Reader / Коммонс2011

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

разложив

государство

на

индивидуальные

воли,

должен

был

восстано­

вить единство всего

прусской монархией

	при помощи <<Царства целей», которое		обернулось
			­
	6
		• В более позднее время эта линия была продолже

на Карлом Марксом	,
единство общества	в

который упразднил		индивидуальное	и
«общественной	рабочей силе», которая

обнаружил обернулась

«

диктатурой

пролетариата

»

и

новыми

королевскими

прерогативами

с

Лениным

и

Троцким

на

троне.

В это же предприятия

время постепенно			формировалась			теория действующего
							выносились	по
-	благодаря	решениям		судов,	которые

мере

возникновения

спорных

ситуаций.

Эта

теория,

впрочем,

поддер­

живалась зерцании

теорией искусственной сущности, существующей только в со­
ума: введение данной	сущности	помогало	­
			преодолеть насле

дие трех столетий,

начали подрывать

минувших с тех	пор,
божественное право

когда Коук и его		современники
королей своей		­
	«свободой субъ

екта

»

и

разрушать

корпорации

и

гильдии

как

всего

лишь

«

монополии

»

,

основанные короля. Тем

на	,	обеспечиваемых	должностными	лицами
	привилегиях
не менее действующее предприятиеэто больше, чем сущ­

ность;

оно

является

коллективным

действием;

оно

есть

массовое

дви­

жение и массовая

разрешают споры

психология; оно есть действующие нормы, которые

и сплачивают массы в поддержке норм. Разработка

	теории, осуществлявшаяся	посредством включения и исключения	сде­
		, была необхо­
	лок, по которым требовалось принять судебные решения
	димадля того, чтобы отдать должное тем, кто объединился в сообщества,

основал

собственный

бизнес,

принял

на

себя

ответственнос

ть

,

поверил

в кредитную систему -	в надежде, что
вые связи будет дозволено сохранять		и

их прошлые и настоящие дело­

в будущем. Эти надежды нельзя

было разрушать -	иначе разрушилась	бы
и законодатели нашли их там, в обычных

вся структура общества. Суды сделках индивидов, признали

их, а щим ло в

затем -	узаконили	; а узаконивание	придает надежность		действую­
нормам. Теперь надежды опираются на закон, а то, что существова­
самой природе сделок людей между собой, начинает				существовать

«

С

точки

зрения

права

»

.

2.

СПОСОБНОСТИ

И

ВОЗМОЖНОСТИ

Мы увидели, как благодаря изменениям в действующих нормах проис­
ходило расширение понятия собственности -		оно распространилось	с
собственности	на материальные объекты на собственность на занятие,

призвание,

профессию

и

даже

на

свой

труд

;

и

так

же

расширялось

поня­

тие свободы -	от личной
	, состоит
как мы увидели

свободы к в выборе

		. Последняя,
свободе экономической
возможностей	или в	выборе между

6

С

р

.:

Hoeffding

Н

.

А

History of Modern

Philoso

ph

y.

19

00

.

Vo

l.

2.

Р.

108.

171

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

двумя

уровнями

экономической

власти.

При

этом

мы

отметили

два

зна­

чения

активов,

или

ожиданий,

определенных

нами

как два

смысла

пред­

восхищений

,

благодаря

которым

активы

получают

свою

ценность.

Один

из

них

-

это

частичная

возможность,

другой

-

полная

.

Частичная

воз­

можность

-

это

ожидание

единичной

сделки

или

ряда

повторяющихся

сделок,

которые заключаются

для

реализации

той

полной

возможности,

частью

которой

она

является

.

Капитализированная,

она

является

само

­

стоятельным

активом,

а

ожидание,

с

которым

она

связана,

есть

сделка

или

ряд

сделок

либо

на

товарном

рынке,

либо

на

рынке

ценных

бумаг

-

в

зависимости

от

того,

к

чему

относится

данный

актив.

Частичная

воз­

можность-

это

ожидаемая

продажа,

покупка,

договор,

единичная

сдел­

ка или ряд сделок, существенные для
Она -	часть целого.

реализации

полной

возможности.

Напротив,

полная

возможность-

это

ожидание

соразмеренной

дея­

тельности,

занимающей

определенный

период

времени,

которая,

как

предполагается,

принесет

чистый

доход,

возникающий

из

результатов

реализации

частичных

возможностей

.

Именно

эта

полная

возможность

тождественна

тому,

что

судьи

в

своих

мнениях

определяли

как

«

призва­

ние», «Занятие», «профессию» и даже как

действующему предприятию или работе.

«

труд

»

;

и

она

же

тождественна

ся

Термины, которые использовали судьи, тем не менее могут понимать­

в значении как «бизнеса», так и «работы», что было неизбежно на той

стадии

экономической

истории

,

когда

работающий

был

также

и

пред­

принимателем

.

Очевидно,

что

мясники

из

дел

о

скотобойнях

были

мел­

кими предпринимателями, владевшими физической с которой они работали (причем трудились они сами

собственностью, или вместе с на­

емными

работниками),

а

также

закупали

материалы

и

продавали

про­

дукцию;

следовательно,

т

ермины

«

призвание

»

,

«

Занятие

»

,

«

профессия

»

и

«

труд

»

подразумевали

как

предпринимательскую

деятельность

торгов­

цев

и

работодателей,

связанную

с

покупкой

и

продажей,

так

и

трудовую

деятельность

производителей

продукта

(или,

по

меньшей

мере,

наемный

труд

под руководством

торговца

или

работодателя).

Продолжая

свое

ис­

следование,

мы,

исходя

из

различия

между

начальником

и

подчиненным,

хозяином

и

служащим,

работодателем

и

работником

(впервые

проведен­

нога

в

рамках

коммерческих

организаций

и

признанного

впоследствии

законом),

проведем

различие

между

сделками

купли-продажи

как

«

биз­

несом

»

и

деятельностью

наемного

работника

или

служащего

как

«

рабо­

той

»

,

ИЛИ

«

МеСТОМ

»

.

Как

бизнес,

так

и

работа

являются

в

своих

сферах

полной

возможно­

стью,

а

потому

термин

«

занятие

»

является

подходящим

в

обоих

случаях.

«

Занятие

»

подразумевает,

что

нечто

«

занято

»

,

«

взято

и

удерживается

»

для

использования

занимающим

.

Изначально

употреблявшийся

в

рим-

172

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

ском

праве

по

отношению

к

физическим

вещам

(таким

как

земля

или

движимое

имущество),

приобретенным

в

результате

захвата

и,

таким

образом,

«

занятым»,

этот

термин

впоследствии

начал

использоваться

в

более

широком

значении,

вплоть

до

того,

что

стал

обозначать

также

любое

нематериальное,

или

невещественное,

благо,

которым

обладатель

владеет

для

собственного

употребления.

Поэтому

вполне

естественно,

что

если

некто

подготовил

себя

к

«профессии»,

или

к

«делу»,

он

распро­

страняет	значение термина «занятие»
случае речь идет не о какой-то вещи,
циях или	способностях вести бизнес,

и	на все	таковое, хотя	в данном
но	о его	собственных	компетен­
трудиться на некоей работе или

занимать

определенное

место.

Однако вышеупомянутые мнения судов

неявное, между тем, что стало именоваться

проводили различие, хотя и

«действующим бизнесом», и

тем,

что

можно

описать

как

планируемый

бизнес.

В

делах

о

скотобойнях

те

,

кто

уже

был

«

занят

деятельностью,

на

которую

распространяются

запреты

»

,

были

вовлечены

в

«действующий

бизнес».

Они

уже

«

заняли

»

полную лишали

возможность, и введенные по	отношению к ним ограничения
их права продолжать бизнес.	У них имелся тот тип собствен­

ности,

который

подпадал

под

исходное

значение

термина

«

занятие

»

,

поскольку

полная

возможность

уже

была

«занята

»

и

не

было

необхо­

димости

в

каких-то

дополнительных

правах

и

свободах

для

того,

чтобы

начать

бизнес.

Тем

не

менее

они

также

лишались

своей

свободы

-

в

том

смысле,

в

каком

свобода

предполагает

свободу

избирать

частичные

воз­

можности, отдельные сделки, необходимые для того, чтобы вести бизнес в целом, т.е. для того, чтобы «продолжать бизнес».

Иначе обстоит дело с планируемым бизнесом или работой. Здесь та вещь, которой некто обладает, это, скорее, его собственные способно­

сти,

или

компетенции,

воплощенные

в

его

теле;

тот

тип

собственности,

который мы уже упоминали как включенный в ли термином «занятие», однако в более личном к «призванию», «делу», «профессии» или даже

то, что судьи обозначи­ смысле: как подготовка просто «способность» к

труду

при

отсутствии

фактической

вовлеченности

в

занятие

.

Здесь

мы

наблюдаем

дальнейшее

расширение

значений

«

собствен­

ности

»

и

«

свободы

»

.

«Труд

»

есть

собственность.

Под

«трудом»

,

конечно

,

понимается

не

только

физический

труд,

но

все

способности,

необходи­

мые

для

ведения

бизнеса

или

занятия

рабочего

места.

Джеймс

Стюарт

~илль

заметил,

что

человеку

для

производства

богатства

требуется

только

«

привести

вещи

в

движение»,

а

все

остальное

сделает

природа.

Другие

же,

включая

Карла

~аркса,

пошли

еще

дальше

и

говорили

о

трех

аспектах

«труда»:

«ручной

труд,

умственный

труд

и

управление

»

.

Лучше

всего

представить

эти

три

аспекта

как

физические,

умственные

и

управ­

ленческие

способности

посредством

прямого

физического

контакта

173

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

и усилия приводить в движение

тело. Умственные способности -

вещи, других лиц и даже собственное

это такие способности, которые дают

значительное

преимущества

при

приведении

вещей

в

движение

благода­

ря

тому,

что

предполагают

предусмотрительность

и

расчет

последствий

предпринимаемых

действий.

И

если

управленческие

способности

отли­

чаются

от

них,

то

лишь

в

том,

что

они

суть

способности,

посредством

которых

другие

лица

побуждаются

к

тому,

чтобы

приводить

в

движение

вещи,-

обычно

через

эмоциональное

воздействие

обещаний,

предупреж

­

дений

или

угроз,

которые

в

социальной

психологии

могут

быть

описаны

в

терминах убеждения и принуждения, приказания и подчинения. Эти физические, умственные и управленческие способности не

явля­

ются

отдельными

способностями,

но

они

суть

независимые

переменные

,

поскольку индивиды обладают ими	(или	приобретают	их)
пропорции. Однако, будучи соединенными в определенной

в неравной пропорции,

они могут рассматриваться	как единая человеческая	способность
водить в движение вещи или лиц с тем, чтобы они, в свою очередь,

при­ при­

водили

в

движение

другие

вещи

и

лиц.

В

этом

смысле

они

являются

во­

лей индивида в потенциальном которое пребывает в ожидании,

его	контроле над	собственным	телом,
готовится или уже готово привести				в

движение

вещи

и

лица,

но

реально

пока

еще

не

движет

их.

Таким образом, «призвание»), или

когда даже

говорится, что «труд», или «профессия» («дело», «занятие» (в смысле подготовки к занятию) яв­

ляется

собственностью

некоего

человека,

мы

наблюдаем

дальнейшее

расширение обладают, -

значения термина это физические,

«собственностЬ». То, чем в данном случае
умственные и управленческие	­
	способно

сти,

которые

воплощены

в

теле

человека

и

являются

ожидаемым

исполь­

зованием его тела; а то, что обладает	этими
более глубинная, более непостижимая	, более

способностями, - постоянная и более

это еще важная

вещь:

сама

личность,

человеческая

воля.

Таким образом, утверждение о том, что смысл термина	«собствен­
ность» должен расширяться «вглубЬ» (с физических вещей	на возмож­
ности, а затем на способности, которые используют возможности) и что
в этом личностном погружении он должен отождествляться со свобо­

дой,

не

является

всего

лишь

метафорой

.

Это

просто

признание

на

прак­

тике

того,

что

и

так

известно

и

понятно,

а

именно

того,

что

в

основании

вещей,

возможностей

и

даже

способностей

лежит

некий

центр

лично­

сти,

воля,

которая

пользуется

всем

этим

и

соразмеряет

все

это

сообразно

своим целям.

Эта характерная

особенность,

будучи

признанной,

должна

сохранить

свою определенность, и это

минологию. Собственность

можно сделать, используя правильную	тер­
)	име­
(как отличная от прав собственности

ет

две

стороны:

способности

и

возможности,

а

связь

между

ними

-

это

174

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

или

. Собственность

-

это

не

физический

объект, но

от­

действия

сделки

устанавливает

между

своими

лич­

,

которое

лицо

необходимо

ношение

миром.

Его

способности

-

это

его

ными способностями и

окружающим

,

умствен­

,

вернее, его

человеческий

ресурс: его

физические

рабочая сила

.

Сам

человек

есть

его

сила

воли,

его

ные и управленческие

способности

сопротивление,

,

преодолевающая

,

избирающая

возможности

личность

силе,

соразмеряющая

способности

и

подчиняющаяся

более

высокой

на­

и

сделок

ради

осуществления

возможности

посредством

действий

,

,

как

он

считает

и

которые

в

будущее

,

которые

простираются

мерений

максимальные

принесут

ему при

его

власти, возможностях

и

характере

становится

челове­

,

собственность

результаты

и

доход. Таким

образом

или

­

, готовящимися

к использованию

исполь

ческими

способностями

.

зующими

возможности

, проявляется

в двух

,

как

мы

недавно

предположили

Это отношение

. По-видимому

,

планируемый,

или

:

планирование

и

реализация

аспектах

, класс возможностей

проявляется

в подготовке

способ­

предполагаемый

ли она обдуманной

или

случайной

подготов­

ностей (не

важно,

является

).

,

его

начальством или

кой, проводимой

самим

человеком

к этой

деятельности

самого

,

термин

«образование

»

относится

В общем

в подготовке

способностей

к

планируемому

человека

(или других

лиц)

,

,

или

реализованная

.

Но

действительная

использованию

возможностей

ее

разнообразными

сделками,

возможность

с

возможность

есть

полная

работа,

или

занимаемое

бизнес,

или

реальная

а именно

действующий

место.

от прав

собственности

.

«

Права

»,

Поэтому

собственность

неотделима

пра­

через

взаимные

,

не могут

определяться

иначе

как

как мы

видели

.

Каждое

так называемое

,

свободы

и незащищенности

ва, обязанности

. Таким

образом

,

так называемое

право подразумевает

все эти измерения

,

­

ограниче

»

есть

право

на

отсутствие

принуждения

«право

на

свободу

в движение

вещей

и

лиц

физиче­

при приведении

ния или

обязанности

и

приведению в

движение

вещей

ски или при

побуждении

других лиц

к

для

более чем

существенной

доступа является

,

свобода

лиц. Безусловно

,

способностей и

­

планируе

соединения

этих двух сторон собственности

и

сделок.

Эта

сво­

,

при

посредстве

действий

мого бизнеса или

работы

частичных

возможностей

, тысяч

и

бода важна

также для

выбора этих

составляют

целое, действующий

миллионов

отдельных

сделок,

которые

работу.

бизнес

или

реальную

обладает

взаимными

сво­

сторона

Но

поскольку

противоположная

.

бодами,

»

на работу

открыто

для их

свободы

отрицать

это право

«право

сторона

обладает

взаимными

правами,

А поскольку

противоположная

­

при

право

на

работу

обременено

взаимными

обязанностями

реализа

доступных

, необходимо

наличие

ции этого права. Точно так же, конечно

175

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

или	действительно	«
бизнесом без		занятых»	возможностей.	Способности
	действующего
		бизнеса,
ют			труд без рабочего места
ценностью.

к	занятию
не
	облада­

3.

АКТИВЫ

И

ПАССИВЫ

В

связи с

расширением

значения

термина «

собственностЬ»,

перь

не

который те­

относится

только

к

вещам, но

и к

меновой

вещей, по­

нятие

ценности

«nраво

собственности»

также

оно

изменилось

:

означает не

право на

покупку,

и

только

использование

продажу

физической

во

покупать и

продавать

меновую

ценность

вещи.

Это

вещи, но и пра­

право на

ценность вещи известно

как

«

меновую

Нематериальная

собственность» и

лентно

«активы»

в

эквива­

термину

Может ли

меновая

бизнесе.

ценность,

которая

тельно как

меновое

обычно

понимается

исключи­

в

отношение,

соответствии с

которым

и

продаются вещи, сама

быть

объектом

покупаются

и, следовательно, соб­

ственностью~

Можно

ли

владеть

владения

меновым

отношением~

Является

ли

оно

собственностью~

Можно ли

говорить

праве

о

собственности

ме­

новое

отношение~

на

Решение

этого

парадокса

-

в

различении

промежутков

времени.

Собственностью

является

не

меновое

отношение

в

настоящем; соб­

ственность

-

это

существующее в

настоящем

право

на будущее мено­

вое

отношение.

Меновое

отношение

в

настоящем

является,

конечно,

результатом

свободы

будущее

меновое

покупать и

продавать

собственность.

Но право

на

-

это

собственность в

отношение

настоящем,

те­

кущий

«интерес»

в

будущей

т.е.

редь,

быть

продан

меновой

стоимости

вещи,

и он, в

свою оче­

или

куплен

и

может

обладает

меновой

ценностью в

настоящем.

Конечно,

не само

отношение

становится

частной

ностью

-

частной

собственностью

становится

право

собствен­

на

обладание в

будущем

другими

товарами,

которые

можно

получить

в

которой

в настоящем. Это право на

обмен

на вещь,

обладают

предполагаемую

покупа­

тельную

способность

и

это право существует в

вещи,

настоящем,

быть

может

куплено,

и

продано

является

Именно

этот

парадокс

привел

собственностью.

МакЛеода

к

выводу,

что

предметом

экономики

и чувства, но

являются не товары

только

права на покупку и

продажуl. И этот

же

парадокс

обусловил

одну и ту же вещь он рас­

сматривал

во-

то, что

дважды:

на

первых, как право

во-

вторых,

как

право на

меновую

стоимость

вещи

и,

будущий

нее.

Это

доход с

обычная

которых

ошибка в не­

случаях

двойного

налогообложения,

когда, например,

к

на

ее

налогу

землю в соответствии с

рыночной

ценностью

вексель или

добавляется

налог на

закладную,

обеспеченные

землей,

также в соответствии с ее

7

McLeod

Н.D.

Elements

ofEconomics

.

1881 .

Vol.

1.

Р.

153.

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

		. Этот же парадокс Привел Карла Маркса к теории
рыночной ценностью			Трудящийся		производит	физическую
	труда	.
эксплуатации		капиталом				меновая	цен­
					: но как
вещь, а капиталист владеет ее меновой				ценностью

ность

может

произвести

богатство?

	Маркс,		, не рассматривал				предполагаемый
		помимо прочих упущений							,
		,	как и прочие	«физические» экономисты
	будущий период времени. Он				-	с прошедшего		периода
	считал, что ценность является		сбереженным
									ценно­
						. Владение
	времени -	. Однако ценность лежит в будущем
		трудом

стью есть наличествующее

ценность вещей, и именно

в настоящем право на ожидаемую
это право обладает	ценностью	при

меновую обмене в

настоящем.
Такова же и	точка зрения предпринимателя
капитал. Когда суды осуществляли переход от
собственности	на ожидаемую	покупательную
		«Активы» и «
следовали практикам бизнеса.

на свою собственность			и
собственности		на вещи к
способность	вещей, они
Пассивы» коммерческого

	предприятия		суть не что	иное,	как текущие	ожидаемые	меновые
							рынках.
	ности его собственности			и его долгов на предполагаемых
								есть
	ственность	есть все то, что можно купить и продать. Активы

цен­ Соб­ теку­

от

, которые

щие меновые ценности

вещей и

производных

этих вещей

в настоящем

можно продать в будущем, а пассивы - это существующие

активы других

лиц.

включают все то, что

,

Активы, т.е.

«нематериальная» собственность

как земля

и

может быть продано. Они включают в

себя

товары, такие

строения,

основной капитал, материалы и запасы.

Они

включают в себя

действующие

наличные

и банковские депозиты. Они

включают в себя

, па­

договоры, заемные

средства, акции и облигации других компаний

.

тенты, авторские права, торговые

марки и даже «гудвилл» предприятия

. Они включают

в

Пассивы -

это активы,

принадлежащие

другим людям

быть оплачены

в

себя все требования на активы лица, которые должны

будущем, равно как и все прочие

возможные

потери активов. Они вклю­

­

чают в себя закладные

и векселя

,

долги

по займам

, расходы на заработ

,

,

акционерный

капитал, принадлежащий

акционерам

ную плату, налоги

и

			.
даже ожидаемые	риски, снижающие		ценность активов
			. Активы и пассивы
Следует отметить		несколько фактов

-это

ста­

тьи,

в

результате

сложения

и

вычитания

которых

получаются

чистые

активы, и эти активы

и пассивы

оцениваются

в соотнесении

с двумя

-

в будущем

(ближайшем

или

различными

рынками.

Оба

эти рынка

рынков

Один -

ожидаемых

товарных

отдаленном).

это

несколько

­

, оборудования и

других физических продуктов).

Дру

(недвижимости

, или, говоря

более точно, рынок

гой - это ожидаемый

денежный рынок

«невещественная»

соб­

долгов, где создается,

продается

и покупается

ственность,

заключающаяся

в

отношениях

между

должником

и

креди-

177

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

тором

(таких

как

долговые

обязательс

тва,

банковские

депозиты,

векселя

и

облигации).

Эти рынки

довольно

различны.

Товарные

рынки

имеют

место

в

каждом

магазине,

на

каждой

фабрике,

складе

,

железной

доро

­

ге

-

везде,

где

товары

и

услуги

покупаются,

складируются

,

увеличива­

ются

и

продаются.

Денежный

рынок

имеет

место

преимущественно

в

коммерческих

банках,

где

покупаются,

страхуются

,

передаются

и

про­

даются

обещания

заплатить

за

товары

оговоренную

цену.

Денежный

рынок

-

это

точное

воспроизведение

или

отражение

цен,

установ

ив­

шихся

на

товарном

рынке,

и

данное

обстоятельство

ведет к

распростра­

ненной

ошибке

(которую

совершил

и

МакЛеод),

заключающейся

в

том

,

что

одну

и

ту

же

вещь

считают

дважды:

на

ожидаемом

товарном

рынке

и

на

ожидаемом

денежном

рынке.

Имеется

и

третий

класс

активов,

занимающий

особое

положение

между товарами и «нематериальной»

долговыми обязательствами, а именно особый собственности, к которой относятся патенты,

случай автор­

ские

права,

торговые

марки,

гудвилл,

репутация

предприятия,

хорошая

кредитная нок труда,

история, право на товарный и

на продолжение бизнеса, право входа нары­ денежный рынки; все таковое обладает цен­

ностью

в

настоящем,

основой

для

которой

являются

ожидаемые

сдел­

ки

купли

-

продажи,

получения

и

выдачи

кредита,

найма

и

увольнения

.

Их

ценность

-

это

просто

меновая

ценность

как

таковая,

то

самое,

что

имел

в

виду

Карл

Маркс,

когда

говорил

о

капиталисте

как

о

владельце

меновой

ценности

.

Это

-

те

права

входа

на

рынки,

которые

сыграли

свою

роль

и

были

названы

«

свободой

»

в

делах о

скотобойня

х

и

в

деле

Олгейера;

и

это

те

права

на

свободу,

которые

теперь

и

з

вестны

как

«

не­

материальная» собственность, отличная от

ности. «Невещественная» собственность	-

«невещественной» собствен­ это долговые обязательства,

«

вещественная»,

или

«материальная

»

,

собственность

-

это

материаль­

ные вещи, но

«

нематериальная

»

собственность

-

это

меновая

ценность

вещей и долговых обязательств	.
	,
Именно этот третий класс активов

т

.

е

.

«

нематериальная

»

собствен­

ность,

придает

значимость

другому

примечательному

различию,

раз­

личию между ценностью активов, реализуемых порознь на

денежном рынках, и ценностью действующего бизнеса как

товарном и

единого це­

лого. Если бизнес

щих или же был

обанкротился и перешел в руки временных		управляю­
ликвидирован, то	все активы распродаются		порознь,

и

каждый

из

них

обладает

«

реализованной

»

стоимостью

на

товарном

и

денежном

рынках,

которая

может

отличаться

от

их

ожидаемой

меновой

ценности,

известной

как

«

балансовая

стоимость

»

.

Но

если

би

з

нес-

это

«

действующий

бизнес

»,

то

либо

продается

и

покупается

он

сам

как

еди­

ное

целое,

либо

продаются

и

покупаются

его

акции

и

обязательства,

но

,

опять-таки,

как

доли

в

дщсоде,

который

ожидается

у

предприятия

как

V.

ДЕЙСТВУЮЩИЕ

ПРЕДПРИЯТИЯ

единого целого. «rудвиллом» или

Только действующее хорошей репутацией,

предприятие обладает ценным
а потому таковое -	особый не­

материальный

актив.

	, или активами,
Это различие междунематериальной собственностью
которые	могут продаваться отдельно от действующего бизнеса, и тем
особым	активом, «rудвиллом» действующего бизнеса как единого цело­

го,

требует

проведения

различий

во

владении

активами.

Одна

корпо­

рация

может

владеть

акциями

и

облигациями

другой

корпорации.

Для

первой

корпорации

эти

акции

и облигации являются

нематериальной

собственностью,

или

активами,

-

настолько,

насколько

они

обладают

текущей

меновой

ценностью

на

денежном

рынке

или

на

рынке

инвести­

ций.

Но

для

второй

корпорации,

если

рассматривать

ее

как

единицу,

от­

личную

от

ее

акционеров,

эти

акции

и

облигации

являются

пассивами:

в

качестве

таковых

они

суть

права

акционеров

на

ожидаемую

чистую

прибыль корпорации, как только она определена.

И вот эта ожидаемая чистая прибыль второй корпорации

может

быть

столь

велика,

что

совокупная

ценность

ее

акций

и

облигаций

превысит

совокупную ценность всех материальных, невещественных		и
риальных активов, если продавать их порознь.	Как отчитаться

немате­ об этой

избыточной ценности! Это можно сделать при помощи разводнения				ак­
ционерного капитала	или выпуска дополнительных облигаций.		Но	по­
скольку акции и облигации являются пассивами, то корпорация			должна
будет показать в другой части баланса некие активы, равные этомуувели­
чению количества акций и облигаций. Сделать это можно одним из двух
способов: либо через	переоценку других активов, либо через занесение
в баланс «rудвилла»	или чего-либо подобного, оцениваемого	сообраз­

но

этой

разнице

между

совокупностью

других

активов

и

непогашенной

эмиссией

акций

и

облигаций.

Но

«rудвилл

»

-

это

нематериальный

актив

особого рода, зависящий от постоянства в получении чистой прибыли,
8	•
и по этой причине он, судя по всему, не может быть занесен в баланс
Поэтому его обычно скрывают при помощи завышения стоимости дру­
гих активов. Но в любом случае, независимо от того, появляется или не
появляется «rудвилл» в бухгалтерских записях, он есть именно немате­
риальное ожидание чистой прибыли действующего бизнеса как единого

целого,

которое

определяет

совокупную

ценность

его

акций

и

облигаций

на рынке.

Если

в

отношении

предприятия

таковых

ожиданий

не

имеется,

то

совокупная

ценность

его

акций

и

облигаций

может опуститься даже

ниже

ценности

других

активов;

в

этом

случае

предприятие

становится

банкротом,

и

его

другие

активы,

возможно,

должны

быть

распроданы

порознь

и,

таким

образом,

реализованы

на

рынках. Следовательно,

когда

8

Ср.:

Esquerre

P.f.

The

Applied

Theory

of

Accounts.

1917.

Р.

224-250.

179

ДЖОН

Р.

КОММОНС.

ПРАВОВЫЕ

ОСНОВАНИЯ

КАПИТАЛИЗМА

происходят покупка и продажа

ется и покупается именно этот

акций и облигаций предприятия, прода­
нематериальный	«rудвилл» дей­
актив -

ствующего				ожидании чистой операци­
предприятия, заключающийся в
онной прибыли. Акции и облигации -			по сути, лишь притязания на его
ожидаемую чистую операционную прибыль.
Следовательно,	у нас	имеются два	взаимопересекающихся понятия
активов.	них -	это понятие	материальных, нематериальных и
Одно из
невещественных активов, которыми обладает предприятие; другоеэто
понятие совокупной ожидаемой чистой
			операционной
				прибыли, на ко­
торую претендуют акционеры и держатели облигаций. Но даже эта ожи­
даемая чистая операционная прибыль есть не что иное, как остаточная

часть

валового

дохода

,

полученного

предприятием

как

целым

.

Этот

вало­

вой

доход

предприя

ти

е

получает

день

за

днем,

а

затем

он,

с

различными

	интервалами,		становится валовым доходом каждого члена			предприятия
	сообразно	его
			участию. Он становится валовым		доходом	для каждого
	наемного
					каждого	служащего и
	рабочего в виде заработной платы, для
	управляющего -			в виде жалованья, для каждого держателя облигаций

и

кредитора

-

в

виде

процентов

и

основной

суммы

долга,

если

она

по­

гашается,

а

для

акционеров

-

в

виде

дивидендов

.

Все

они

сходны

друг

с	что каждый такой участник претендует только на долю
другом в том,
валового				не более чем кредитор действующего
дохода. Каждый из них -
бизнеса как единого целого, в то время как действующий бизнес как то
же самое единое целое -		дебитор. Даже акционеры -				как индивиды -
не обладают отдельными активами бизнеса (землями, строениями и не­
материальными	активами,		принадлежащими		корпоративному целому)
до тех пор, пока
	они не распределяются сообразно обязательствам пред­

приятия перед теми или иными участниками.

Точно так же тот факт, что ожидаемая чистая

операционная

прибыль

предприятия

после

вычета процентов

по

задолженности

принадлежит

акционерам, не свидет	ельствует в
приятие
существует только в лице
служащих, держателей	облигаций

пользу того, что действующее пред­
собственников, но не	в лице рабочих,
и иных инвесторов.	Акционеры -

просто

вторичные,

или

«

остаточные

»

,

претенденты

на

валовой

доход

,

в

то время как очередными

другие, начиная с наемных сотрудников,	являются перво­
претендентами. Следовательно, «rудвилл»	предприятия -

это

«

гудвилл

»

не

одн

и

х

только

акционеров

:

он

является

«

гудвиллом

»

всех

участников

и

позволяет

им

всем

вместе

получать

валовой

доход

как

в целом, так и индивидуально. Акционеры владеют остаточным «гудвил­

лом», поскольку все прочие получают свою долю общего «гудвилла» до

того,

как

акционеры

получат

свою

.

Ценность

«

rудвилла

»

неотделима

от

ценности «гудвилла

действующего предприятия, но только ценность остаточного

» (и никакая другая) может быть капитализирована и войти в

ценность

акций,

которыми

владеют

акционеры

.

180