История экономических учений / История экономических учений Лекции

ственная экономико-математическая школа, в рамках которой разрабатывались методы линейного программирования, строились экономические модели, разрабатывалась система оптимального функционирования экономики (СОФЭ).

Проблемы рыночного равновесия и денежной реформы решались Леонидом Наумовичем Юровским (1884 – 1938 гг.) – один из талантливейших русских теоретиков рыночной экономики и финансового хозяйства. Его имя связано с выпуском «золотого червонца», способствующего упрочению национальной валюты и успеху денежной реформы 1922 – 1924 гг. На формирование научных взглядов Л.Н.Юровского повлияли разработки неоклассической школы и русских экономистов –М.И.Туган-Барановского, П.Струве. Основные работы: «Очерки по теории цены» (1919 г.), «Денежная политика Советской власти» (1917 – 1927 гг.), «На путях к денежной реформе» (1924 г.).

Ключевые проблемы: теория цены, проблема динамического равновесия, соотношение планового и товарного начал в народном хозяйстве. Исследуя цену, ученый выступал против теории трудовой стоимости и предельной полезности, отмечая, что «цены покоятся на ценах», что экономической теории необходимо измерять не желания, а количество товаров и цены. Теорию равновесных цен он связывал с понятиями статического и динамического равновесия. Динамическое равновесие складывается применительно к конкретным условиям переходного периода. Государство располагает инструментами воздействия на потребительский рынок, но оно ограничено в своем влиянии на крестьянский и мировой рынок. Это важно учитывать при разработке экономической политики и составлении хозяйственных планов. Государственные программы призваны обеспечить динамичное, подвижное равновесие, учитывая всю сложность взаимосвязей с основными хозяйственными секторами. Л.Н.Юровский отмечал опасность плановых мероприятий, идущих вразрез с требованиями рыночного равновесия. Он предлагал различать «два вида хозяйственных планов»: планы, выступающие как форма регулирования рынка (имеющие целью большего роста государственного сектора и возможно более ровного развития всего народного хозяйства как хозяйства товарноденежного со стремлением к соблюдению необходимых условий равновесия), и планы, которые порождены явлениями нарушенного равновесия и имеют своей целью разрешить ближайшие хозяйственные задания при нарушенном равновесии. Мероприятия в рамках второго плана он назвал «псевдоплановыми», имеющими опасное свойство размножаться вплоть до полной ликвидации рынка и установления «законченной, строго плановой» системы хозяйства военно – административного типа с карточным распределением.

Переход к НЭПу вызвал оживление товарооборота и обострил «денежный голод» в стране, в связи с чем возникла необходимость восстановления устойчивого денежного обращения. Л.Н.Юровский доказывал, что эмиссия денег оказывает разрушающее воздействие на общественное воспроизводство, что в условиях обесценения валюты невозможно нормальное функ-

111

ционирование экономики. Процесс проведения денежной реформы включал две деноминации, т.е. уменьшение номинального выражения выпускаемых денежных знаков. На первом этапе реформы в обращение был введен червонец – банковский билет, приравниваемый к дореволюционной 10 – ти рублевой монете (равен 7,74234 г. чистого золота). Банкноты выпускались в порядке краткосрочного кредитования промышленности и торговли. Они на 25 % были обеспечены золотом, остальная часть – краткосрочными векселями и легкореализуемыми товарами. Червонец являлся конвертируемой валютой, прочность которого обеспечивалось золотым резервом, запасом валюты, товаров. В результате в страну пошла иностранная валюта, капиталы, золото.

На втором этапе реформы был прекращен выпуск совзнаков, которые выпускались Наркомфином параллельно с червонцем. В обращение поступили государственные казначейские билеты (1, 3, 5 рублей золотом), серебряная и медная монеты. В процессе осуществления денежной реформы Л.Н.Ю- ровский отмечал, что задача по стабилизации экономики заключается в создании благоприятных условий хозяйствования, преодоления диспропорций в народном хозяйстве.

В30 – е гг.XX в. значительное место занимали проблема производительности труда, проблема интенсивности труда, строительства материальнотехнической базы социализма. Большой вклад внесли в разработку этих вопросов С. Струмилин, М. Ноткин и др. В годы Великой Отечественной войны на первый план выступили проблемы военной экономики, что находило воплощение в решениях правительства и работах экономистов. Среди вопросов были совершенствование централизованного планирования, распределения крайне дефицитных ресурсов. Наиболее значимой работой данного периода является работа Н.А. Вознесенского «Военная экономика СССР в период Отечественной войны», где рассмотрены положения и роли бюджета, кредита, денег, организации труда и заработной платы.

В50 – 60 – е гг. XX в. среди советских экономистов идут дискуссии по вопросам о роли плана и рынка, совершенствовании планирования и управления. На материалах дискуссии была построена вышедшая в 1952 г. работа И.В. Сталина «Экономические проблемы социализма в СССР», в которой формулировались основной экономический закон и закон планомерного пропорционального развития, положительно решался вопрос о признании действия закона стоимости при социализме, давались указания о путях улучшения проекта учебника по политэкономии, в который рекомендовалось ввести главу о национальном доходе, создать авторский коллектив, члены которого освобождались от всякой другой работы и за 1 год должны были представить учебник. В 1954 г. марксистский учебник политической экономии с разделом «Социалистический способ производства» вышел в свет.

Входе дискуссии также были сформулированы предложения, направленные на активизацию экономических методов планового руководства, усиление действия таких рычагов, как цена, кредит, прибыль и пр., сокращение

112

числа утверждаемых коллективам показателей плана, о переходе к укрупненным расчетным нормативам. В 1965 – 1967 гг. была предпринята попытка осуществления экономической реформы, основанной на рыночных методах руководства (концепция Е.Г. Либермана), в соответствии с которыми предлагалось ликвидировать строгую регламентацию предприятий, составлять планы снизу – самими предприятиями, установить единый фонд материального поощрения и пр. Однако в науке сохраняли монополию сторонники планового подхода («антитоварники»), представителями которого были Н.А. Цаголов, Н.В. Хессин, Н.С. Малышев и др. (вопросы планомерности и планомерного развития, тезис о несовместимости закона стоимости и товарно-денежных отношений с социализмом). Часть экономистов (Г. Лисичкин, Н. Петров, О. Лацис и др.) склонялись к необходимости сочетания серьезных структурных, институциональных и политических преобразований.

Проблема совершенствования планирования, вопросы теории управления оставались предметами дискуссий в 70 – е гг.XX в. Экономисты математической школы выдвинули идею перехода от концепции оптимального планирования к теории оптимального функционирования народного хозяйства. Эти вопросы разрабатывались в работах С.С. Шаталина, Н.Я. Петракова, О.С. Пчелинцева и др. Исследования и дискуссии по проблемам перехода к рыночной экономике активизировались с середины 80 – х гг. XX в. В 1985 – 1987 гг. была разработана стратегия «ускорения» (Л.И Абалкин, А.Г. Аганбегян, А.И. Анчишкин), в основу которой были заложены две задачи: стремительно догнать Запад и сделать это, опираясь на преимущества социализма. Это требовало больших государственных инвестиций. Период 1989 – 1991 г. характеризуется тенденцией к потере управляемости экономикой и попытками консервативной стабилизации, которые еще больше усугубляли экономические и финансовое положение страны. Назревало представление о необходимости более радикальных перемен. Разрабатываются программы «400 дней» и «500 дней» – С.С. Шаталин, Г.А. Явлинский, коллектив разработчиков. Эти программы сводились к двум блокам: финансовое оздоровление экономики в рамках движения к рынку и социальная защита населения. Среди основных проблем были: снижение дефицита государственного бюджета, формирование новой системы банков, «связывание» лишних денег предприятий в условиях инфляции, регулирование денежных доходов населения, либерализация цен, создание рыночной инфраструктуры, разгосударствление и приватизация, конверсия и военной промышленности, создание новых рабочих мест, переквалификация трудящихся. Децентрализация внешней торговли, конвертируемость рубля и др.

Радикальные преобразования, начавшиеся с либерализации цен (1992 г.), не имели под собой четкой теоретической концепции. После августовских событий 1991 г. и распада СССР реформы приобретают резко радикальный характер. Переход к рынку начался по модели «шоковой терапии» с использованием опыта экономических преобразований в Польше. В основу преоб-

113

разований Е.Гайдара была положена монетарная политика, направленная на оздоровление денежной системы, финансов, бюджета. Но, отметим, что отсутствие концептуальной основы преобразований и стратегической программы – одна из причин трудностей и ошибок, допущенных руководителями реформ.

ТЕМА 2.6 НЕОКЛАССИЧЕСКОЕ НАПРАВЛЕНИЕ В XX В. НЕОЛИБЕРАЛИЗМ

План лекции

1.Неолиберализм 40-50-х гг.XX в. Теория «социального рыночного хозяйства». В.О. Ойкен.

2.В. Репке. Экономическая программа Л.Эрхарда. 3.Предшественники монетаризма. К.Виксель , И. Фишер.

Неолиберализм – это экономическая теория, согласно которой, лучшей экономической системой является система, гарантирующая свободу личной инициативы хозяйствующих субъектов, направленной на обеспечение максимального удовлетворения потребностей при минимуме затрат. Он возник в 30

– е гг. XX в. и выражал реакцию на кризис 1929 – 1933 гг., и развитие кейнсианства. Причины экономического кризиса по мнению неолибералов – это подрыв механизма совершенной конкуренции, нарушение рыночных регуляторов производственных процессов, произошедшие, в частности, в результате монополизации экономики. Либерализм провозглашает три основных условия рыночной системы: наличие частной собственности как юридической основы экономической жизни, свободного предпринимательства как генератора технических нововведений и экономического прогресса, свободной конкуренции как важнейшего механизма координации экономических отношений. Неолиберальное направление находится посередине между неоклассическим направлением и кейнсианством, это – один из вариантов регулируемой экономики, но с большим, чем в кейнсианстве акцентом на поддержание естественного рыночного механизма. Разновидности неолиберализма: неолиберализм (неомаржинализм) в Австрии и Швейцарии, неолиберальный дирижизм во Франции, неолиберализм (ордолиберализм) в ФРГ.

Общие принципы неолиберализма были продекларированы в 1938 г. в международном масштабе на конференции в Париже, которая была названа «коллоквиумом Липпмана». Суть одобренных в Париже общих принципов

114

сводилась к следующим: рынок – наиболее эффективная форма хозяйственная, приоритет значения свободы участников экономической деятельности, необходимость государственной поддержки условий свободной конкуренции, создание государством законодательного порядка, гарантирующего свободу личной инициативы в рамках рыночной экономики. Сам термин «неолиберализм» уже в послевоенный период стал употребляться главным образом применительно к западногерманской разновидности данного направления, хотя одним из предшественников данного направления считается американский экономист Уолтер Липпман.

Родоначальник неолиберализма в Германии – профессор Фрайбургского университета Вальтер Ойкен (1891 – 1950 гг.). Он заложил основы теории и методологии фрайбургской школы, в которых отразились традиции немецкой философии и политэкономии. Среди наиболее значимых работ Ойкена «Основы национальной экономии» (1940 г.), «Основные принципы экономической политики» (1950 г.).

В основе его теории лежит понятие экономического строя, или порядка. Экономический строй – это совокупность реализованных на практике хозяйственных форм, в которых протекает повседневный конкретный хозяйственный процесс. В основе многообразия экономических систем лежит ограниченное количество «чистых форм». Все системы относятся либо к свободному рыночному хозяйству, либо к центрально – управляемому хозяйству (два идеальных типа хозяйства). Вариантами центрально-управляемого хозяйства являются индивидуальное (т.е. натуральное) и централизованно административное хозяйство; вариант рыночного хозяйства (хозяйства общения) – капитализм. «Чистых» форм хозяйства в природе нет. Но каждая экономическая система имеет свои отличия и особенности, свои формы экономических порядков. Экономические порядки не создаются по установленному сверху плану, это противоречит нормальному развитию экономики. В то же время государство принимает определенное участие в этом процессе. Представители фрайбургской школы различают два направления экономической политики: формирование государственного строя – регулирование монополии и конкуренции, частной и государственной собственности, прямого и косвенного вмешательства в экономику, установление правовых норм хозяйствования; воздействие на процесс воспроизводства – мероприятия, регулирующие экономический рост.

Экономический строй, к которому надо стремиться, должен обладать характерной для совершенной конкуренции действенной системой цен. Базовые принципы строя конкуренции: неприкосновенность частной собственности (в том числе монополий), стабильность денежного обращения, национальной валюты, открытость рынков, свобода сделок и договоров (кроме ограничивающих конкуренцию), материальная ответственность руководства за действия хозяйственных единиц (т.е. недопущение фиктивных компаний), постоянство экономической политики. Отметим, что вопросы социальной поли-

115

тики не имели самостоятельного значения. Социальную справедливость в условиях совершенной конкуренции должно обеспечить рыночное распределение и лишь часть «если самопомощь» и страхование окажутся недостаточными, станут необходимы «государственные благотворительные учреждения» («конформное» вмешательство). По этому поводу В.Репке в 1942 г. писал, определяя роль государства в рыночной экономике, что государство должно выступать в роли футбольного арбитра, задача которого состоит в том, чтобы беспрепятственно гарантировать соблюдение всех правил, но при этом не вмешиваться в игру.

Теория экономических порядков В.Ойкена явилась методологической основой «социального рыночного хозяйства», установленного в Германии в послевоенный период.

Впервые термин «социальное хозяйство» появился в 1947 г. в работе госсекретаря Федерального министерства экономики профессора Альфреда Мюллера – Армака, разработки в этом направлении были продолжены В. Репке, Л. Эрхардом. По характеристике В.Репке, «социальное рыночное хозяйство – это путь к «экономическому гуманизму», этот тип хозяйства противопоставляет концетрации власти – свободу, централизму – децентрализм, организации – самоуправление и т.д. Цель деятельности национальной экономики должна состоять в том, чтобы добиться социального прогресса на базе высокоэффективной гибкой экономической системы, основанной на конкуренции.

Термин «социальный» понимается авторами концепции двояко. С одной стороны – рыночное хозяйство носит социальный характер, так как в силу своей эффективности создает экономические предпосылки для повышения доходов в обществе, с другой – рыночная деятельность может приводить к нежелательным результатам, поэтому она должна ограничиваться, а результаты свободного экономического процесса, не являющиеся гуманными, должны корректироваться (сокращение разрыва между высокими и низкими доходами посредством прогрессивного налогообложения, системы социального страхования – по болезни, безработицы и др., социальная инфраструктура).

Социальное рыночное хозяйство рассматривалось как «третий путь», пролегающий между капитализмом (XIX – начала XX вв.) и тоталитарной административной экономикой.

Данная концепция использовалась в качестве официальной доктрины ФРГ, теоретической основы «немецкого экономического чуда». Главным архитектором хозяйственных реформ, базирующихся на концепции «социального рыночного хозяйства» являлся Людвиг Эрхард (1897 – 1977 гг.) – экономист, государственный и политический деятель. В 1928 г. – сотрудник, затем директор Института торговой школы в Нюрнберге, в 1943-1945 гг. – министр экономики земли Бавария, директор управления экономики англо-амери- канской зоны оккупации Германии – 1948 – 1949 гг. В 1949 – 1963 гг. министр экономики, вице-канцлер ФРГ – 1957 – 1963 гг., федеральный канцлер

116

ФРГ – 1963 – 1966 гг. В 1958 – 1963 гг. – член совета министров ЕЭС. Под его руководством группой экономистов был разработан гамбургский план, реализация которого позволила в конце 40 – х гг. XX в. вывести Западную Германию из кризисного состояния. Л.Эрхард понимал, что «замена плановой экономики» свободным рыночным хозяйством сопряжена с огромными трудностями. В соответствии с идеей социального рыночного хозяйства рычагами экономического возрождения Германии стали свободная частная инициатива

иконкуренция в сочетании с активной ролью государства.

В1948 г. была проведена денежная реформа, которая стала предпосылкой либерализации экономики. Новая марка обменивалась на десять старых рейсхмарок, изымавшихся из обращения. В результате размеры денежной массы сократились более, чем в 14 раз, что позволило снизить инфляцию, сбалансировав товарную и денежную массы. Следующий шаг – это реформа цен, которая была реализована в законе о принципах хозяйственной структуры и политике цен. По этому закону отменялись предписания по регулированию экономической жизни, упразднялось административное распределение ресурсов и контроль над ценами. Дерегулирование цен и заработной платы проводилось постепенно. Основные продукты питания, цены в сельском хозяйстве, квартплата, большинство видов сырья нормировались государством. В отношении других важных предметов потребления были сняты ограничения на цены, но регулирование сохранялось до начала 1950 г. В 1951 г. было отпущено большинство цен, что оказалось достаточным для стимулирования роста производства. Для сохранения стабильности денег и избежания гиперинфляции осуществлялись следующие меры: закон против произвольного завышения цен; периодическая публикация каталогов местных цен, соответствующим средним условиям производства; «Программа широкого потребления», по которой товары реализовывались по средним ценам; рестиктивная денежная политика. Заработная плата ограничивалась темпами прироста производительности труда, налоговая политика поощряла самофинансирование за счет высоких норм амортизации и низких ставок налога на капитализируемую прибыль. Из средств Фонда европейской программы восстановления(план Маршалла) на льготных условиях предоставлялись кредиты.

В1952 г. был принят Закон об инвестиционной деятельности, в соответствии с которым отрасли второго подразделения производили целевые инвестиционные отчисления в пользу первой группы отраслей. Борьба с монополизацией нашла выражение в проведенной в 1945 г. принудительной декартелизации экономики, в принятии в 1957 г. Закона о защите конкуренции.

Л.Эрхард, развивая концепцию «социального рыночного хозяйства», выдвинул проекты «преобразования собственности» (участие в прибылях предпринимателя), «образования имущества», разработал модели «соучастия» представителей трудящихся в руководящих органах компаний.

117

Основные положения этого периода были конкретизированы в лозунгах «Благосостояние для всех» и «Собственность для всех».

Успех проведенной экономической реформы был достигнут благодаря следующим обстоятельствам: тщательная подготовка, разработка и обсуждение плана продолжались около двух лет; в стране сохранилась мощная произ- водственно-техническая база; подъему производства способствовал неудовлетворенный, быстро растущий спрос населения; существенную роль сыграло устойчивое управление, экономический курс проводился последовательно, своевременно корректировался.

В 1965 г. Л.Эрхард на партийном съезде ХДС заявил о завершении создания в ФРГ программы «социального рыночного хозяйства», превратившей эту страну в «сформированное общество».

Одним из направлений неолиберализма является чикагская школа (США), в рамках которой сформировался монетаризм. Предшественниками монетаризма можно считать К. Викселя и И. Фишера.

Кнут Виксель (1851 – 1926 гг.) – представитель шведской (стокгольмской) математической школы. Основные работы: «Стоимость, капитал и рента» (1893 г.), «Процент на капитал и цена товаров» (1898 г.), «Лекции по политической экономии» (т.1 – 1901 г., т. 2 – 1906 г.).

К.Виксель, занимаясь исследованиями в области кредитно-денежного регулирования, пошел дальше своих предшественников и учителей (Т.Р.Мальтуса, У.С.Джевонса, О.фон Бем – Баверка, Л.Вальраса), попытался создать концепцию, объединяющую в единое целое проблемы цены, денег, экономического цикла. Последовательное применение математики позволило К.Викселю соединить то, что дополняло друг друга у У.С.Джевонса и О.фон Бем–Баверка в рамках равновесия Л.Вальраса. То, что неоклассическая наука до сих пор нащупывала, К.Виксель получил в виде строгого математического вывода: распределение доходов обусловлено вменением каждому фактору производства той доли продукта, которая соответствует предельной производительности этого фактора. Его особо интересовала проблема изменений в соотношении используемых факторов и соответственно в распределении доходов. По мере накопления капитала его предельная производительность снижается. И хотя абсолютно размер прибыли может возрастать, ее доля в совокупном продукте будет снижаться, увеличивая соответственно долю ренты и зарплаты. Противодействием этому процессу в условиях полной занятости является опережение роста сбережений по сравнению с ростом численности рабочих. Но тут вступает в игру усиление конкуренции между капиталистами за рабочие руки, заработная плата повышается и поглощает часть сбережений владельцев капитала. Впоследствии этот тезис получил название «эффекта Викселя». «Эффект Викселя» и некоторые следствия из него подвергались впоследствии критике, конкретно речь идет о выводе, что предельная производительность капитала не является главной причиной, влияющей на уровень процента. К.Виксель объяснял это так. Допустим, имел место некий прирост

118

реального капитала за счет накопления. Если разделить этот прирост на сумму всех сбережений, то частное покажет степень производительности реального капитала. По обычным представлениям того времени, этот показатель должен был бы совпадать с нормой процента. Но в действительности он оказывается меньше, причем меньше именно настолько, насколько выросла заработная плата как элемент реального капитала.

Викселевская революция состояла в том, что он включил в общую экономическую теорию денежную теорию, считая, что денежные факторы могут создавать неравенство спроса и предложения, ведущие к изменению цен на товары и неравновесию экономики. «Денежное равновесие», характеризующееся стабильными ценами, это состояние, при котором совокупный спрос и совокупное предложение товаров уравновешиваются и эмиссия денег не нарушает нормального движения спроса. На установление денежного равновесия непосредственное влияние оказывает процентная ставка, как показатель скорости роста задолженности. К.Виксель ввел понятие «действительная» (денежная) норма процента, соответствующая ставке на рынке ссудного капитала, и «естественная» норма, отражающая доходность функционирующего капитала. Естественная норма определяется денежным доходом, который предприниматели надеются получить в результате вложения капитала, взятого в кредит. Условием достижения «денежного» равновесия является равенство между «денежной» и «естественной» нормами процента. Рост цен может стать следствием одного лишь разрыва между этими нормами процента, воспрепятствовать этому процессу можно посредством стимулирования банком роста ставки «естественной» нормы. При снижении банком ставки процента работает процесс быстрого «превращения» сбережений в инвестиции. Процессы с накоплением (наращиванием) последствий называются кумулятивными. Модель кумулятивной инфляции, которая вызывается не «впрыскиванием» в обращение избыточного количества денег, а главным образом, разрывом между двумя видами процентной ставки, считается наиболее сильным достижением К.Викселя.

На основании анализа кумулятивных процессов К.Виксель создал теорию экономического цикла. Механизм циклического развития он связал с процессом накопления капитала, последний представлялся ему как накопление инвестиционных благ определенного вида. В периоды подъема увеличение срока службы производительного капитала поддерживается низким уровнем процентных ставок. По мере накопления капитала понижается его предельная полезность. Относительная доля капитала в совокупном продукте уменьшается при увеличении ее в абсолютном выражении. Одновременно происходит постепенное поглощение реальных сбережений текущим потреблением. Этот процесс влияет на движение процентных ставок, препятствуя их снижению, что в свою очередь тормозит накопление капитала. Возможность выхода из депрессии К.Виксель видел в потреблении накопленного капитала, в рассасывании запасов мобильного реального капитала.

119

Всвоих работах он также рассматривал вопросы отмены золотого стандарта, налогообложения, исчисления индексов цен, роль и места государственного (общественного) сектора экономики.

Впериод 20 – 30 – х гг. XX в. происходят существенные изменения в теории капитала, в связи с чем заслуживает внимания книга американского экономиста Ирвина Фишера (1867 – 1947 гг.) «Природа капитала и доход» (1906 г.). Его теория базируется на разграничении понятий «запас благ» и «поток услуг» от этих благ. Он предложил оценивать доход от капитала как сумму всего «потока услуг, который обеспечивает его обладание». Соответствующим образом определяется и стоимость капитала, которая равна стоимости доходов (услуг), которые возможно получить, обладая этим капиталом.

Сэтим связана проблема оценки вложения капитала. Для каждого капитала существует некоторый спектр возможных вариантов его применения. Эти варианты обеспечивают разный «поток услуг от капитала». Подсчет доходности этих услуг позволяет сопоставить доходность того или иного вида капиталовложения. При этом необходимо учитывать различные временные лаги между вложением капитала и получением дохода. Для учета этого фактора И.Фишер разрабатывает новую методику, которая получила название «дисконтирование». Для того, чтобы оценить будущие доходы, полученные от вложения капитала в различные периоды времени, необходимо произвести их дисконтирование. На основе этого можно выразить будущие доходы с капитала в величинах настоящего времени, оценить и сопоставить рентабельность различных вариантов вложения капитала.

Ирвин Фишер предложил свой вариант количественной теории денег в книге «Покупательная сила денег» (1911 г.). Классическая формула И.Фишера устанавливала зависимость между количеством денег в обращении и скоростью их обращения, с одной стороны, и количеством актов купли-продажи товаров (трансакций) в их ценовом выражении – с другой. Уравнение обмена имеет следующий вид:

MV + M1V1 = PT , где

М – сумма наличных денег в обращении, М1 – сумма денег на чековых счетах,

V – скорость обращения наличных денег,

V1 – скорость обращения суммы денег на чековых счетах, Р – средневзвешенный уровень цен, Т – объем трансакций.

Уравнение обмена отражает тот факт, что на практике сумма всех платежей равна сумме цен всех товаров, поступивших в товарооборот. Это уравнение показывает, что уровень цен находится в прямой взаимосвязи с количеством денег и скоростью их обращения и в обратно пропорциональной связи с потоком товаров. Эта формула помогает яснее представить функциональные связи на рынке денег и товаров. При изменении одного показателя изменяются и другие. Если растет денежная масса, то при стабильности скорости

120