Показатели участия в международной миграции капитала

Участие страны в международном движении капитала оценивается рядом показателей. Одним из них является объем зарубежных активов (инвестиций) данной страны, отнесенный к ее ВВП (ВНП), т.е. доля зарубежных инвестиций в ВВП (И′):

,

где И_зар – инвестиционные активы страны за рубежом.

Другим показателем является соотношение объема прямых инвестиций данной страны за рубежом и объема иностранных прямых инвестиций на ее территории (И_п ):

где И_зар.п. – зарубежные прямые инвестиции данной страны; И_ин.п. – иностранные прямые инвестиции на территории данной страны.

Если значение показателя больше единицы, то это свидетельствует о положительном сальдо в миграционных потоках капитала из страны в страну, если меньше единицы, то указывает на превышение притока иностранного капитала над вывозом отечественного капитала из страны.

Следующим показателем оценки миграции капиталов является отношение внешнего долга страны к ВВП или объему экспорта данной страны, т.е. показатель внешней задолженности (З′_вн)

где З_вн – объем внешней задолженности; Q_эксп – объем экспорта.

Данный показатель важен для оценки платежеспособности страны в отношении зарубежных партнеров, а также для определения уровня финансово-экономической зависимости страны и возможности проведения независимой как внешней, так и внутренней экономической политики.

Изменения в международном движении капитала

В послевоенные годы появились новые формы интернационализации капитала и производства.

Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, «ноу-хау», консультационных услуг в инженерной сфере и организационно-управленческих услуг. Наибольшее место по своим объемам международных сделок занимают лицензионные соглашения. При этом первоначально, как правило, передача лицензий осуществлялась по внутрифирменным каналам ТНК. Однако начиная с 70-х гг. быстро росла доля межфирменных соглашений (включая небольшие фирмы) различной национальной принадлежности. Их доля в лицензионных соглашениях за период 1975—1990 гг. повысилась с 17 до 40%. Разновидностью лицензионных соглашений является международный «франчайзинг» — соглашения, позволяющие предприятию одной страны использовать торговую марку или фирменное название иностранной фирмы, а также получать от нее за определенную плату техническую помощь, услуги по повышению квалификации рабочей силы, организации торговли и управления.

Кроме того, широкое распространение получили контракты по оказанию технической помощи, маркетинговых услуг и другой интеллектуальной помощи. Немаловажное место в экспорте капитала занимают и договоры (соглашения) о сдаче предприятий под ключ; они подразделяются на «легкие» и «тяжелые». «Тяжелые» договоры отличаются от «легких» тем, что после сдачи объекта ими предусматривается дальнейшее осуществление передачи управленческого, технологического и производственного опыта, обучение работников, оказание помощи в реализации произведенной данным предприятием продукции.

Обращаясь к тенденциям в вывозе капитала, необходимо отметить, что во второй половине ХХ в. в этой отрасли произошли существенные изменения. Прежде всего произошло резкое изменение соотношения сил в этой области между странами — экспортерами капитала. Накануне Первой мировой войны первое место по вывозу капитала занимала Великобритания,

затем шли Франция и Бельгия. В середине 90-х гг. примерно 40% мировых финансовых активов контролировал уже японский капитал, тогда как американский — примерно наполовину меньше.

Произошло также существенное изменение в направлениях движения капитала. До середины ХХ столетия основная масса капиталов вывозилась в развивающиеся страны. На промышленно развитые страны приходилось в то время менее 1/3 прямых инвестиций. Однако к концу столетия львиная доля в экспорте капиталов приходилась на взаимное инвестирование промышленно развитых стран.

Изменилась и роль добывающей и обрабатывающей промышленности как сферы приложения иностранного капитала. Произошло резкое увеличение доли обрабатывающей промышленности в общем объеме иностранных инвестиций и столь же резкое сокращение — сырьевых отраслей.

Во второй половине ХХ в. нарастал разрыв между ростом объемов зарубежного производства на основе экспортируемого капитала и экспортом товаров. В целом этот разрыв в отношении промышленно развитых стран увеличился примерно в три раза.

С вышеупомянутой тенденцией тесно связана другая — рост реинвестиций, т.е. все большая часть получаемой прибыли от функционирования экспортированного капитала не репатриируется, а вновь вкладывается в развитие производства за рубежом. Надо отметить, что начиная с 80-х гг. доля реинвестированной прибыли начала превышать 50%-ный рубеж в общих объемах иностранных инвестиций. В связи с изложенным необходимо отличать «вывоз капитала», т.е. приток инвестиций из-за рубежа, и «затраченные капиталовложения», которые включают в себя и реинвестиции.

Немаловажную роль в экспансии капитала играет государственная внешнеэкономическая политика, направленная на стимулирование

инвестиций за рубежом. В этом направлении действует целая система стимулов. Одним из них является выдача государственных гарантий на случай утраты собственности на капитал или нанесения ущерба от непредвиденных обстоятельств. Эти гарантии выдаются на срок до 20 лет в различных процентах от первоначальной стоимости вывезенного капитала (не менее 70%) и 100% возмещения утраты реинвестированных прибылей.

Другим инструментов стимулирования экспорта капитала является финансово-кредитная помощь, которая оказывается, как правило, в форме льготных займов, субсидий. Это является важным подспорьем для тех компаний, которые желают осуществлять зарубежные инвестиции, но не располагают достаточными финансовыми ресурсами для реализации инвестиционного проекта.

К следующему способу активизации инвестиционной деятельности за рубежом относится предоставление налоговых скидок и иных льгот с сумм заграничных вложений капитала.

Государственное стимулирование может носить избирательный характер. Суть такой селективной политики относительно экспорта капитала заключается в установлении государством определенных приоритетов его географической направленности, отраслевой принадлежности, сферы приложения. В частности, такая политика была характерна для Франции в 80-е — начале 90-х гг., в пятилетних планах экономического, социального и культурного развития которой содержались мероприятия по предоставлению кредитов корпорациям, проникающим в передовые отрасли промышленности США, а также льгот для заграничной деятельности мелких и средних фирм.