38. Инвестиционный климат территории: показатели и технология оценки (управление инвестиционной деятельностью на региональном и муниципальном уровне)

В современных условиях в системе направлений инвестиционной политики государства приоритетное место отводится созданию благоприятного инвестиционного климата как базовой предпосылки активизации инвестиционной деятельности на территории региона или муниципального образования.

Инвестиционный климат определяется условиями для осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиции с наибольшей эффективностью могут быть осуществлены в тех регионах и муниципальных образованиях, где для этого имеются наилучшие условия, поэтому важную роль в информационном и методическом обеспечении процесса принятия управленческого решения на региональном и муниципальном уровне играет оценка и прогнозирование инвестиционного климата территории.

Инвестиционный климат – это совокупность экономических, политических, социальных, организационных, правовых, факторов, социокультурных предпосылок, определяющая привлекательность страны / региона / территории для инвесторов.

Инвестиционный климат определяется взаимодействием двух его составных частей – инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности.

Сопоставление фактической инвестиционной активности в муниципальном образовании с его инвестиционной привлекательностью может показать степень реализации этой привлекательности, то есть реального использования хозяйствующими субъектами и органами местного самоуправления инвестиционного потенциала соответствующего муниципального образования. Т. о., категория «инвестиционный климат» используется для объединения категорий «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционная активность» территории.

Инвестиционная привлекательность – это:

• совокупность признаков, свойств, возможностей, инвестиционных характеристик, сформированных из инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, определяющие условия инвестирования, привлечения инвестиций в страну, регион, компанию или проект, что может быть связанно с формированием инвестиционного климата:

• понятие, характеризующее совокупность финансово-экономических показателей, определяющих целесообразность капиталовложений в деятельность страны, региона, компании или проекта. В каждом случае анализ проводится вкладчиком на основе ключевых факторов и критериев. К базовым характеристикам можно отнести инвестиционный климат и риск;

• совокупность различных объективных признаков, свойств, ресурсов, средств, возможностей территории, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции;

• система или сочетание различных объективных признаков, средств и ограничений для максимально возможного привлечения инвестиций.

Это множество характеристик, отражающих эффективность вливаний денежных активов в дальнейшее развитие страны, региона, компании или проекта. Ее главным признаком является фактор получения стабильного дохода в течение продолжительного периода.

Для каждого объекта выделяют ключевые факторы и критерии оценки, которые необходимо учитывать вкладчику.

Фундаментом привлекательности выступает инвестиционный климат, который анализируется по определенным параметрам.

Через инвестиционную привлекательность выражается совокупное влияние инвестиционных рисков и инвестиционного потенциала территории на формирование инвестиционных предпочтений экономических субъектов (инвесторов).

Факторы инвестиционной привлекательности:

1) Рисковый.

Перед выбором объекта инвестор прибегает к распространенным методам оценки рисков и моделям прогноза экономического развития. Учитываются такие критерии, как статистика по отраслевой экономике, нюансы нормативно-правовой базы, доля иностранного капитала, коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность страны, в целом.

2) Экономический рост.

От прироста ВВП зависит целесообразность инвестиций.

3) Политическая стабильность.

Привлечь большие объемы инвестиций при жестких, непредсказуемых переменах в политике страны практически невозможно.

4) Уровень развития инфраструктуры.

Решение инвестировать средства в регион зависит от транспортной системы, электроэнергии, средств коммуникации в регионе.

5) Природно-ресурсный фактор.

Инвестор анализирует обеспеченность региона природными богатствами. Учитывается географическое положение объекта инвестирования, его биоклиматические особенности.

6) Финансовый фактор.

Оценивается местный бюджет, структура доходов и расходов, прибыль предприятий, задолженность региона, его бюджетная независимость и т.д.

Инвестиционная привлекательность состоит из двух компонентов: инвестиционного потенциала и уровня территориальных инвестиционных рисков.

Изучив ряд исследований, в которых предпринимались попытки определить инвестиционный потенциал, можно дать такие толкования категории «инвестиционный потенциал»:

• физическая возможность хозяйствующих субъектов в рамках данного региона (муниципального образования) и вне его вкладывать средства в экономику территории (совокупность инвестиционных ресурсов);

• количественная характеристика, учитывающая основные социально-экономические показатели развития региона (муниципального образования);

• возможность как аналог вероятности привлечения свободных денежных средств субъектов хозяйствования в экономику конкретного региона (муниципального образования).

Инвестиционный риск – это вероятность частичной или полной потери вложенных средств;

Территориальный инвестиционный риск – это вероятность неполного использования инвестиционного потенциала региона или муниципального образования; некоторые ограничения, препятствующие привлечению инвестиций в данную территорию.

Инвестиционный риск муниципального образования – любой риск, возникающий в процессе инвестиционной деятельности и характеризующийся возможностью или вероятностью полного или частичного недостижения (неполучения) результатов осуществления инвестиций на территории муниципального образования.

Инвестиционный риск региона (либо муниципального образования) – вероятность неполного использования инвестиционного потенциала региона или муниципального образования; некоторые ограничения, препятствующие привлечению инвестиций в данную территорию.

Еще на этапе выбора финансовых инструментов важно сопоставить их потенциальную доходность и уровень риска.

Чем более выгодным кажется выбранный способ вложений, тем выше вероятность потери средств.

Виды инвестиционных рисков

В зависимости от причины возникновения инвестиционные риски делятся на:

1) Экономические

Зависят от общего состояния экономики государства, а также его политики в отношении управления рынками, налогами и финансами.

2) Технологические

Относятся преимущественно к производственным предприятиям и зависят от надежности оборудования, темпов его модернизации, уровня автоматизации, скорости внедрения инноваций.

3) Социальные

Напряженность в обществе, забастовки, исполнение региональных или федеральных социальных программ могут повлиять на конкретные инвестиции. Этот тип риска в наибольшей степени определяется человеческим фактором.

4) Политические

Внутренняя жизнь страны также оказывает немаловажное влияние на реализацию инвестиционных проектов. К основным факторам этой группы относят:

– резкое изменение основного политического курса;

– выборы;

– давление на страну со стороны других государств;

– вводимые административные ограничения;

– ухудшение межгосударственных взаимоотношений.

5) Правовые

Связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на результаты инвестиционных проектов. К правовым рискам можно отнести:

– снижение ключевой ставки ЦБ;

– увеличение таможенных сборов;

– лицензирование определенных видов деятельности.

6) Экологические

К этой группе относят факторы, связанные:

– с техногенными катастрофами;

– с пандемиями;

– с изменением климата;

– с природными катаклизмами.

Также существуют другие способы квалификации рисков инвестирования. Например, их часто делят на:

– системные (существуют в масштабах рынка, не зависят от действий инвестора);

– несистемные (связанные непосредственно с объектом, в который вкладываются средства).

Риски при торговле ценными бумагами делятся на две группы: макро-риски и микро-риски.

1) Макро-риски:

– системные (касаются рынка в целом)

(если в стране развивается экономический кризис или дефолт, это затрагивает все финансовые инструменты, вне зависимости от их вида);.

– региональные

. (такие риски важно оценивать при инвестициях в акции крупных градообразующих предприятий или, например, муниципальные облигации);

– отраслевые

(оказывают влияние при покупке акций предприятий конкретной отрасли).

2) Микро-риски (риски, связанные с конкретным эмитентом или биржевым инструментом):

– рыночный риск

(связан с изменением котировок ценных бумаг в ответ на внешние события);

– процентный риск

(определяется изменением процентных ставок, влияющих на рыночную стоимость инвестиций);

– риск ликвидности

(заключается в невозможности обратить вложения в наличные без значительной потери вложенного капитала);

– деловой риск

(подразумевает неопределенность будущих финансовых результатов компании, то есть вероятность того, что ее прибыль может по тем или иным причинам уменьшиться).

Инвестиционная активность – это:

• составляющая инвестиционного климата, инвестиционной системы и инвестиционного процесса, т.е. фактическая реализация инвестиционного потенциала с учетом уровня сопутствующих инвестиционных рисков, которая отражает динамику привлечений инвестиций, их структуру, а также соотносит некоторые макроэкономические показатели, которые описывают и характеризуют степень изменчивости инвестиционной деятельности;

• обобщенная характеристика интенсивности инвестиционного процесса, или по-другому, показатель активизации инвестиционной деятельности;

• это степень изменчивости инвестиционной деятельности, характеризующая вероятность достижения конечных целей инвестиционной деятельности;

• взаимозависимая компонента инвестиционной привлекательности и составляющая инвестиционного климата. Инвестиционная активность выступает при этом результативным признаком от инвестиционной привлекательности – обобщенного факторального признака и определяется как «развитие и интенсивность инвестиционной деятельности в регионе страны, характеризующаяся объемом и темпами привлечения инвестиций в основной капитал региона;

• на микроуровне (часто трактуется во взаимосвязи с такими понятиями, как инвестиционный проект и инвестиционный процесс) – определенный комплекс работ по формированию инвестиционных проектов, контактов с потенциальными инвесторами или иными субъектами экономики, результатом которых является объем привлеченных инвестиций посредством их эффективной реализации;

• на микроуровне – процесс, предполагающий движение инвестиций под влиянием различных факторов и, прежде всего, научно-технического прогресса и воспроизводственного процесса, базирующегося на использовании не только финансовых, но и трудовых, материальных ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства, обусловливающего получение прибыли от размещения капитала.

С одной стороны, понятие «инвестиционной активности» определяется как синоним «инвестиционной деятельности», охватывающей стиль и характер действий субъектов на рынке инвестиций и в расширенном инвестиционном процессе, с другой – как ее направленная обобщенная характеристика, тенденции изменения инвестиционной деятельности, как показатель эффективности использования инвестиционных ресурсов или результат принятия инвестиционных решений – некий измеримый результат инвестиционной деятельности.

Инвестиционная активность является самостоятельной экономической категорией и применяется только в контексте инвестиционной деятельности.

Инвестиционная активность в регионе или муниципальном образовании – это реальная интенсивность инвестиционной деятельности, характеризующаяся объемом и темпами привлечения инвестиций на данную территорию.

Перечень основных показателей инвестиционной активности:

• объем инвестиций;

• структура инвестиций;

Виды инвестиционной активности:

1) В масштабном аспекте:

• глобальная;

• региональная;

• локальная (на уровне отдельного субъекта хозяйствования).

2) Во временном аспекте:

• фактическая (в том числе текущая);

• прогнозная.

Инвестиционная активность – многофакторный параметр, формирование которого определяется воздействием ряда характеристик макро– и микросреды. Основными факторами, сдерживающими инвестиционную активности, являются:

• недостаточный уровень экономического роста;

• ограниченные темпы роста;

• неустойчивое финансовое положение;

• высокая налоговая нагрузка на инвестиции.

Следствием реализации данных факторов в совокупности является сужение потенциальных резервов источников инвестиционных ресурсов, деловой активности, снижение объемов инновационных процессов, а в дальнейшем интенсивности инвестиционной деятельности, что, в свою очередь, способствует снижению эффективности производства из-за невозможности реализации воспроизводственных процессов, прежде всего, обновления основного производственного капитала на высоком технологическом уровне.

Инвестиционный спрос и инвестиционное предложение на местном инвестиционном рынке взаимодействуют таким образом, что при нормальной инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности достигается их относительное совпадение, равновесие.

Территориальные различия в нормах прибыли от вложенных инвестиционных ресурсов в экономики разных муниципальных образований играют значительную роль в развитии городов, являясь важной характеристикой их инвестиционной привлекательности. Если ожидаемая норма прибыли в городе оценивается как высокая, то финансовые институты проявляют готовность инвестировать именно в эти территориально-хозяйственные системы. Инвестиции создают кумулятивный эффект, когда уже сделанные в город инвестиции сами привлекают новые, усиливая межмуниципальное неравенство.

Инвестиционному климату региона или муниципального образования может быть дана одна из следующих оценок:

• благоприятный инвестиционный климат – регион (муниципальное образование) характеризуется высоким инвестиционным потенциалом и низкими территориальными инвестиционными рисками, что способствует активной деятельности инвесторов и стимулирует приток капитала;

• неблагоприятный инвестиционный климат – территория обладает незначительным инвестиционным потенциалом и высокими инвестиционными рисками, что предопределяет низкую инвестиционную активность в системе региона или муниципального образования.

Факторы (элементы) инвестиционного климата, влияющие на инвестиционный потенциал:

1. Инвестиционная привлекательность в глазах потенциальных инвесторов.

2. Наличие адекватных инвестиционных предложений, относящихся к конкретному инвестиционному проекту.

3. Наличие людских, интеллектуальных, материальных ресурсов для планомерного развития производственных мощностей и сети сбыта.

4. Наличие обоснованного плана развития предприятия, применение новейших технологий в производственной и управленческой сфере, грамотно проводимая кадровая политика.

Обобщая различные точки зрения, считаем, что инвестиционный потенциал региона складывается из таких частных потенциалов:

1. ресурсно-сырьевого, или природно-ресурсного (средневзвешенная обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов);

2. трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

3. производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);

4. инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса региона);

5. институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

6. инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

7. финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

8. потребительского (совокупная покупательная способность населения региона);

9. туристического (туристическая привлекательность, туристический поток).

Оценивая инвестиционно-инновационный потенциал региона и определяя пути его роста, необходимо анализировать факторы, влияющие на совокупный инвестиционно-инновационный потенциал региона. Среди таких факторов можно выделить такие, как:

• эффективность региональной экономической и социальной политики;

• инвестиционная и инновационная привлекательность региона;

• степень развития ведущих институтов рыночной инфраструктуры (инвестиционной, банковской, страховой, торговой);

• наличие финансирования научных разработок и венчурных фондов;

• условия существующей налоговой системы, в т.ч. наличие налоговых льгот и возможность получения инвестиционных налоговых кредитов;

• уровень инвестиционного и инновационного риска в регионе;

• условия для привлечения иностранных инвестиций;

• развитость материальной и научно-технической базы;

• нормативно-законодательные условия в регионе, в том числе ограничения антимонопольного, патентно-лицензионного законодательства;

• наличие и условия системы государственной поддержки инвестиционной и инновационной деятельности;

• трудовой и интеллектуальный потенциал региона и наличие квалифицированных кадров;

• финансовый потенциал региона, прибыльность и рентабельность его предприятий, доходность бюджета территории.

Таким образом, необходимость улучшения инвестиционной привлекательности и повышения инвестиционной активности актуализирует задачу проведения квалифицированного анализа состояния и динамики инвестиционного климата в регионе или муниципальном образовании, выявления приоритетных задач, направленных на его улучшение, и разработки системы мероприятий по их реализации.

Инвестиционный риск региона складывается из таких частных потенциалов:

1. экономического (удельный вес убыточных предприятий; индекс роста стоимости цен предприятий-производителей либо потребительской корзины; доля региона (муниципального образования) в ВВП (ВНП) и НД; инвестиции в основной капитал организаций с участием иностранного капитала и т.д.) – учитывает негативные тенденции в экономическом развитии региона (муниципального образования);

2. финансового – отражает степень сбалансированности местного бюджета и финансов предприятий.;

3. социального (динамика числа экономически активного населения; среднедушевые денежные доходы населения; ввод в действие жилых домов, приходящихся на человека; коэффициент смертности; доля вынужденных переселенцев и беженцев; доля иностранных работников; потребительские расходы в среднем на душу населения и т.д.) – учитывает уровень социальной напряженности в регионе (муниципальном образовании);

4. экологического (выбросы загрязняющих веществ в окружающую среду; число предприятия с вредными выбросами, превышающими предельно-допустимые нормы и т.д.) – определяет степень напряженности экологической ситуации регионе (муниципальном образовании);

5. криминального – отражает уровень преступности и размеры теневой экономики в территориально-хозяйственной системе;

6. управленческого – принятая руководителем на себя ответственность за реализацию разработанного управленческого решения без полной уверенности (гарантии) в конечном положительном результате;

7. законодательного – учитывает юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, а также порядок использования отдельных факторов производства;

8. производственного (удельным весом полностью изношенных основных фондов; динамикой объемом отгруженной продукции (работ и услуг) и задолженности по отгрузке; объемы замороженных объектов и т.д.);

9. политического – нестабильность политической обстановки в определенном регионе, которая влияет на результаты деятельности предпринимательских фирм; в частности, это может быть вероятность потерь из-за военных действий в данном регионе, а также вмешательства в предпринимательскую деятельность региональных органов управления.

ТЕХНОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА ТЕРРИТОРИИ

В настоящее время в экономической науке недостаточно разработаны методики оценки инвестиционного климата муниципального образования, вместе с тем существует довольно большое количество методик и технологий оценки инвестиционного климата субъектов РФ.

Основные методики оценки инвестиционного климата региона:

• Методика Минэкономразвития РФ;

• Методика Рейтинговое агентство «Эксперт РА»;

• Методика Агентства стратегических инициатив;

• Методика Национального рейтингового агентства;

• Зарубежные методики;

• Авторские методики.

Большинство зарубежных и отечественных экономических изданий (таких как Euromoney, Fortune, The Economist, «Эксперт» и др.) и крупных экспертных агентств (Moody's, Arthur Andersen, Standart&Poor's, IBCA и др.) регулярно отслеживают информацию о состоянии национальных и территориальных инвестиционных комплексов. На ее основе публикуются рейтинги инвестиционной привлекательности национальных экономик и регионов.

Методики составления таких рейтингов предлагаются самые различные. Однако, можно выделить и общие черты:

1. В качестве исходной информации для составления рейтингов инвестиционной привлекательности используются статистические данные по развитию территориально-хозяйственных комплексов, законодательные акты, имеющие отношение к регулированию инвестиционной деятельности, результаты статистических исследований.

2. При составлении практически всех рейтингов в той или иной степени используются экспертные оценки. Отечественные и иностранные эксперты привлекаются для формирования набора показателей, по которому будет оцениваться инвестиционный климат территории, и оценки весов этих показателей в результирующей интегральной оценке.

3. Составление рейтинга включает следующие этапы:

1. выбирается и обосновывается набор показателей, наиболее точно, по мнению экспертов, отражающих состояние инвестиционного комплекса территории;

2. каждому показателю или группе однородных показателей присваиваются весовые коэффициенты, соответствующие его (их) вкладу в инвестиционную привлекательность региона;

3. рассчитывается интегральная оценка инвестиционного климата для каждой территориально-хозяйственной системы.

Рассмотрим некоторые методики и методы оценки инвестиционного климата регионов, разработанные отечественными и зарубежными специалистами, а именно:

1. Методика составления комплексного рейтинга инвестиционной привлекательности российских регионов, разработанная консалтинговым агентством «Эксперт РА».

2. Методика экономического Департамента Банка Австрии.

3. Рейтинговая оценка инвестиционного климата, описанная в работе С.С. Гузнер, В.Н. Харитоновой и И.А. Вижиной.

4. Подход к оценке инвестиционной активности в регионах, основанный на категории «рыночная реакция региона».

5. Методика оценки общей инвестиционной привлекательности регионов, предложенная И.И. Ройзман, А.Г. Шахназаровым и И.В. Гришиной.

Методика консалтингового агентством «Эксперт РА»

В методике составления комплексного рейтинга инвестиционной привлекательности российских регионов используется большое количество статистических показателей регионального развития в статике и динамике, а также авторские расчетные показатели, характеризующие состояние инвестиционного климата регионов и их привлекательность для потенциальных инвесторов.

Результаты рейтинговых оценок представляются в виде матрицы распределения регионов России по условиям инвестирования, где по вертикали вводится классификация по уровню инвестиционного риска, а по горизонтали – по инвестиционному потенциалу. Все регионы распределяются по следующим 12 группам.

1. Высокий потенциал – минимальный риск (1А).

2. Средний потенциал – минимальный риск (2А).

3. Низкий потенциал – минимальный риск (ЗА).

4. Высокий потенциал – умеренный риск (1В).

5. Средний потенциал – умеренный риск (2В).

6. Пониженный потенциал – умеренный риск (ЗВ1).

7. Незначительный потенциал – умеренный риск (ЗВ2).

8. Высокий потенциал – высокий риск (1С).

9. Средний потенциал – высокий риск (2С).

10. Пониженный потенциал – высокий риск (ЗС1).

11. Незначительный потенциал – высокий риск (ЗС2).

12. Низкий потенциал – экстремальный риск (3D).

Методика экономического Департамента Банка Австрии

Производится оценка показателей инвестиционной привлекательности регионов России в баллах от 1 до 10. Впоследствии выводится общий балл региона по каждой из 11 позиций.

1. Политический рейтинг

2. Экономический рейтинг.

3. Финансовый и банковский рейтинг.

4. Приватизационный рейтинг.

5. Состояние рынка труда.

6. Развитие транспорта, связи и коммуникаций.

7. Демографический рейтинг.

8. Общий социальный рейтинг.

9. Этнополитический рейтинг.

10. Поведение населения.

11. Экологический рейтинг.

В исследовании, проведенном экономическим Департаментом Банка Австрии, каждый регион получал три оценки:

1. Генеральный рейтинг, полученный из расчета оценок групп показателей с учетом их весового коэффициента.

2. Место региона в РФ в соответствии с полученной оценкой инвестиционной привлекательности.

3. Определение инвестиционной ситуации в регионе как относящейся к одному из следующих классов:

1-й класс – благоприятная ситуация для вложения капиталов;

2-й класс – относительно благоприятная ситуация;

3-й класс – противоречивая ситуация;

4-й класс – неблагоприятная ситуация;

5-й класс – серьезно неблагоприятная ситуация;

6-й класс – опасная для вложения капиталов ситуация.

Рейтинговая оценка инвестиционного климата, описанная в работе С.С. Гузнер, В.Н. Харитоновой и И.А. Вижиной

Предполагает рассмотрение инвестиционного регионального климата во взаимосвязи с типом воспроизводства, присущим тому или иному региону. Так, расширенному типу воспроизводства соответствует благоприятный инвестиционный климат; деградационному – неблагоприятный; в отношении же сужающегося по причине структурной перестройки воспроизводства невозможно вынести однозначное решение, не рассматривая конкретной ситуации. Авторами предлагается многоуровневый подход к оценке инвестиционного климата (общенациональный, региональный и внутрирегиональный уровень) с использованием кластерного анализа. При этом, вся совокупность оцениваемых факторов и условий разделена на две значимые группы.

1. Обобщенные показатели социально-экономического потенциала региона:

• индикаторы уровня экономического развития (производственный потенциал, финансовый потенциал, трудовой потенциал, индикаторы «точек роста»);

• уровень жизни населения ( индикаторы реальных доходов населения; индикаторы уровня развития инвестиционной сферы).

2. Система индикаторов инвестиционных рисков:

• уровень рыночных институциональных преобразований;

• уровень комфортности территории;

• экологические индикаторы;

• социально-политическая стабильность.

Подход к оценке инвестиционной активности в регионах, основанный на категории «рыночная реакция региона»

Данный подход учитывает различия «стартовых условий» вхождения регионов в рынок, специфику промышленной и природно-ресурсной базы, а также уровень жизни населения. Метод позволяет идентифицировать совокупности факторов, предопределивших различия в глубине спада инвестиций по регионам и качественные изменения в инвестиционной сфере. Обобщенно последствия влияния данных факторов можно определить как рыночную реакцию регионов на проводимые реформы. Предполагается, что положительная рыночная реакция означает активное формирование предпосылок для оздоровления инвестиционного климата. Напротив, слабая рыночная реакция является причиной подавленности инвестиционных мотиваций в достаточно длительной перспективе.

Рыночную реакцию можно определить по наличию ряда элементов. Для удобства использования при ранжировании регионов по степени благоприятности инвестиционного климата их можно сгруппировать следующим образом:

1. Стартовые условия вхождения регионов в рынок характеризуют сложившиеся к началу проведения реформ объективные и субъективные предпосылки, способствующие или препятствующие трансформационным процессам. К таким условиям относятся:

• особенности отраслевой специализации региона;

• наличие экспортного потенциала;

• территориальная удаленность и транспортная освоенность;

• интеллектуальный и инновационный потенциал и его соответствие целям развития региона;

• уровень развития социальной сферы и потенциальные возможности региона в области ее совершенствования с целью обеспечения нормального воспроизводства трудовых ресурсов;

• состояние производственного потенциала и сложившийся уровень инвестиционной активности (объемы инвестиций и качественные характеристики инвестиционной деятельности).

1. Оценка стратегии и тактики проведения реформ на региональном уровне с выделением направлений специальной федеральной поддержки отдельных регионов невозможна без изучения следующих параметров:

• системы федеральных налоговых льгот и преференций на региональном уровне, включая особый режим разграничения полномочий;

• динамики рыночных преобразований, в том числе складывающейся под воздействием как стартовых условий вхождения, в рынок, так и создания благоприятной среды для проведения реформ;

• практики централизованной инвестиционной помощи и системы государственных инвестиционных приоритетов, ускорения (замедления) темпов рыночных преобразований;

• политико-экономической ситуации в регионах и ее влияния на ход реализации стратегии реформ;

• причин и последствий социальной напряженности, а также используемых методов ее смягчения на региональном уровне.

1. От результативности реформ и степени адаптации регионов к рыночным отношениям зависят их место в рыночном производстве, уровень готовности к дальнейшим преобразованиям и перспективы изменения инвестиционного климата. При этом необходимо учитывать такие факторы:

• преобразование форм собственности и их влияние на инвестиционный климат;

• тенденции развития бюджетной системы, финансов хозяйствующих субъектов, а также финансовых рынков;

• склонность производителей к обновлению основного капитала;

• привлекательность региона для независимых, в том числе зарубежных, инвесторов (уровень инфляции, структура вложения капитала, политика протекционизма);

• влияние процесса реформирования федеративных отношений на ход социально-экономических преобразований в регионах с выделением собственно инвестиционной сферы.

Методика оценки общей инвестиционной привлекательности регионов, предложенная И.И. Ройзман, А.Г. Шахназаровым и И.В. Гришиной

Особенностью данной методики является сведение к минимуму количества экспертных оценок, что позволяет снизить субъективность принимаемого решения об инвестиционной привлекательности того или иного региона РФ. Данный метод характеризуется относительно небольшим числом показателей (28), которые, по мнению авторов, обеспечивают достаточно полный охват составных элементов общей инвестиционной привлекательности регионов. Также метод не предусматривает применения различных весовых коэффициентов значимости или весовых баллов.

Интегральное значение текущей инвестиционной привлекательности регионов определяется путем сведения отобранных значимых душевых, долевых, темповых и балльных показателей по формуле многомерной средней. Оцениваемые частные показатели подразделяются на позитивные и негативные, и, соответственно, существует дифференциация методов их свода, когда числовые значения по негативным показателям включаются в сводную многомерную среднюю со знаком «минус».

На основе анализа известных методов оценки инвестиционного климата регионов, разработанных отечественными и зарубежными специалистами, выявления их преимуществ и недостатков, адаптации к уровню муниципального образования, представляется возможным разработать методику оценки инвестиционного климата муниципального образования.

Механизм оценки инвестиционной привлекательности региона, определяющий выбор стратегии управления может быть следующим:

Исследование факторов:

1. Неизменяемые факторы:

• географическое положение;

• наличие и доступность природных ресурсов.

1. Изменяемые в долгосрочном периоде факторы:

• состояние окружающей среды;

• развитие культурны и образования населения;

• экономическая стабильность;

• социально-политическая стабильность;

• инфраструктурная развитость региона.

1. Изменяемые в краткосрочном периоде факторы:

• нормативно-правовое поле;

• характер взаимодействий власти и предпринимателей;

• система льгот инвесторам;

• развитость инфраструктуры рынка;

• информационное и коммуникационное поле.

РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСНОЙ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА МУНИЦИПАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Инвестиционный климат определяется взаимодействием двух его составных частей – инвестиционной привлекательности муниципального образования и инвестиционной активности в нем.

Сопоставление фактической инвестиционной активности в муниципальном образовании с его инвестиционной привлекательностью может показать степень реализации этой привлекательности, то есть реального использования хозяйствующими субъектами и органами местного самоуправления инвестиционного потенциала соответствующего муниципального образования.

В большинстве случаев, исходя из перспективной инвестиционной привлекательности территории, можно определить и инвестиционную активность на ней. Однако, иногда возникают ситуации, когда инвестиционная привлекательность территории сопровождается незначительной инвестиционной активностью, что свидетельствует о низкой эффективности инвестиционной политики органов местного самоуправления.

Разработанная методика оценки инвестиционного климата муниципальных образований применима для городских поселений с численностью населения более 100 тыс. чел. Этапы разработанной методики:

I-ым ЭТАПОМ оценки инвестиционной привлекательности муниципального образования является анализ состояния, динамики и тенденций изменения ее внутренних компонентов – инвестиционного потенциала и инвестиционного риска (в позитивной интерпретации – уровень муниципальной инвестиционной безопасности).

Задача отбора состава частных показателей инвестиционного потенциала и показателей, формирующих в совокупности уровень муниципальных инвестиционных рисков решена на основе применения некоторых принципов теории систем.

Система показателей должна быть адекватна целям исследования. В различных научных работах показано, что адекватность системы показателей может быть достигнута доказательством выполнения ряда требований: целенаправленности и относительной простоты показателей, их стандартности, научности, реалистичности, объективности и достоверности исходных данных.

В связи с требованием относительной простоты и целенаправленности в состав сводимых частных показателей включаются лишь инвестиционно значимые факторы, то есть только те, которые непосредственно и в наибольшей мере формируют инвестиционный климат муниципального образования (иными словами – несущие максимальную факторную нагрузку).

ДЛЯ выполнения требования стандартности система показателей должна использовать единые, общепринятые в исследованиях нормы, правила, методологию, что обеспечит возможность однозначной интерпретации результатов данного исследования, их сопоставления с другими.

Требование объективности и достоверности исходных данных может быть выполнено тем, что система показателей будет рассчитана на использование официальных источников данных, чей статус доказывает объективность и достоверность данных (например, данные Госкомстата).

Требование реалистичности предполагает использование таких показателей, для которых доступно регулярное обновление значений свежей информацией (например, отчеты, формируемые в муниципальных образованиях с фиксированной периодичностью: раз в месяц, квартал, год).

Выполнение требования научности является обязательным условием обеспечения объективности проводимых исследований и доказательства адекватности полученных результатов. Требование научности означает следование установленным в научной практике подходам, использование методик, адекватных решаемым задачам и основанных на научно аргументированном способе проведения исследований, обработки и анализа полученных показателей.

В качестве исходной информации использованы данные государственной статистики или производные от них, а также результаты опроса экспертов, разделенных на три группы по социально-профессиональному признаку: научные работники и преподаватели вузов; руководители малых, средних и крупных предприятий и работники органов местной администрации.

Использование качественных показателей позволяет органам местного самоуправления иметь более полное представление об инвестиционном климате муниципального образования с целью разработки системы мероприятий по его улучшению.

Мониторинг компонентов инвестиционного климата должен не только фиксировать происходящие изменения, но и устанавливать причинно-следственные связи между протекающими на территории муниципального образования социально-экономическими процессами и тем, каким образом они отражаются на отдельных компонентах инвестиционной привлекательности и активности муниципального образования.

На II-ом ЭТАПЕ оценки для выполнения этой цели производится анализ компонентов инвестиционного климата муниципального образования, выявляются их сильные и слабые стороны, возможности и угрозы (SWOT-анализ).

Инструментарий маркетингового моделирования рисков включает методики сегментации рынков, так называемый SWOT-анализ – исследование и оценку силы и слабостей муниципального образования, его возможностей и угрожающих факторов.

В целях сопоставления инвестиционного климата разных муниципальных образований (для инвесторов при принятии решений для ведения инвестиционной деятельности на той или иной территории или для органов местного самоуправления с целью адаптации опыта других муниципальных образований по улучшению условий инвестирования и повышения инвестиционной активности) необходимо использовать только количественные показатели социально-экономического состояния городов.

Анализ современных подходов и систем показателей при оценке социально-экономического состояния муниципального образования показал, что для оценки инвестиционного климата муниципального образования наиболее целесообразно применять подходы, используемые органами государственной статистики. Массив информации, формируемый органами государственной статистики, представлен ежемесячными и ежегодными изданиями, статистическими бюллетенями, а также электронными базами данных. Однако, федеральная статистика не опускается ниже уровня субъекта РФ, то есть в федеральном масштабе по каждому муниципальному образованию статистическая информация практически недоступна, исключение составляют большие города РФ с численностью населения свыше 100 тыс. чел.

III-ий ЭТАП: «Идентификация места муниципального образования среди городов субъекта РФ, ранжирование городов по интегральному показателю инвестиционной привлекательности и интегральному показателю инвестиционной активности». На уровне субъекта РФ также формируются массивы статистических данных о социально-экономическом состоянии городов. Органы местного самоуправления также выпускают отчеты о социально-экономическом развитии муниципальных образований. Данная система показателей не включает в полном объеме показатели для оценки инвестиционного климата муниципального образования, выделенные в качестве инвестиционно значимых.

Наиболее полное и объективное сопоставление инвестиционного климата в муниципальных образованиях обеспечивает их сравнение по всей совокупности показателей с проведением количественно выводимых разносторонних оценок. Для решения этой задачи предложен эмпирический подход, в основу которого положен известный в статистике индексный метод объединения разномерных показателей. Данный метод позволяет рассчитывать интегральный показатель инвестиционной привлекательности муниципального образования и интегральный показатель инвестиционной активности, которые могут использоваться как при парных, так и при множественных сопоставлениях.

Метод предполагает выведение балльных оценок муниципального образования по значениям каждого из показателей, характеризующих различные аспекты инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности территории. Принимается, что большинство отобранных показателей имеет однозначную, позитивную или негативную интерпретацию, то есть более высокое числовое значение показателя свидетельствует о качественном приращении (в лучшую или худшую сторону) характеристики определенного аспекта инвестиционного климата муниципального образования. Показателям, имеющим негативное значение (например, «число зарегистрированных преступлений»), придаются отрицательные баллы.

Для получения балльных оценок строится шкала диапазонов реальных значений по каждому из показателей всех муниципальных образований. Диапазоны определяются исходя да минимальных и максимальных значений данного показателя. Диапазоны разбиваются на десять равных интервалов, где каждый интервал соответствует определенному количеству баллов, равному номеру интервала (от 1 до 10). Сумма балльных оценок по всем показателям данного муниципального образования, выведенная в соответствии с 10-балльной градуировочной шкалой, и составляет его интегральный показатель инвестиционной привлекательности. В целях более четкой оценки отдельных аспектов инвестиционного климата муниципального образования могут составляться индексы по отдельным группам показателей характеризующим частный инвестиционный потенциал или инвестиционный риск.

Группам показателей, характеризующим частный инвестиционный потенциал или инвестиционный риск, могут приписываться весовые коэффициенты.

IV-ой последнем ЭТАПЕ на основании результатов SWOT-анализа и идентификации его места среди городов субъекта РФ производится выявление приоритетных задач, направленных на улучшение отдельных компонентов инвестиционного климата муниципального образования, и разработка системы мероприятий содействия их реализации.

Данная система мероприятий должна способствовать профилактике наиболее слабых компонентов инвестиционного климата, более полной реализации имеющихся возможностей, которые обусловлены позитивными процессами в динамике отдельных компонентов, и предотвращению угроз, вызываемых отрицательными тенденциями в экономике.

Оценивая результаты анализа инвестиционного климата муниципального образования, необходимо учитывать, что рычаги решения многих проблем, от которых зависит формирование инвестиционной привлекательности территорий, находятся в ведении федеральных и региональных органов. Это вопросы налоговой и финансово-кредитной политики, внешнеэкономической деятельности, развития рыночных реформ и т.д.

Возможности органов местного самоуправления в этом направлении зачастую весьма ограниченны. Поэтому важно выделить круг задач по улучшению инвестиционного климата, которые муниципальные органы власти могут непосредственно решать на своей территории.

ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ

Модель оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований заключается в оценке:

• инвестиционной активности (она обусловлена активностью инвесторов, участвующих в инвестиционном процессе, а также активностью органов власти, обеспечивающих создание благоприятных условий);

• инвестиционного потенциала (параметры социально-экономического развития; нормативно-правовой потенциал; трудовой потенциал; инфраструктурный и имущественный потенциал; природно-ресурсный потенциал)

При этом активность инвесторов выражается:

• объем инвестиций за счет организаций находящихся на территории муниципального образования;

• динамика инвестиций за счет организаций, находящихся на территории муниципального образования;

• объем выполненных работ «Строительство»;

• ввод в действие жилых помещений.

Активность органов власти:

• создание благоприятных условий (сроки принятия решений; регулярность работы совета по инвестициям; отчеты о проделанной работе; информационная обеспеченность);

• участие в инвестиционном процессе (объем и динамика инвестиций за счет средств муниципального бюджета; объем и динамика инвестиций за счет средств организаций муниципальной формы собственности; расходы на развитие малого бизнеса в муниципальном образовании).

Существует три подструктурных блока механизма обеспечения инвестиционной привлекательности региона:

• Информационный;

• Аналитический;

• Организационный.

Для построения действенной муниципальной инвестиционной политики органам местного самоуправления необходимо использовать системный подход, в рамках которого будут решаться стратегические задачи развития муниципального образования, а также использоваться современные рыночные механизмы и инструменты.

Системный подход к формированию инвестиционной политики муниципального образования должен предусматривать:

• во-первых, разработку концепции социально-экономического развития территории с выделением приоритетов стратегического и тактического уровня значимости;

• во-вторых, детальную проработку и обоснование организационно-экономического механизма и инструментов активизации и стимулирования инвестиционной деятельности для реализации этих приоритетов.

При этом основными задачами государственной инвестиционной политики являются:

1. поддержка развития отдельных регионов и отраслей экономики;

2. поддержка и развитие малого и среднего бизнеса;

3. обеспечение сбалансированного развития всех отраслей хозяйства;

4. стимулирование и развитие экспортного производства, выход на мировой рынок;

5. обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;

6. реализация программ жилищного строительства;

7. инвестиции в социальную сферу.

Таким образом, выявление и развитие факторов инвестиционной привлекательности – это ключевой вопрос привлечения инвестиций в реальный сектор экономики региона либо муниципального образования и, как следствие, обеспечения экономического роста. При этом все показатели, используемые в различных методиках, должны рассчитываться на основе официальных общедоступных данных государственной статистики публикуемых в статистических сборниках и сети Интернет. Кроме того, желательно не использовать экспертные оценки, что обеспечивает максимальную открытость производимых расчетов, повышает объективность и достоверность. Используемые весовые коэффициенты могут изменяться в зависимости от эволюции экономической системы и предпочтений конкретных инвесторов либо других пользователей методики. В частности, при повышении инновационной составляющей современной экономики можно предположить повышение значимости таких факторов инвестиционной привлекательности, как: научный потенциал, человеческий капитал, развитие малого бизнеса.