Киреев_Международная экономика_2

3 3 0 ГЛАВА 9 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ

МИ для разных видов операции, методо­ логия учета валютных операций — по курсу на конец периода или среднему курсу за период — может также сущест­ венно отличаться. В активах централь­ ного банка цена золота может периоди­ чески пересматриваться в соответствии с колебанием мировой цены на него. Власти могут вести переговоры о пере­ счете объемов внешней задолженности в связи с изменениями курса или полу­ чением отсрочек по платежам и т.п. Важность учета изменения валютного курса при макроэкономическом про­ граммировании можно проиллюстриро­ вать на следующем примере: коммерчес­ кий банк покупает 100 долл. при курсе 1 долл. = 3 руб., т. е. 100 долл. = 300 руб. Через какое-то время курс падает до 1 долл. = 6 руб., и банк продает 50 долл. по этому курсу, т. е. 50 долл. = 300 руб. Как видно, обе операции имеют одну и ту же стоимость в рублях, но совершен­ но разную — в долларах.

Изменения валютного курса, которые необходимо учесть при подготовке мак­ роэкономической программы, могут быть одноразовыми — в случае одно­ разовой девальвации фиксированного валютного курса по решению правитель­ ства; скользящими — в случае исполь­ зования в стране режима валютного кур­ са наподобие скользящей фиксации, предусматривающего пересмотр уровня курса с определенной частотой; посто­ янными — в случае обесценения или удорожания плавающего валютного кур­ са. Разумеется, наибольшую сложность представляет учет постоянных измене­ ний валютного курса, особенно если эти изменения имеют разнонаправленный характер и неравномерны во времени.

В практике макроэкономического программирования для пересчета дан­ ных из иностранной валюты в нацио­ нальную обычно используется одна из следующих трех разновидностей валют­ ного курса:

• валютный курс на конец текущего периода (квартала, года). Применяется для бухгалтерского учета и предусматри­ вает учет изменений в запасах нацио­

нальной валюты в конце периода по сравнению с его началом в результате изменений валютного курса за весь пе­ риод. Применяется чаще всего при необ­ ходимости оценить влияние расширения кредита на способность частного или го­ сударственного сектора платить по сво­ им долгам;

•валютный курс, преобладавший в предьщущем квартале. Применяется для учета эффективных изменений и пре­ дусматривает учет поквартальных изме­ нений в запасах национальной валюты при использовании среднего валютного курса на каждый квартал. Считается наиболее точным и используется для учета изменений курса в денежном об­ зоре и государственном бюджете;

•средний валютный курс за год или квартал. Применяется для учета средних изменений и предусматривает учет из­ менений в запасах национальной валю­ ты в конце периода по сравнению с его началом на основе использования сред­ него валютного курса за весь период. Используется чаще всего при плаваю­ щем режиме валютного курса, когда не удается установить курс, преобладавший

втечение квартала.

Взависимости от избранного способа пересчета результаты весьма различны (пример 9.2). В условиях сколько-нибудь значительных изменений валютного курса в краткосрочной перспективе они должны быть обязательно учтены в про­ цессе макроэкономического програм­ мирования в соответствии с наиболее приемлемой для конкретной страны ме­ тодологией или даже их комбинациями.

Вцелом теоретическая основа мак­ роэкономического программирования, состоящая из базового баланса и расши­ ряющих его платежного баланса, бюд­ жетного баланса и баланса ЦБ, может быть представлена в виде следующей схемы (см. табл. 9.6).

Итак, базовая теоретическая модель макроэкономической программы для открытой экономики предполагает су­ ществование в стране, для которой она составляется, краткосрочной разбалансированности платежного баланса, фик-

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОГРАММ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ КОРРЕКТИРОВКИ

3 3 1

Пример 9.2

Допустим, что размер международных резервов России увеличивается каждый квартал на одну и ту же величину, но в конце каждого квартала курс рубля падает. Все данные в миллионах долларов и миллиардах рублей, соответственно. Валютный курс — количество рублей за доллар.

				Кварталы
		4	1	2	3	4	Изменение
Бухгалтерские изменения		(запасы)
в долларах		100	ПО	120	130	140	+40
валютный курс		1,0	1Д	1,2	1,6	1,8	152
в рублях		100	132	156	208	252
Эффективные изменения (потоки)				+ 10
в долларах			+ 10		+10	+ 10	+40
валютный	курс		1,0	1,2	1,3	1,6
в рублях			+ 10	+ 12	+ 13	+ 16	+51
Средние изменения (потоки)
в долларах			+ 10	+ 10	+ 10	+ 10	+40
валютный	курс		1,4	1,4	1,4	1,4
в рублях			+ 14	+ 14	+14	+ 14	+56

В соответствии со всеми способами учета резервы увеличились за год на 40 млн. долл. Однако если учесть падение курса, то при использовании метода бухгалтерских изменений, применяя курс на конец текущего квартала, резервы выросли на 152 млрд. руб. (на 152%); при использовании метода эффективных изменений, применяя курс на конец предшест­ вующего квартала, — на 51 млрд. руб. (на 51%); при использовании метода средних изме­ нений, применяя средний курс за весь год, — на 56%. Важно и то, что использование различных методов дает различные результаты оценки сезонных колебаний роста резервов. В долларах резервы увеличивались равномерно в течение года — на 20 млн. За полугодие, однако, при переводе в рубли оказывается, что при бухгалтерском методе учета примерно треть роста резервов произошла в первом полугодии и две трети — во втором. При учете по методу эффективных изменений 43% роста резервов произошло в первом полугодии и 57% — во втором. А при учете по методу средних изменений рост резервов в рублях был примерно одинаков в первом и втором полугодиях.

сированного валютного курса и надеж­					притока капитала и изменениями чис­
ной оценки роста реального ВВП и					тых международных		резервов. Второе
уровня инфляции. В рамках базовой					расширение базовой		модели	позволяет
модели	оценивается перспектива изме­				прогнозировать	бюджетный		баланс —
нения чистого внутреннего кредита, ко­					размер дефицита бюджета, который мо­
торая может обеспечить достаточное для					жет быть профинансирован за счет внут­
финансирования			платежного баланса		реннего кредита правительству и креди­
изменение		чистых	международных ре­		тования правительства из-за рубежа.
зервов при заданном функцией спроса					Третье расширение базовой модели по­
на деньги росте широких денег в целом.					зволяет прогнозировать в рамках ба­
Первое расширение базовой модели по­					ланса центрального банка размер его
зволяет	прогнозировать			композицию	кредита, который обеспечит			изменение
платежного баланса путем оценки объ­					международных	резервов, достаточное
емов платежей за импорт, согласую­					для финансирования платежного балан­
щихся	с	планируемыми		масштабами	са. Если в стране существует плаваю­
поступлений от экспорта,				изменениями	щий валютный	курс, то его		изменения

3 3 2 ГЛАВА 9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ

ТАБЛИЦА 9.6

Модель макроэкономического программирования для открытой экономики

Баланс ЦБ

m

AD,

X

+

ДМО

X

ДО^

+

ДК

«

ДМ

AD

f(Ai,AY)

=

AM

-

=

Базовый

AM

AD

ДК

ди

AR =

+ CAB

баланс

=

Y

-

CAB

A

ДМ

-

AD

s

ди

+

Y

-

A

CAB

=

X

-

IM

Платежный

ДК

=

ди

+

X

-

IM

баланс

IM

= f(Y)

AD

AFI

-.

=

=

Rev

Бхр

=

до.

+

ДИ^

+

+

AD,

AFI

Бюджетный баланс

В течение года должны быть учтены в процессе программирования. В це­ лом модель макроэкономического про­ граммирования в условиях открытой экономики определяет три ключевые макроэкономические переменные — из­ менение чистых международных ре­

зервов, изменение чистого внутреннего кредита центрального банка и измене­ ние чистого кредита правительству со стороны денежной системы в целом, которые позволяют осуществлять мони­ торинг реализации макроэкономичес­ кой программы.

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

Политика управления спросом осу­ ществляется правительством и денеж­ ными властями путем использования определенных инструментов экономи­ ческой политики, которые условно мож­ но разделить на инструменты денежной политики, инструменты бюджетной по­ литики, инструменты внешнеэкономи­ ческой политики.

Инструменты денежной политики

Денежная политика обычно контроли­ руется либо независимым от правитель­ ства центральным банком (например, Бундесбанком в ФРГ), либо совместно денежными властями в лице централь­ ного банка и правительством, которое в соответствии с национальным законо-

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

3 3 3

дательством наделено таким правом. Для регулирования спроса правитель­ ство и ЦБ используют прямые и косвен­ ные инструменты денежной политики. Причем наиболее развитые страны ис­ пользуют преимущественно косвенные методы регулирования, которые счита­ ются более рыночными.

@ Косвенные инструменты (indirect instruments) — механизмы денежной политики, воздействующие на факторы, определяющие спрос и предложение денег и регулирующие преимущест­ венно предложение денег центральным банком.

В их числе следующие:

• Операции на открытом рынке

(open market operations) — купля или продажа ценных бумаг или других фи­ нансовых инструментов центральным банком в целях регулирования общего уровня ликвидности. В числе использу­ емых финансовых инструментов — го­ сударственные долговые обязательства, долговые обязательства ЦБ и, в некото­ рых развитых странах, ценные бумаги частного сектора высокой степени на­ дежности. Операции на открьггом рынке предпринимаются обычно в целях сте­ рилизации излишней ликвидности в национальной валюте, возникшей, на­ пример, в результате покупки иностран­ ной валюты в государственные резервы, либо, напротив, в целях впрыскивания дополнительной денежной массы в об­ ращение. Они также используются в чисто фискальных целях для заимство­ вания на рынке средств для финан­ сирования дефицита государственного бюджета. В этом случае ЦБ обычно выступает агентом по продаже государ­ ственных долговых обязательств и вы­ плате процента по ним, который от­ носится в расходную часть бюджета. Поскольку, чтобы заставить коммерчес­ кие банки покупать государственные ценные бумаги, процент по ним должен быть весьма привлекательным, стои­ мость этого типа операций для бюджета или ЦБ может оказаться очень высокой.

ЦБ может осуществлять эти операции на первичном и вторичном рынке. Опе­ рациями на открьггом рынке в чистом виде (pure open market operations) счита­ ются только операции на вторичном рынке. Они включают непосредствен­ ную куплю-продажу (outright purchase and sale) уже выпущенных ценных бу­ маг, операции продажи с обратным вы­ купом типа REPO (sale and repurchase agreement, REPO), предусматривающие покупку ЦБ ценных бумаг на рынке с обязательством продавца выкупить их назад через определенный, и весьма ко­ роткий, промежуток времени. Операции на первичном рынке по непосредствен­ ной торговле центральным банком вновь выпускаемыми государственными цен­ ными бумагами или бумагами ЦБ счи­ таются операциями "типа операций на открьггом рынке" ("open market type operations"). Это связано с тем, что госу­ дарство в этом случае может контро­ лировать напрямую условия выпуска ценных бумаг, что лишает этот тип опе­ раций чисто рыночного характера. Тор­ говля на первичном рынке включает продажу ценных бумаг (outright sales) и их погашение (redemption), т. е. выплату владельцу ее изначальной стоимости, в момент истечения срока их жизни. Обычно предьщущие выпуски ценных бумаг погашаются за счет последующих. Такие операции используются страна­ ми, в которых вторичный рынок развит недостаточно. Продажа ЦБ ценных бу­ маг на открытом рынке сокращает пред­ ложение денег, а их покупка или пога­ шение — увеличивают.

• Резервные требования (reserve re­ quirements) — устанавливаемый ЦБ уровень денежных резервов, который КБ должны поддерживать на счетах в ЦБ и наличными в своей кассе. Ис­ пользуются большинством стран мира для обеспечения платежеспособности КБ по привлеченным депозитам и обес­ печения среднесрочного регулирования ликвидности. По обязательным резер­ вам ЦБ может выплачивать процент. Если этот процент ниже рыночного или не выплачивается вообще, то резервные

3 3 4 ГЛАВА 9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ

требования являются формой скрытого налогообложения КБ. Поэтому КБ за­ частую пьггаются не выполнять резерв­ ные требования либо оказывать нажим на ЦБ, с тем чтобы получать по ним ставку процента, близкую к рыночной. Государственные банки в большинстве стран вообще не выполняют резервных требований. Увеличение коэффициента обязательных резервов сокращает де­ нежную массу, поскольку сокращает объем свободных денег, находящихся в распоряжении банков для предоставле­ ния кредитов. В результате растет цена аккумуляции ресурсов КБ и, как след­ ствие, уровень процента по вьщаваемым ими кредитам. Принудить КБ выпол­ нять требования обязательного резер­ вирования весьма сложно. Если накла­ дываемые штрафы за недостаточные резервы ниже рыночной ставки процен­ та, КБ предпочитают платить штрафы и использовать резервы для кредитных операций. Поэтому реальные резервы КБ могут существенно отличаться от уровня резервных требований, установ­ ленного ЦБ. Выплата процента по обя­ зательным резервам со стороны ЦБ уве­ личивает резервные деньги и денежную массу в целом.

Резервные требования обычно уста­ навливаются на разном уровне для раз­ ных видов депозитов по принципу: чем выше ликвидность депозита, тем выше резервное требование по нему. Поэтому обычно наиболее высокими бывают тре­ бования резервирования по депозитам до востребования, которые могут быть востребованы в любой момент и по ко­ торым у КБ должны бьггь наивысшие гарантии платежеспособности, и более низкими по сберегательным и срочным депозитам, получение которых нередко требует предварительного уведомления или сопряжено с истечением определен­ ных сроков их хранения. Правда, разный уровень резервных требований может побудить КБ переклассифицировать большую часть находящихся у них депо­ зитов в тот тип, по которому резервные требования наименьшие. Это, в свою очередь, не позволит достичь цели же­

лаемого сокращения денежной массы. В экстремальных случаях ЦБ может вво­ дить 100-процентную норму резервиро­ вания, что фактически означает запрет КБ использовать привлеченные ими средства для вьщачи кредитов; все внут­ реннее кредитование ЦБ берет на себя. Эта мера используется в случаях, когда требуется укрепить местные банки пе­ ред лицом конкуренции со стороны ино­ странных банков, которые перехватыва­ ют большую часть депозитов, или когда необходимо перераспределить кредит между отраслями или регионами в соот­ ветствии с поставленными политичес­ кими целями. В целом рост нормы обя­ зательного резервирования приводит к сокращению денежной массы, а ее уменьшение — к росту.

• Кредитные операции ЦБ (Central Bank credit operations) — предоставле­ ние кредитов со стороны ЦБ по устанав­ ливаемой им ставке централизованного финансирования. Процентная ставка, по которой осуществляется рефинанси­ рование, устанавливается на уровне выше рыночной, чтобы КБ использова­ ли этот источник кредита, только когда источники кредита на частном рынке исчерпаны.

Дисконтное финансирование / (пере)- учетное окно (discount financing / win­ dow) — источник кредитования, пре­ доставляемого центральным банком коммерческим по определяемой им ставке рефинансирования. Обычно но­ сит краткосрочный характер и заклю­ чается в покупке государственных и частных долговых обязательств.

Ломбардное финансирование (lombard financing) — вьщача кредитов со стороны ЦБ под залог, в роли которого обычно выступают государственные или первоклассные частные ценные бумаги под процент выше рыночного.

Финансирование овердрафта (over­ draft financing) — покрытие ЦБ кратко­ срочного перерасхода банками собст­ венных средств сверх остатков на их счетах под процент выше рыночного.

Кредитные аукционы (credit aucti­ ons) — механизм установления цены на

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

335

Кредиты ЦБ, который позволяет при­ близить ее к рыночной. Используются В условиях недостаточной развитости рынка межбанковского кредитования.

Кредитные операции ЦБ используют­ ся в той или иной форме практически всеми странами. Рост кредитования со стороны ЦБ увеличивает предложение денег, уменьшение — сокращает.

@ Прямые инструменты (direct inst­ ruments) — механизмы денежной поли­ тики, непосредственно влияющие на цены (процентные ставки) или количе­ ства (размеры кредитов) и регулирую­ щие предложение денег коммерческими банками.

С помощью прямых инструментов власти могут непосредственно устанав­ ливать те или иные показатели разви­ тия денежного сектора. В их числе следующие:

•Контроль над процентными став­ ками (interest rate controls) — директив­ ное установление параметров процент­ ных ставок. ЦБ может контролировать уровень, верхний или нижний предел и размах колебания процентных ставок по всем или отдельным видам банковских операций.

•Контроль над учетной ставкой

(discount rate control) — установление процентной ставки рефинансирования центральным банком коммерческих, обычно на уровне выше рыночного и периодически пересматриваемого де­ нежными властями. Рефинансирование означает, что ЦБ покупает кредиты, вы­ данные КБ, но по цене ниже их номина­ ла (с дисконтом) и под залог, которым обычно выступают государственные ценные бумаги. Повышение ставки цент­ рализованного рефинансирования при­ водит к росту рыночных процентных ставок и используется для сокращения денежной массы, поскольку централизо­ ванный кредит становится менее доступ­ ным для КБ.

Нижний уровень ставки по депо­ зитам (floor deposit rate) — предписы­ ваемый денежными властями минималь­

ный уровень процента, который КБ должны платить по депозитам. Обычно устанавливается на уровне или с не­ большой премией к ставке рефинан­ сирования.

Верхний уровень ставки по креди­ там (ceiling lendingt rate) — предписы­ ваемый денежными властями макси­ мальный уровень процента, под который КБ могут вьщавать кредиты. Использу­ ется для регулирования прибыльности КБ и устанавливается с премией к став­ ке рефинансирования.

Межбанковские льготные ставки

(bank-to-bank discount rates) — низший предел процентной ставки, устанавли­ ваемый ЦБ для кредитных операций на межбанковском рынке, способст­ вующий поддержанию ее на высоком уровне. Применяются также для пере­ учета по более благоприятной про­ центной ставке векселей приоритетных отраслей и отдельных банков для под­ питки их ликвидностью. Используются в ограниченных масштабах в США, Гер­ мании, Китае, Тунисе для стимулиро­ вания кредитования определенных от­ раслей. Стимулируют рост предложения денег.

Ставка рефинансирования устанав­ ливается во всех странах. Другие ин­ струменты контроля за процентными ставками используются чаще всего в ус­ ловиях неразвитости банковского биз­ неса для устранения монопольного це­ нообразования или когда определенный уровень процента требуется для осуще­ ствления программы экономических ре­ форм. Они использовались развитыми странами до конца 1980-х гг. и продол­ жают применяться некоторыми разви­ вающимися странами. Увеличение про­ центных ставок сокращает предложение денег, падение — увеличивает.

• Потолки межбанковского креди­ тования (bank-by-bank credit ceilings). Применяются для сдерживания роста денежной массы через сокращение физического объема межбанковских кредитов. Кредитные квоты устанавли­ ваются как доля от капитала, существу­ ющих кредитов или объемов депозитов.

3 3 6 ГЛАВА 9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ

Использовались в западноевропейских странах до конца 1980-х гг. Применяют­ ся в некоторых странах с переходной экономикой. Сдерживают рост денеж­ ной массы.

•Уставные коэффициенты ликвид­ ности (statutory liquidity rations) — уста­ навливаемые ЦБ соотношения размеров активов и капитала для коммерческих банков денежными властями с целью сокращения риска банковских опера­ ций или стоимости займа для заемщика, которым обычно в ЭТОМ случае бывает правительство. Например, если банку, имеющему 100 млн. активов и 5 млн. капитала, 10% кредитов (10 млн.) не бу­ дут возвращены, то банк обанкротится. Если бы размер капитала банка был 12 млн., то банкротства можно было бы избежать. В США отношение капита­ ла к активам установлено для банков на уровне 5,5%. Такие коэффициенты применяются также в большинстве стран мира для сокращения стоимости займов правительством у КБ через про­ дажу государственных долговых обяза­ тельств. Рост уставных коэффициентов ликвидности сокращает предложение денег.

•Целевые кредиты (directed cre­ dits) — кредиты, предоставляемые цент­ ральным банком коммерческим банкам для финансирования определенных про­ ектов в соответствии с государственны­ ми приоритетами, преимущественно на государственных предприятиях. Приме­ няются большинством стран с переход­ ной экономикой. Увеличивают предло­ жения денег.

Инструменты бюджетной политики

Высокие уровни бюджетного дефи­ цита являются наиболее типичной ха­ рактеристикой стран, находящихся в ситуации экономического кризиса. Пре­ вышение расходов над доходами создает излишний спрос в экономике, который ведет к инфляции. В данном случае уп­ равление спросом не может свестись лишь к изысканию дополнительных мер

увеличения доходов от налогообложе­ ния и сокращения текущих расходов. Например, рост налогов может лишь временно сократить дефицит государст­ венного бюджета, главной проблемой которого является экономически не­ обоснованный уровень расходов. В ре­ зультате рост налогов может только спровоцировать еще большие государ­ ственные расходы и тем самым усугу­ бить дефицит. Поэтому главной задачей использования инструментов бюджет­ ной политики является такая коррек­ тировка бюджетной системы, которая позволила бы обеспечить приемлемый уровень бюджетного дефицита и рост бюджетных доходов, соизмеримый с рос­ том экономики в целом. Приемлемость уровня бюджетного дефицита обычно не означает его равенства нулю, а скорее возможность его неинфляционного фи­ нансирования за счет внутренних и вне­ шних источников.

@ Политика доходов / налоговая по­ литика (revenue / tax policy) — набор инструментов бюджетной политики, обеспечивающих финансирование опе­ раций правительства и являющихся од­ ним из инструментов макроэкономичес­ кой корректировки.

Налоги, как известно, разделяются на следующие две широкие категории:

•Прямые налоги (direct taxes) — ре­ гулярные налоговые отчисления, вы­ плачиваемые центральным или мест­ ным органам государственной власти физическими и юридическими лицами со всех видов получаемых доходов, включая прибыль и доходы от собст­ венности.

•Косвенные налоги (inderect taxes) — регулярные налоговые отчисления, вы­ плачиваемые производителями при про­ изводстве, продаже, покупке и конечном использовании товаров и услуг, отно­ симых на производственные расходы. Включают налог на продажу, налог с оборота, налог на добавленную стои­ мость, акцизные сборы, импортные и экспортные пошлины, налог на различ-

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

3 3 7

ные ВИДЫ МОНОПОЛЬНОЙ деятельности И др.

Прямые налоги считаются более справедливыми и беспристрастными, однако ОТ них легко уклоняться и их излишний рост может оказаться пре­ пятствием для развития производства и инвестиций. Косвенные налоги полага­ ются менее справедливым и беспристра­ стным методом налогообложения, по­ скольку они сильнее влияют на отрасли и предприятия с низкими доходами, од­ нако их легче собирать и от них сложнее уклониться. Соответственно, в распо­ ряжении властей имеются следующие основные налоговые инструменты, ко­ торые можно использовать в целях мак­ роэкономической корректировки:

•Налог на продажу (sales tax) — об­ щий налог с унифицированной ставкой, взимаемый со стоимости товаров, про­ даваемых в розничной и оптовой торгов­ ле. Его преимущество заключается в том, что его налоговая база очень широ­ ка — все товары и услуги, являющиеся предметом купли-продажи; его относи­ тельно легко собирать и контролиро­ вать. Слабая сторона состоит в том, что один и тот же товар, двигаясь через сбы­ товую сеть от оптового торговца через розничного к конечному потребителю, может оказаться предметом обложения налогом на продажу несколько раз. Что­ бы избежать этого, применяется одно­ стадийный налог на продажу (singlestage sales tax). Широко используется в США.

•Налог на добавленную стоимость, НДС (value-added tax, VAT) — вид кос­ венного налога, взимаемого с общей суммы произведенной добавленной стои­ мости товара или услуги. Этот вид нало­ га считается наиболее справедливым, поскольку не делает различия между различными видами экономической дея­ тельности и накладывается только на стоимость, добавленную обработкой, исключая тем самым возможность мно­ гократного налогообложения товара на различных этапах его производства. Используется большинством развитых стран, прежде всего в Западной Европе.

•Акцизный налог (excise tax) — вид косвенного налога, имеющий целью ог­ раничение потребления отдельных ви­ дов продукции (алкоголь, топливо, юве­ лирные изделия и т.д.); обеспечение финансирования определенных проек­ тов (налог на автотранспортные сред­ ства для финансирования строительства дорог) и пополнение бюджета. Этот вид налога накладывается как на нацио­ нальные, так и на импортные товары.

•Импортные пошлины (import duti­ es) — вид косвенного налога, наклады­ ваемого на ввозимые из-за рубежа това­ ры и используемого для регулирования объемов и структуры импорта. Обычно активно используется развивающимися странами как средство пополнения бюд­ жета и как средство защиты неокреп­ ших отраслей от иностранной конку­ ренции. Прост в администрировании и легко собираем.

•Экспортные налоги (export taxes) — вид косвенного налога, накладываемого на вывозимые за рубеж товары и исполь­ зуемого для регулирования объемов и структуры экспорта. Применяется край­ не редко, прежде всего в развивающихся странах и странах с переходной эконо­ микой для пополнения бюджета, пере­ ориентации производства на местный рынок. Обычно вводится на ограни­ ченный промежуток времени для оття­ гивания в бюджет части доходов пред­ принимателей, возникших в результате резкого роста цен на экспортную про­ дукцию данной страны или из-за увели­ чения экспорта в результате девальва­ ции национальной валюты.

•Подоходный налог (income tax) — вид прямого налога, который выплачи­ вается физическими лицами по законо­ дательно определенным ставкам.

•Корпоративный налог (corporate tax) — вид прямого налога, выплачивае­ мого с прибыли предприятий по законо­ дательно установленным ставкам.

Эти, так же как и многие другие, на­ логовые инструменты могут использо­ ваться правительством не только как средство сбора денег в государственную казну, но и как механизм стимулиро-

3 3 8 ГЛАВА 9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ

вания отдельных отраслей или видов деятельности. Стимулирование в целях макроэкономической корректировки может осуществляться как за счет вре­ менного или постоянного снижения ста­ вок определенных видов налогов, так и через предоставление налоговых льгот, налоговых Кредитов и налоговых изъя­ тий, нацеленных на улучшение условий хозяйствования в отдельных регионах, отраслях или сферах деятельности. Эф­ фект роста бюджетных поступлений может быть достигнут за счет увеличе­ ния ставки налогов, увеличения числа налогов, расширения налоговой базы и снижения уровня неуплаты налогов. Во многих странах проблема собираемости налогов проистекает не только и не столько из-за отсутствия механизма принуждения к уплате налогов, сколько из-за недостатков самой налоговой сис­ темы и может быть решена только через

еекоренную реформу.

@Политика расходов (expenditure policy) — набор инструментов бюджет­ ной политики, обеспечивающих целе­ направленное распределение бюджет­ ных средств и являющихся одним из инструментов макроэкономической кор­ ректировки.

Сокращение государственных рас­ ходов является одним из наиболее бо­ лезненных путей макроэкономической корректировки, ведущих к приемлемо­ му уровню бюджетного дефицита. Рас­ ходы бюджета разделяются, как извест­ но, на:

•Текущие расходы (current expendi­ tures) — расходы государства на потреб­ ление (выплату зарплат госслужащим, закупку товаров и услуг, ликвидацию чрезвычайных ситуаций) и выплату про­ цента по внутреннему и внешнему долгу

исубсидии и переводы средств (в мест­ ные бюджеты, государственным пред­ приятиям, частному сектору и пр.).

•Капитальные расходы (capital ex­ penditures) — расходы государства на инвестиции в основные фонды и пере­ воды капитального характера (государ­

ственным предприятиям, местным бюд­ жетам и пр.).

Соответственно, государство может манипулировать любыми статьями рас­ ходов для достижения целей макроэко­ номической корректировки. Наиболее часто используются следующие инст­ рументы:

•Контроль за уровнем зарплат в государственном секторе (control of public sector wages and salaries) — нахо­ дящийся под прямым контролем прави­ тельства инструмент бюджетной поли­ тики, предусматривающий выполнение жестких инструкций относительно уве­ личения зарплаты государственным слу­ жащим. Правительство может принять решение о замораживании зарплат на определенный промежуток времени или

отом, что их рост не должен превышать определенную величину. Во многих странах такие правительственные инст­ рукции служат ориентиром и для част­ ного сектора, который также заинтере­ сован в сокращении издержек. Будучи эффективным инструментом в кратко­ срочной перспективе для резкого огра­ ничения бюджетных расходов, контроль над уровнем доходов в государственном секторе может привести к оттоку квали­ фицированных кадров из государствен­ ного сектора в частный.

•Контроль за выплатой процента

(control of interest payments) — сни­ жение масштабов выплат по обслужибанию государственного долга, как внутреннего, так и внешнего, которые зависят от его размеров и уровня про­ центной ставки, по которой произво­ дились займы. Если по прошлым зай­ мам сократить выплаты практически невозможно, то текущее и будущее за­ имствование средств, особенно на внут­ реннем рынке, должно производиться под минимально возможный процент, чтобы сократить долю этой статьи в рас­ ходной части бюджета. В этих целях

правительства, в том числе		в России
в конце	1996 — начале 1997 г., предпри­
нимают	ряд шагов по снижению до­
ходности государственных		долговых
обязательств.

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ

339

•Контроль за прочими выплатами

(control of other expenses) — снижение объемов выплат по системе социального страхования, пенсий, пособий, перево­ дов в местные бюджеты, субсидий, рас­ ходов на образование, здравоохранение

ипрочих расходов. Очевидно, что часть этих расходов социально очень значима, а посему возможности маневра государ­ ства в этой сфере весьма ограничены. С другой стороны, некоторые расходы, особенно связанные с вопросами без­ опасности, — военные расходы, расходы на разведку, полицию, пожарную охра­ ну, внутреннюю безопасность и пр. — обычно поддерживаются сильнейшим политическим лобби в виде военных подрядчиков и финансируемых ими чле­ нов парламента, что также ограничивает возможности правительства по их сни­ жению.

•Контроль за инвестиционными расходами (control of investment out­ lays) — сокращение государственных инвестиций. Поскольку в большинстве случаев главным приоритетом инвес­ тиционной программы правительства является социальная инфрастрз^тура (больницы, школы, детские сады и пр.), а также средства коммуникаций (доро­ ги, метро, аэропорты и пр.), то любое снижение капитальных расходов бюд­ жета может означать одновременное снижение социального уровня жизни в стране.

Финансирование дефицита бюдже­ та происходит за счет внутренних или внешних займов. Соответственно в рас­ поряжении правительства имеется еще несколько инструментов бюджетной по­ литики:

• Продажа государственных ценных бумаг (sale of government securities) — финансирование дефицита бюджета за счет займов у частного — банковского и небанковского — сектора. В отличие от налогов, которых теоретически частный сектор избежать не может, покупка го­ сударственных ценных бумаг является сугубо добровольным делом и может со­ стояться только тогда, когда государство предлагает весьма интересный для част­

ного сектора процент за свои долговые обязательства. Государство вынуждено конкурировать за сбережения частного сектора с негосударственными источ­ никами вложения средств. Кроме того, эффективное использование этого инст­ румента бюджетной политики предпола­ гает наличие развитого фондового рын­ ка, который существует далеко не во всех странах.

•Потолок заимствования из-за ру­ бежа (ceiling on foreign borrowing) — введение законодательных ограничений на максимально допустимые объемы внешнего долга и ежегодных зарубеж­ ных займов в целях финансирования бюджета. В краткосрочной перспективе межгосударственные займы могут бьггь приемлемым средством финансирова­ ния дефицита бюджета. Однако по мере нарастания внешней задолженности страны растут текущие платежи в ее погашение, так же как и выплата про­ центов по долгам, которые включаются

втекущие бюджетные расходы. В ре­ зультате проблема дефицита бюджета не просто усугубляется, но может приобре­ сти структурный характер.

•Задержка платежей и неплатежи

(floating debt and arrears) — инструмент бюджетной политики, предусматриваю­ щий отсрочку платежей за товары и ус­ луги, закупаемые правительством, или невыплату средств по статьям расходной части бюджета. Этот инструмент, хотя и может использоваться для временного балансирования бюджета, весьма чреват долгосрочными отрицательными по­ следствиями для экономики в целом. Несвоевременная выплата зарплат, пен­ сий и пособий приводит к тяжелым социальным последствиям. Невыплата поставщикам может обернуться целой цепочкой банкротств как производите­ лей, так и финансирующих их банков, которым производители не смогут вер­ нуть взятые для производства кредиты. Поставщики начнут завышать цены на товары, продаваемые правительству как плата за задержку платежей. В результа­ те расходы бюджета в долгосрочной пер­ спективе возрастут.