Банковское дело

5.3. Валютные операции коммерческих банков	241

рублевых ресурсов на рынке МБК увеличивается, а ставки падают. С учетом, во%первых, разницы реально действующих процентных ставок на рублевые и валютные МБК, во%вторых, легкости «перетекания» ресурсов с одного рынка на другой и особенностей рассматриваемых рынков, отмеченных выше, можно считать, что в любой день средняя ставка по однодневным рублевым кредитам стремится к процентной разнице в стоимости долларов США с расчетами TOD и ТОМ.

Таким образом, следует признать, что ЦБР через валютный рынок полностью контролирует ситуацию и на рынке МБК.

Вторым по значению и влиянию финансовым рынком на рынке рублевых МБК можно считать рынок ГКО. Хотя в настоящее время это влияние сказывается в основном в дни перед аукционами, когда «полугосударственные» банки (Сбербанк) и банки%нерезиденты привлекают рубли для участия в аукционе.

Рынок МБК сильно зависит от политики государства (выплата внешних долгов, периоды налоговых проплат, смена правительства и другие моменты нестабильности).

Обязательства по корреспондентским счетам и межбанковским займам единообразны. Поэтому многие коммерческие банки используют корреспондентские счета для кредитования, осуществляемого путем блокирования средств на счетах на определенный срок в качестве межбанковского кредита. Эта операция оформляется кредитным договором. Многие коммерческие банки оформляют такие кредиты как срочные межбанковские депозиты, что не меняет их природы.

Под МБК выданные также создаются резервы на возможные потери по ссудам, которые призваны упрочить стабильность банка, повысить его ликвидность, предотвратить его возможное банкротство, обеспечить выполнение банком обязательств перед клиентами.

5.3. Валютные операции коммерческих банков

В основе валютных операций лежит международная торговля и, следовательно, международное движение капиталов. Например, английский экспортер реализует товар японскому покупателю. Для этого необходимо японские йены импортера превратить в фунты стерлингов для поставщика товара.

Валютный рынок — самый значительный в мире финансовый рынок, на котором валюта одной страны продается за другую валюту. Международный валютный рынок — внебиржевой рынок, его участники производят обменные операции через коммерческие и инвестиционные операции по всему миру, используя для этого компьютерные терминалы, телефоны, Интернет и прочие средства связи. Например, одной из ком-

242	5. Операции коммерческих банков

муникационных сетей для осуществления операций с валютой является бельгийская некоммерческая структура SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications).

Основные участники валютного рынка:

коммерческие банки;

импортеры, оплачивающие поступающие товары в валюте;

экспортеры, получающие валюту за вывезенный товар и конвертирующие ее в национальную денежную единицу;

портфельные инвесторы, покупающие и продающие иностранные акции и облигации;

валютные брокеры, которые покупают и продают валюту по заказу клиента;

дилеры, которые осуществляют спекулятивные сделки с валютой, играя на разнице курса;

трейдеры, являющиеся маркетмейкерами валютного рынка. Одна из наиболее значительных составляющих международных

финансов — обмен иностранной валюты. Международные курсы валют, процентные ставки и уровень инфляции обычно очень тесно взаимосвязаны.

Основной документ валютного законодательства в нашей стране — Федеральный закон от 10.12.2003 № 173%ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Он защищает российский рубль в условиях параллельного обращения свободно конвертируемой иностранной валюты. ЦБР также регулярно издает нормативные акты, обязательные для исполнения.

Внешнеэкономическая деятельность коммерческих банков связана с осуществлением банковских операций в рублях и валюте при экспорте%импорте товаров и услуг, их реализации на территории Российской Федерации и за иностранную валюту, в сделках неторгового характера и при проведении хозяйственных операций нерезидентами внутри страны.

К банковским операциям с иностранной валютой относятся:

ведение валютных счетов клиентуры;

установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и зарубежными банками;

международные расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг;

покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

привлечение и размещение валютных средств внутри Российской Федерации;

кредитные операции на международных денежных рынках;

Операции, связанные с переходом			Осуществление				Ввоз и пересылка
права собственности и иных прав			международных денежных				в Россию и из нее
на валютные ценности			переводов				валютных ценностей

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

Расчеты		Получение		Операции		Прямые		Переводы
по экспортно-		и предоставление						в оплату		Иные валютные
				неторгового		и портфельные
импортным		финансовых						недвижимого		операции
				характера		инвестиции
контрактам		кредитов						имущества

Рис. 5.15. Классификация валютных операций

банков коммерческих операции Валютные .3.5

243

244	5. Операции коммерческих банков

депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках.

Классификация валютных операций приведена на рис. 5.15. Коммерческие банки могут проводить эти операции только при нали-

чии одной или нескольких лицензий1. Такими лицензиями являются:

•лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (кроме привлечения во вклады средств физических лиц); подобная лицензия может быть выдана действующему или вновь создаваемому банку; при ее наличии банк может устанавливать корреспондентские отношения с неограниченным количеством зарубежных банков;

•лицензия на привлечение во вклады средств физических лиц в рублях и иностранной валюте выдается банку, если банк вошел в систему страховки вкладов;

•генеральная лицензия предоставляется банку, осуществляющему все банковские операции со средствами в рублях и иностранной валюте (банк, имеющий генеральную лицензию, правомочен создавать за границей филиалы и участвовать в уставном капитале кредитных организаций — нерезидентов).

Банки, получившие одну или несколько лицензий, называются уполномоченными и являются агентами валютного контроля, подотчетными Банку России.

При проведении валютных операций необходимо соблюдение валютного законодательства. Именно с этой целью ЦБР осуществляет валютный контроль, который включает:

•определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и выяснение наличия необходимых лицензий и разрешений;

•проверку выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации;

•анализ обоснованности платежей в иностранной валюте;

•проверку полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте РФ.

Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ, органами валютного контроля и агентами валютного контроля в соответствии с законодательством РФ.

1 В соответствии с Инструкцией ЦБР от 23.07.1998 № 75 «О порядке применения федеральных законов, регламентирующих процедуру регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности».

5.3. Валютные операции коммерческих банков	245

Органы валютного контроля — ЦБР и федеральные органы исполнительной власти.

Аналитический учет операций в иностранной валюте в коммерческих банках ведется с помощью двойной оценки: в разрезе валют других государств по номиналу и в рублевом эквиваленте по текущему курсу ЦБР, при изменении которого валютные статьи подлежат переоценке.

Многие банковские операции в иностранной валюте, такие как привлечение вкладов, выдача кредитов и т.п., производятся аналогично рублевым операциям. Однако и здесь присутствует некоторая специфика. Так, например, ориентировочной ставкой по валютным кредитам является не ставка рефинансирования ЦБР, а ставка ЛИБОР. Ставка ЛИБОР (LIBOR — London Interbank Offered Rates) — это ставка размещения валютных средств на стандартные сроки на лондонском межбанковском рынке, признаваемая всеми участниками денежного рынка. Ставки LIBOR ежедневно фиксируются на основе опроса 16 банков, выбранных в качестве основных маркетмейкеров денежного рынка Лондона, в 11:00 по лондонскому времени Британской банкирской ассоциацией (British Bankers Association — BBA) и через некоторое время появляются на экранах основных информационных агентств. LIBOR ежедневно публикуется для 13 валют (в том числе начиная с 1января 1999 г. для евро).

Крупные банки имеют корреспондентские соглашения в тех странах, где у них нет своих учреждений. Банки%корреспонденты обслуживают всех клиентов на равных, не предоставляя особых преимуществ, что не всегда устраивает крупные банки. Корреспондентские отношения между банками разных стран обеспечивают предоставление необходимых международных банковских услуг. К их числу относятся акцептование тратт, оплата аккредитивов, предоставление информации о кредитах, прием платежей и осуществление выплат, а также инвестирование средств в финансовые инструменты международных денежных рынков, участие в синдицированном кредитовании.

Основной доход банков от операций за рубежом образуется за счет предоставления кредитов зарубежными отделениями и дочерними банками. Ссуды, выдаваемые зарубежным клиентам, чаще всего среднесрочные, имеют плавающую процентную ставку, выдаются в любых СКВ (чаще в долларах). Большинство крупных международных кредитов являются необеспеченными, так как они предоставляются правительствам либо крупным надежным компаниям посредством операций на рынке евровалют.

Действующие на этих рынках международные банки принимают срочные депозиты от небанковских инвесторов и используют эти средства для выдачи краткосрочных и среднесрочных ссуд. Заемные средства могут предоставляться в виде прямых ссуд либо с помощью

246	5. Операции коммерческих банков

межбанковского рынка одалживаться другим иностранным банкам. Размер ставки по ссудам зависит от кредитного рейтинга заемщика и составляет ЛИБОР плюс 0,1—1,5%. Если ссуда продлевается, то процентная ставка будет определяться в соответствии со ставкой ЛИБОР в момент пролонгации.

Неотъемлемую часть зарубежного банковского кредитования составляют кредитный анализ, контроль, методы снижения рисков. Анализируются кредит, клиент%заемщик, государство%заемщик, валютный риск. Анализ включает ограничения по кредитам, предоставляемым индивидуальным заемщикам, определение кредитного рейтинга такого заемщика, применение кредитных ограничений в соответствии с его кредитоспособностью. Бывают ограничения по совокупным кредитам, предоставляемым одной стране, по объемам активов и пассивов, деноминированных в специфических валютах.

Предельный размер кредита по стране включает определение максимального уровня по совокупным кредитам, предоставленным заемщикам каждой отдельной страны. Такие ограничения обеспечивают, во%первых, национальную и региональную диверсификацию кредитного риска; во%вторых, облегчают предоставление банковских средств тем странам%заемщикам, где существуют наиболее благоприятные возможности для развития бизнеса; в%третьих, составляют неотъемлемую часть политики банка по управлению риском и его покрытию. Риски, связанные с предоставлением международных кредитов, включают риск неплатежа по ссуде (кредитный риск), региональный, валютный, организационный риски.

Эффективный и распространенный способ снижения риска при зарубежном банковском кредитовании — перераспределение заемных средств между разными кредиторами и даже между разными странами, которые участвуют в совместном кредитовании одного заемщика. В этом случае каждый банк%кредитор рискует своей долей участия в совместном кредите с другими банками, т.е. кредитование осуществляется методом синдицирования.

На международном рынке преобладает синдицированное кредитование, осуществляемое объединением двух или более банков для совместного кредитования заемщика. Такой способ совместного кредитования удобен и кредиторам, и заемщикам. Заемщикам он позволяет получить крупный кредит, который не может быть получен у одного кредитора. Синдицирование позволяет банкам%кредиторам независимо от их размера участвовать в предоставлении займов, снижать риск и получать прибыль. Банковские синдикаты в основном обеспечивают кредиты в евровалюте.

Синдицированный рынок кредитов характеризуется высокой эффективностью и низкой стоимостью. На нем краткосрочные валютные депо-

5.3. Валютные операции коммерческих банков	247

зиты финансируют кредиты сравнительно большого размера и с более долгим сроком погашения, чем обычные международные кредиты. Синдицированное кредитование обладает рядом преимуществ по сравнению с другими способами финансирования. Так, оно обеспечивает доступ к международным финансам, позволяет диверсифицировать источники международного кредитования и получать крупные займы, обеспечивает скорость и гибкость кредитования. Многие инвесторы и заемщики, которые вообще не могут обращаться к другим международным источникам финансирования, получают доступ к международному инвестированию

изаимствованию. Международные банковские депозиты наиболее предпочтительны для многих инвесторов, которые по тем или иным причинам не могут обращаться к другим способам инвестирования. Многие фирмы

иинституты столь мало известны и подвержены рискам, что не могут обращаться ко многим сегментам международного финансового рынка в качестве заемщиков и реципиентов.

Институциональные инвесторы, которые доминируют на многих финансовых рынках, зачастую инвестируют в международные банки. Возможно, они предпочли бы инвестировать в ценные бумаги с низким дефолтным риском, с широким и ликвидным вторичным рынком, но у них нет возможностей определить, насколько ценные бумаги многих фирм и институтов соответствуют этим требованиям. Такими возможностями располагают банки, которые могут оценивать риски и управлять ими, предлагать сроки, которые не могут быть предложены в других сегментах международного финансового рынка.

Синдицированные займы имеют размер от 50 млн до нескольких миллиардов долларов, но наиболее распространенной суммой является 200—500 млн долл. Синдицирование позволяет заемщикам получать большие суммы за одну операцию, что снижает стоимость займа. Кроме того, они не попадают в зависимость от одного кредитора. Более того, подписав соглашение с одним или несколькими банками, заемщик уверен в получении суммы на согласованных условиях.

Одно из наиболее привлекательных качеств синдицированного кредита заключается в том, что он может быть мобилизован легко и быстро, а документация проста и стандартизирована. Другим преимуществом синдицированного кредитования в сравнении с иными источниками финансирования является то, что условия кредита могут быть адаптированы к особым потребностям заемщика. Кредиты стэнд%бай, например, позволяют заемщикам мобилизовать большие суммы именно тогда, когда они в них нуждаются.

Если заемщики используют этот кредит, то они платят процент

икомиссию так же, как при обычном кредитовании. Кроме того, преимущество синдицированного кредитования — стандартная статья в соглашении, которая позволяет погасить кредит в любое время без

248	5. Операции коммерческих банков

штрафных санкций. Большинство синдицированных кредитов предоставляются на пять — десять лет с небольшой маржой сверх трех% или шестимесячной процентной ставки, которая регулярно пересматривается. Гибкость процентных ставок по кредитам позволяет заемщикам получать средне% и долгосрочные капиталы с уплатой более низких краткосрочных процентных ставок.

Синдицированный заем по существу представляет собой серию займов от различных банков, которые предоставляются одновременно общему заемщику. Несмотря на то что клиент получает ссуду сразу от нескольких финансовых институтов (их количество может варьироваться от двух%трех до нескольких десятков), он имеет дело лишь с одним банком — организатором синдиката (lead manager). Внутри синдиката существует четкая иерархия, и каждый банк играет свою роль и несет свою меру ответственности. Организатор синдиката играет самую важную роль в организации кредита с начала до конца. Он ответственен за согласование с заемщиком всех условий кредита, включая ставки, срок, гарантии и т.п., за формирование синдиката и привлечение банков, желающих принять в нем участие.

При синдицированном кредитовании сделки могут быть максимально гибкими; графики погашения кредитов разнообразны; кредитование может осуществляться в различных формах: возобновляемые кредитные линии, позволяющие повторные заимствования, или обыкновенные срочные кредиты с жестким графиком погашения. На рынке синдицированных кредитов действует механизм реализации сделок, гарантирующий моментальный доступ заемщика к ликвидности. Получили распространение такие инструменты синдицированных кредитов, как резервные кредитные линии для эмиссии коммерческих бумаг, авансовые кредиты, консорционные резервные аккредитивы и гарантии. Развитие финансирования торговли привело к распространению синдицированных коммерческих аккредитивов и различного рода банковских гарантий.

Синдицированный кредит — более простой инструмент по сравнению с облигационным займом, потому что при его организации заемщику не нужно регистрировать сделку в ЦБР, он имеет бо€льшую свободу выбора структуры кредита, объем предоставляемой информации определяется совместно с организаторами синдикации.

Большинство российских банков еще не готовы заимствовать у международных рынков суммы свыше 100 млн долл. в силу ограничений по капиталу и активам. Правда, крупнейшие российские банки продемонстрировали свою способность привлекать синдицированные кредиты на сумму свыше указанной суммы. Основная цель привлечения банками подобных кредитов — финансирование крупных промышленных предприятий, клиентов банков, вовлеченных в международный

5.3. Валютные операции коммерческих банков	249

бизнес. Обычно сроки таких кредитов составляют от шести месяцев до двух%трех лет с возможностью пролонгации.

Таким образом, синдицированный кредит как источник финансирования обладает рядом преимуществ в сравнении с другими инструментами. Во%первых, это относительно дешевые деньги. Во%вторых, их проще собрать, например, если сравнивать с привлечением аналогичной суммы от частных вкладчиков. В%третьих, синдицированное кредитование позволяет банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков. В%четвертых, синдикация позволяет банкам избежать чрезмерной концентрации рисков, распределяя их между участниками синдиката. В целом для банковской системы развитие синдицированного кредитования способствует повышению ее устойчивости. В%пятых, практика взаимодействия с финансово%кредитными организациями на международной арене укрепляет позитивное реноме банка на внешнем и внутреннем рынках, увеличивает число финансовых институтов, готовых работать с банком.

При проведении экспортно%импортных операций каждому клиенту

вуполномоченном банке открываются два параллельно функционирующих счета: транзитный и текущий. При экспортной операции на транзитный счет зачисляются в полном объеме поступления в иностранной валюте. На текущем счете учитываются средства, оставшиеся в распоряжении клиента после обязательной продажи валютной выручки. С 1 июня 2006 г. норма обязательной продажи валютной выручки составляет 0%. Ранее ЦБР устанавливал норматив ее продажи в пределах 30% выручки. С января 2005 г. норматив составлял 10% экспортной выручки. При этом надо было продавать лишь валюту, включенную в следующий список 13 мировых валют: австралийский доллар, датскую крону, доллар США, евро, исландскую крону, йену, канадский доллар, норвежскую крону, сингапурский доллар, турецкую лиру, фунт стерлингов, шведскую крону, швейцарский франк. Любую другую валюту продавать не надо было. Кроме того, не надо было продавать валюту, которая не связана с экспортом товаров и услуг и не считается выручкой (например, деньги, полученные в виде займа или суммы возвращенных авансов по несостоявшемуся импорту, и т.д.).

Основная задача управления валютными операциями банка заключается в предоставлении клиентам возможности конвертировать их активы из одной валюты в другую. Поэтому следует отдельно рассмотреть операции, связанные с конверсией, т.е. с обменом одной валюты на другую.

Эти операции называются конверсионными. Они проводятся как

вналичной, так и в безналичной формах. Поставка средств по этим сделкам может осуществляться немедленно в течение двух рабочих банковских дней от даты заключения сделки — так называемые спотовые

250	5. Операции коммерческих банков

операции или через определенный срок, свыше двух рабочих банковских дней от даты заключения сделки — срочные валютные операции.

Купля%продажа наличной иностранной валюты происходит в процессе валютно%обменных операций, которые осуществляются через обменные пункты банков.

Операция СПОТ — это покупка одной валюты за другую на текущих рыночных условиях. Расчеты по этим операциям проводятся на «кассовой» основе в течение двух рабочих дней после заключения сделок, причем оба платежа должны быть произведены одновременно. Понятие «спотовые валютные сделки» совмещает три вида сделок, которые отличаются по времени поставки средств по ним. Эти операции представлены в табл. 5.5.

				Таблица 5.5
	Виды валютных сделок, осуществляемых на кассовой основе
	Виды спотовых	Сроки поставки	Названия сделок	Фиксируемый
	валютных	средств по операции		в них курс
	сделок,
		В день заключения	Сделки ТОД	Курс ТОД
	осуществля%
		сделки	(TOD)	(от англ. today —
	емых на кас%
				сегодня)
	совой основе
		На следующий	Сделки ТОМ	Курс ТОМ
		рабочий день после	(TOM)	(от англ.
		заключения сделки		tomorrow —
				завтра)
		Через один	Сделки СПОТ	СПОТ%курс
		(т.е. на второй)		(от англ. spot —
		рабочий день после		наличный)
		заключения сделки

Курс, на основании которого происходит покупка (продажа) одной иностранной валюты за другую, называется кросс%курсом.

Сделки купли%продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками на внебиржевом рынке или через валютные биржи.

Если коммерческий банк ищет потенциальных контрагентов на внебиржевом рынке через специализированных посредников или через организованные системы торговли иностранной валютой, то он подает заявку, в которой указываются условия сделки (ТОД, ТОМ, СПОТ), курс покупки или продажи валюты и количество приобретаемой или продаваемой валюты. В этих операциях весьма высок риск неисполнения контрагентом обязательств по сделке, поэтому банки вводят лимиты на проведение подобных операций с различными кредитными организа-