Reader / Коммонс2011

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

единое

целое,

действующее

производство

со

своей

рыночной

ценностью,

где несколько частей обладают вмененными		ценностями.
Точно так же дело обстоит с ценностью	действующего

производства,

которую

суды

называли

«

ломом

»

или

«

мертвой

структурой».

Она

тоже

является вмененной ценностью -	в
ющего бизнеса. Одним из аспектов

соотнесении с ценностью действу­

различия между ликвидационной

ценностью

и

ценностью

действующего

производства

является

то,

что

рассчитывается

как

«

технические

накладные

расходы

»

.

Именно

техни­

ческие

накладные

расходы

делают

ликвидационную

ценность

ценно­

стью

действующего

предприятия,

и

они

включают

определенные

затра­

ты,

которые,

в

строгом

смысле,

не

являются

техническими.

Например,

поручение	техническому	персоналу	произвести		такую
дать предполагаемый покупатель действующего				бизнеса,

оценку может

который, обла­

дая

действующим

бизнесом

или

лицензией,

но

не

производством,

хочет

узнать,

сколько

ему

будет

стоить

привести

действующее

производство

в

его

текущее

состояние,

обеспечивающее

оказание

реальных

услуг,

за

которые

бизнес,

как

ожидается,

будет

получать

текущие

же

цены.

Оцен­

ка включает полную цену строительства

цену «построения» бизнеса. Как таковая

текущего производства, но не

она включает, в дополнение к

вмененной

рыночной

ценности

всех

отдельных

частей

как

отдельных

статей,

также

вмененную

накладную

стоимость

продвижения,

строи­

тельства,

установки

(например,

юридические,

технические,

коммерче­

ские

расходы,

страховку,

непредвиденные расходы

и

проценты

на

из­

держки

в

процессе

строительства,

а

также

все

управленческие

затраты

)

.

Эти

«технические

накладные

расходы»

были

оценены

в

деле

о

тарифах

Des

Moines

Gas

в

15%

от

совокупной

стоимости

базовых

статей.

Таким

образом,

то

же

самое

правило

восстановительной

стоимости

с

учетом

амортизации

и

при

сложившихся

ценах

применимо

для

опре­

деления как ликвидационной

производства. И то и другое

ценности, так		и	ценности	действующего
-	это особый	случай определения			вме­

ненной

ценности

или

того,

что

можно

обозначить

как

альтернативную

рыночную

ценность

либо

как

восстановительную

стоимость,

поскольку

таковое

одновременно

и

вмененная

стоимость

,

и

вмененная

ценность.

Оно

есть

расчетная

стоимость

для

покупателя,

поскольку

является

для

него

расходом,

и

расчетная

ценность

для

продавца,

поскольку

являет­

ся

для

него

доходом.

Но

оно

есть

альтернативная

рыночная

ценность

и

альтернативная

рыночная

стоимость,

поскольку

его

ценность

определя­

ется

через

соотнесение

с

тем,

что

оно

могло

бы

стоить

на

альтернатив­

ном

свободном

рынке

при

сложившихся

рыночных

ценах.

Оно

обладает

прирадой

«

ценности

ущерба

»

,

или,

технически,

<<Ценностью

отсутствия

возможности»

,

будучи

альтернативной

ценой,

которую

некто

должен

был

бы заплатить,

если

бы

не

обладал

существующим

производством.

222

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Таким

образом,

ценность

действующего

производства

является

вменен­

ной,

или

альтернативной,

рыночной

ценностью,

т

.

е.

восстановительной

стоимостью,

рассчитанной

для

производства

с

учетом

его

амортизации

при

сложившихся

ценах

на

существующих

рынках.

Мы

проводим

здесь

различие

между

реальной

приведеиной

рыноч­

ной

ценностью

и

вмененной,

или

альтернативной,

рыночной

ценностью.

Приведеиная

рыночная

ценность

-

это

известная

ценность

действую­

щего

бизнеса.

Альтернативная

рыночная

ценность

-

это

приведеиная

ценность

действуюЩего

производства.

Приведеиная

рыночная

ценность

и

альтернативная

рыночная

ценность

совпадают

всегда,

когда

не

приме­

шиваются политические и этические проблемы. есть не что иное, как цена, на которой сошлись

Ибо рыночная ценность бы покупатель и прода­

вец

на

свободном

рынке

в

свете

ожидаемой

приведеиной ценности

соб­

ственности

.

Однако

когда

по

этическим

или

политическим

причинам

приведеиная

ценность

ставится

под

вопрос,

тогда

реальная

рыночная

ценность может совершенно исчезнуть, и если она появится вновь

вмененная ценность, то основания для этого могут быть разными.

как Раб

обладал

для

хозяина

приведеиной

ценностью,

а

потому

и

рыночной.

Но

когда

по

политическим

соображениям рабы

были

уравнены

в

правах

со

свободными

гражданами,

их

рыночная

ценность

исчезла,

поскольку

их

ожидаемую приведеиную

Так же и с действующим

ценность стало нельзя покупать и продавать.

производством. Если частная собственность

отменена,

то

сама

ее

незаконность,

как

невинно

заметил

судья

Сэвидж,

уничтожит

как

ее

приведеиную

ценность,

так

и

рыночную.

Если,

однако,

частная

собственность

не

уничтожена,

но

предпринимаются

попытки

уничтожить

только

ее

дискреционное

право

устанавливать

незаконные

цены,

тогда

сущность

частной

собственности

сохраняется

во

вмененных

ценностях,

которые

могут

быть

получены

на

альтернативном

свободном

и

равноправном

рынке,

где.на

покупателя

не

оказывается

давление,

по­

скольку

он

свободно

может

построить

или

купить

равноценную

соб­

ственность

по

сложившимел

ценам

на

существующих

рынках,

а

не

брать

то,

что

предлагается

по

цене,

в

которой

учтена

доходность,

защищенная

привилегией

.

Таким

образом,

это

является

вопросом,

относящим

ел

к

ценности

д

ей­

ствующего

предприятия

.

Судья

Сэвидж,

обосновывая

это,

был

вынуж­

ден

опираться

на

саму

приведеиную

ценность,

которая

была

поставлена

под вопрос по этическим и политическим причинам.

ее как ценность лицензии, поскольку тогда могло бы

Он ликвидировал

показаться, что ее

источником

является

незаконная

приведеиная

ценность.

Но

он

воеста­

новил

ее

как

ценность

действующего

предприятия,

поскольку,

конечно

же,

предприятие

должно

иметь

приведеиную

ценность

для

того,

чтобы

обладать

рыночной

ценностью.

Также

мы

видели,

как

Верховный

суд

223

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

в делах	Knoxville,
менно)	исключил

Cedar Rapids и	Des Moines	обоснованно	(хотя и	вре­
		, защищенную		при­
приведеиную ценность лицензии

вилегией,

и

принял

вмененную

альтернативную рыночную

ценность

«накладных расходов» как то, на	что можно
ность действующего предприятия	. Однако в

претендовать как на	цен­
более поздних делах	о ре­

гулировании

тарифов

и

во

всех

случаях

приобретения

собственности

суд

добавил

к

строительным

накладным

расходам,

основанным

на

аль­

тернативной

восстановительной

стоимости

,

ценность

действующего

предприятия

;

основанную

на

его

доходности

.

Тем

не

менее это

не

было

реальной

рыночной

ценностью

при

существующих

тарифах,

как

то

по­

лагал судья Бруэр,

но,

по

общему

мнению,

являлось

расчетной

ценно­

стью, причудливо сконструированной частично из

будучи чрезмерной, была незаконной, частично из

доходности, которая,

физических соедине­

ний

судьи

Бруэра,

за

которые

не

платила

компания,

а

частично

из

при­

вилегированной

законности

судьи

Сэвиджа

,

противопоставленной

не­

законности

вместо

общей

законности.

6.6.

Невозмещенные

услуги

Мы

обнаружили

интересное различие,

заключающееся

в

том,

что

если

экономисты

с

середины

XVIII

в.

создавали

свои

теории

ценности

исходя

из

отношения

человека

и

природы,

проявляющегося

в

форме

предме­

тов

потребления

и

ощущений,

то

суды

создавали

свои

теории

ценности

исходя

из

санкционированных

и

несанкционированных

сделок

между

людьми

в

форме

гудвилла

и

привилегии.

Эти

процессы

оценки

неотде­

лимы

друг

от

друга,

но

принадлежат

к

разным

порядкам

мысли.

Человек

в качестве производителя преодолевает силы природы
удовлетворить потребности человека как потребителя	.

для того, чтобы Природа предо­

ставляет

некие

«

элементарные

»

полезности,

химические,

физические,

гравитационные свойства
формы»,	или движет их в
лезность	времени» таким

материи,	а человек изменяет их в «полезность
«полезность места», или запасает их как		«ПО­
образом,	чтобы удовлетворить все свои	по­

			.
требности, где бы и когда бы они ни возникли
Это, конечно,	основные	,	которые
		потребности

присущи

и

другим

животным.

Но

то

животное,

которым

является

человек,

выходя

на

на­

циональные

и

международные

рынки,

требует

чего-то

дополнительного.

Все,

что

человек

потребляет,

проходит

сперва

через руки

многих

других

людей,

и

каждый

человек

зависит

от

предшествующего

выбора

наилуч­

ших

исходных

полезностей

в

придании

им

формы

и

в

регулярном

пере­

мещении

их

в

необходимые

места.

С

ростом

по

мере

развития

торговли

этой

взаимозависимости

возрастала

неосведомленность

человека

и

уве-

224

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

личивалась

его зависимость

от уверенности в честности, прилежании

,

.

способностях

других

людей

расторопности

и

хороших управленческих

,

главнейшей

, доверие к другим является

Короче

говоря

пришлось

бы удовлетворять

свои

так как

без

него

каждому индивиду

либо

, либо непосредственно

взаимодействуя

с

природой

,

потребности

племени, членов

которых он

может

при помощи семьи или небольшого

видеть

.

и контролировать

в котором

возникает

Чтобы учесть

это

, необходимость

доверие

Адам Смит

вынужден был

предпо­

взаимной

,

вследствие

зависимости

рукой»,

«законом

при­

«невидимой

ложить, что человек направляется

Провидения

),

который приводит

роды» (его

термин для Божественного

интересы,

­

к тому, что человек, иреследующий

собственные

удовлетво

ряет потребности других, не имея

такого

намерения

51

•

Однако

опыт

показал,

что

именно

эта

невидимая

рука

приводит

к

мошенничеству

и

производству

«дешевых и отвратительных

»

товаров, которые

предлага­

, Раскина,

подвигло

; и это обстоятельство

Карлайла

ются потребителям

-романтиков

на обращение к принципам

Морриса и других

экономистов

для Средних

ве­

, характерного

общинного

производства

и потребления

в прошлое,

суды

начали

адаптироваться

,

не возвращаясь

ков. Однако

1580

г. видимая рука суда

на­

. Уже в

к неопределенностям

в настоящем

о возмещении

чала расширять область применения судебного приказа

,

по­

ущерба (writ oftrespass), чтобы защитить репутацию

производителя

клиентов

свой

бизнес

на

, которое он обрел среди

строившего

доверии

товару

­

52

благодаря качеству товаров

•

Он добавил

к своему

нематери

альную формы, товаре,

	полезность	:	не только элементарную			полезность	и	полезность
										в
			, которые покупатель мог видеть и ощущать
	места и времени					подразумеваемым			обеща­
	но иневидимую			полезность	доверия

, также присоединенным к товарам, которые

произведены

ниям другого

­

.

· сказать, что

производство

богатства являет

И если можно

этим другим

услуг, способствующих

устранению

ся производством любой

или

всех

что

человеческих

недостатков

,

главным

из которых является незнание, и

данной услуги является реальное

поведение,

надежным свидетельством

обещания

, вселяющие

уверенность

то эта нематериальная полезность,

производят

богатство.

Та­

в правильном поведении других лиц, также

­

, пятью составляющими

потребительной

ценности являют

ким образом

природой,

полезности

ся: элементарные полезности,

предоставляемые

­

, предоставляемые трудом,

полезность времени, предо

формы и места

репу­

, и полезность

доверия, предоставляемая

ставляемая

инвесторами

»

, доверие к другим является

«косвенной

. Короче говоря

тацией человека

51

Smith

А

.

Wealth

ofNation

s.

Vol.

I. Р.

421.

52

См

.

главу

VII,

р

азде

л

2.

225

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

полезностью,

без

которой

современное

общество

не

смогло

бы

достичь

достаточного изобилия необходимых элементарных же полезностей формы, времени и места.

полезностей,

а

так­

Эти различия позволяют действующее производство и

нам	определить		роли, которые играют
управляющая		им	производственная ор­

ганизация,

а

также

приписать

эти

роли

различным

отраслям

науки.

Действующее производство в процессе удовлетворения

является силами и материалами	природы
человеческих потребностей под	контро­

лем

человеческого

труда.

Это

отношение

человека

к

природе

имеет

три

аспекта,

определяемые

как

мастерство,

наука

и

инженерия.

Мастерство

обращено

на

удовлетворение

конечных

потребителей

посредством

при

­

способления

человеческих

и

природных

сил

к

их

потребностям

и

харак

­

теру.

Наука

является

знанием

этих

сил

применительно

к

тем

процессам,

в

которых

они

действуют.

Инженерия

-

это

экономия,

или

экономное

соразмерение

этих

сил

для

достижения

наибольшего

объема

полезности

при

наименьших

затратах

энергии.

Мастерство и

наука

расточительны;

инженерия экономна.

потезы и их проверка;

Мастерство инженерия

- -

это цели и идеалы; наука -	это ги­
это планирование, оценка	и испол­

нение.

Мастерство

направляет,

наука

постигает,

инженерия

исполняет.

Вместе

они

составляют

поле

естественной,

или

технической,

экономики,

включая

не

только

контроль

над

действующим

производством,

но

также

руководство

производственной

организацией,

которая

управляет

про­

изводством.

Они

составляют

поле

человеческих

и

не-человеческих

сил

,

которые

должны

быть

постигнуты

перед

тем,

как

стать

обращенными

на

производство

богатства.

Соответствующими

науками,

при

помощи

ко

­

торых

стремятся

постигнуть

эти

силы,

являются

физика,

химия,

биоло­

гия,

психология

животных

и

та

психология

человека,

которая

в

послед­

нее

время

известна

как

«научный

менеджмент»

с

его

«Качественным»

и

«количественным»

руководством

и

«научная

реклама»

с

ее

искусством

продаж.

Во

всех

отношениях

экономика

полезности

является

единством

мастерства,

науки

и

инженерии

в

контроле

и

соединении

в

определенной

пропорции

природных

и

человеческих

сил.

Это

-

экономика

действую­

щего

производства

и

его

производственной

организации.

Само

произ­

водство

является

силами

природы,

соединенными

сообразно

качествам

,

запасам

и

стоимости

каждой

из

сил;

производственная

организация

-

это

человеческие

силы,

соединенные

сообразно

запасу

и

ценам

их

физи­

ческих,

умственных

и

управленческих

способностей.

Предприниматель

гордится своим производством
ганизация» -	это правильные

и своей организацией. Его «хорошая ор­

пропорции при объединении человече­

ских

способностей.

Его

эффективное

производство

-

это

правильные

пропорции

при

соединении

природных

сил

.

Они

неотделимы

друг

от

друга.

Без

производственной

организации

действующее

производство

226

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

является

«

мертвой

структурой».

Произведетвенная

организация

бес­

плодна

без

действующего

производства.

Они

являются

неразделимыми

отношениями образно тому,

человека к природе, соразмеренные и сэкономленные со­

как члены действующего предприятия понимают мастер­

ство, науку и инженерию.

Однако инженерная экономика,

производя

товары,

сама

по

себе

не

производит

доверия

к

товарам.

Доверие

происходит

из

добросовестно­

сти

и

хорошего

обслуживания.

Таким

образом,

производство

богатства

неотделимо		от единства		,	науки,	инженерии		и
			мастерства
ка -	это сфера производства той			невидимой			полезности,

этики. Эти­ доверия, без

которого

невозможно

произвести

даже

материальные

полезности.

По­

требительная

стоимость

этики-

это

доверие

к

другим,

а

меновая

цен­

ность этики -	это рыночная ценность их гудвилла.
Гудвилл, как и прочие полезности товаров, весьма

разнообразен

в

том

,

что

касается

его

пропорции

к

другим

полезностям.

Он

уменьшает­

ся

и

увеличивается

относительно

других

полезностей

в

силу

множества

причин.

Ошибки,

плохое

обслуживание,

нечестность,

сознательная

де­

зинформация

уменьшают

его

ценность

как

актива,

поскольку

снижают

доверие.

Более

того,

расположение

клиентов

в

определенной

степени

из­

меняется

обратно

пропорционально

их

нуждам,

а

потому

монополия,

привилегия,

несправданные

преимущества

и

другие

формы

экономиче­

ского

принуждения,

уменьшая

гудвилл

как

актив,

соответственно

уве­

личивают

-

в

качестве

актива

-

общественные

нужды

.

Действительно,

гудвилл

является активом,

открытым

для

конкуренции,

и

уменьшается

в

ценности

по

мере

увеличения

предложения

конкурирующих

гудвиллов.

Как

только

благодаря

развитию

законов

и

обычаев

честной конкурен­

ции

конкуренция

достигает

определенного

уровня,

гудвилл

отдельной

фирмы

снижается

до

более

общего

гудвилла,

который

представляет

из

себя

всего

лишь

обычную

законность,

прилагающуюся

ко

всем

конку­

рирующим

товарам.

Гудвилл

·

теряет

свою

особую

ценность

в

качестве

актива,

хотя

он

может

обрести

и

новые

формы,

например

предоставле­

ния

услуг

лучшего

качества,

и

продолжить

свое

существование

даже

при

более	высоком		.
		уровне конкуренции
Но	гудвилл,	будучи	общественным

отношением,

включает

взаим­

ность.

Он

есть

ожидание

взаимных выгодных

сделок.

Он

предполагает

явный

или

неявный

договор,

затрагивающий

поведение

сторон

и

тре­

бующий

возмездных

услуг,

что

является

не

чем

иным,

как

отношением

кредитора

и

должника,

предполагающим

отношение

инвестирования

.

Даже

наемный

работник

инвестирует

в

бизнес-

вплоть

до

того

момен­

та,

когда

ем

у

выплачивают

зарплату,

поскольку

он

добавляет

свою

услу­

гу

по

ожиданию

к

своей

услуге

по

работе,

и

размер

его

инвестиций

ра­

вен

ра

з

меру

его

невозмещенных

услуг.

В

день

зарплаты

его

требования

227

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

удовлетворяются, и явный инвестор, претендующий на покупательную

способность, перенимает от наемного работника услугу по ожиданию,

и так далее, возмещение,

вплоть до того	момента,	когда	происходит	окончательное
заключающееся в цене, которую платит конечный потреби­

тель, являющийся

Таким образом,

взаимосоответствующим
	производителем.
действующее	предприятие,	несмотря	на то,

что

оно

является потоком

шений о том, что

сделок, сделки

строится на ожидании подразумеваемых согла­

будут средствами возмещения пока еще невеэ­

мещенныхуслуг. Это

ности, внедренный в

-	процесс инвестирования и ликвидации задолжен­
институт
	частной собственности, который наделяет

собственника	властью	отказывать в
пока ожидаемое возмещение не будет

предоставлении	услуг до	тех
сочтено
достаточным. Именно

пор, при­

знание	этих	этических отношений между инвестицией				и возмещением
в последние		годы привело	к изменениям в определении			капитала и соб­
ственности.		Начало было	положено		Железнодорожной	комиссией шта­
та Висконсин в деле Antigo			53
				, а продолжение имело место в других делах,

рассматривавшихся

Верховным

судом

штата

54

•

Была

проележена

финан­

совая история:
			сопоставлены
							первоначальные инвестиции,
убытки	и	прибыли				и выведена сумма				последующие
									«некомпенсированных расходов»,
или «
чистых совокупных убытков», или «некомпенсированных обосно­
ванных	убытков»			55	,	которая была принята во внимание как «сумма, кото­
рую
бизнес должен						капитализировать			для того, чтобы владелец получил
обоснованные			доходы
							с прошлых инвестиций»5			•
										6
Этот	метод		оценки				неудачен в	том отношении, что требует рекон­
струкции		счетов		с		самого начала,		и должен устанавливать то, что было
обоснованной			нормой прибыли в					прошлом, для того чтобы рассчитать
прибыли
		и убытки. Тогда как в прошлом, до законодательного акта, ре­
гулирующего								инвесторов		не были ограничены на­
		прибыль, ожидания

столько, насколько

строилось отчасти,

они ограничены теперь. Физическое

вероятно, из прибылей (которые в то

производство

время, даже и

53	Hill v. Antigo Water Со
Service Corporations. Vol.

.

3 1.

W.R.C.R. 62 1912. Р. 520;

3.	1909; W hitten R.H .
Vol. 2.		1914. Р.	1274.

Valuation

of

PuЬiic

54

Appleton Water Works

Со.

v.

R.R.Com. 154 Wis.

121

. 1913.

55	Ср.: Bauer /. Bases of			The Control of Return оп PuЬiic Utility Invest-
ments //6		Valuation -
		Amer. Econ. Rev. 1916.	Р.	568, 575; Allison/.	Ethical and Economic Elements
in PuЬiic Service Valuation //27			Quar. Jour. Ее. 1912.		Р. 27; Com mons /.R. Testimony
before Interstate
		Commerce Committee
				ofU.S. Senate. 1913;
Valuation and the Courts // 33 Harv. Law Rev. 1920.					Henderson G.C. Railway
					Р. 902; Richberg D.R. А Perma-

nent Basis for Rate Regulation // 31	Yale Law Jour. 1922.	Р. 263.	Выводы
явным образом прослеживаются в мнении по делу		Galveston Elec.
Galveston. 272 Fed. 147. 1921 and	42 Sup. Ct. Rep. 351. 1922.

этих авторов Со. V. City of

56

Appleton W.W v R.R.C.

154 Wis.

121

,

14

7,

179.

228

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

будучи

чрезмерными,

рассматривались

как

собственность

тогдашних

инвесторов),

а

отчасти

на

основании

нового

выпуска

акций.

Более

того,

этот метод компенсирует инвесторам прошлые убытки, открытый конкуренции бизнес, наоборот, несет потери

в то время как в трудные вре­

мена

или

из-за

плохого

управления.

Он

добавляет

сумму

всех

убытков

к

текущей

капитализации,

в

то

время

как

открытый

конкуренции

бизнес

списал бы активы.

Более правильным

подходом

к тому,

что

инвесторы

действительно

ожидали

в

прошлом,

является

определение

того,

что

они

действительно

вложили в производство, год за

тельство. Производство, как оно

годом, при тогдашних ценах на строи­

выглядит теперь, состоит из частей, не­

которые

из

которых

относятся

ко

времени

его

возникновения,

некото­

рые являются	заменой его более ранних частей, некоторые служат
расширению,	и все они более или менее обесценились со временем

его и в

результате

использования

.

Действительная

стоимость

этих

отдельных

частей

на

определенные

даты

их

ввода

в

эксплуатацию,

с

учетом

теку­

щей

амортизации

и

при

включении

технических

накладных

расходов

на

согласование частей, составляет то, что Бауэр назвал «чистыми
»	57	, или то, что в Федеральном	законе
ми на ввод в эксплуатацию

затрата­ об оцен­

ке было			определено	как
дату»	58	и представляет из

«первоначальные издержки на определенную

себя меру уверенности инвесторов на дату ин­

вестирования в таким образом

будущем собственности как единого на день оценки сумма представляет

целого. Полученная ценность собствен­

ности,

которую

инвесторы

вложили

в

бизнес

при

тех

ожиданиях,

кото­

рые они

имели

на

то

время,

когда

осуществлялись

инвестиции.

Это

дает

«наиболее

реальное

приближение

к

прямым

убыткам

инвестороВ»

59

и

сумме

их

невозмещенных

услуг,

измеряемой

их

собственным

представ­

лением

о

том,

каково

должно

было

быть

возмещение

на момент

ввода

в

эксплуатацию

с

учетом

всех

изменений

обстоятельств,

исторически

	.
происходивших в этом п.роизводстве
Короче говоря, «чистые затраты	на

ввод

в

эксплуатацию»,

или

«

пер­

воначальные

затраты

за

вычетом

амортизации»,

исторически

измеря­

ют

расположение

со

стороны

инвесторов

по

мере

их

реального, день

за

днем

и

год

за

годом

изменения

отношения

к

бизнесу.

Действительно,	гудвилл
обеими сторонами	сделки.

является свободным			выбором	альтернатив
					-
Выбор	альтернатив	инвестором				это вы­

бор

между

ожидаемыми

доходами,

которые

предполагается

получить

от

инвестиций. То, что он
57	Bauer. Ор. cit. Р.
58	U.S. Statutes. An
59	Bauer. Ор. cit. Р.

отдает,	-	это наличная
582, 583.
Act to Regulate Commerce. Sec.
583.

покупательная

19а. 1913.

способ-

229

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

ность. То, что он ожидает,

Хорошее расположение со

ция бизнеса. Оно зависит

	-	это будущая
				покупательная
	стороны		инвестора -		способность.
					это хорошая репута­
	от доверия			инвестора к управленцам и уве­

ренности получить

в соответственном

за продукт. Как мы

вознаграждении, которое предполагается

видели, монополия и привилегированный

рынок

считались

справедливо

противоречащими

роны

потребителя,

поскольку

расположению со сто­

они ограничивают его

свободу выбора;

тем

не менее та же

монополия

или

привилегированный

непосредственным

образом способствуют хорошему

рынок самым

расположению со

стороны

инвестора

на момент

осуществления

инвестиций,

поскольку

его

неинвестированный

«денежном

рынке»

является наибо­

лее

капитал на

совершенным из всех

инструментов

свободного

ствующее

выбора. Если дей­

предприятие обладает доверием инвестора,

превышающим

доверие

к

альтернативным

инвестициям,

то он, будучи сторонним ли­

цом, выразит его в готовности

бумаги, снижая, таким образом их инвестиций; или же, будучи

платить высокую цену за новые ценные

, размер процентов или прибыль от сво­ акционером, он выразит это доверие тем,

что задекларирует в качестве дивидендов только часть чистого дохода,

оставив другую часть для реинвестирования в бизнес. В обоих случаях ожидаемый чистый доход бизнеса в момент действительного строитель­

ства или реконструкции является средством получения от инвесторов в

этот момент больших средств на расширение, замену и ремонт, чем мог бы принести бизнесу такой же чистый доход при меньшем доверии ин­ весторов. Это доверие проникает в физические измерения и состояния

производства

как

первоначальная

стоимость

строительства,

а

также

в

качество и

количество

предоставляемых услуг,

есть не что

иное,

как

и это

первоначальная

каждой

стоимость

существующей

тия на ту дату,

когда она была реально

части предприя­

Заработная

плата

установлена.

и

жалованье

в

прошлом

возместили

все услуги

членов

коммерческой

организации

по

принятым

на

тот

момент

рас­

ценкам.

Они

не имеют

дальнейших

требований к

бизнесу.

Проценты

и

в

прошлом возместили услуги

дивиденды

инвесторов

ществовавшим на тот

сообразно су­

момент рискам и условиям, на которых делались

инвестиции. В

дальнейшем они

уже

не могут

предъявить

претензии

по

поводу

убытков,

поскольку по

справедливые

умолчанию

согласились

принять их, -

так же,

как к ним самим не может быть предъявлено

пре­

тензий

по

поводу полученных в прошлом прибылей, поскольку именно

ожидание

прибыли побудило их согласиться с возможностью убытков.

Таким

образом, ни

операционные

воз­

доходы и расходы прошлого, ни

мещение,

маться во

Как бы ни

предоставленное	инвесторам в	прошлом, не должны прини­
внимание для установления размеров
обстояло		неваэмещенных услуг.
дело, это был свободный выбор альтернатив, сделан-

230