Индекс прибыльности инвестиций - pi.

Показатель чистой стоимости капитала представляет собой абсолютную величину. Не всегда он удобен и ясен. Например, NPV = 100 тыс. руб., это хорошо или плохо, много или мало? Все зависит от того, сколько мы вложили вначале: 100 млн. руб. или 100 тыс. руб. Ясно, что второй вариант намного выгоднее.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается как отношение приведенной величины поступлений к приведенной величине платежей.

Индекс прибыльности (PI) рассчитывается на основе тех же данных, что и чистая стоимость капитала, но если для расчета NPV используется разность дисконтированных величин поступлений и платежей, то индекс прибыльности - это их отношение.

В виде формулы это выражается как:

PI = PV_in / PV_out,

или

PI = 1 + NPV / PV_out.

Пример. Если в проект вложено 100 млн. руб. и NPV = 100 тыс. руб. то PI = 1,001. Если вложено 100 тыс. руб., то РI = 2. Индекс прибыльности PI показывает, что второй вариант лучше.

Критерии принятия решений.

Если:

• PI > 1, проект следует принять;

• PI < 1, проект следует отвергнуть;

• PI = 1, решение не определено.

Нетрудно установить, что критерии принятия решения по NPV и PI совпадают, но для анализа бывает удобно использовать тот или другой метод. Определение чистой стоимости капитала NPV является методом, выраженным в денежных единицах, a PI - относительная величина.

2.2.12. Оценка рисков

В этом разделе бизнес-плана выполняется оценка наиболее вероятных рис­ков, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта. Он содержит оценку степени неопределенности и риска достижения итоговых экономиче­ских показателей инвестиционного проекта. В нем определяются размер, время и место наступления нежелательных экономических последствий, и их конкретные причины. При описании рисков желательно предусмотреть пере­чень профилактических и прогнозных мероприятий по предотвращению форс-мажорных и прочих негативных факторов.

Одновременно в разделе прорабатываются и отражаются мероприятия по предупреждению рисков и возможному снижению потерь от них. 

Предпринимательский риск - это риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае свершения такого события возможны три экономических результата:

• отрицательный (убыток, ущерб);

• нулевой;

• положительный (выигрыш, прибыль).

Под хозяйственным риском понимают угрозу, опасность возникновения ущерба в любых видах деятельности, связанной с производством и реализацией продукции.

Хозяйственный риск всегда связан с угрозой полной или частичной потери ресурсов, а наличие риска обусловливает ответственность за принятое решение.

Предпосылкой риска является наличие альтернатив вариантов принятия решений в условиях неопределенности.

Любой предпринимательский риск имеет три параметра:

• размер риска – размер возможных потерь при осуществлении проекта;

• вероятность наступления риска;

• разработка мер по минимизации ущерба.

Основная задача предприятия заключается в том, чтобы предугадать все типы рисков, с которыми может столкнуться организация, источники их возникновения, после чего разрабатываются меры по сокращению рисков.

Существуют разные виды предпринимательского риска. Их обилие привело к появлению различных подходов, классификаций риска.

Производственный риск связан с выпуском продукции и оказанием услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности.

Важными причинами возникновения этого вида риска являются:

• возможность снижения предполагаемых объемов производства;

• рост материальных и других затрат;

• уплата повышенных налогов, отчислений;

• неполучение или несвоевременное получение денежных средств за отгруженную продукцию;

• риск возврата продукции;

• срыв заключенных соглашений относительно инвестиций, кредитов и т.д.

Коммерческий риск возникает в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем.

Основными причинами коммерческого риска являются:

• снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры рынка или других обязательств

• повышение закупочной цены товара

• непредвиденное снижение объема закупок

• потери товара в процессе обращения

• повышение издержек обращения и др.

Финансовый риск возможен в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Чаще всего измеряется отношением заемных средств к собственным. Например, чем выше отношение заемных средств предприятия к собственным, тем в большей степени оно зависит в своей деятельности от кредиторов и тем больше финансовый риск.

Все эти виды рисков тесно связаны между собой, и каждый в отдельности может привести к крайне нежелательным последствиям, вплоть до банкротства.

Поэтому на крупных западных предприятиях имеются специалисты по риску. И обязательно разрабатывается соответствующий раздел в бизнес-плане. Обычно, специалист по риску работает в тесном контакте с маркетологами, финансистами, сбытовиками и другими специалистами предприятия.

Степень риска может быть различной и оцениваться разными людьми может по-разному. Отношение к риску определяется многими факторами и, прежде всего, относительной величиной капитала и временем.

В ходе оценки альтернативных вариантов приходится прогнозировать возможные результаты, которые будут иметь разную степень риска.

Большинство людей предпочитает нерискованные проекты. Но практика свидетельствует, что такие решения, как правило, неэффективны. Задача заключается в том, чтобы научиться предвидеть риск, оценивать его размеры и планировать мероприятия по его недопущению.

Определение, расчет и анализ факторов риска - одна из главных частей ин­вестиционного проектирования. Созданный проект является, в сущности, прогнозом, который показывает, что при определенных значениях исходных данных могут быть получены расчетные показатели эффективности. Однако строить свои планы на таком жестко заданном прогнозе рискованно, по­скольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Успех реализации проекта зависит от множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исход­ных данных, но в действительности не являются полностью контролируе­мыми параметрами. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта, и есть риск изменения этих случайных факторов. Основные методы анализа рисков представ­лены ниже.