Задача № 8.3

Розрахувати найбільш імовірну вартість об’єкта оцінки за допомогою методів порівняльного підходу (методом цінових мультиплікаторів) відповідно до вихідних даних за варіантами (додаток К - табл. К.2).

Методичні вказівки до розв’язання задачі № 8.3

Порівняльний підхід щодо оцінки вартості бізнесу використовується за умов наявності достатньої бази даних про угоди купівлі-продажу. Відповідно до нього цінність підприємства визначається реальними цінами продажів аналогічних підприємств, зафіксованих ринком.

Визначання ринкової вартості підприємства методами порівняльного підходу засновано на використанні цінових мультиплікаторів, що являють собою коефіцієнти, які показують співвідношення між ринковою ціною підприємства-аналога і базовими фінансовими показниками:

, (8.11)

де М – ціновий мультиплікатор;

Ц – ціна підприємства – аналога (або його акції);

ФП – базовий фінансовий показник підприємства – аналога.

Фінансові показники, які звичайно використовуються для розрахунку цінових мультиплікаторів – це чистий прибуток, поточний грошовий потік, балансова вартість активів, виручка від реалізації, власний капітал й інше.

Загальна формула для розрахунку вартості за допомогою методів порівняльного підходу має вигляд:

, (8.12)

де ФПоц – базовий (тай же, що використовувався для розрахунку мультиплікатора) фінансовий показник об’єкта оцінки.

Задача-приклад №8.3

На основі інформації, наведеної в табл. 8.6 розрахувати найбільш імовірну вартість об’єкта оцінки за допомогою методів порівняльного підходу.

Таблиця 8.6

Вихідні дані про діяльність об’єкта оцінки та об’єктів-аналогів

Показники	Одиниці виміру	Об’єкт оцінки	Об’єкт – аналог №1	Об’єкт – аналог №2
Виручка від реалізації продукції	Тис. грн.	750	4000	2500
Власний капітал	Тис. грн.	4000	8000	3200
Довгострокові зобов’язання	Тис. грн.	500	2000	800
Короткострокові зобов’язання	Тис. грн.	1500	4000	1900
Ринкова ціна однієї акції	Грн.	Х	20	15
Число акцій у обороті	Тис. шт.	х	800	500

Експертами визначено, що надійність результатів, отриманих за допомогою мультиплікаторів, становить:

- ціна/виручка – 20%;

- ціна/чисті активи – 30%;

- ціна/балансова вартість активів – 50%.

Розрахуємо цінові мультиплікатори для підприємства – аналога №1:

1) Ціна/виручка = 800*20/4000 = 16/4 = 4;

2) Ціна/чисті активи = 800*20/8000 = 16000/8000 = 2;

3) Ціна/активи = 800*20/ (8000+2000+4000) = 16000/14000 = 1,14.

Розрахуємо цінові мультиплікатори для підприємства – аналога №2:

1) Ціна/виручка = 500*15/2500 = 3;

2) Ціна/чисті активи = 500*15/3200 = 2,34;

3) Ціна/активи = 500*15/(3200+800+1900) = 7500/5900 = 1,2.

Найбільш імовірну вартість об’єкта оцінки розрахуємо як середню арифметичну з можливих варіантів: