12.2. Эффективность привлечения кредитных ресурсов в коммерческую деятельность

Для осуществления коммерческой деятельности и получения за счет нее доходов необходимы денежные средства, которые каждое предприятие стре­мится эффективно использовать. Очень важно, чтобы предприятие располагало достаточными ликвидными средствами (ликвидные средства I категории -кассовая наличность и банковские активы) для покрытия большей части (не ме­нее 60%) обязательств I степени, к которым относятся обязательства по закуп­кам товаров, заработной плате, налогам и краткосрочным банковским кредитам.

Таким образом, непременным условием осуществления коммерческой дея­тельности является наличие необходимого объема финансовых ресурсов. В со­ответствии с законом денежного обращения количество денег, обслуживающих коммерческую деятельность, должно находиться в прямой пропорциональной зависимости от суммы цен товарной массы (сумма товаров на складах и в роз­ничной продаже) и в обратной пропорциональной зависимости от скорости об­ращения товаров, т. е.

_{К =} Т

О

где Т— объем (сумма) закупки товаров (в ценах закупки) в год, ден. ед.,

О— количество оборотов товарной массы.

Этот показатель принимается как ориентировочная сумма денежных средств для осуществления коммерческих операций. Более детальный подход предполагает составление баланса денежных расчетов, в котором подекадно (помесячно) определяется сумма денежных средств, поступающих в кассу и на расчетный счет, и сумма платежей, в том числе по коммерческим операциям. Поскольку расширение коммерческой деятельности зависит главным образом от денежных средств, планирование ее всегда должно подкрепляться финансо­выми расчетами. При этом решается двуединая задача: определение источников финансовых средств и их эффективное вложение. В этих условиях необходимо:

• разбираться во внутренних проблемах предприятия, т. е. иметь четкое представление об объеме и структуре реализации товаров и услуг, возможно­стях увеличения денежных ресурсов, технологии товародвижения и реализации товара, технической оснащенности предприятия и направлениях модернизации, издержках обращения и т. д.,

• знать направления и виды экономического воздействия государственной финансовой системы на предприятия, занимающиеся коммерческой деятельно­стью (процентная, кредитная ставка, налоговая политика, виды и формы креди­тов и условия их получения, виды и условия страхования и т. д.).

Объем, структура и эффективность использования финансовых ресурсов будет зависеть от заключенных договоров по поставке и реализации товаров. Именно договорные отношения и условия оплаты по ним либо уменьшают не­обходимый объем денежных средств, либо увеличивают его.

Система оплаты за товар может быть следующей:

• предоплата полная или частичная, предполагающая увеличение денеж­ных средств предприятия-покупателя (такая форма оплаты принята в контрак­тах, договорных сделках или в тех случаях, когда в договоре предусмотрена оп­лата через аккредитив),

• оплата по факту поставки (с расчетного или специального счета в рамках кредитной линии, целевого кредита или других средств из кассы), если в дого­ворах предусмотрен срок оплаты после поставки (в основном в договорах пре­дусматривается срок оплаты в течение трех банковских дней с момента постав­ки),

• оплата по мере реализации с расчетом понедельно, подекадно или поме­сячно на основе составленного сторонами акта реализации (такая форма расчета предполагает увеличение денежной массы у поставщика),

• прием товара на консигнацию как форма комиссионной продажи, при ко­торой собственник (консигнант) передает комиссионеру (консигнатору) товар для продажи со склада комиссионера. Причем если товар не будет продан в ус­тановленные договором сроки, то он или приобретается в собственность кон­сигнатором путем его оплаты, или возвращается собственнику (консигнанту). Оплата производится или по реализации товара или в установленные сроки (предельная цена реализации товара или процент торговой надбавки устанавли­вается консигнантом). Такая форма оплаты предполагает увеличение денежных средств у поставщика товара.

Исходя из договоров купли-продажи товаров уточняется сумма необходи­мых для коммерческой деятельности денежных средств и календарный график их использования. Кроме того, следует предусмотреть и резерв денежных средств, который определяется на основе:

1) факторов времени, т. е. оценки товарных и денежных потоков во време­ни. Будущая стоимость определенного количества товара (Q_a) с учетом предпо­лагаемого индекса инфляции (j) на протяжении n-го периода равна:

Q_n = Q_o x (l+j)ⁿ,

где Qo — настоящая стоимость товара,

j — уровень инфляции,

п — число лет.

Будущая стоимость (цена) денежных средств (P_o) равна:

Р_n = Р_o x (l+j)ⁿ,

где Р_o — количество денежных средств на настоящий момент,

j — процентная годовая ставка по кредитам,

п — число лет.

Эти расчеты позволяют более правильно сопоставить товарные и денежные потоки и определить дефицит денежных средств на перспективу. Это сопостав­ление завершается формированием предпочтений количества денежных средств, которые можно получить в будущем за счет различных источников;

2) фактора риска, т. е. степени неопределенности результатов. Различают несколько видов коммерческого риска:

• инфляционный риск, связанный с падением покупательной способности рубля (для того, чтобы купить товар, требуется больше финансов),

• финансовый риск, связанный с изменением процентных ставок кредита, страховых ставок и т. д.,

• операционный риск, вызванный задержками в платежах от поставщиков или покупателей, разорением предприятий-партнеров и т. д.

Фактор риска учитывается при определении необходимого объема финан­совых ресурсов. Обычно это делается по отдельным направлениям на основе имеющегося опыта и информации о ситуации на финансовом рынке. Таким об­разом, на предприятии создается фонд рисковых операций или резервный фонд.

Важным инструментом при решении финансово-экономических задач яв­ляются вертикальные и горизонтальные правила финансирования.

В соответствии с вертикальными правилами активы и пассивы исследуют независимо друг от друга. Для активов эти правила устанавливают соотношение между основными и оборотными средствами, равное примерно 1:1, для пасси­вов соотношение между собственным и заемным капиталом должно быть таким же.

Горизонтальные правила финансирования предполагают анализ соотноше­ния между активами и пассивами. Согласно золотому правилу бизнеса, долгосрочно связанный основной капитал должен увеличиваться исключительно за счет собственных средств, заемные же средства целесообразно использовать в обороте, т. е. для совершения коммерческих сделок.