Тема 14. Денежный рынок. Монетарная политика

 

Финансовые активы и их ликвидность

Деньги являются всеобщим эквивалентом. Деньги — это такое финан­совое средство, которое может быть использовано для покупки других средств. Сущность денег проявляется в их функциях. Выделяют три основные функции:

1) средство обращения. В качестве средства обращения деньги вы­ступают как вещь-посредник, которой пользуются при обмене одного блага на другое. Альтернативой деньгам как средству об­ращения выступает натуральный (бартерный) обмен;

2) счетная единица. В качестве счетной единицы деньги выступают в том смысле, что в определенных денежных единицах может быть выражена цена любого товара;

3) средство сбережения или сохранения и накопления богатства. Деньги, являясь наиболее ликвидным средством, представляют собой наиболее удобную форму хранения богатства.

Помимо денег к финансовым активам относятся акции и облигации.

Облигации — это такой вид финансовых активов, который гаранти­рует их держателю фиксированный доход в виде процента. С помо­щью облигаций государство (реже корпорации) занимают деньги у до­машних хозяйств. Процент является формой оплаты риска, который несут заимодатели.

Акции представляют собой финансовые активы, обеспечивающие доход в форме дивиденда с прибыли корпораций. Акции удостоверя­ют долевое участие ее владельца в капитале акционерного общества. Дивиденд также является платой за риск, поскольку корпорация мо­жет разориться и не только не сможет выплачивать дивиденды, но и оплатить стоимость акции. Вложение денег в акции более рискован­но, поэтому годовая отдача от акций выше, чем от облигаций.

Одной из важных характеристик финансовых активов является их ликвидность, т. е. способность легко обращаться в платежное средство. Деньги как финансовый актив обладают абсолютной ликвидностью. Однако наличные деньги, обладая абсолютной ликвидностью, имеют недостаток, состоящий в том, что не приносят их владельцу доход. В то же время другие виды финансовых активов, имея меньшую ликвид­ность, приносят их владельцам определенный доход.

Высокой ликвидностью кроме наличных денег обладают банков­ские вклады, которые не ограничены каким-либо сроком и по которым можно изъять средства в любой момент времени. Наоборот, низкой ликвидностью обладают такие финансовые активы, в которых сред­ства остаются связанными в течение длительного времени (например, долгосрочные займы, которые невозможно обратить ни во что другое в течение определенного срока).

 

Денежное предложение и его структура

Наличие всех денег в экономике называется предложением денег, или де­нежной массой. Для ее характеристики применяются различные обоб­щенные показатели, называемые агрегатами. В США, например, рас­чет денежного предложения ведется по четырем агрегатам, в Японии и Германии — по трем, в Англии и Франции — по двум. Количество применяемых агрегатов объясняется особенностями денежной систе­мы той или иной страны и, в частности, значимостью различных ви­дов депозитов в денежном предложении.

Исходным и наиболее узким агрегатом считается агрегат M₁, который П. Самуэльсон определяет как деньги для сделок. M₁ включает в себя: