45. Платежный баланс страны: принципы составления и структура. Счета платежного баланса.

В условиях открытости национальной экономики каждая страна взаимодействует с внешним миром по двум основным направлениям – в сфере торговли товарами и услугами и в финансовой, валютной сфере. Эти взаимоотношения отражаются в платежном балансе страны.

ПБ – это систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени, обычно – года.

Хозяйственная единица (юридические лица и домашние хозяйства) считается резидентом Республики Беларусь, если, располагаясь на экономической территории страны, она имеет центр экономического интереса, ведет и намеревается продолжать хозяйственную деятельность или экономические операции в течение неопределенно долгого или определенного, но достаточно продолжительного (более одного года) времени.

В основе составления ПБ лежат два принципа:

1. охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период;

2. двойная бухгалтерская запись операций.

Все внешнеэкономические операции страны можно разделить на два крупных блока. В первом отражаются операции по движению товаров, услуг, доходов и текущих трансфертов. Он получил название «Счет текущих операций» (или текущий счет). Во втором блоке показаны операции по движению капитала в виде прямых и портфельных инвестиций, а также в виде кредитов и займов. Сюда же включаются капитальные трансферты. Этот блок называется «Счет движения капитала и финансовых ресурсов» (или капитальный счет).

Ведущая роль в платежном балансе принадлежит текущему счету и его важнейшей составляющей – торговому балансу, в котором отражается экспорт и импорт товаров и услуг. Именно экспорт товаров и услуг является главным и наиболее надежным источником поступления в национальную экономику валютных средств, которые в дальнейшем используются для оплаты импорта, формирования валютных резервов страны, осуществления инвестиций. Поэтому формирование положительного сальдо торгового баланса (то есть превышение экспорта над импортом) является одной из важнейших макроэкономических целей государства.

Кроме того, в текущем счете отражается движение доходов, как полученных отечественными собственниками ресурсов за рубежом и ввезенных в страну (в виде зарплаты, процентов, дивидендов и т.п.), так и вывезенных из страны иностранными субъектами хозяйствования. Текущие трансферты – это безвозмездные дары, денежные переводы родственников и т.п. Сюда включаются денежные (валютные) средства, которые не используются в дальнейшем в качестве инвестиций.

В капитальном счете с положительным знаком отмечаются операции по привлечению финансовых ресурсов из-за рубежа (получение кредитов, привлечение прямых и портфельных инвестиций, получение капитальных трансфертов), а с отрицательным знаком – операции по предоставлению иностранным субъектам хозяйствования кредитов и займов и по размещению за рубежом прямых и портфельных инвестиций отечественными субъектами хозяйствования. Таким образом, все международные сделки с активами (за исключением официальных валютных резервов, принадлежащих центральному банку) выделяются в счет движения капитала. Положительное сальдо капитального счета определяется как чистый приток капитала в страну.

Оба счета платежного баланса тесным образом связаны друг с другом. Если формируется отрицательное сальдо по текущему счету, то у страны наблюдается дефицит валютных средств. Т.е. поступлений от экспорта недостаточно для оплаты импорта. В таком случае страна прибегает к привлечению иностранного капитала в той или иной форме. Причем приток капитала больше его оттока. В результате страна за счет положительного сальдо капитального счета компенсирует отрицательное сальдо текущего счета. И наоборот.

Считается, что платежный баланс находится в состоянии равновесия, если отрицательное сальдо по одному счету точно равно положительному сальдо по другому. При этом важно, чтобы по счету текущих операций наблюдалось именно положительное сальдо (хотя это удается далеко не всегда большинству стран). В противном случае страна становится должником на мировых финансовых рынках, что в долгосрочной перспективе может привести к ухудшению ситуации в национальной экономике (например, в связи с выплатой долгов по кредитам).

Равновесие платежного баланса является внешним макроэкономическим равновесием и может быть выведено из основного макроэкономического тождества для открытой экономики:

Y=C+I+G+NX,

где: Y – совокупный национальный доход (ВВП);

С – совокупные потребительские расходы домашних хозяйств;

I – валовые инвестиции;

G – государственные расходы (закупки);

NX – чистый экспорт, т.е. разница между экспортом и импортом (которая может иметь и отрицательные значения).

Из данного тождества можно вывести еще одно условие макроэкономического равновесия – равенство совокупных инвестиций и совокупных сбережений в стране. При этом необходимо учитывать, что в открытой экономике все инвестиции представлены как сумма отечественных и зарубежных инвестиций, а сбережения осуществляются отечественными субъектами хозяйствования – потребителями (собственниками ресурсов) и государством.

В таком случае сбережения могут быть представлены как разница между совокупным доходом и расходами домашних хозяйств и государственного сектора:

Y– (C+G) =Y–C–G=S

В итоге макроэкономическое тождество для открытой экономики примет следующий вид:

Y – C – G = I + NX, или: S = I + NX

Проведем небольшие преобразования данного уравнения:

S – I = NX, или: I – S = -(NX).

Данное равенство означает не что иное, как равновесие платежного баланса, поскольку разница инвестиций и сбережений в открытой экономике фактически отражает состояние капитального счета, а чистый экспорт – состояние текущего счета.

Если формируется отрицательный чистый экспорт (т.е. дефицит текущего счета), то это означает, что внутренних сбережений не хватает для оплаты импорта, и страна прибегает к помощи внешних займов и кредитов, т.е. привлекает внешние инвестиции. В итоге совокупные инвестиции (I) больше внутренних сбережений (S): I – S = -(-NX). На мировой арене страна выступает в качестве должника. Следовательно, дефицит ПБ по текущим операциям финансируется чистым притоком капитала на счет движения капитала.

Если формируется положительное сальдо текущего счета, то в стране образуется относительный избыток валютных средств, которые она может разместить за рубежом в виде займов, кредитов, прямых и портфельных инвестиций. Т.е. будет наблюдаться превышение национальных сбережений над инвестициями и часть этих сбережений уйдет на внешние финансовые рынки. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут использоваться для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам.