3.7.3. Цели и инструменты денежно-кредитной политики

Кредитно-денежная (монетарная) политика – совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

Цели денежно-кредитной (монетарной) политики:

конечные цели: экономический рост; полная занятость; стабильность цен; устойчивый платежный баланс;

промежуточные целевые ориентиры (непосредственно относятся к деятельности Центробанка): денежная масса; ставка процента; обменный курс валюты.

Инструменты денежно-кредитной политики – это операции и способы, при помощи которых ЦБ может изменять банковские резервы, денежную массу и объемы кредитования экономики:

рефинансирование банков и процентные ставки по операциям Центрального банка;

резервные требования;

операции на открытом рынке;

депозитные операции;

прямые количественные ограничения;

купля-продажа иностранной валюты.

Меры регулирования денежной системы:

1) административные меры – лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента, нормативы достаточности капитала коммерческого банка, ликвидности баланса, максимального размера риска на одного заемщика;

2) изменение нормы обязательных резервов.

Основные функции:

а) резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов – страхование коммерческих банков;

б) являются инструментом, используемым ЦБ для регулирования объема денежной массы в стране;

3) изменение ставки рефинансирования – учетная политика;

4) операции на открытом рынке – купля-продажа Центральным банком государственных ценных бумаг.

Рефинансирование – получение денежных средств кредитными учреждениями от Центробанка.

Ставка рефинансирования – процентная ставка, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков.

Механизм действия: повышение ставки уменьшает объем заимствований коммерческих банков, сокращает их операции по предоставлению ссуд – идет волна кредитного сжатия и удорожания денег. В результате предложение денег в экономике снижается, уменьшая денежную массу. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

Операции на открытом рынке. Механизм действия: покупая ценные бумаги, Центральный банк увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Продажа ценных бумаг ЦБ приводит к обратным последствиям.

3.7.4. Виды монетарной политики цб

Жесткая монетарная политика (политика дорогих денег) – поддержание денежной массы. Изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться на ставке процента.

Гибкая монетарная политика– регулирование ставки процента. Изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться на денежной массе (рис. 47).

Рис. 47. Жесткая и мягкая монетарная политика

Влияние денежно-кредитной политики

на национальное производство

Политика ЦБ зависит от экономической ситуации в стране.

Действия Центробанка во время экономического спада, безработицы (цель государства – расширение производства) – увеличение предложения денег, что ведет к снижению ставки процента, расширению совокупного спроса и объема производства.

Политика «дешевых денег» направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок:

1) уменьшение учетной ставки;

2) покупка государственных ценных бумаг;

3) уменьшение нормы резервных требований.

Действия ЦБ во время инфляции – снижение предложения денег, рост процентной ставки, что сдерживает инвестиции и совокупный спрос.

Политика «дорогих денег» – жесткая кредитно-денежная политика. Носит рестриктивный (ограничительный) характер, сдерживает рост денежной массы:

1) повышение учетной ставки;

2) продажа ЦБ государственных ценных бумаг на открытом рынке;

3) увеличение нормы резервных требований.