действием спроса и предложения. Спрос на нее возникает в основном в силу необ­ ходимости оплачивать импортные това-

76 ГЛАВА 2. с т о и м о с т ь ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

ры, приобретать иностранные ценные бумаги и другие активы, а ее предложе­ ние — из-за получения доходов от экс­ порта, а также приобретения иностран­ цами национальных ценных бумаг и прочих активов. Под воздействием коле­ бания спроса и предложения валютный курс изменяется. При режиме плавающе­ го (фиксированного) валютного курса снижение курса национальной валюты называется ее обесценением (деваль­ вацией), а повышение—подорожанием (ревальвацией). При этом изменение плавающего курса происходит автомати­ чески, а фиксированного — по решению государственных органов. Номинальное изменение валютного курса в ту или иную сторону с поправкой на темпы ин­ фляции у себя в стране и в странах— основных торговых партнерах считается реальным изменением валютного курса, а в наиболее часто встречающемся слу­ чае его снижения — реальной девальва­ цией. Снижение реального курса нацио­ нальной валюты приводит к снижению выраженной в иностранной валюте цены национальных товаров, ценных бумаг и других активов, росту экспорта товаров и увеличению импорта капитала. Рост реального валютного курса приводит к росту цены национальных товаров на мировом рынке, ценных бумаг и других активов, росту импорта товаров и экс­ порта капитала.

3. Эластичность спроса и предложе­ ния валюты выражает соотношение из­

менений в объемах спроса и предложе­ ния валюты с процентным изменением валютного курса. Спрос на валюту одно­ го государства является ее предложени­ ем другим государством. Поэтому доста­ точно знать параметры спроса на валюту в любой стране, которые определяются спросом на импорт и иностранные ак­ тивы, чтобы определить параметры ее предложения. Если спрос на экспорт страны эластичен, то предложение инос­ транной валюты растет, если не эласти­ чен, то падает. В соответствии с услови­ ем Маршалла—^Лернена снижение курса национальной валюты путем девальва­ ции при фиксированном курсе или в ре­ зультате обесценения при плавающем курсе приводит к увеличению притока иностранной валюты и улучшению тор­ гового баланса, если сумма эластичностей экспорта и импорта страны больше единицы. В этом случае валютный рынок считается стабильным. В противном слу­ чае снижение курса национальной валю­ ты приведет к оттоку иностранной валю­ ты и ухудшению торгового баланса. В этом случае валютный рынок считается нестабильным. Но даже в условиях ста­ бильного валютного рынка в результате снижения реального курса националь­ ной валюты может произойти временное ухудшение торгового баланса, ведущее к его последующему значительному улуч­ шению на основе экономического эф­ фекта джей-кривой.

5. КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ
Вопросы на повторение
1. Что такое валютный (обменный)	5. В чем	причины возникновения
курс, спот-курс, форвард-курс?	множественной валютной практики
2. Какие виды валютных котировок	и в каких формах она проявляется?
вам известны? В чем их различия?	6. Каковы основные способы фикса­
3. В чем заключаются различия	ции валютного курса?
номинального и реального валютного	7. Какими	основнь1ми способами
курса?	устанавливается ограниченно гибкий
4. Как рассчитываются номиналь­	валютный курс?
ный эффективный и реальный эффек­	8. Какие разновидности плавающего
тивный валютные курсы?	валютного курса вам известны?

5. КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ

77

9. В каких случаях и в каких формах

16. Как называются изменения сто­

осуществляется политика гибридных

имости валюты при фиксированном и

валютных курсов?

плавающем валютном курсе?

10. Каковы основные параметры ва­

17. Как рост или падение валютного

лютного коридора?

политика

курса влияет на цены отечественных и

11. Как

осуществляется

иностранных товаров?

эластичность

ползущей фиксации валютного курса?

18. Как

измеряется

12. Что определяет спрос и предло­

спроса и предложения иностранной ва­

жение на иностранную валюту?

люты и почему она важна для экономи­

13. Как

определяется

равновесный

ческой политики ?

валютный курс?

адаптация ва­

19. В каком случае девальвация при­

14. Как

происходит

водит к улучшению торгового балан­

лютного курса в условиях

плавающего

са? Сформулируйте и объясните усло­

валютного курса?

адаптация ва­

вие Маршалла—Лернена.

15. Как

происходит

20. Каковы параметры стабильного

лютного курса в условиях фиксирован­

и нестабильного валютного рынка?

ного валютного курса?

21. Что показывает джей-кривая?

Проблемы для обсуждения

22. Считается, что при выборе ре­

го курса. При каких условиях это спра­

жима валютного курса необходимо при­

ведливо и с какими проблемами может

нимать во внимание следующие четыре

быть связано?

к единой

валюте

параметра: его влияние нарост эффек­

24. До

перехода

тивности

использования

факторов

страны Европейского сообщества фик­

производства; его потенциальное воз­

сировали курсы своих валют друг к дру­

действие на темп инфляции; насколько

гу и использовали

плавающий режим

хорошо он защищает национальную

валютного курса в отношениях с тре­

экономику от нежелательных внешних

тьими странами. Каковы

преимуще­

макроэкономических шоков;

является

ства и недостатки такой схемы с точ­

ли он удобным для осуществления тех

ки зрения:

не

входящей

в

мер экономической политики, которые

а) России (страны,

планирует правительство. Исходя

из

ЕС);

этих критериев, оцените:

курса

в

б) Нидерландов (небольшой страны—

а) унификацию валютного

члена ЕС);

России в 1992 г.;

в) Германии (большой страны—чле­

б) последующий переход к плавающе­

на ЕС)?

му режиму валютного курса;

в

25. Правительство Узбекистана под­

в) введение

валютного

коридора

держивает фиксированный валютный

1995 г.;

фиксированному курсу

курс. Официальный курс

составляет

г)мереход к

1 долл. = 50 сомов, курс черного рынка

рубля в 1998 г.

за год упал до 1 долл.-100

сомов. Ре­

23. В последние годы в литературе

альный эффективный валютный курс

возродился интерес к множественной

возрос за год на 50%. Какой из показа­

валютной практике в форме раздель­

телей вы бы использовали в качестве

ных курсов по торговым операциям и по

ориентира для масштаба возможной

движению капитала. Система двойно­

девальвации сома?

снижает между­

го валютного

курса

представляется

26. Девальвация

как надежная защита внешнеторговых

народную

стоимость

накопленного

сделок, а также национальных заработ­

национального богатства,

реальную

ных плат и цен от колебаний валютно­

стоимость национальных финансовых

78 ГЛАВА 2. СТОИМОСТЬ ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

активов и реальную зарплату. В резуль­ тате совокупный спрос в экономике снижается. Но, с другой стороны, де­ вальвация расширяет совокупное пред­ ложение. Каким образом, в каком слу­

Задачи

28. Курсы следующих валют по со­ стоянию на два конкретных дня 1997 г. характеризовались следующими пара­ метрами (в единицах национальной ва­ люты за 1 долл. США):

	Валюта	14 февраля	15 февраля
1. Бельгийский		30,220	30,210
	франк
2.	Канадский	1,3780	1,3805
	доллар
3.	Российский	4760	4756
	рубль
4.	Сингапурский	1,4127	1,4137
	доллар
5.	Южноафрикан­	3,6566	3,6452
	ский ранд

Используя любую компьютерную программу электронной таблицы, вы­ полните следующие задания:

а) рассчитайте прямую котировку каждой валюты на 15 февраля;

б) определите, курс каких валют вы­ рос;

в) определите, курс каких валют упал;

г) рассчитайте, на сколько процен­ тов и в какую сторону изменился курс рубля и остальных валют;

д) рассчитайте кросс-курс каждой валюты к рублю.

29. В 1978—1985 гг. реальный валют­ ный курс сингапурского доллара вырос на 12%, тогда как номинальный — на 30%. За тот же период реальный эф­ фективный валютный курс вырос на 40%.

А. Что можно сказать об инфляции в Сингапуре по сравнению с темпами инфляции в странах — его торговых партнерах?

Б. Если для расчета реального эф­

чае, на каком временном отрезке?

27. Всегда ли случай падения сто­ имости национальной валюты малой страны улучшает ее платежный ба­ ланс? Почему?

фективного валютного курса использо­ вался индекс средней зарплаты в Син­ гапуре, должен ли он быть больше или меньше изменения индекса реального эффективного валютного курса?

В. Что можно сказать о конкурен­ тоспособности сингапурских товаров на мировом рынке в 1985 г. по сравне­ нию с 1978 г. ?

Г. Если считать экономическую си­ туацию 1978 г. стабильной и сбаланси­ рованной, на сколько процентов необ­ ходимо девальвировать сингапурский доллар для восстановления торгового баланса?

Д. На основе имеющейся информации решите, какая еще мера могла бы уси­ лить эффект девальвации.

30. Эластичность экспорта состав­ ляет О, импорта — 1. Страна деваль­ вирует свою валюту на 10%.

A.Как изменится цена экспорта в местной валюте?

Б.Как изменится цена экспорта в иностранной валюте?

B.Как изменится физический объем экспорта ?

Г. Как изменится цена импорта в местной валюте?

Д. Как изменится цена импорта в иностранной валюте?

Е. Как изменится физический объем импорта?

Ж. Как изменится торговый ба­ ланс ?

31. Как повлияет на торговый ба­ ланс 10-процентная девальвация, если:

б)г=0, г. <1;

'X J im , '

в)г=0, г. =1?

32. Россия экспортирует в Гер­ манию 10 млн. бутылок водки по цене 10 рублей за бутылку и импортирует

		5. КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ				79
20 тыс. копировальных машин по цене		порта и импорта России рассчитайте
10 тыс. немецких марок за штуку. Из­		последствия 10-процентного обесцене­
начальный курс составляет 1 немецкая		ния рубля	для следующих экономичес­
марка = 3 рубля. При нижеследующих		ких параметров, приведенных в таб­
предположениях об эластичности экс­		лице.
			После девальвации
	Перед девальвацией		г=0	0,5	1	4
			г. =0	0	0,5	1
Экспорт	10 млн.		tm
Импорт	0,02 млн.
Цена экспорта	10 рублей
Цена импорта
Доходы от экспорта
Расходы на импорт
Торговый баланс
Цена экспорта	10 тыс. немецких марок
Цена импорта
Доходы от экспорта

Расходы на импорт Торговый баланс

А. Дайте вашу оценку влияния обес­ ценения на торговый баланс при элас­ тичности в первой и второй колонках по сравнению с эластичностью в тре­ тьей и четвертой колонках.

Б.В каком случае расходы на импорт

врублях после девальвации окажут­ ся очень близкими к расходам до деваль­ вации и почему?

В. В каком случае доходы от экспор­ та в марках после девальвации оказы­ ваются очень близкими к доходам до девальвации и почему?

Г.Сделайте аналогичные расчеты

иоценки на случай, если объем импор­ та копировальных машин составит 0,03 млн.