15.1. Понятия платежеспособности и ликвидности. Оценка ликвидности баланса

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Активы предприятия ликвидны, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Анализ платежеспособности и ликвидности позволяет оценить кредитоспособность предприятия, т.е. способность рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок обращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) - больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным кредитам и заемным средствам); медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов) - больше или равны долгосрочным пассивам (долгосрочным кредитам и заемным средствам); трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование) - меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).

При выполнении этих условий баланс предприятия считается абсолютно ликвидным. В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. Следует иметь в виду, что в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

В качестве примера сопоставим активы и пассивы предприятия по группам и оценим ликвидность баланса.

Таблица – Анализ ликвидности баланса предприятия (тыс. руб.)

Актив	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Пассив	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Платежный излишек или недостаток (+,-)
								2007 г.	2008 г.	2009 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9=2-6	10=3-7	11=4-8
А1 Наиболее ликвид-ные активы	459	593	448	П1 Наиболее срочные обязатель-ства	6839	5641	3606	-6380	-5048	-3158
А2 Быстро реализу-емые активы	6878	7075	6422	П2 Кратко срочные пассивы	-	250	-	+6878	+6825	+6422
А3 Медленно реализу-емые активы	4517	5301	4385	П3 Долго срочные пассивы	2445	4084	4297	+2072	+1217	+88
А4 Трудно реализу-емые активы	11339	12585	12749	П4 Постоян-ные пассивы	14111	15579	16101	-2772	-2994	-3352

Результаты расчетов по данным баланса показывают, что на предприятии сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А 1 < П 1; А 2 > П 2; А 3 > П 3; А 4 < П 4.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что ликвидность баланса недостаточная. Невыполнение первого условия абсолютной ликвидности может быть вызвано, во- первых, нецелесообразностью при высокой инфляции поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, т. е. денег и краткосрочных ценных бумаг (со сроком погашения до одного года), так как они обесцениваются в первую очередь; во-вторых, погашением большей части кредиторской задолженности. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что у предприятия на текущий промежуток времени имеется некоторое затруднение в платежеспособности. В то же время, за анализируемые периоды платежеспособный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств снизился.

Следует отметить, что перспективная ликвидность, которую характеризует третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек, и на конец 2009 г. он значительно уменьшается.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров) рассчитывается общий показатель ликвидности:

НЛА + 0.5 * БЛА + 0.3 * МРА

К ликвидности = ---------------------------------------------- ,

НОС + 0.5 * КСП + 0.3 * ДСП

где

НЛА - наиболее ликвидные активы;

БЛА - быстро реализуемые активы;

МРА - медленно реализуемые активы;

НОС - наиболее срочные обязательства;

КСП - краткосрочные пассивы;

ДСП - долгосрочные пассивы.

Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.