9. Грошовий приплив та грошовий відтік

Грошові потоки можуть бути надходженнями або витратами, тому існують такі поняття, як грошовий приплив та відтік.

Грошовий приплив — це надходження грошових коштів.

Грошовий відтік — це витрати грошових коштів (виплати).

Грошовий відтік може бути нерівномірним або рівномірним у часі.

1. Поняття «витрати коштів» вживається, якщо відтоки коштів у часі нерівномірні.

2. Поняття «виплати» - якщо вони рівномірні у певні періоди часу.

Відслідковування руху грошових коштів дозволяє з'ясувати, як сфор­мовані активи та пасиви фірми. Нагадаємо, що активи—це ресурси фірми, що враховані як її власність, або підтвердження боргових зобов'язань. Пасиви - це джерела ресурсів фірми, що враховані як її власні та залучені фонди, а також боргові зобов'язання. Формування активів та пасивів

відбувається згідно методів та прийомів бухгалтерського обліку. Крім того, згідно балансу підприємства (форми №1), з числа активів і пасивів розрізняють:

1. Активи:

- основні засоби та інші необоротні матеріальні активи, нематеріальні активи;

— запаси і витрати;

- грошові розрахунки та інші активи.

2. Пасиви:

• джерела власних та прирівняних до них коштів;

• довгострокові пасиви;

- розрахунки та інші короткострокові пасиви.

Для цілей проектного аналізу, в тому числі і для прогнозування гро­шових потоків, слід використовувати наступну класифікацію:

Використання грошових коштів включають:

- збільшення будь-якого виду активів (за винятком грошових коштів, а також основних засобів та інших необоротних матеріальних активів);

- загальне збільшення основних засобів та інших необоротних мате­ріальних активів у зв'язку з їх купівлею;

• зменшення будь-якого виду кредиторської заборгованості;

• купівлю корпоративних прав;

• виплату доходів з володіння корпоративними правами.

Операційна та фінансова діяльність фірми не завжди повністю матеріа­лізується в активах та пасивах, тому загальна класифікація припливів і відтоків буде така.

Припливи поділяються на грошові надходження від наступних видів діяльності .

Відтоки поділяються на витрати з наступних видів діяльності :

Зазвичай, показники потоків наводяться без урахування зміни вартості грошей у часі. У проектному аналізі даний фактор обов'язково враховується, а грошові потоки дисконтуються.

10. Нарощення та дисконтування грошових потоків

Оскільки процес інвестування здебільшого має велику тривалість, то в практиці аналізу ефективності капітальних вкладень доводиться оперувати не тільки з одиничними грошовими сумами, а й з грошовими потоками. Тому існує потреба розподілу їх по періодах. Це плата за оренду, виплати за придбане майно в кредит, інвестиційні проекти, різноманітні програми тощо_: які назагал передбачають платежі через визначені проміжки часу відповідними порціями (грошовими потоками).

Теперішня величина грошового потоку - це сума всіх його елементів, зменшена (дисконтована) на величину процентної ставки на визначений термін, що збігається з початком грошового потоку або передує йому.

Дисконтуванням грошових потоків також називається приведення їхніх різночасових значень до їх цінності на визначений момент часу, який нази­вається часом приведення і позначається, як t₀. Дисконтування застосо­вується до грошових потоків, що виражаються у поточних чи дефлированих цінах та в єдиній валюті.

Слід відзначити, що момент приведення може не співпадати з базовим моментом.

Основним економічним нормативом, який використовується при дис­контуванні є норма дисконта Е, яка виражається у долях одиниць чи про­центах у рік.

Для урахування зміни вартості грошей у часі значення показників гро­шових потоків множиться на коефіцієнт дисконтування, який розрахо­вується, як:

at = 1 / (1+E)

де: Е— ставка дисконта; t - рік.