ЦБ для_эл_учебника

После кризиса в августе 1995 г. (обусловленного банкротством ряда коммерческих банков и крахом

"финансовых пирамид" и фактически ставшего первым, хотя и не столь значительным, кризисом банковской системы - впоследствии получившего название "кризиса доверия") рынок межбанковских кредитов практически полностью был ориентирован на рынок государственных ценных бумаг. Поскольку рассматривался как наименее рискованный и наиболее ликвидный, то "короткие" государственные ценные бумаги (от нескольких дней до одного месяца), определяя стоимость краткосрочных денежных ресурсов и обеспечивая банковскую ликвидность,

фактически играли роль заменителя межбанковских кредитов.

Помимо рынка "коротких" межбанковских кредитов банковскую ликвидность поддерживали и ломбардные кредиты ЦБР, которые предоставлялись коммерческим банкам под залог имеющихся у них государственных ценных бумаг по ставке, как правило, превосходившей доходность госбумаг к погашению. Российские коммерческие банки привлекали ломбардные кредиты в случае обостряющихся проблем с ликвидностью либо в случае, если прогнозировали резкий рост/падение цен на государственные ценные бумаги, что позволяло им эффективно использовать данный вид кредитов.

В начале 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего исторические российские традиции. Масштабная приватизация государственных предприятий привела к появлению на рынке ценных бумаг огромного количества новых финансовых инструментов - акций приватизированных предприятий.

К началу 1996 года значительных масштабов достигла практика использования государством

финансовых инструментов рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

1.Выпуск государственных ценных бумаг в целях финансирования дефицита государственного бюджета государственных краткосрочных обязательств (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

2.Реструктуризация внутреннего валютного долга - выпуск облигаций внутреннего валютного займа

(ОВВЗ); 3. Связывание части свободных денежных средств на основе денежной приватизации (инвестиционные

торги и конкурсы, залоговая приватизация).

После августа 1998 года рынок ценных бумаг России должен был пройти все заново. Обвал громаднейшей пирамиды ГКО, практически государственный дефолт, а вследствие этого окончательная потеря доверия вкладчиков к государству - все это явилось серьезным препятствием к возрождению рынка ценных бумаг.

Вопросы для самопроверки

1)Ломбардные кредиты и цели их предоставления?

2)В чем заключается операции РЕПО?

3)Процентная политика Центрального банка?

4)Какие цели преследует Центральный Банк, покупая/продавая государственные ценные бумаги?

71

Практическая работа: Решение задач

Методические рекомендации: Для выполнения задач по этой теме необходимо использовать следующие

формулы:

1) Расчет суммы погашения процентов за пользование кредитами Банка России О 1

( О * i ) ( n - 1), 365 дн (366 дн. соотв.)

где О - запрашиваемая сумма кредита;

(n - 1) - число календарных дней, принимаемых в расчет при начислении процентов по кредиту;

n - число календарных дней от начала кредитной операции (дата зачисления) денежных средств на корреспондентский счет банка) до ее завершения;

i - процентная ставка по кредиту;

2) Расчет наращенной суммы долга по кредиту

S = O 1 + I,

где S - наращенная сумма долга по кредиту;

O 1 - сумма денег взятых в кредит.

I - сумма начисленных процентов за предлагаемый период пользования кредитом.

3) расчет суммы пени (неустойки) при использовании банком обязательств по кредиту Банка

России

,

где П - пени (0,3 % ставки рефинансирования).

4) Наращенная сумма долга определяется по формуле

S = O + I + П;

Задача 1

72

Правильное решение:

1. Для определения суммы начисленных процентов за использование кредитом (I) применяется формула:

___ (О *· i) (n - 1 )_____

365 дн. (366 дн. соотв.)

Берем 366 дней т.к. в 2004 было 366 дней.

(10000000000 * 0,16) (10 - 1)

366 дн.

Ответ: 107497,98 руб.

2. Для определения наращенной суммы применяем формулу

S = O 1 + I,

S = 107497,98 + 10000000000=10000107497,98 руб.

Задача 2

73

Правильное решение:

1. Определяем сумму начисленных процентов за использования кредитом по формуле:

(О · i) (n - 1)

365 дн

Ответ 7,1 млн. руб.

Рассчитаем сумму пени (неустойку) за использование обязательств по кредиту:

,

П = 0,007 млн. руб.

2. Наращенная сумма долга определяется по формуле

S = O1 + I + П;

S= 720+7,1+0,0071 = 727,1 млн. руб.

Задача 3

74

Задача 4

Правильное решение:

Цена векселя снизится с 95руб. до 90 руб., поэтому коммерческий банк будет заинтересован приобрести векселя по более низкой цене, чтобы в дальнейшем реализовать их по номиналу.

Коммерческие банки, приобретя векселя, изымут необходимую сумму из обращения, т.е. вместо выдачи кредитов предприятиям выкупят векселя у Центрального банка, поэтому денежная масса уменьшится на

200×1/0,1=2000 тыс. руб.

Государственное управление рыночной экономикой предполагает гарантированное поддержание Центральным банком России деятельности коммерческих банков. Это связано с тем, что последние являются рабочим звеном денежно-кредитной системы, непосредственно организующим кредитные отношения в народном хозяйстве в реальном секторе экономики.

75

В состав пассивных операций Центрального банка России входят:

формирование их уставных капиталов,

эмиссия денег,

хранение денежных средств государственных местных бюджетов и резервов коммерческих банков.

В группу активных операций Центрального банка России входят:

кредитование коммерческих банков,

кредитование расходов государства,

покупка золота и иностранной валюты.

По этим каналам эмиссионные ресурсы Центрального Банка поступают в денежное обращение соответствующих стран.

Заметим, что постепенно методы денежно-кредитного регулирования (рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-

кредитной политики стали интервенции Центрального Банка, получившие название операций на открытом рынке.

Под операциями Центрального Банка на открытом рынке понимаются купля - продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Под валютными интервенциями Центрального Банка России понимается купля - продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости:

от условий сделки: купля-продажа за наличные или покупка на срок с обязательной обратной продажей -

обратные операции;

от объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;

от срочности сделки: краткосрочные (до 3 мес.), долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;

от сферы проведения операций: только на банковском секторе рынка ценных бумаг или и на небанковском секторе рынка;

от способа установления ставок: определяемых или центральным банком или рынком.

Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США, Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее применение и в Западной Европе.

По форме проведения рыночные операции Центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными.

76

Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу.

Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу.

Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%. По своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, «набегающие» по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности Центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики Центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

Фактически Центральный Банк России выполняет функции агента Министерства финансов Российской Федерации по обслуживанию, а также органа регулирования и контроля.

Центральный банк России обеспечивает "организационную" сторону функционирования рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО):

проводит аукционы,

погашение,

подготовку необходимых документов,

перечисление необходимых денежных средств на счет Министерства финансов Российской Федерации,

активно участвует в работе рынка ГКО в качестве дилера, что дает возможность оказывать целенаправленное экономическое воздействие на рынок в зависимости от событий, которые происходят непосредственно при нем и вокруг него, и в соответствии с текущей политикой Центрального Банк России.

При этом Банк России не ставит своей целью извлечение прибыли от операций на рынке.

Центральный Банк ориентирован на поддержание определенного уровня некоторых показателей рынка ГКО,

что определяет привлекательность рынка ГКО для инвесторов.

Основополагающей целью операционной деятельности Центрального банка на открытом рынке является помощь экономике России в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен.

Центральный Банк, пользуясь поддержкой государства, имеет возможность обеспечить платежную систему мощными средствами телекоммуникаций, необходимыми для осуществления расчетов участниками рынка.

Центральный банк в состоянии регистрировать все платежные операции, происходящие между банками, и

качественно проводить зачет взаимных обязательств банков.

77

Банковская деятельность носит многообразный характер. Наряду с правоотношениями коммерческих банков с клиентами, Банком России, другими государственными организациями важную роль в функционировании банковской системы играют межбанковские связи и операции.

Установление межбанковских корреспондентских отношений является неотъемлемым направлением деятельности любого финансового института. Открытие корреспондентских счетов, обмен ключами и контрольными пакетами документов - обязательные процедуры, через которые неоднократно проходят банки.

Российские финансовые институты на сегодняшний день не могут полноценно функционировать без тесного взаимодействия с европейскими и американскими банками, которые поддерживают бизнес их клиентов, начиная с обслуживания расчетов и заканчивая предоставлением различного рода финансирования.

Банковское дело сопряжено с таким понятием, как риск. Одним из инструментов снижения данного риска было установление корреспондентских отношений. Это предполагало введение таких мер, как доверительный обмен информацией о деятельности банков, в частности обмен контрольными документами (альбом образцов подписей), финансовой отчетностью, тарифами и другими документами. Это позволяло на доверительной основе взаимодействовать друг с другом, а также устанавливать лимиты на проведение различного вида операций:

документарных, депозитных, конверсионных, операций с ценными бумагами и др.

Установление корреспондентских отношений между двумя банками предполагает заключение корреспондентского соглашения. Это соглашение содержит в себе все условия и порядок, на основании которых будут строиться взаимоотношения банков.

При выборе иностранных корреспондентов предпочтение отдается национальным центральным и крупным коммерческим банкам, а также отделениям крупных иностранных банков в данной стране, по обязательствам которых их главные конторы подтвердили свою ответственность.

При установлении корреспондентских отношений внутри страны выбор банка-корреспондента зависит от спектра операций, которые собирается осуществлять коммерческий банк.

Корреспондентским соглашением, предусматривающим открытие счетов банками друг у друга

или открытие счета в одном из банков. Этим соглашением определяется:

1.

вид и валюта открываемых счетов;

порядок начисления процентов;

возможность перевода средств со счетов в другие страны;

право конверсии средств на счетах в другую валюту;

перечень поступлений и платежей, которые могут осуществляться по счетам;

возможность получения и предоставления кредита в форме овердрафта или иной форме;

лимит такого кредита и порядок погашения;

защитная оговорка к сальдо счетов и др.

2.Перечень учреждений и филиалов банка, которым предоставляется право совершать операции по счетам с указанием их точного адреса, номеров телексов и других необходимых данных.

3.Формы и порядок расчетов:

78

порядок открытия, авизования, подтверждения и исполнения аккредитивов,

условия рамбурсирования,

порядок осуществления инкассовых, переводных и иных расчетных операций.

4. Порядок взимания комиссионного вознаграждения и возмещения почтовых, телеграфных и иных расходов,

применения переводного телеграфного ключа.

5. Другие вопросы, представляющие взаимный интерес.

Целям укрепления российской банковской системы, внутреннего валютного рынка, а также расширения взаимовыгодных связей с мировым финансовым рынком служат разрешенное законом участие Банка России в капиталах ОАО Сбербанк России, ОАО Внешторгбанк, ОАО Московская межбанковская валютная биржа,

Некоммерческое партнерство, «Национальный депозитарный центр», росзагранбанков Московского народного банка (Лондон), Ост-Вест Хандельсбанка (Франкфурт-на-Майне), Коммерческого банка для Северной Европы -

Евробанка (Париж), Донау-банка (Вена), Ист-Вест Юнайтед банка (Люксембург).

В интересах наиболее полного учета интересов Российской Федерации в отношениях с внешним миром Банк России взаимодействует с международными финансово-экономическими организациями, зарубежными странами и их центральными банками.

Так, банк имеет разносторонние отношения с Международным валютным фондом (МВФ); Международным банком реконструкции и развития (МБРР).

Являясь акционером Банка международных расчетов (БМР), регулярно участвует во встречах управляющих центральными банками стран-акционеров БМР, а также в работе его комитетов и комиссий; проводит работу по расширению сотрудничества с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), Международным банком экономического сотрудничества (МБЭС) и Международным инвестиционным банком (МИБ), рядом региональных банков развития.

Налаживает связи с другими международными организациями - Организацией экономического сотрудничества

иразвития (ОЭСР), Всемирной торговой организацией (ВТО).

Впоследние годы наметилась тенденция к изменению характера взаимодействия с МВФ, МБРР, ЕБРР. Россия,

являющаяся крупным акционером в Международном валютном Фонде, Всемирном банке, Европейском банке реконструкции и развития и имеющая своих директоров в представительствах, стремится все больше выполнять роль акционера и все меньше роль заемщика.

В 2002 году Правительство Российской Федерации приняло среднесрочную программу сотрудничества с этими организациями, приняв решение значительно сократить, но не прекращать заимствования, направив их непосредственно на реальные, приоритетные проекты, которые нельзя осуществить за счет бюджетных средств.

Это стало возможным в результате выхода России из периода нестабильности, роста масштабов российской экономики и влияния России на международной арене в политической сфере. Некоторая же часть отчисляется из бюджетов стран-членов банков. Активные операции банков развития реализуются как кредиты различным,

прежде всего развивающимся странам.

Международные и региональные финансово-кредитные институты, такие как Международный Валютный Фонд, Международный банк Реконструкции и Развития, Европейский банк Реконструкции и Развития и др. играют

79

огромную роль в сфере международного кредита. Все эти банки существенную часть своих ликвидных ресурсов формируют на рынках капитала: как на международном, так и на национальных.

В международных экономических отношениях любого государства существенное значение имеют кредитные отношения. Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны,

внутреннего кредитного рынка наиболее развитых стран мира, а с другой ответом на потребность финансирования международной торговли.

Международный кредит - предоставление валютных и товарных ресурсов предприятиям и финансовым институтам одной страны предприятиями, финансовыми институтами и правительством другой страны на условиях возвратности, срочности и платности. Кредиторами и заемщиками являются представители разных стран. Источником финансирования товарного кредита и перевода валютных ресурсов в этом случае всегда являлся национальный рынок капиталов.

В условия международного кредита входят следующие понятия: валюта кредита и валюта платежа,

сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы страхования рисков.

Валюта кредита - это валюта, установленная при предоставлении кредита участниками кредитного соглашения. На её выбор влияет ряд факторов, таких как степень её стабильности, уровень процентной ставки,

практика международных расчетов, степень инфляции и т. д. Валютой международных кредитов могут являться национальные единицы, евровалюты, международные счетные валютные единицы.

Валюта платежа - валюта, в которой происходит погашение кредита, она может не совпадать с валютой кредита. В таких случаях могут иметь место «мягкие займы» - займы, предоставленные в валюте кредитора,

погашаются национальной валютой заемщика.

Сумма кредита - часть ссудного капитала, предоставленная в товарной или денежной форме заемщику.

Обязательно фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия)

определяется кредитным соглашением или путем обмена телексами. Обычно кредит предоставляется в виде долей (траншей), которые различаются по своим условиям.

Срок международного кредита - важное средство конкурентной борьбы на мировых рынках. Он зависит от ряда факторов:

целевого назначения кредита,

соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов,

размера контракта,

национального законодательства,

традиционной практики кредитования,

межгосударственных соглашений.

По условиям погашения различают кредиты:

1.С равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока;

2.С неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в соглашении принципа и графика;

3.С единовременным погашением всей суммы сразу;

4.Аннуитетные (равные годовые взносы основной суммы займа и процентов).

80