Киреев_Международная экономика_2

220	ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

ТОЙ ЭКОНОМИКИ AD^. Заметим, что в лю­ бом случае она будет более полога, а совокупный спрос — более эластичным, чем в закрытой экономике. Чем сильнее эффект переключения расходов, тем больше это различие.

•	Открытая	экономика	с плаваю­
щим	валютньим	курсом.	Построение

Кривой совокупного спроса при пла­ вающем валютном курсе осложняется тем, что на изменение цен реагирует помимо множества других параметров и валютный курс. Начиная, как и прежде, с точки макроэкономического равнове­ сия А, в модели определяется точка А' кривой совокупного спроса (рис. 6.14). Рост совокупного уровня цен приводит к следующим макроэкономическим эф­ фектам: LMj кривая сдвигается влево, поскольку из-за роста цен сокращается реальная стоимость денежной массы, ISj кривая сдвигается влево, ибо падает про­ изводство в реальном секторе из-за со­ кращения спроса на экспорт страны, и BPj также сдвигается влево из-за ухуд­ шения торгового баланса в результате падения экспорта и роста импорта. Ка­ залось бы, все происходит так же, как и при фиксированном валютном курсе.

Однако, как видно из рисунка, LM^ и IS^ кривые пересекаются в точке С, ко­ торая находится выше (слева) от В? кри­ вой, что означает отрицательное сальдо платежного баланса. Положительное сальдо, как известно, ведет к росту кур­ са национальной валюты. Если при фик­ сированном валютном курсе централь­ ный банк вынужден, защищая курс, скупать иностранную валюту, увеличи­ вая тем самым денежную массу и двигая LM кривую вправо, то при плавающем курсе возрастает курс национальной валюты, что сдвигает кривую ВР^ еще дальше влево на уровень BPjЭто при­ водит к еще большему ухудшению пла­ тежного баланса, что сдвигает IS^ кри­ вую еще дальше влево на уровень IS3. Экономика приходит в равновесие в точке D, где все три кривые опять пере­ секутся. Эта точка определит вторую точку D' кривой совокупного спроса. Если кривые LM^ и IS^ пересекутся ниже кривой ВР^, что будет означать дефицит платежного баланса, нацио­ нальная валюта начнет обесцениваться. Это начнет двигать ВР^ и IS^ кривые еще дальше вправо, пока они все не пересе­ кутся в одной точке на LM^ кривой. Если

Рис. 6.14. Плавающий валютный курс: построение кривой AD

3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ...

221

же случится так, что ВР^ и IS^ кривые сразу пересекутся на кривой LM^, то точка их пересечения и будет второй точкой кривой совокупного спроса, т.е. последствия будут те же, что и при фик­ сированном валютном курсе.

Нетрудно заметить, что при плаваю­ щем валютном курсе результирующая кривая совокупного спроса еще более полога, чем при фиксированном курсе. Изменение валютного курса воздейству­ ет на платежный баланс вдобавок к воз­ действию, которое оказывает рост цен. Совокупный спрос оказывается более эластичным по цене при плавающем, чем при фиксированном валютном кур­ се. Тем самым одинаковый по размерам рост общего уровня цен с Р^ до Р^ приво­ дит к разным последствиям: в закрытой экономике — к падению производства и дохода с Yj до Y^, в открытой экономике с фиксированным валютным курсом — к их большему падению с Yj до Y3, а в открьггой экономике с плавающим ва­ лютным курсом — к самому большому падению с Y^ до Y^.

@ Совокупное предложение (aggre­ gate supply, AS) — предложение всех товаров, находящихся в распоряжении страны, при существующем общем уров­ не цен.

Если характер совокупного спроса зависел от степени открытости эконо­ мики и типа существующего в ней ва­ лютного курса, то характер совокупного предложения в критической степени за­ висит от временной перспективы, в ко­ торой она рассматривается. Как извест­ но из общей теории макроэкономики, совокупное предложение в долгосроч­ ной перспективе не зависит от уровня цен. Единственный способ увеличить производство в долгосрочной перспек­ тиве — увеличить объем используемых факторов производства: создать новую технологию, привлечь дополнительную рабочую силу, разработать новые при­ родные ресурсы и пр. Наличие факторов производства и их максимальное ис­ пользование определяют естественный

уровень производства (natural level of output) в стране.

• Совокупное предложение в долго­ срочной перспективе (long-run aggregate supply, AS^O — не зависящее от общего уровня цен потенциальное предложение товаров, которые можно было бы про­ извести при максимальном использова­ нии находящихся в распоряжении стра­ ны факторов производства (трудовых и природных ресурсов, капитала и техно­ логии).

В результате в долгосрочной перспек­ тиве график совокупного предложения оказывается просто прямой вертикаль­ ной линией AS'', показывающей, что, сколько бы ни поднимался общий уро­ вень цен Р, в силу ограниченности име­ ющихся в распоряжении общества фак­ торов производства само производство и, следовательно, доход не могут пре­ взойти естественный уровень производ­ ства Yj (рис. 6.15).

Напротив, в краткосрочной перспек­ тиве цены оказывают более чем суще­ ственное влияние на совокупное пред­ ложение; логично предположить, что по мере роста цен совокупное предложение будет также увеличиваться. Его график AS'' будет иметь положительный угол наклона и пересекать AS''.

• Совокупное предложение в крат­ косрочной перспективе (short-run aggre­ gate supply, AS'O — текущее предло­ жение всех товаров, находящихся в распоряжении страны, при существую­ щем общем уровне цен.

Свойства AD и AS кривых

• AD кривая. И угол наклона, и поло­ жение AD кривой напрямую зависят от угла наклона и положения IS и LM кри­ вых. Угол наклона AD кривой свиде­ тельствует о степени эластичности по доходу совокупного спроса. Из механиз­ ма построения AD'кривой однозначно следует, что чем круче IS и LM кривые, тем ближе к вертикали AD кривая, тем менее эластичен совокупный спрос. Любое изменение угла наклона и, следе-

222 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

Рис. 6.15. Построение кривых AS'' и AS*'

вательно, эластичности IS и LM кривых приводит к соответствующему измене­ нию угла наклона (эластичности) AD кривой. Например, рост ставки налогов (не путать с ростом общего объема соби­ раемых налогов) увеличит угол наклона IS и, соответственно, AD кривой.

Положение AD кривой зависит от изменения в процессе корректировки положения обеих IS и LM кривых, кото­ рое, в свою очередь, зависит от массы других параметов. Так, например, сни­ жение курса национальной валюты или ее целенаправленная девальвация пони­ жает относительную стоимость нацио­ нальных товаров на мировом рынке, что увеличивает спрос на них при каждом данном уровне цен. Это немедленно сдвигает кривую совокупного спроса вправо. Напротив, рост курса нацио­ нальной валюты сдвинет ее влево. Рост предложения денег при неизменном уровне цен, как было установлено выше, сдвигает LM кривую вправо и приводит К росту уровня дохода. При этом AD кривая также сдвигается вправо, отра­ жая более высокий уровень доходов при неизменном уровне цен. Такой же эф­ фект возникает в результате роста го­ сударственных расходов и/или сокра­ щения налогов: IS кривая сдвигается вправо, что приводит к аналогичному перемещению AD кривой. Таким обра­ зом, уровень дохода может расти в трех случаях: при падении общего уровня цен, что отражается в движении по AD кривой от точек В' к А'; при мягкой де­ нежной политике и неизменном уровне

цен, что отражается в сдвиге AD кривой вправо; и при экспансионистской бюд­ жетной политике, что также отражается

всдвиге AD кривой вправо.

•AS кривая. Из рисунка 6.15 следу­ ет, казалось бы, невероятный на пер­ вый взгляд вывод, что в краткосрочной перспективе совокупное предложение (производство) может превышать сово­ купное предложение в долгосрочной перспективе, что показано частью AS" кривой, находящейся справа от AS^' вер­ тикали. Одно из объяснений этого фено­ мена заключается в том, что из-за несо­ вершенства рынка и системы рыночной информации предприятия могут увели­ чить производство в ответ на скачок цен. Однако при этом через некоторое время станет очевидным, что цены увеличи­ лись не только на конечную продукцию, но и на все промежуточные товары и сырье. Рост издержек заставит пред­ приятия в долгосрочной перспективе сократить производство, пережившее краткосрочный всплеск, до его естест­ венного уровня AS''. Верно и обратное: предприятия перед лицом падения цен на их продукцию могут сократить про­ изводство, сдвинув его влево от AS'" по AS'' кривой. Однако, как только станет ясно, что имеет место общее падение цен, включая цены на сырье и материа­ лы для производства этой продукции, предприятия немедленно снова увеличат производство до его естественного уров­ ня. В силу бурного развития коммуни­ каций и рыночной информации разли­ чие между совокупным предложением в краткосрочной и долгосрочной перспек­ тиве становится все менее значимым, AS" кривая все больше приближается к вертикали и потенциально, когда все участники рынка получают информа­ цию об изменившихся рыночных усло­ виях одновременно, сливается с AS'' вертикалью.

Равновесие в AS-AD модели

В силу двухъярусной структуры мо­ дели, анализирующей совокупное пред-

3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС и СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ...

223

ложение как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, механизм возникновения макроэкономического равновесия в принципиальной степени зависит от временного горизонта анали­ за. В закрьггой экономике равновесие возникает в точке пересечения всех трех кривых ADj, AS'^ и AS'*^ (рис. 6.16). Это означает, что совокупный спрос должен быть равен совокупному предложению как в краткосрочной, так и в долгосроч­ ной перспективе. Или, другими словами, совокупное предложение само должно находиться в состоянии межвременного равновесия и соответствовать совокуп­ ному спросу, так как это имеет место в точке А. Равновесие в ней само по себе весьма устойчиво, поскольку экономика находится в состоянии долгосрочного баланса, долгосрочного предложения и совокупного спроса.

Если по каким-либо причинам сово­ купный спрос повышается, например в силу увеличения государственных рас­ ходов или роста денежной массы, то AD^ кривая переместится вправо на уровень AD^, а общий уровень цен повысится до Р^ (1). Предприятия, почувствовав рост спроса на их товары, увеличат производ­ ство до Y2, переместив краткосрочное равновесие в точку В. В ней кратко­ срочное совокупное предложение пре­ высит долгосрочное совокупное предло­ жение и поэтому равновесие не будет устойчивым. Как только работники потребуют и получат прибавку к зара­ ботной плате и предприятия осознают, что все цены, а не только цены на их продукцию, возросли, что больше надо платить за сырье и материалы, кривая совокупного предложения AS''^ переме­ стится влево на уровень AS''^ (2). Это приведет к падению производства обрат­ но на уровень Yj, а новое равновесие возникнет в точке С при еще более высоком уровне цен Р3. Этот процесс можно объяснить и с точки зрения соот­ ношения действительных (actual) и ожи­ даемых (expected) цен. Неожиданный рост спроса может вызвать внезапный скачок действительных цен. Однако на относительно продолжительном отрезке

времени ожидаемые цены будут расти как минимум в соответствии с инфляци­ ей и рано или поздно сравняются с вне­ запно подпрыгнувшей действительной ценой. Графически это будет означать, что вся AS''j кривая сдвинется вверх на уровень AS''2.

Таким образом, экономика находится в краткосрочном равновесии в любой точке пересечения AD и AS'' кривых. Долгосрочное равновесие возникает только в точке пересечения всех трех кривых — AD, AS'', AS''. Рост спроса имеет лишь временное воздействие на рост производства и дохода, а в долго­ срочной перспективе приводит лишь к увеличению общего уровня цен, оставив производство на прежнем долгосроч­ ном естественном уровне. Следователь­ но, долгосрочным рост дохода может быть только в случае принципиальных сдвигов в объеме или качестве задей­ ствованных факторов производства. Поэтому любые инструменты экономи­ ческой политики должны бьггь направ­ лены на расширение и совершенство­ вание именно факторов производства. Если рыночная информация совершен­ на и становится доступной одновре­ менно для всех участников, то рост со­ вокупного спроса просто сразу ведет к росту цен, промежуточный этап роста производства выпадает. Тем самым вре­ менное расширение производства воз­ можно только в силу несовершенства рынка и рыночной информации, кото-

Pi i	|AS",
\	AS7	AS»'^
^	с1/	/

Ру		х"~^^ Sfi/ /
р.		.ШШ—	-Sc^^ \
Р, — . i _			\ . 1 . 1	. ^ \уу^
2	-	--	C N A
					С		1	>
			\ 2	^ ^		I
					S			I X S
							^ A D ,
0					—1			^.
				Y			Y
				' 1			' 2

Рис. 6.16. Равновесие в модели AS-AD

224 ГЛАВА 6 АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

рая доходит ДО его участников неодно­ временно.

Итак, модель совокупного спроса и со­ вокупного предложения (AD-AS модель) показывает, как в реальном, денежном и внешнем секторах макроэкономичес­ кий баланс может достигаться автомати­ чески, без вмешательства государства и без использования им каких-либо ин­ струментов экономической политики. Совокупный спрос представляет собой спрос, предъявляемый на все товары, на­ ходящиеся в распоряжении страны (на реальный ВНП), при существующем об­ щем уровне цен. Совокупный спрос наи­ менее эластичен по цене в закрьггой эко­ номике, несколько более эластичен в открытой экономике с фиксированным валютным курсом и наиболее эластичен в открытой экономике с плавающим ва­ лютным курсом. Рост цен на одинако­ вую величину приводит к значительно большему падению доходов в открытой, нежели в закрытой экономике. Совокуп­ ное предложение — предложение всех товаров, находящихся в распоряжении

страны (производство реального ВНП), при существующем общем уровне цен. Совокупное предложение в долгосроч­ ной перспективе представляет собой не зависящее от общего уровня цен потен­ циальное предложение товаров, кото­ рые можно было бы произвести при мак­ симальном использовании находящихся в распоряжении страны факторов про­ изводства (трудовых и природных ре­ сурсов, капитала и технологии). Сово­ купное предложение в краткосрочной перспективе — текущее предложение всех товаров, находящихся в распоряже­ нии страны, при существующем общем уровне цен. Для возникновения равнове­ сия в AS-AD модели совокупный спрос должен быть равен совокупному предло­ жению как в краткосрочной, так и в дол­ госрочной перспективе. Рост совокуп­ ного спроса приводит к временному росту производства и постоянному уве­ личению уровня цен. Соответственно, сокращение совокупного спроса приво­ дит к временному падению производства и постоянному снижению цен.

4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКАМ

Рассмотренные выше теории макро­ экономического баланса в открытой экономике могут быть использованы для объяснения механизма ее адаптации к экзогенным шокам — таким измене­ ниям в международной экономике, ко­ торые не зависят от экономической политики данной страны. Экзогенные шоки могут происходить из реального, денежного, бюджетного и внешнего секторов как своей, так и зарубежных стран. Поскольку любые изменения в положении IS, LM, ВР кривых могут оказывать влияние на положение AD кривой, проиллюстрировать процесс адаптации открытой экономики к экзо­ генным шокам можно путем одновре­ менного использования IS-LM-BP и AS-AD моделей. При этом предполага­ ется, что капитал высокомобилен, но не полностью, т.е. что ВР кривая более полога, чем LM кривая.

Шоки реального сектора

Наиболее типичными из шоков, про­ исходящих из реального сектора, явля­ ются изменение уровня мировых цен на главные экспортные или импортные то­ вары данной страны и изменение вкусов

ипредпочтений потребителей.

•Изменение мировых цен. Автомати­ ческая корректировка открытой рыноч­ ной экономики происходит в результате возникновения некоторых внешних яв­ лений, которые могут оказывать влияние на экономику данной страны. Отвлека­ ясь пока от целенаправленной макро­ экономической корректировки, кото­ рая является результатом деятельности правительства по стимулированию эко­ номического развития, необходимо заметить, что современная открытая экономика может автоматически адап­ тироваться к крупным макроэкономи-

4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКАМ

2 2 5

ческим шокам, например росту мировых цен. Наиболее наглядным примером та­ кой адаптации был скачок цен на нефть в первой половине 70-х гг., который при­ вел к глубокой структурной перестрой­ ке большинства стран мира — как экс­ портеров, так и импортеров нефти.

@Шок от зарубежных цен (foreign price shock) — корректировка в откры­ той экономике, происходящая в резуль­ тате резкого изменения пропорций меж­ ду национальными и международными ценами из-за роста или падения по­ следних.

@Шок от внутренних цен (domestic price shock) — корректировка в откры­ той экономике, происходящая в резуль­ тате резкого изменения пропорций меж­ ду международными и национальными ценами из-за роста или падения по­ следних.

Если товар, цена которого неожидан­ но возросла на мировом рынке, является экспортным товаром данной страны, то ее экспорт немедленно возрастет, что сдвинет BPj кривую вправо на уровень

BPj (рис. 6.17). Рост экспортного спроса потребует соответствующего увеличе­ ния производства, что будет означать сдвиг ISj также вправо на уровень IS2. Промежуточное равновесие возникнет в точке В. Однако приток иностранной валюты увеличивает спрос на нацио­ нальную валюту, в результате чего воз­ никает повышающее давление на ее курс. А рост производства на экспорт в реаль­ ном секторе означает рост спроса на его финансирование, что создает аналогич­ ное повышающее давление на процент­ ную ставку. Дальше все зависит от того, какой режим валютного курса имеет данное государство. Если курс фиксиро­ ванный, то центральный банк, поддер­ живая его, скупает излишнюю иност­ ранную валюту, увеличивая тем самым предложение национальной валюты и двигая LMj кривую также вправо на уро­ вень LMj. Макроэкономическое равно­ весие перемещается в точку В, что оз­ начает рост производства с Y^ до Y^, что при неизменном уровне внутренних цен Pj означает рост совокупного спроса с ADj до AD^.

При плавающем валютном курсе си­ туация иная. В результате перемещения

г А

Рис. 6.17. Макроэкономический шок в открытой экономике

226 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

IS J кривой на уровень IS^ в точке В, на­ ходящейся справа от BPj кривой, по­ является потенциальная возможность возникновения положительного сальдо платежного баланса. В результате курс национальной валюты начинает расти. Это сокращает экспорт и увеличивает импорт, т.е. возникает тенденция, про­ тивоположная изначальной. Как след­ ствие и IS2, и BPj кривые сдвигаются на изначальный уровень, а макроэкономи­ ческое равновесие возвращается в точку А. Кривая совокупного спроса AD^, было переместившаяся на уровень AD2, также возвращается в свое начальное положение. Вывод очевиден: при фик­ сированном валютном курсе макроэко­ номический шок от роста мировых цен на экспортный товар привел к долго­ срочному росту дохода и совокупного спроса в данной стране, тогда как при плавающем валютном курсе он вызвал корректировку относительной стоимос­ ти национальной валюты и не привел к сколько-нибудь продолжительному рос­ ту доходов и совокупного спроса. Обоб­ щаем: любой макроэкономический шок, возникший в реальном секторе за рубе­ жом, будет иметь прямое воздействие на уровень спроса в открытой экономике при фиксированном режиме ее валютно­ го курса, но не окажет никакого воздей­ ствия на спрос, если ее курс плавающий.

• Изменение вкусов и предпочтений внутри страны. Другим весьма распро­ страненным шоком, происходящим из реального сектора, только теперь уже своей страны, является сдвиг вкусов и предпочтений потребителей в пользу национальных товаров. Это обычно яв­ ляется результатом массированной про­ паганды, а иногда и законодательных актов, требующих от потребителей по­ купать национальные товары, от произ­ водителей — использовать определен­ ную долю национальных компонентов при выпуске готовой продукции, от ра­ ботодателей — нанимать определенную часть местной рабочей силы и т.д. В этой ситуации IS кривая сдвинется вправо, ибо импорт сократится и ВР кривая так­ же уйдет вправо. При фиксированном

валютном курсе это породит положи­ тельное сальдо платежного баланса, рост предложения денег и сдвинет LM кривую также вправо. Автоматическая корректировка закончится тогда, когда все три сектора придут в одновременное равновесие при более высоком уровне доходов. Очевидно, что в этом случае совокупный спрос увеличится и его кри­ вая также сместится вправо при неиз­ менном уровне цен.

При плавающем режиме валютного курса потенциально возможное поло­ жительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса национальной валюты. Расходы переключатся с иност­ ранных на национальные товары, спрос на национальную валюту возрастет. По мере роста ее курса обе кривые — IS и ВР — начнут двигаться назад влево к своему изначальному положению и ав­ томатическая корректировка закончит­ ся на том же уровне, на котором она началась до сдвига во вкусах и предпоч­ тениях внутри страны. Краткосрочный всплеск совокупного спроса довольно быстро исчерпает себя. Обобщаем: лю­ бой макроэкономический шок, возник­ ший в реальном секторе внутри страны, будет иметь прямое воздействие на уро­ вень спроса в открьггой экономике при фиксированном режиме ее валютного курса, но не окажет никакого воздей­ ствия на спрос, если ее курс плавающий.

Шоки денежного сектора

• Изменение мировой процентной ставки. Шок, заключающийся в резком росте мировых процентных ставок, при­ ведет к росту оттока краткосрочного капитала из данной страны, в результате чего при фиксированном валютном кур­ се возникнет дефицит платежного ба­ ланса, а при плавающем — потенциаль­ но возможный дефицит. Воздействие на совокупный спрос окажется разным. При фиксированном курсе ВР кривая сдвинется влево. ЦБ, продавая валюту из резервов для поддержания курса, сокра­ тит предложение национальной валюты,

4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКАМ

2 2 7

что сдвинет LM кривую также влево. Следовательно, при неизменном уровне цен кривая совокупного спроса также передвинется влево, обозначив тем са­ мым падение уровня совокупного спро­ са в данной стране в результате роста процентных ставок за рубежом.

@ Шок от зарубежной процентной ставки (foreign interest rate shock) — кор­ ректировки в открьггой экономике, про­ исходящие в результате резкого измене­ ния пропорций между национальными и международными процентными ставка­ ми из-за роста или падения последних.

При плавающем валютном курсе дефи­ цита платежного баланса, как известно, не возникает. Появляется лишь потен­ циальная возможность его возникнове­ ния, а курс автоматически нивелирует дисбаланс. Обесценение курса нацио­ нальной валюты приводит к росту экс­ порта и сокращению импорта, что, есте­ ственно, двигает обе IS и ВР кривые вправо, оставляя LM кривую на месте. В результате AD кривая также смещает­ ся вправо, что означает рост совокупно­ го спроса при постоянном уровне цен. Тенденция корректировки в ответ на шок от изменения мировых процентных ставок, как видно, прямо противополож­ на при фиксированном и при плаваю­ щем валютном курсе. При обратной си­ туации — падении мировых процентных ставок — автоматическая адаптация от­ крытой экономики происходит в зер­ кальном отражении. Обобщаем: макро­ экономический шок, происходящий из денежного сектора зарубежной страны, оказывает влияние на совокупный спрос

воткрытой экономике, но направление его изменения (рост или сокращение) зависит от режима валютного курса.

•Изменение национальной процент­ ной ставки. Другой типичный экзоген­ ный шок может происходить из денеж­ ного сектора своей страны. Например,

всилу неверия местных инвесторов в иностранный рынок ценных бумаг боль­ шинство граждан данной страны пере­ ориентируют свои инвестиции на мест­

ный рынок: законодательство написано на родном языке, судебная система ра­ ботает исправно, нет проблем с репат­ риацией средств из-за рубежа и т.п. Поскольку отток краткосрочного капи­ тала за рубеж сократится, ВР кривая сдвинется вправо, создав реальное поло­ жительное сальдо платежного баланса при фиксированном валютном курсе и потенциальную возможность возникно­ вения такого сальдо при плавающем курсе. В первом случае LM кривая сдви­ гается вправо, что стимулирует эконо­ мический рост и, соответственно, рост совокупного спроса, — AD кривая так­ же уйдет вправо. Во втором случае рост курса национальной валюты ухудшит текущий баланс, что сдвинет ВР и IS кривые влево. Это будет означать паде­ ние доходов и сокращение совокупного спроса — AD кривая переместится вле­ во. Обобщаем: макроэкономический шок, происходящий из денежного сек­ тора своей страны, оказывает влияние на совокупный спрос в открытой эконо­ мике, но направление его изменения (рост или сокращение) зависит от режи­ ма валютного курса. Влияние экзоген­ ных шоков на совокупный спрос обоб­ щено в таблице 6.3.

@ Шок от национальной процентной ставки (domestic interest rate shock) — корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изме­ нения пропорций между международны­ ми и национальными процентными став­ ками из-за роста или падения последних.

Рассмотренный механизм межстрановой передачи экзогенных шоков сви­ детельствует, что чем выше уровень экономической открытости страны, тем сильнее воздействие на нее экономичес­ кой политики других стран, прежде все­ го ее торговых партнеров. Особенно это справедливо в условиях плавающего ха­ рактера валютного курса. Например, рост процентной ставки в большой стра­ не, в частности как средство борьбы с ин­ фляцией, немедленно приведет к росту процентной ставки во всех малых стра-

228 ГЛАВА 6. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА... ЭКОНОМИКИ

ТАБЛИЦА 6.3

Влияние экзогенных шоков на совокупный спрос в открытой экономике

	Фиксированный курс	Плавающий курс
Изменения в международной экономике,	рост AD	неизменный AD
увеличивающие экспорт данной страны
Изменения в национальной экономике,	сокращение AD	неизменный AD
сокращающие экспорт данной страны
Изменения в международной экономике,	сокращение AD	рост AD
увеличивающие отток капитала
из данной страны
Изменения в национальной экономике,	рост AD	сокращение AD
увеличивающие приток капитала
в данную страну
Мягкая денежная политика	неизменный AD	рост AD
Экспансионистская бюджетная политика	рост AD	неизменный AD

нах, являющихся ее торговыми парт­ нерами. Но ВО многих из них прави­ тельства не захотят повышения про­ центных ставок, поскольку это может подавить инвестиции. Чтобы воспрепят­ ствовать росту процентных ставок, пра­ вительства малых стран увеличивают предложение денег, что вызывает потен­ циальный дефицит платежного балан­ са. Национальная валюта малых стран обесценивается, но и процентная ставка сокращается. У большой страны, напро­ тив, национальная валюта дорожает, экспорт и доходы падают. Следователь­ но, при принятии решений в области экономической политики правительства стран, особенно значимых с точки зре­ ния влияния на международную эконо­ мику, вынуждены учитывать их послед­ ствия друг для друга и других, особенно малых, стран. Стремление обеспечить согласованные действия в главных обла­ стях экономической политики привело к созданию разветвленного механизма межгосударственной макроэкономичес­ кой координации, который подробно рассматривается в одной из последую­ щих глав учебника.

Итак, на основе теории автоматичес­ кой адаптации открытой экономики в рамках IS-LM-BP и AD-AS моделей воз­ можно объяснить автоматическую кор­ ректировку, происходящую в результате

независимых от политики данной стра­ ны экзогенных шоков. Такие шоки мо­ гут проистекать из любого из четырех основных секторов экономической дея­ тельности как в зарубежных странах, так и в своей стране. Наиболее типич­ ными являются шоки реального сектора, связанные с повышением мировых цен на товары национального экспорта или импорта, с изменением вкусов и пред­ почтений потребителей, а также шоки, происходящие из денежного сектора, выражающиеся прежде всего в росте мировых или национальных процент­ ных ставок и изменении инвестицион­ ных предпочтений. Влияние этих шоков на совокупный спрос в критической сте­ пени зависит от характера валютного курса, существующего в данной стране. При плавающем валютном курсе, в от­ личие от фиксированного курса, шоки, приводящие к изменению размеров на­ ционального экспорта, не оказывают влияния на совокупный спрос. Шоки, приводящие к изменению в масштабах движения капитала, оказывают влияние на совокупный спрос при любом режиме валютного курса. Межстрановая переда­ ча макроэкономических' шоков диктует необходимость координации макроэко­ номической политики, особенно между большими и экономически тесно свя­ занными странами.

5.РЕЗЮМЕ

1.Простейшая модель макроэконо­ мической корректировки открьггой эко­ номики основывается на разработанной Дж. Кейнсом базовой модели автомати­ ческой корректировки доходов в закры­ той экономике через механизм мульти­ пликации расходов в условиях неполной занятости, постоянства всех цен и отсут­ ствия государственного сектора. В ма­ лой открьггой экономике, изменения спроса в которой не оказывают влияния на другие страны, мультипликатор пока­ зывает изменение в уровне дохода в результате роста экспорта. Рост экспор­ та приводит к росту доходов, что, в свою очередь, индуцирует рост импорта. Рост импорта является утечкой средств из экономики и компенсирует часть улуч­ шения торгового баланса, полученного в результате изначального роста экспор­ та. В большой открьггой экономике лю­ бой внутренний шок через механизм мультипликации отражается на других странах мира. Рост доходов в большой стране увеличивает ее импорт, который является экспортом других стран. В ре­ зультате роста их экспорта доход других стран также увеличивается. Их возрос­ ший доход индуцирует импорт, который

является экспортом большой страны. В результате импульс экономического роста распространяется по миру. Влия­ ние процесса мультипликации на торго­ вый баланс неоднозначно и зависит от того, каковы бьши источники изначаль­ ного экономического шока.

2. Механизм параллельного дости­ жения внутреннего и внешнего баланса описывается IS-LM-BP моделью, пред­ ставляющей собой одну из кейнсианских моделей открьггой экономики. Она показывает такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при кото­ ром обеспечивается одновременное рав­ новесие в трех секторах — реальном, денежном и внешнем, — которое может достигаться путем отдельного или од­ новременного использования инстру­ ментов государственной экономической политики — бюджетных расходов, регу­

5. РЕЗЮМЕ

229

лирования денежной массы и валютного курса. IS-LM-BP модель показывает способы установления макроэкономи­ ческого равновесия в реальном секторе, когда утечка средств из системы в виде сбережений и расходов на импорт равна инъекциям средств в систему в виде ин­ вестиций и доходов от экспорта; в де­ нежном секторе, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях равняется их предложению; во внешнем секторе, когда дефицит текущего (тор­ гового) баланса покрывается чистым притоком краткосрочного капитала изза рубежа. Государственные расходы и предложение денег являются инструмен­ тами экономической политики, которы­ ми правительство может манипули­ ровать по своему усмотрению. Зная их, всегда можно определить значение уров­ ня дохода (Y), процентной ставки (г) и валютного курса (Е), при которых все три сектора придут в равновесие. Серьезный недостаток IS-LM-BP модели заключа­ ется в том, что она не предусматривает возможности изменения внутреннего уровня цен (инфляции), тогда, как будет показано ниже, любое увеличение бюд­ жетных расходов или денежной массы вместо того, чтобы вести к росту произ­ водства, может вызвать рост цен.

3. Неокейнсианская модель сово­ купного спроса и совокупного предло­ жения (AD-AS модель) показывает, как в реальном, денежном и внешнем секто­ рах макроэкономический баланс может достигаться автоматически, без вмеша­ тельства государства и без использова­ ния им каких-либо инструментов эконо­ мической политики. Совокупный спрос представляет собой спрос, предъявляе­ мый на все товары, находящиеся в рас­ поряжении страны (на реальный ВНП), при существующем общем уровне цен. Совокупный спрос наименее эластичен по цене в закрытой экономике, несколь­ ко более эластичен в открытой эконо­ мике с фиксированным валютным кур­ сом и наиболее эластичен в открытой экономике с плавающим валютным кур-