9.4. Инвестиционная политика на предприятии

Инвестиционная деятельность – одна из сторон производственно-хозяйственной деятельности и результативности НТП, направленная на сохранение и развитие своего производства, технического и экономического потенциала. Социально-экономическое функционирование отдельных предприятий (фирм) и страны в целом в значительной степени характеризуется объемом и формами осуществления инвестиций.

Инвестиции – это долгосрочные вложения в сферы экономики с целью сохранения и приобретения (воспроизводства) новых средств производства.

Различают реальные и финансовые (портфельные) инвестиции. Реальные – производительные капитальные вложения (капиталообразующие инвестиции), вложения денег на создание (новое строительство), приобретение новых средств производства, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и т.п. Финансовые (непроизводительные) – предусматривают вложение денег на приобретение ценных бумаг (акций, облигаций, вложения на депозитные счета в банках под проценты), производство услуг и удовлетворение общественных потребностей (строительство больниц, школьных учреждений, домов отдыха и др.).

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции. Прямые инвестиции – это непосредственное участие инвестора в выборе объектов вложения средств. Непрямые инвестиции осуществляются не самим инвестором, а тем или иным финансовым посредником.

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции – это обычно вложение средств на срок не более одного года. Долгосрочные инвестиции предусматривают период свыше одного года, которые в свою очередь могут детализироваться: до двух лет, от двух до трех, от трех до пяти, свыше пяти лет.

По формам собственности выделяют: частные инвестиции, государственные, смешанные, иностранные и совместные.

Содержание понятия инвестиции может быть дополнено и раскрыто другими определениями. Объектами инвестиций являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, имущественные права, другие объекты собственности. Инвестиционная деятельность подразумевает наличие множества инвесторов и участников. Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности могут быть граждане Российской Федерации и иностранные граждане, юридические лица, их объединения, иностранные государства, другие инвестиционные институты, обладающие свободными инвестиционными ресурсами.

Одна из наиболее важных хозяйственных задач, которую должны решать предприятия, – выгодное вложение средств с целью получения максимального дохода. Инвестиционная политика определяет наиболее приоритетные направления вложения капитала, от которых зависит эффективность хозяйственной деятельности, обеспечение наибольшего прироста продукции и дохода на каждый рубль затрат. Капитальные вложения представляют собой затраты, направленные на создание и воспроизводство основных фондов. В состав капитальных вложений входят: затраты на строительно-монтажные и буровые работы; затраты на приобретение основных фондов; инвестиции в трудовые ресурсы; затраты на научно-исследовательские, проектно-изыскательские работы и др. К основным направлениям использования капитальных вложений относятся: новое строительство; реконструкция; техническое перевооружение; расширение действующих предприятий. Также принято различать отраслевую, территориальную, технологическую и воспроизводственную структуры капитальных вложений. Капитальные вложения – необходимое условие существования предприятия. Пренебрегая ими, предприятие может увеличить свою прибыль в краткосрочном периоде, однако в дальнейшем это приведет к ее потере, а в целом – к неспособности конкурировать на рынке.

Планируемый и осуществляемый комплексы мероприятий по вложению капитала в различные сферы и отрасли экономики отражаются в инвестиционном проекте, разработка которого включает:

1. формирование инвестиционной идеи (замысла) – рождение, осмысление и его обоснование;

2. предпроектное исследование инвестиционных возможностей – изучение спроса, базисных, текущих и прогнозных цен, объема инвестиций, подготовку контрактной документации и финансирование работ;

3. технико-экономическое обновление (ТЭО) проекта – полномасштабный маркетинг, подготовку программы выпуска, исходно-разрешительной документации, разработку технических решений, градостроительных решений и инженерное обеспечение;

4. подготовку контрольной документации и др.

Все источники инвестиций подразделяются на:

а) собственные – амортизационные отчисления на основной капитал, а также отчисления на нужды инвестирования, возмещение ущерба страховыми компаниями (от стихийных бедствий и др.), от собственной продажи акций, безвозвратные средства спонсорских компаний, благотворительные взносы и др.;

б) внешние источники – ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов и других различных фондов предпринимательской поддержки, иностранные инвестиции, заемные средства, в том числе кредиты государства и банков.

При отсутствии проекта капитальных вложений лучший способ – это хранить деньги на депозитах надежного банка или приобрести контрольный пакет акций перспективного предприятия, благодаря чему можно оказывать прямое влияние на работу этого предприятия и направлять его инвестиции с выгодой для себя. Однако в любом случае, прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ и дать оценку эффективности проекта.

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется через сравнение вариантов проектов с учетом затрат и результатов по следующим показателям:

– чистый доход (интегральный доход), т.е. совокупный, единый;

– индекс доходности (отношение величины прибыли в данный период к величине прибыли в другом периоде), рост, снижение и т.д.;

– внутренняя норма доходности;

– срок окупаемости инвестиций;

– другие показатели, отражающие интересы участников инвестиционного проекта.

При оценке эффективности инвестиционных проектов производится приведение (дисконтирование) названных показателей во времени, так как доход по отношению к затратам более раннего периода имеет большую стоимость, чем доход более поздних периодов (во времени).

Приведение затрат и результатов осуществляется через умножение их на коэффициент дисконтирования , определяемый для постоянной нормы дисконтирования Е:

(9.28)

где t – время от получения результата (производимых затрат) до момента сравнения, лет;Е– норма дисконта, т.е. коэффициент доходности капитала, устраивающий инвесторов вложения средств.

При определении показателей эффективности инвестиционных проектов могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены на продукцию и потребляемые ресурсы (Подробнее см., например: Справочник директора предприятия / Под ред. М.Г. Лапусты. М., 2000.)