Тема: Валютные риски

1. Понятие валютный риск, его разновидности. Управление валютным риском.

1.Понятие валютный риск, его разновидности. Методы трансляции международных операций и финансовой отчетности в иностранной валюте.

Валютно – курсовой риск представляет собой степень негативного отрицательного воздействия изменения обменного курса валюты на нетто - стоимость фирмы.

Колебания валютного курса отражаются либо на бухгалтерской отчетности фирмы, занимающейся операциями с валютой (банка), либо на состоянии остатков их денежных средств.

Валютный риск подразделяется на следующие его разновидности:

1. Аккаунтинговый (учетный, бухгалтерский);

2. Валютно-экономический:

1. Конкурентный;

2. Контрактный

Аккаунтинговый (учетный ) риск возникает в силу того, что изменения валютного курса могут негативно отразиться на нетто- стоимости фирмы (банка) при конвертировании финансовой отчетности по внешнеэкономическим операциям из иностранной валюты в отечественную.

При этом возможность появления пересчетных потерь выражается в понятии “трансляционный риск”. Количественно трансляционный риск представляет собой разность между активами и обязательствами, подверженными риску обесценивания в результате неблагоприятного изменения валютных курсов.

Валютно-экономический риск связан с долгосрочными устойчивыми неблагоприятными изменениями валютных курсов, которые могут оказать негативное влияние на конкурентные позиции фирмы или банка.

Экономическая концепция этого вида риска базируется на воздействии валютных курсов на будущие денежные потоки.

Валютно- экономический риск складывается из:

1. Контрактного (операционного ) риска;

2. Конкурентного риска.

Контрактный (операционный) риск – это риск для фирмы, который возникает в силу существования для фирмы опасности понести в будущем убытки по уже заключенному контракту, деноминированному в иностранной валюте, в результате неблагоприятного изменения обменного курса соответствующей валюты.

Конкурентный риск возникает в силу того, что изменения валютного курса могут изменить будущие потоки и издержки компании. Измерение этого типа риска требует долгосрочного рассмотрения рыночных позиций фирмы, на конкурентоспособность которой ( по издержкам и ценам ) могут воздействовать изменения валютного курса.

2.Управление валютным риском.

В основе управления валютным аккаунтинговым (учетным ) риском лежит концепция хеджинга.

Хеджирование открытой валютной позиции означает открытие противоположной валютной позиции, доходы по которой точно бы компенсировали убытки по первоначальной валютной позиции.

До того момента, когда фирма будет использовать определенную хеджинговую технику необходимо определить следующие моменты:

1. Какую величину валютной позиции можно оставить непрохеджированной;

2. Оптимальный способ хеджирования для покрытия остатка валютного риска.

3. Степень воздействия хеджинга на общее состояние фирмы.

Управление контрактным риском связано с тем, что у фирмы всегда существуют обязательства, которые должны быть исполнены в иностранной валюте. Хеджирование контрактного риска осуществляется с помощью следующих техник:

1. Форвардные, фьючерсные контракты.

2. Ценовые валютные оговорки в контракте.

3. Валютные опционы.

4. Заимствования и кредитование в иностранной валюте.

5. Неттинг открытой валютной позиции – покрытие позиций в валюте посредством создания противоположной позиции в данной валюте (данный метод будет наиболее эффективен, если у участника рынка имеется целый пакет валют).

Управление трансляционным риском сводится к увеличению суммы активов, деноминированных в валютах, обменный курс которых относительно отечественной валюты прогнозируется к повышению, т.е. фирма будет увеличивать активы в сильных валютах и уменьшать обязательства в сильных валютах, а также уменьшать активы в слабых валютах и увеличивать пассивы в слабых валютах.

При девальвации валюты следует применять следующие инструменты:

1. Снижение уровня остатков на текущих счетах в данной валюте;

2. Снижение сроков торговых кредитов;

3. Увеличение заимствований в данной валюте;

4. Замедление расчетов по счетам к платежу;

5. Заключение форвардных контрактов на продажу данной валюты.

В распоряжении фирмы имеются следующие методы управления трансляционным риском:

1. Коррекция потоков валютных фондов:

1. Установление цен на экспортную продукцию в сильных валютах, а на импортную – в слабых валютах;

2. Инвестирование в ценные бумаги, выраженные в сильных валютах;

3. Создание обязательств в слабых валютах;

2. Хеджинг с использованием форвардных контрактов;

3. Неттинг риска.

Управление валютно-экономическим риском включает в себя 2 аспекта:

1. Измерение уровня риска;

2. Определение стратегии управления, связанной с коррекцией маркетинговой, производственной, финансовой политики фирмы. Данные коррекции необходимы для сглаживания экономических последствий изменения валютного курса.