6. Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств

Основу перспективной инвестиционной политики составляет реконструкция действующих предприятий, т.к. затрат на нее требуется примерно в 3 раза меньше, чем на новое строительство, и окупаются они в 3 – 4 раза быстрее. Решение о развертывании нового строительства должно приниматься лишь тогда, когда будет доказана невозможность организации такого же производства продукции на действующем предприятии.

Реконструкция целесообразна, если после ее проведения увеличится выпуск продукции, снизится ее себестоимость, улучшатся условия труда и экологическая обстановка, а затраты на ее проведение окупятся в срок не более нормативного.

Коэффициент экономической эффективности реконструкции и срок окупаемости затрат на нее рассчитываются по формулам:

где С_о и С₁ – себестоимость единицы продукции соответственно на действующем предприятии и после реконструкции, руб.; Д₁ – годовой объем производства продукции после реконструкции, натур. ед.; К_р – капитальные вложения на реконструкцию, руб., которые рассчитываются по формуле

где К_нов – затраты на новое оборудование, устанавливаемое в результате проведения реконструкции, руб.; - остаточная стоимость оборудования, ликвидируемого в результате проведения реконструкции, руб.; З_дем – затраты на демонтаж ликвидируемого оборудования, руб.; Л – ликвидационная стоимость убираемого оборудования, руб.

Вместе с тем при решении вопроса о проведении реконструкции целесообразно сопоставлять ее эффективность с эффективностью нового строительства (расширения), имеющего мощность, равную приросту мощности в результате проведения реконструкции. В этом случае рассчитывают фактический коэффициент экономической эффективности _факт и сравнивают его с нормативным

где С₂ – себестоимость единицы продукции на новом строительстве, руб.; Д₂ – годовой объем производства продукции на новом строительстве, натур. ед., причем Д₂ = Д₁ – Д₀; К₁ – капитальные вложения на реконструкцию, руб.; К₂ – капитальные вложения на новое строительство, руб.

Реконструкция эффективнее нового строительства, если С₁Д₁ < (С₀Д₀ + С₂Д₂), а К₂ > К₁, т.е. _факт. отрицательна, или же 𝓁_факт < Е_н. Если же 𝓁_факт ≥ Е_н, то выгоднее новое строительство.

Годовой экономический эффект от проведения реконструкции рассчитывается по формуле

Таким образом, статические методы оценки эффективности инвестиций достаточно просты для расчета и могут быть использованы для быстрой первоначальной отбраковки проектов или их ранжирования. Однако они имеют следующие недостатки:

1. Не учитывают моменты получения доходов и осуществления расходов (инвестиций), т.е. не учитывают временную стоимость денег, следовательно, в процессе расчета сопоставляются заведомо несопоставимые величины.

2. Показателем возврата инвестиций чаще всего принимается только прибыль, хотя в реальной практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из чистой прибыли и амортизации. Это существенно искажает результаты расчетов, завышает срок окупаемости и занижает коэффициент эффективности.

3. Не принимается во внимание, что достигнутый ранее избыток доходов над расходами может быть помещен в банк под проценты и, таким образом, оказывается выгоднее, чем достигаемый избыток доходов позднее.

Устранение этих недостатков достигается с помощью динамических методов оценки эффективности инвестиций, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами.

Использование этих методов предполагает знание основ финансовой математики.