Part 2. Speech practice

Step 1. Study the following text about market averages.

Облигации обладают свойством обратимости, то есть с ними могут осуществляться операции по купле-продаже. Некоторые облигации обращаются на бирже, однако большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке.

Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость (которая является фиксированной) и рыночную цену (которая меняется). Поскольку номинал, как предполагается, составляет для любой облигации 1000 долларов США (исключения бывают в редких случаях), котировка облигаций осуществляется в процентах от номинала: например, если облигация (1000 долларов США) продается по цене «97», это значит, что ее цена составляет 97 процентов от номинала, то есть 970 долларов США. Облигации могут продаваться по цене выше номинала — с надбавкой, или ниже номинала — со скидкой. Рыночная цена облигаций обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. В первом случае очевидно, что, чем ниже надежность облигации, тем ниже ее рыночная стоимость. Во втором случае связь заключается в том, что с ростом ставки процента рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий по сравнению с текущей ставкой процент, снижается.

Важной характеристикой облигации как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации может быть номинальным (по купонной ставке) и текущим (последний основан на текущей цене облигации). Большинство облигаций корпораций имеют «рейтинг». Он устанавливается независимыми фирмами. Наиболее распространенными являются рейтинги компаний «Стэндард энд Пурз» и «Мудиз».

Облигации, имеющие более высокий рейтинг, называются облигациями «инвестиционного класса». Те облигации, которые имеют более низкий рейтинг, считаются спекулятивными (в том числе так называемые бросовые облигации (junk bonds). Чем ниже рейтинг, тем выше риск неплатежа. В последнее время все чаще используются уточнения к рейтингу (« + » и « —»— по системе «Стэндард и Пурз» и «I» по системе «Мудиз»). В целом, чем выше рейтинг облигаций, тем ниже доход по ним.

Следует отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями корпораций постепенно стираются. С одной стороны, происходит узаконивание выпуска «неголосующих» акций, с другой—появились «голосующие» облигации. Стиранию этих различий способствует также эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых гибридных фондовых бумаг (hybrid securities). Сближение акций и облигаций в определенной мере отражает тенденцию сближения (сращивания) промышленного и банковского капитала.

Step 2. Render the text in English using vocabulary notes.

Step 3. Role play the following situations. Use the information from the text.

Situation 1

Charles Dow. You are one of the earliest stock market theorists, and the founder of Dow Jones & Company, a leading financial news service and publisher of the Wall Street Journal.

Tom Brown. You are a prominent journalist, working in the Financial Times for a short period of time. Your task is to write an article about stock market averages. You organize a meeting with Mr. Dow and ask him such questions as:

- Are there any differences in pricing of bonds and shares? How is the quotation of bonds realized?

- What factors does the market price of bonds depend on? How can the price be changed under the influence of these factors?

- What are the most widely spread ratings of bonds?

- There is an opinion that in modern practice the differences between shares and bonds of corporations are gradually disappearing. How can Mr. Dow explain that? What forms does this process take?