План практического занятия

1. Понятие инвестиционного проекта.

2. Масштабы инвестиционных проектов.

3. Окружение инвестиционного проекта и его комплексная экспертиза.

4. Жизненный цикл инвестиционных проектов.

5. Проектное финансирование.

6. Критерии оценки инвестиционных проектов.

Вопросы для повторения и обсуждения

1. Дайте определение инвестиционного проекта.

2. Что окружает инвестиционный проект?

3. Что такое жизненный цикл инвестиционного проекта, из каких стадий он состоит, от чего зависит?

4. Какие источники финансирования проектов вам известны?

5. Какие критерии оценки инвестиционных проектов вам известны?

6. В чем заключается понятие ценности денег во времени? Как вы считаете, нужно ли учитывать ценность денег во времени, если инфляция отсутствует?

7. Что такое норма дисконта, от каких факторов зависит выбор нормы дисконта для оценки инвестиционного проекта?

8. В чем состоит отличие бизнес-плана инвестиционного проекта от его технико-экономического обоснования?

Практические задачи

Цель задач — изучить сущность и практическое использование методов оценки инвестиционных проектов.

1. Рассчитать внутреннюю норму доходности проекта, предусматривающего 150 тыс. долл. первоначальных инвестиций в объект, который обеспечивает доход в течение 5 лет в размере 20 тыс. долл., и может быть продан в конце пятого года за 70 тыс. долл.

2. Обсуждается проект разработки графитового рудника. Для начала его эксплуатации необходимы инвестиции в размере 10 млн. руб. В первый же год добывают весь полезный объем графита, от продажи которого получают чистую прибыль в размере 25 млн. руб. Для того чтобы проект был завершен, необходимо в течение второго года провести рекультивационные работы, затратив на них 13 млн. руб. Определите внутреннюю норму доходности по данному проекту.

3. Компания имеет в своем распоряжении свободное в настоящее время оборудование. Его можно использовать, по крайней мере, тремя способами: продать, сдать в аренду, использовать в альтернативном проекте. Определить самый выгодный из этих способов и альтернативную стоимость оборудования, если известно, что:

• оборудование можно продать за 9 тыс. 200 долл. после проведения демонтажа и предмонтажной подготовки стоимостью 700 долл.;

• оборудование можно сдать в аренду сроком 10 лет с ежегодными арендными платежами в конце года 1 тыс. долл. и ставке дисконта 10 %;

• чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, в котором планируется задействовать данное оборудование, - 34 тыс. долл. Если же осуществлять проект, не используя это оборудование, то его чистая текущая стоимость снизиться и будет равна 25 тыс. долл.

4. Проект предусматривает капитальные вложения в сумме 24 млн. рублей. Ожидаемая годовая прибыль без учета амортизации 5 млн. рублей в течение 5 лет. Требуемая норма доходности 12%. Определите целесообразность вложения денег в данный проект.

5. Компания решает вопрос о вложении денег (18 млн. руб.) в проект. Данный проект может дать дополнительную прибыль (без учета амортизации): 10 млн. руб. – в первый год; 8 млн. руб. – во второй год; 6 млн. руб. – в третий год. Необходимая доходность инвестиций 10%. Стоит ли вкладывать деньги в проект?

6. Проанализируйте проект со следующими характеристиками (млн. руб.): -150; 30; 70; 70; 45. Рассмотрите два случая: а) норма доходности 12%; б) ожидается, что норма доходности будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14 %, 14%.

7. Рассчитайте значение внутренней нормы доходности для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 10 млн. руб. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 3 млн. руб., 4 млн. руб., 7 млн. руб. Норма дисконта 17%.

8. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта, рассчитанного на 5 лет и требующего инвестиций в размере 130 млн. руб. Денежный поток имеет следующий вид: 30 млн. руб. – в первый год, 40 млн. руб. – во второй год, 50 млн. руб. – в третий год, 50 млн. руб. – в четвертый год, 20 млн. руб. – в пятый год. Ставка дисконта 14%. Проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Сделайте анализ с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.

9. Предприятие рассматривает два варианта приобретения оборудования. Исходные данные приведены в таблице. Определите, какой вариант является наиболее предпочтительным, используя метод расчета отдачи на вложенный капитал.

Таблица 3.1 – Исходные данные по проекту

Показатель, тыс. руб.	1-й вариант	2-й вариант
1 Стоимость оборудования	10000	11000
2 Ожидаемая ликвидационная стоимость	2000	2500
3 Ожидаемый срок службы оборудования	4 года	5 лет
4 Прибыль (с учетом амортизации) по годам: 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год	5000 5000 3000 1000 -	1000 3000 5000 5000 2000

10. Пусть проект имеет следующий денежный поток (тыс. УЕ): -100, -150, 70, 110, 80, 120. Требуется рассчитать значения критериев внутренней нормы доходности и модифицированной внутренней нормы доходности, если цена источника финансирования данного проекта равна 12 %.

11. Руководству предприятия представлены на рассмотрение два проекта организации производства швейных машин «Русь». Характеристика проектов дана в таблице. Сравните и выберите наиболее эффективный вариант организационного проекта производства швейных машин. Для оценки эффективности проектов использовать метод расчета точки безубыточности.

Таблица 3.2 - Характеристика проектов

Показатель	Варианты проекта
	А	Б
1 Объем спроса, шт./год	14250	5300
2 Цена, тыс. УЕ	3,0	3,0
3 Постоянные затраты, тыс. УЕ: затраты на НИОКР обслуживание и ремонт общезаводские накладные расходы затраты на реализацию	1600 600 1050 700	1100 400 800 700
4 Переменные затраты на единицу продукции, тыс. УЕ сырье, основные материалы прочие материалы заработная плата рабочих энергия на технологические нужды	0,8 0,4 1,3 0,2	0,8 0,3 1,1 0,3