Киреев_Международная экономика_2

3 0 0 ГЛАВА 8. м о н и т о р и н г и РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

анализа на заседании Совета директо­ ров, стал использоваться и другими стра­ нами как способ придания большего международного веса правительствен­ ным планам экономических реформ. Формальное согласие МВФ с этими пла­ нами обьино играет роль катализатора, увеличивающего приток иностранного капитала и расширяющего возможности для внешней торговли.

@ Финансовая помощь (financial assistance) — использование финансо­ вых ресурсов МВФ странами-членами, испьггывающими сложности с финан­ сированием платежного баланса и представившими в МВФ программу ре­ форм, показывающую намерения пра­ вительства по преодолению этих труд­ ностей.

МВФ оказывает финансовую помощь странам-членам за счет финансовых ре­ сурсов, которыми он располагает. Эти ресурсы состоят из собственных ресур­ сов — взноса каждой страны в уставный капитал МВФ в соответствии с квотой и дохода, полученного в результате того, что МВФ взимает проценты за пользо­ вание его ресурсами, а также заемных ресурсов — кредитных линий, открытых для МВФ в рамках Генерального со­ глашения о займах 1962 г. и Нового соглашения о займах 1996 г., и прочих кредитных линий от правительств и центральных банков его членов. Финан­ совая помощь не имеет формы кредитов. Она является обменом национальной валюты на соответствующую сумму ино­ странной валюты. Когда страна берет кредит МВФ, она осуществляет покупку (purchase) иностранной валюты за на­ циональную; когда она выплачивает кредит, страна осуществляет обратную покупку (repurchase) национальной ва­ люты за иностранную. Кредиты МВФ вьщаются долями, или траншами (tran­ ches). Резервный транш рассматривает­ ся как часть международных резервов страны, поэтому его покупка не является использованием финансовых ресурсов МВФ. Все остальные случаи использо­

вания финансовых ресурсов МВФ пре­ дусматривают их вьщеление частями по мере выполнения страной согласован­ ной с МВФ программы экономических реформ. Первым кредитным траншем в размере не более 25% квоты страны в МВФ страна должна просто ясно про­ демонстрировать намерение преодо­ леть трудности с платежным балансом. Последующие кредитные транши могут бьггь получены страной только в случае выполнения критериев, установлен­ ных в рамках программ экономических реформ, согласованных между прави­ тельством и МВФ. Финансовые ресур­ сы МВФ принадлежат странам-членам, поэтому в ответственность МВФ вхо­ дит обеспечение сохранности и воз­ вратности этих ресурсов, с тем чтобы они могли бьггь использованы другими членами.

@ Обусловленность финансирова­ ния (conditionality) — экономическая политика, которую страна-член обязует­ ся осуществлять, с тем чтобы иметь до­ ступ к финансированию со стороны МВФ.

Все виды доступа к финансовым ре­ сурсам МВФ основаны на выполнении странами определенных условий, кото­ рые разрабатываются совместно экспер­ тами МВФ и правительством страны в рамках программы экономических ре­ форм, направленной на преодоление трудностей с платежным балансом. Обе стороны свободны в принятии решений: если правительство не согласно с усло­ виями МВФ, оно вольно не использовать его финансовые ресурсы; если МВФ не согласен с условиями правительства, он свободен не предоставлять свои ресурсы в его распоряжение. Поэтому обуслов­ ленность финансирования обычно явля­ ется результатом кропотливой работы экспертов, многочисленных двусторон­ них переговоров, которые приводят к взаимоприемлемому компромиссу. В по­ нятие обусловленности финансирова­ ния входят следующие основные эле­ менты: предварительные действия (prior

4. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ МАКРОЭКОНОМИКИ

301

actions) — меропррмтия по реформе эко­ номики, которые правительство обязу­ ется осуществить до того, как получит финансирование от МВФ, как жест доб­ рой воли и подтверждение серьезности своих реформистских намерений; кри­ терии выполнения программы (perfor­ mance criteria) — набор количественных индикаторов, обычно в форме объема дефицита государственного бюджета, размеров внутреннего кредита, объемов международных резервов, которые уста­ навливаются для каждого квартала или полугодия выполнения программы и ис­ полнение которых обеспечивает под­ держание доступа к финансовым ресур­ сам МВФ; индикаторы (benchmarks) — промежуточные количественные пока­ затели выполнения программы реформ, которые не являются критериями, но по которым можно судить о существующих тенденциях и заранее предвидеть про­ блемы с выполнением критериев по профамме; проверка (review) — периоди­ чески проводимые штатом МВФ и его Исполнительным советом слушания хода выполнения программ странами, использующими ресурсы МВФ для их финансирования.

Финансовые ресурсы МВФ предо­ ставляются его членам в рамках трех групп финансовых "окон", которые на­ зываются "финансовыми возможнос­ тями" ("financial facilities"): регуляр­ ных, концессионных и специальных. Регулярное финансирование включает финансирование в рамках резервных со­ глашений (stand-by arrangements), пре­ доставляемое МВФ на срок 12-18 ме­ сяцев для исправления краткосрочных макроэкономических дисбалансов, и продленных соглашений с Фондом (Ex­ tended Fund facilities), предоставляемых на срок до трех лет и направленных на поддержку структурных реформ. Кредиты предоставляются под рыноч­ ный процент и подлежат выплате в срок от четырех до 10 лет. Концессионное финансирование предусматривает пре­ доставление займов 81 наименее разви­ той стране, имеющей доход меньше 825 долл. на душу населения, на льгот­

ных условиях — под 0,5% годовых с выплатой через 10 лет и пятилетним льготным периодом. Специальное фи­ нансирование предусматривает предо­ ставление финансовых средств МВФ либо отдельной группе его членов, либо в связи с определенными обстоятель­ ствами. Например, в 1993-1995 гг. МВФ открыл специальное финансовое окно для финансирования стран с переходной экономикой в рамках кредитов систем­ ной трансформации. С 1988 г. сущест­ вует возможность получения кредитов МВФ в случае стихийных бедствий, рез­ кого падения доходов от экспорта или роста цен на импортное зерно. В МВФ не используется понятие кредита, по­ скольку все операции являются опера­ циями покупки иностранной валюты и ее последующего выкупа. Только кон­ цессионное финансирование называет­ ся займами (loans), поскольку ресурсы для них черпаются не из квоты МВФ, а из специально созданного за счет взно­ сов развитых стран целевого финансо­ вого пула.

Размер финансового содействия опре­ деляется на основе квоты страны в ка­ питале МВФ. Например, страна может з1анять в рамках регулярного финанси­ рования до 300% своей квоты, в рамках концессионного — до 50, в рамках чрез­ вычайного финансирования — до 30% квоты.

@ Техническая помощь (technical assistance) — содействие МВФ странамчленам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюд­ жетной и налоговой политики, ста­ тистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров.

Техническая помощь осуществляется через направление миссий в централь­ ные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросив­ ших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2-3 года, проведение экспертизы готовящихся законодатель­ ных документов. Институт МВФ, Со-

3 0 2 ГЛАВА 8. МОНИТОРИНГ и РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

вместный институт, созданный МВФ, Мировым банком и Европейским бан­ ком реконструкции и развития, ЕС и ОЭСР в Вене осуществляют повышение квалификации сотрудников среднего звена с уровня заместителя начальника отдела и выше государственных органов стран-членов.

Специфической функцией МВФ, воз­ ложенной на него международным сооб­ ществом, является пополнение между­ народных резервов с помощью выпуска СДР.

@ Специальные права заимствова­ ния — СДР (special drawing rights — SDR) — международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 г. и пери­ одически распределяемый между стра­ нами-членами пропорционально их кво­ там в МВФ.

В международной экономике СДР, составляя примерно 2% мировых резер­ вов, выполняют функцию международ­ ных резервов наряду с золотом и иност­ ранной валютой, расчетной единицы, которая используется МВФ и некоторы­ ми другими международными организа­ циями, валюты фиксации валютного курса некоторыми странами, деноминатора ряда частных финансовых инст­ рументов. Курс СДР к доллару США рассчитывается ежедневно на основе курсов определенного количества пяти основных валют — доллара США (39%), марки ФРГ (21%), японской иены (18%), французского франка (11%) и англий­ ского фунта стерлингов (11%). Вес каж­ дой валюты в корзине валют пересмат­ ривается каждые пять лет и отражает относительную значимость валют в меж­ дународных расчетах. Во второй поло­ вине 90-х гг. курс СДР к доллару состав­ лял 1:1,45. СДР может использоваться для покупки любой другой валюты пу­ тем оплаты ее на СДР, в соглашениях типа своп, в форвардных операциях, для предоставления кредитов, для оплаты внешних финансовых обязательств, для предоставления грантов. СДР создава­ лись и размещались среди стран-членов

в 1969 и 1981 гг. Поскольку с тех пор около 40 стран стали новыми членами МВФ, они, включая Россию и другие страны бывшего СССР, никогда не по­ лучали СДР.

Основой финансовых ресурсов МВФ являются квоты стран-членов, которые представляют собой их взнос в устав­ ный капитал при вступлении в органи­ зацию. Причем 25% квоты вносится в свободно используемой валюте, а ос­ тальные — в национальной валюте. Кво­ та страны зависит от ее доли в мировом производстве, резервах и расчетах и оп­ ределяется по следующей формуле:

(0,0iy+0,025/? + 0,05P + 0,2276VC)x(H-C/y),(8.1)

где у — ВВП страны в 1985 г.;

R — среднемесячные резервы в 1985 г.;

Р— среднегодовые текущие пла­ тежи в 1981-1985 гг.;

С— среднегодовые текущие по­ ступления в 1981-1985 гг.;

VC— стандартное отклонение те­ кущих поступлений от их скользящего среднегодового значения в 1973-1985 гг.

От размеров квоты зависит: коли­ чество голосов, которыми страна рас­ полагает в МВФ (каждая страна имеет 250 базовых голосов плюс 1 голос за каждые 100 тыс. СДР ее квоты); доступ к финансовым ресурсам МВФ, который определяется не в абсолютных пока­ зателях (млн. долл.), а как процент от квоты (50% квоты); количество СДР, которое страна может получить, когда происходит их распределение. Наи­ большей квотой и, соответственно, наи­ большим количеством голосов распо­ лагают США (18%), Япония и ФРГ (по 5,7%), Франция и Великобритания (по 5,1%), Саудовская Аравия (3,5%), Италия (3,2%), Канада (2,98%). Россия находится на девятом месте с квотой в 2,98%. Для принятия большинства ре­ шений в МВФ необходимо простое большинство голосов, однако практи­ чески всегда вопрос не выносится на голосование до тех пор, пока не достиг-

4. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ МАКРОЭКОНОМИКИ

3 0 3

нут консенсус всех стран. Общий раз­ мер КВОТЫ, т.е. сумма капитала, ко­ торым располагает МВФ, составляет 144,9 млрд. СДР, или около 200 млрд. ДОЛЛ. Размер квоты пересматривается раз в 5 лет с целью обеспечить в распо­ ряжении МВФ поддержание достаточ­ ного объема финансовых ресурсов, ко­ торые могут быть использованы для финансирования стран-членов в случае возникновения кризисных ситуаций в международной экономике.

Парижский и Лондонский клубы: внешняя задолженность

Проблемы международной задолжен­ ности являются предметом мониторинга со стороны нескольких международных организаций. Парижский клуб и Лон­ донский клуб кредиторов занимаются регулированием внешней задолженнос­ ти, тогда как Мировой банк и Организа­ ция экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) ведут учет и обобщают статистическую информацию о внеш­ нем долге, соответственно со стороны должников и кредиторов.

@ Парижский клуб (Paris Club) — созданная в 1956 г. неформальная ор­ ганизация правительств стран-креди­ торов, занимающаяся наблюдением за государственной задолженностью и про­ ведением со странами-должниками мно­ госторонних переговоров по пробле­ мам реструктуризации государственных долгов.

Парижский клуб не имеет жесткой организационной структуры и членства и формально открыт для всех стран, ко­ торые являются кредиторами и прини­ мают его практику работы. Председа­ телем Парижского клуба традиционно является высокопоставленный чинов­ ник министерства финансов Франции, небольшой секретариат также разме­ щается во французском казначействе. Главной функцией клуба являются про­ ведение многосторонних переговоров с

крупнейшими должниками и урегули­ рование их внешней задолженности. Основными членами Парижского клуба являются развитые страны — члены ОЭСР. По результатам переговоров с должниками на многосторонней основе члены Парижского клуба подписывают Согласованный протокол (Agreed Minu­ tes) реструктуризации долга, содержа­ щий условие о консолидации платежей по обслуживанию долга и просроченных платежей, дату, по состоянию на кото­ рую подписанные соглашения о кре­ дитах попадают под реструктуризацию, консолидационный период, в течение которого должна произойти реструк­ туризация долга, доля долга, подле­ жащая реструктуризации, условия пер­ вого взноса по реструктуризованной задолженности и график платежей. Условия согласованного протокола вступают в силу только после того, как страна-кредитор и страна-должник до­ говорятся на двусторонней основе по списку кредитов, подлежащих реструк­ туризации.

Время от времени Парижский клуб согласовывает условия, на которых рес­ труктурируются долги развивающихся стран. Наиболее известные из них сле­ дующие:

• Торонтские условия (Toronto terms) —действовавшие в 1988-1991 гг. согласованные в рамках Парижского клуба условия реструктуризации долгов наименее развитых стран, в соответ­ ствии с которыми страны-кредиторы должны были выбрать одну из следую­ щих альтернатив взаимоотношений с этими странами: частичное списание долгов (списание 33% чистой текущей стоимости долга и перенос платежей по остальной части на 14 лет под рыноч­ ную процентную ставку с восьмилетним льготным периодом); увеличение срока погашения долга (перенос сроков плате­ жей на 25 лет, включая 14 лет льготного периода); использование льготной про­ центной ставки (перенос платежей по долгам на 14 лет под рьшочную процент­ ную ставку, уменьшенную на 3,5 пункта, с восьмилетним льготным периодом).

3 0 4 ГЛАВА 8. МОНИТОРИНГ и РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

Применение этих условий способство­ вало частичному облегчению долгового бремени развивающихся стран, но было ЯВНО недостаточным для большинства из них.

• Лондонские условия (London terms) — действовавшие в 1991-1994 гг. согласованные в рамках Парижского клуба условия реструктуризации долгов наименее развитых стран, в соответ­ ствии с которыми страны-кредиторы могли списать до 50% чистой текущей стоимости долга. В соответствии с вари­ антом снижения долга страны могли получить: перенос платежей на 23 года с шестилетним льготным периодом под льготную процентную ставку; сокраще­ ние платежей по обслуживанию долга, в соответствии с которым его размер со­ кращается в результате использования льготной процентной ставки, с выпла­ той оставшейся части в течение 23 лет с пятилетним льготным периодом; ком­ мерческий вариант, предусматриваю­ щий выплату всего долга в течение 25 лет с шестнадцатилетним льготным периодом.

• Неапольские условия (Naples terms) — действующие с 1995 г. согласо­ ванные в рамках Парижского клуба ус­ ловия реструктуризации долгов наиме­ нее развитых стран, в соответствии с которыми страны, получившие ранее льготы на основе Торонтских или Лон­ донских условий, могут получить даль­ нейшие льготы от кредиторов в виде списания 67% чистой текущей стоимос­ ти их долга. Если среднедушевой доход страны составляет более 500 долл., а отношение суммы долга к экспорту не превышает 350%, то может быть списа­ но не более 50% стоимости долга. Реше­ ние кредиторами принимается по каж­ дой отдельной стране. В распоряжении кредиторов имеются три варианта меха­ низма списания долгов: сокращение долга с его выплатой оставшейся части в течение 23 лет, включая б лет льготного периода; сокращение платежей по об­ служиванию долга, в соответствии с которым его размер сокращается в ре­ зультате использования льготной про­

центной ставки, с выплатой оставшейся части в течение 33 лет; коммерческий вариант, предусматривающий выплату всего долга в течение 40 лет с 20-летним льготным периодом. Для стран-должни­ ков, проводящих в течение не менее трех лет политику стабилизации и эко­ номических реформ, поддерживаемую кредитами МВФ, зарезервирован вари­ ант проведения операции с запасами долга (stock-of-debt operation), в рамках которой весь государственный внеш­ ний долг страны может быть сокращен единовременно на льготных условиях. В конце 90-х гг. Неапольские усло­ вия применялись в рамках инициативы МВФ и Мирового банка по сокращению долгов беднейших стран с высокой за­ долженностью.

• Лионские условия (Lyon terms) — согласованные в декабре 1996 г. усло­ вия реструктуризации внешнего долга наименее развитых стран с высоким уровнем задолженности, которые будут применяться наряду с Неапольскими ус­ ловиями на втором этапе реструктуриза­ ции. Они предусматривают сокращение чистой текущей стоимости долга на 80% с выплатой оставшейся части в течение 40 лет при восьмилетнем льготном периоде.

@ Лондонский клуб (London Club) — консультационный комитет крупней­ ших частных банков-кредиторов, засе­ дающий в связи с их переговорами с правительствами стран-должников по вопросам реструктуризации их частной задолженности, которые обычно ведут­ ся одним из банков от лица и по поруче­ нию других банков, участвующих в кон­ сультативном совете.

Лондонский клуб не имеет какойлибо организационной структуры и со­ бирается в составе тех банков, которые имеют наиболее крупные требования к стране-должнику, дело которой они рас­ сматривают. В рамках Лондонского клу­ ба банки заключают с правительством страны-должника соглашение либо о ежегодной реструктуризации долга,

4. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ МАКРОЭКОНОМИКИ

3 0 5

либо о многолетней реструктуризации. Условием подписания соглашения о ре­ структуризации обычно являются при­ нятие страной программы МВФ по структурной корректировке экономики и осуществлению экономических ре­ форм и наличие жесткого мониторинга за ее исполнением. Реструктуризации подлежат только выплаты основного долга, тогда как все просроченные сум­ мы должны быть выплачены в момент подписания соглашения о реструктури­ зации. Набор мер по реструктуризации в рамках Лондонского клуба обычно ог­ раничивается соглашениями о выкупе (buy-back agreements), по которым пра­ вительство страны-должника покупает частный долг своих компаний со скид­ кой у иностранных банков; об обмене со скидкой (dicount exchange) долгов на другие активы, такие как акции нацио­ нальных компаний; сокращении плате­ жей по обслуживанию долга и предо­ ставлении новых займов для выплаты старых долгов. В 90-е гг. через механизм Лондонского клуба прошли такие стра­ ны, как Аргентина, Боливия, Бразилия, Болгария, Мексика, Нигерия, Филиппи­ ны, Польша и др.

BMP: расчеты и надзор

В сфере банковского регулирования и межбанковских расчетов неоспоримое первенство в международной экономике принадлежит Банку международных расчетов (пример 8.8), одной из старей­ ших международных организаций, со­ зданной в 1930 г. с целью урегулировать проблему германских репараций по ре­ зультатам первой мировой войны. Инте­ ресно, что в качестве расчетной едини­ цы, в которой ведется баланс БМР, до сих пор применяется золотой швейцар­ ский франк. В соответствии с уставом капитал банка составляет 1,5 млрд. золо­ тых франков и разделен на 600 тыс. ак­ ций. Один золотой франк содержит 0,29 г чистого золота, что соответствует золо­ тому паритету, существовавшему между швейцарским франком и золотом в 1930-

1936 гг. Американские доллары конвер­ тируются во франки по фиксированному курсу 1 золотой франк = 1,94 долл. США, что означает цену золота, к кото­ рому до сих пор привязан этот франк: 208 долл. США за одну тройскую унцию золота, что существенно ниже, чем цена золота на мировом рынке. БМР играл ключевую роль в администрировании платежных соглашений в рамках УС в 1947-1958 и 1960-1971 гг. В 19611968 гг. через БМР страны-члены коор­ динировали свои интервенции на валют­ ных рынках в рамках так называемого "золотого пула". В 1962 г. Группа десяти заключила с МВФ Генеральное согла­ шение о займах, позволявшее МВФ

воспользоваться	кредитной	линией
от крупнейших	центральных	банков

мира в случае нехватки собственных средств для урегулирования тех или иных кризисов. В последние годы БМР наряду с чисто банковскими операция­ ми по расчетам между ЦБ стран-членов концентрирует также свои усилия на разработке согласованных банковских стандартов.

БМР выполняет важнейшую функ­ цию регулирования международных рас­ четов и разработки нормативных до­ кументов по банковскому надзору. Эта функция осуществляется через три ко­ митета, действующих под эгидой БМР и при поддержке его секретариата:

• Базельский комитет по банков­ скому надзору (Basle Committee on Ban­ king Supervision) — созданный в 1974 г. на основе соглашения между ЦБ Группы десяти периодически собирающийся орган, в задачу которого входит разра­ ботка минимальных принципов эффек­ тивного банковского надзора, которые рекомендуются для применения всеми центральными банками в целях избежа­ ния банковских кризисов. Наиболее ве­ сомыми документами, принятыми коми­ тетом, являются: Базельский конкордат: принципы надзора за подразделениями иностранных банков (Basle Concordat: Principles for the supervision of banks' foreign establishments. May 1983) с по­ следующими дополнениями определили

306 ГЛАВА 8. МОНИТОРИНГ И РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

Пример 8.8

Банк международных расчетов — БМР (Bank for International Settlements — BIS)

Дата создания: 1930 г.

Количество членов: 41 страна, включая Россию.

Основные функции:

•осуществляет широкий круг банковских операций с целью содействия центральным банкам в управлении их валютными резервами;

•служит форумом для международного валютного сотрудничества, в рамках которого периодически встречаются руководители ЦБ ведущих стран;

•выполняет функции агента и доверенного лица по исполнению международных фи­

нансовых соглашений, в том числе до 1994 г. в рамках ЕС;

• осуществляет исследования в области валютной и денежной политики, являющейся предметом интереса для ЦБ.

Структура:

•Генеральное собрание (General Meeting) — заседающий ежегодно во второй поне­ дельник июня в составе председателей ЦБ стран-членов высший орган БМР, определяю­ щий политику организации.

•Совет директоров (Board of Directors) — орган, руководящий текущей политикой и состоящий из председателей ЦБ Бельгии, Франции, Германии, Италии, Великобритании и США, каждый из которых назначает еще одного члена совета из своей страны. Председате­ ли ЦБ Канады, Японии, Нидерландов, Швеции и Швейцарии являются кооптированными членами.

•Руководство (Management) — избранный Советом директоров председатель совета из числа его членов и назначенный президент БМР. С конца второй мировой войны оба поста совмещает одно лицо — председатель ЦБ одной из стран-членов.

Публикации: Annual Report; International Banking and Financial Market Developments The Maturity, Sectoral and Nationality Distribution of International Bank Lending; Statistics on External Indebtedness (BIS/OECD); Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity.

Адрес:

2 Centralbahnplatz CH-4002 Basle Switzerland

Telephone: [41](61)280-8080 Telex: 962487 biz ch. E-Mail: [e-mail] Internet: www.bis.org

согласованные	принципы	взаимоотно­		принципы эффективного		банковского
шений международных банков с цент­				надзора (Core	principles for effective
ральными банками принимающих стран;				banking supervision, April 1997), которые
Базельское соглашение		по	капиталу:	стали ответом международного сообще­
международное	сближение		измерений	ства на потенциальную угрозу банков­
капитала и стандартов капитала (Basle				ских кризисов в конце XX в. Эти осно­
Capital Accord: International convergence				вополагающие	документы	банковского
of capital measurement and capital stan­				регулирования	признаются	подавляю­
dards, July 1986), рекомендовавшее, что­				щим большинством стран мира. Зачас­
бы собственный капитал банков состав­				тую одним из главных критериев, по
лял не менее 8% их активов; Ключевые				которым международные инвесторы су-

4. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ МАКРОЭКОНОМИКИ

3 0 7

дят о потенциальной безопасности ин­ вестиций в ту или иную страну, является соблюдение банками этой страны Базельских принципов. Еще более 30 нор­ мативных документов, принятых Базельским комитетом по банковскому надзору, определяют международные нормы банковской деятельности в таких областях, как финансовые дериваты, валютные фьючерсы, рыночные риски, борьба с отмыванием криминальных де­ нег, высокий уровень кредита одному заемщику и т.д.

•Базельский комитет по системам платежей и расчетов (Basle Committee on Payment and Settlement Systems) — периодически собирающийся с 1989 г. под эгидой БМР комитет, осуществляю­ щий наблюдение за международными расчетами, обобщающий статистику и разрабатывающий новые механизмы международных расчетов. В числе более чем 20 документов, принятых коми­ тетом, наиболее значимыми являются рекомендации о том, как осуществлять расчеты по финансовым дериватам, как учитывать системные риски в сделках с иностранной валютой, по международ­ ным расчетам, по сделкам с ценными бумагами, по механизмам перевода крупных платежей между центральными банками и др.

•Постоянный комитет по еврова­ лютам (Euro-currency Standing Commit­ tee) — постоянно действующий с 1971 г. комитет Группы десяти, который изуча­ ет и выносит рекомендации по усовер­ шенствованию банковского регулирова­ ния рынка евровалют. В числе тем, по которым комитет сформулировал ре­ комендации, — улучшение статистики финансовых дериватов, риски финансо­ вых посредников, нововведения на меж­ дународном финансовом рынке.

Итак, надзор за развитием междуна­ родной макроэкономики, регулирование

ееотдельных параметров, так же как и регулирование международной торгов­ ли, все более сосредоточиваются в руках небольшого числа организаций. Над­

зором за развитием международной макроэкономики занимается Между­ народный валютный фонд. В целях до­ стижения его главной цели — обеспече­ ния стабильности в международной экономике — МВФ выполняет три ос­ новные функции: надзор (жесткое на­ блюдение за политикой стран-членов в области установления валютных кур­ сов и связанной с ней макроэкономичес­ кой политикой), финансовую помощь (использование финансовых ресурсов МВФ странами-членами, испьггывающими сложности с финансированием пла­ тежного баланса и представившими в МВФ программу реформ) и техническое содействие. Финансовая помощь пре­ доставляется исключительно на основе политики обусловленности финансиро­ вания: средства предоставляются только для поддержки согласованной с МВФ программы экономических реформ. В случае неисполнения программы фи­ нансирование прекращается. Париж­ ский клуб и Лондонский клуб кре­ диторов занимаются регулированием, соответственно, государственной и част­ ной внешней задолженности, тогда как Мировой банк и ОЭСР ведут учет и обобщают статистическую информацию о внешнем долге, соответственно, со стороны должников и кредиторов. Па­ рижский клуб, в частности, выступает головной организацией в определении параметров реструктуризации долгов развивающихся стран на основе кол­ лективно сформулированных условий (например, Неапольских условий). Функ­ цию регулирования международных расчетов и разработки нормативных документов по банковскому надзору выполняет БМР. Минимальные стан­ дарты по банковскому регулированию и надзору, согласованные Группой де­ сяти в рамках действующих под эги­ дой БМР трех Базельских комитетов, используются большинством стран ми­ ра в качестве основы построения на­ ционального банковского законодатель­ ства.

308 ГЛАВА 8. МОНИТОРИНГ И РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

5. РЕЗЮМЕ

1. В конце XX В. проявилась тенден­

2. Международная торговля товарами

ция К сосредоточению ключевых функ­

и услугами регулируется

Всемирной

ций ПО регулированию и мониторингу

торговой организацией, являющейся за­

важнейших процессов в рамках неболь­

конодательной

и

институциональной

шого

количества

организаций. Наибо­

основой

международной торговой

сис­

лее универсальными из них являются

темы, механизмом многостороннего со­

МВФ,

занимающийся

макроэкономи­

гласования

и регулирования политики

ческой политикой; ВТО, согласовываю­

стран-членов в области торговли това­

щая торговую политику; ООН, после­

рами и услугами, урегулирования торго­

дние годы все более направляющая свои

вых споров и разработки стандартной

усилия на социальные вопросы; группа

внешнеторговой

документации. Согла­

Мирового

банка,

концентрирующаяся

шение об образовании ВТО носит чисто

на проблемах развития и структурных

институциональный характер, но в ка­

реформах. Эти организации возникли в

честве приложений в него включены

конце 40-х гг. и выступают сегодня важ­

все основные соглашения, подписанные

нейшими

форумами

согласования

эко­

в рамках Уругвайского раунда ГАТТ.

номической политики между странами.

Регулирование в рамках ВТО междуна­

В силу большого разнообразия между­

родной торговли заключается в реализа­

народных организаций их классифика­

ции

согласованных

принципов

пове­

ция может быть осуществлена по одно­

дения стран, среди которых наиболее

му ключевому признаку,

отличающему

важными являются: торговля без дис­

одну группу организаций от другой. Они

криминации на основе РНЕ и националь­

делятся на

консультативные

группы

ного

режима;

либерализация

между­

стран, обычно не имеющие жесткой

народной

торговли

путем

проведения

организационной

структуры;

универ­

многосторонних переговоров по сниже­

сальные

организации,

охватывающие

нию таможенных тарифов; применение

большинство

стран

мира;

отраслевые

мер, ограничивающих импорт, только на

организации,

занимающиеся

проблема­

основе

правил

ВТО; предсказуемость

ми производства и торговли определен­

торговой политики;

содействие

конку­

ным

товаром; региональные

организа­

ренции. Для разрешения возникающих

ции,

концентрирующиеся на

вопросах

разногласий в рамках ВТО действует ме­

взаимного

интереса

обычно

географи­

ханизм

урегулирования торговых

спо­

чески и экономически близких стран;

ров, представляющий собой процедуру

финансовые

организации,

среди

ко­

решения на многосторонней основе при

торых

вьщеляются

банки

развития.

участии экспертов ВТО проблем, вы­

В международной экономике междуна­

текающих из-за невыполнения другой

родные организации выполняют следу­

страной — членом ВТО принятых на

ющие

основные

функции: содействие,

себя

обязательств по многосторонним

заключающееся

в

организации

между­

торговым

соглашениям,

применения

народных

переговоров

и

конферен­

другой страной мер торговой политики,

ций;

наблюдение,

включающее

воз­

не соответствующих правилам ВТО, или

можность

определения

точки

зрения

из любой другой ситуации в междуна­

организации на те или иные пробле­

родной торговле. Определенную роль в

мы; надзор, означающий

обязательство

регулировании международной торговли

стран предоставлять данные о своем эко­

сыграла Конференция ООН по торговле

номическом

положении

и

проводить

и развитию (ЮНКТАД).

консультации; регулирование,

опираю­

3. В

сфере

международного

дви­

щееся на принуждение стран к выпол­

жения факторов производства — капи­

нению

рекомендаций

международного

тала, труда и технологии — пока не

сообщества.

сложилось

четкой

организационной

5. РЕЗЮМЕ

309

структуры

международного

монито­

гулирование

международной

торговли,

ринга и регулирования. В области

все более сосредоточиваются

в

руках

движения

капитала

Многостороннее

небольшого числа организаций. Надзо­

агентство по гарантии инвестиций, ав­

ром за развитием международной макро­

тономная

организация

группы

Миро­

экономики занимается Международный

вого банка,

осуществляет

страхование

валютный фонд. В целях достижения его

иностранных

инвестиций.

Гарантии

главной цели — обеспечения стабиль­

предоставляются на 15-20 лет по таким

ности в международной экономике —

некоммерческим

рискам,

как

невоз­

МВФ выполняет три основные функ­

можность перевести валюту за рубеж,

ции: надзор (жесткое наблюдение за

экспроприация

инвестиций,

нарушение

политикой стран-членов в области уста­

контракта, война или гражданские бес­

новления валютных курсов и связанной

порядки.

Для

урегулирования

споров

с ней макроэкономической политикой),

между правительствами

и иностранны­

финансовую

помощь

(использование

ми инвесторами в рамках группы Миро­

финансовых ресурсов МВФ странами-

вого банка действует на правах авто­

членами, испьггывающими сложности с

номной

организации

Международный

финансированием платежного баланса и

центр

по

урегулированию

инвестици­

представившими

в МВФ

программу

онных споров. Некоторую, но весьма

реформ) и техническое содействие. Фи­

ограниченную роль в изучении между­

нансовая

помощь предоставляется ис­

народного

движения

капитала

играет

ключительно на основе политики обус­

ЮНКТАД. В

области

международной

ловленности финансирования: средства

миграции ни одна из международных

предоставляются только для поддержки

организаций не имеет мандата на ее

согласованной с МВФ программы эко­

регулирование,

которое

является

тра­

номических реформ. В случае неис­

диционно

прерогативой

национальных

полнения программы

финансирование

органов власти. Однако косвенно в на­

прекращается. Парижский клуб и Лон­

блюдение и изучение проблем мигра­

донский

клуб кредиторов

занимаются

ции вовлечена Международная

органи­

регулированием,

соответственно,

госу­

зация труда — действующая на правах

дарственной и частной внешней задол­

специализированного

агентства ООН

женности, тогда как Мировой банк и

автономная

международная

организа­

ОЭСР ведут учет и обобщают статисти­

ция,

занимающаяся

разработкой

и

ческую информацию о внешнем долге,

согласованием международных стандар­

соответственно, со стороны должников

тов в области рынка труда. Междуна­

и кредиторов. Парижский клуб, в част­

родная передача технологии также не

ности, выступает головной организаци­

является пока сферой сколько-нибудь

ей в определении параметров реструкту­

жесткого

международного

регулирова­

ризации долгов развивающихся стран на

ния и надзора. Ближе всего подходят к

основе коллективно сформулированных

вопросам

изучения

и

регулирования

условий (например, Неапольских усло­

международного

движения

технологии

вий). Функцию регулирования междуна­

три организации — ВТО, МОИС и

родных расчетов и разработки норма­

ПРООН, причем первые две являются

тивных

документов

по

банковскому

более

международными

соглашения­

надзору выполняет BMP. Минимальные

ми по связанным с технологией вопро­

стандарты по банковскому регулирова­

сам, а последняя выступает главным

нию и надзору, согласованные Группой

каналом

многостороннего

финансиро­

десяти в рамках действующих под эги­

вания

международного

технического

дой BMP трех Базельских комитетов,

содействия.

используются большинством стран ми­

4. Надзор за развитием международ­

ра в качестве основы построения на­

ной макроэкономики, регулирование ее

ционального банковского законодатель­

отдельных параметров, так же как и ре­

ства.