27. Равновесие денежного рынка. Теория предпочтения ликвидности. Денежная масса. Кривая lm.

В кейнсианской модели (при заданной денежной базе) функции денежного спроса (М_D) и денежного предложения (М_S) являются функциями, зависящими от совокупного дохода Y и ставки процента i. Это означает, что существует множество решений уравнения равновесия с двумя неизвестными (Y, i).

Линия LM (рис. 6.5) отражает множество возможных парных комбинаций объема национального производства и ставки процента, при которых на рынке денег устанавливается равновесие (при данном уровне денежных остатков М / Р).

Рис. 6.5. Линия LM

Равновесие на денежном рынке исходит из уравнения спроса на деньги предложению денег:

. (6.9)

Смысл указанного уравнения состоит в том, что предложение денежных остатков M_S = М / Р равно спросу на них, заданному функцией M_D (i, Y). При этом напоминаем, что спрос на деньги состоит из двух типов спроса – трансакционного (M_Da), то есть спроса на деньги как средство обращения, с целью расхода их на покупки, и спекулятивного спроса (M_Dc), то есть спроса на деньги как средство накопления, с целью извлечения из них дополнительной прибыли.

Положительный наклон линии LM свидетельствует о прямо пропорциональной зависимости между совокупным доходом и ставкой процента. Это объясняется тем, что при заданном предложении денег M_S (M / P) рост объема национального производства Y и совокупного дохода приводит к росту трансакционного спроса на деньги M_Da . Поэтому для сохранения равновесия необходимо компенсирующее сокращение спекулятивного спроса на деньги (M_Dc), что возможно в данном случае с помощью повышения номинальной банковской ставки с i₀ до i₁. Тогда рост ставки снизит и M_Da.

M_S (M / P) = const M_Da↑

Y↑  i₀ ↑Þ M_Dc↓ Þ M_S (M / P) = const.

Значит, при заданном денежном предложении и росте объема выпуска для сохранения равновесия, требуется увеличение банковской ставки, этим объясняется положительный наклон линии LM.

Можно дать краткий анализ изменения соотношений процентной ставки и дохода на линии LM с другой позиции (рис. 6.5). Пусть экономическое равновесие находится первоначально в точке A (i₀, Y₀). Если ставка возрастет до значения i₁, а предложение денег останется прежним (M / P = const), то спрос на деньги по такой «дорогой» ставке снизится. Поэтому единственный путь сохранения равновесия на денежном рынке при выросшей ставке i₁  – это достижение более значительного объема производства Y₁ , при котором отрицательное влияние процентной ставки компенсируется положительным влиянием роста выпуска на денежный спрос. Ведь при росте объема производства с Y₀ до Y₁ в качестве положительной тенденции увеличивается трансакционный спрос на деньги M_Da. Таким образом, формируется вторая точка равновесия на денежном рынке – точка В. Точки A(i₀, Y₀) и В (i₁, Y₁), находясь на линии LM, являются точками парных комбинаций, означающих денежное равновесие при M / P = const.

Рис. 6.6. Сдвиг LM при росте предложения денег M_S (M / P)

или при снижении уровня цен

Изменение величины реальных кассовых остатков в результате изменения предложение денег M_S приводит к сдвигу линии LM. На рис. 6.6 изображен сдвиг, вызванный ростом предложения денег. К примеру, рост предложения денег при той же ставке процента i₀ увеличит номинальный совокупный доход c Y₀ до Y₁ , точка равновесия А переместится в точку В, и LM сдвинется вправо до положения LM₂. Аналогично повлияет на LM и снижение уровня цен (рис. 6.6). При снижении цен (как известно из главы 2) снизится величина совокупного спроса до Y₀ , а следовательно, реального объема национального производства, и для сохранения равновесия следует снизить номинальную банковскую ставку с i₀ до i₂, чтобы Y = Y₀, и тогда равновесие переместится в точку С, произойдет сдвиг вправо кривой LM.

Рис. 6.7. Построение линии LM