- •Оценка экономической эффективности инвестиций Учебное пособие
- •Содержание
- •Введение
- •Основы современной теории инвестиций
- •Понятие об инвестициях и их классификация
- •Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций
- •Доходность инвестиций
- •Правовое регулирование инвестиционной деятельности
- •Классификация показателей экономической эффективности инвестиций
- •Статическиеметоды оценки эффективности инвестиционных проектов
- •3.1. Абсолютная эффективность
- •3.2. Сравнительная эффективность
- •3.3. Методика приведения сравниваемых вариантов в сопоставимый вид
- •3.4. Учет сопряженных затрат при сравнительной оценке экономической эффективности капитальных вложений
- •3.5. Учет фактора времени при определении сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств
- •Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Основы финансовой математики
- •4.1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам
- •Номинальная и эффективная ставки процентов
- •4.1.3. Приведенная (дисконтированная) стоимость
- •4.1.4. Постоянные потоки платежей
- •4.1.4.1. Наращенная сумма обычной ренты
- •4.1.4.2. Современная величина обычной ренты
- •4.2. Анализ эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений)
- •4.2.1. Принципы принятия инвестиционных решений
- •4.2.1.1. Корректировка на индекс инфляции будущих поступлений
- •4.2.1.2. Корректировка коэффициента дисконтирования
- •4.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •4.3.1. Чистый доход
- •4.3.2. Чистый дисконтированный доход (чдд, npv, интегральный эффект)
- •4.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций
- •4.3.4. Внутренняя норма доходности
- •4.3.5. Срок окупаемости инвестиций
- •5. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия
- •5.1. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля
- •5.2. Временная оптимизация инвестиционного портфеля
- •6. Оценка устойчивости инвестиционных проектов
- •6.1. Укрупненная оценка устойчивости проекта
- •6.2. Метод расчета уровней безубыточности
- •6.3. Метод вариации параметров (имитационная модель оценки рисков)
- •6.4. Анализ вероятностей
- •6.5. Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •7. Оценка эффективности инвестиционных проектов при различных схемах финансирования
- •7.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без использования кредита
- •7.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с использованием кредита
- •8. Методические указания к выполнению контрольных работ, домашних заданий и варианты задач для самостоятельного решения
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Задача 11
- •Задача 12
- •Задача 13
- •Задача 14
- •Задача 15
- •Задача 16
- •Задача 17
- •Задача 18
- •Задача 19
- •Задача 20
- •Задача 21
- •Задача 22
- •Задача 23
- •Задача 24
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Задача 17
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Варианты заданий к третьему домашнему заданию для очников и контрольной работе №2 для заочников Задача
- •Библиографический список
- •Оценка экономической эффективности инвестиций
-
Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций
Инвестиционная деятельность представляет совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций. В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды (здания, различные сооружения, машины, механизмы и оборудование, а также другие материальные ценности), оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства, ценные бумаги (облигации, акции, векселя и т.д.), научно-техническая продукция, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.
В настоящее время в нашей стране значительное внимание уделяется активизации деятельности иностранных инвесторов. Основными объектами иностранного инвестирования являются:
-
предприятия, полностью принадлежащие иностранным инвесторам, а также филиалы предприятий иностранных юридических лиц;
-
долевое участие в создании совместно с юридическими и физическими лицами России совместных предприятий (СП);
-
акции, облигации и другие ценные бумаги.
Субъектами инвестиционной деятельности выступают генеральный инвестор, субинвесторы, заказчик (реципиент), исполнитель работ (подрядчик), поставщики товарно-материальных ценностей и оборудования, разработчики проектно-сметной документации, банки, страховые компании, инвестиционные биржи, иностранные юридические и физические лица, государства и межгосударственные организации.
Источниками финансирования инвестиций могут быть:
-
Собственные финансовые средства: прибыль, накопления (резервный фонд); амортизация; суммы, выплачиваемые страховыми органами за ущерб; активы предприятия.
-
Привлеченные финансовые средства – средства от продажи акций, благотворительные взносы; средства, выделяемые вышестоящими акционерными компаниями, финансово-промышленными группами на безвозмездной основе.
-
Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.
-
Иностранные инвестиции в форме финансового или иного участия в уставном капитале СП, а также в форме прямых (денежных) вложений государств, международных организаций, предприятий и частных лиц.
Эти 4 группы источников образуют собственный капитал реципиента. Суммы из этих источников не подлежат возврату, а субъекты, их предоставившие, участвуют в доходах от реализации на правах долевой собственности.
-
Различные формы заемных средств, в т.ч. кредиты, предоставляемые государственными банками и другими инвесторами на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя. Это заемный капитал реципиента, эти средства необходимо вернуть на заранее определенных условиях (сроки, проценты). Субъекты, их предоставившие, в доходах от реализации инвестиций не участвуют.
-
Лизинг (аренда) – способ финансирования инвестиционных проектов, когда арендодатель (лизингодатель) в соответствии с договорами финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату в пользование, т.е. это товарный кредит в основные фонды предприятия.
-
Ипотека – это вид залога недвижимого имущества в целях получения ссуды.
-
Инвестиционный налоговый кредит. Он представляет собой отсрочку уплаты налога, предоставляется на условиях возвратности и платности. Срок его предоставления 1–5 лет. Проценты за его пользование устанавливаются по ставке 50–75% от ставки рефинансирования Центробанка РФ. Он может быть предоставлен по налогу на прибыль и по региональным и местным налогам.