2. Распоряжение ценными бумагами, находящимися

на глобальном депозите

15. Согласно ст. 967 Кодекса обязательственного права для передачи ценной бумаги в собственность или для передачи ограниченного вещного права в любом случае необходима передача владения документом. Передача владения производится в форме указания, т.е. владение вещью может быть приобретено без передачи, если третье лицо в силу особых правоотношений остается владельцем вещи (п. 1 ст. 924 Гражданского кодекса). Депонент (опосредованный владелец) дает указание непосредственному владельцу (например, банку или центральному депозитарию), и непосредственный владелец передает владение новому депоненту (опосредованному владельцу) <19>. Если непосредственный владелец (банк или центральный депозитарий) в силу особого правоотношения, например договора, хранит у себя ценные бумаги, физическая передача ценных бумаг не требуется. В таком случае проводка по счету депо имеет лишь декларативное значение, так как право собственности уже было передано на основании указания (см. ст. 924 Гражданского кодекса).

--------------------------------

<19> BSK ZGB II-Stark/Ernst, Art. 924 N 1 и 3.

16. Управление ценными бумагами и их депонирование всегда производятся путем кредитования или дебетования счета депо. Если, например, инвестор покупает ценные бумаги определенного типа, он приобретает пропорциональную долю собственности на общий объем глобального депозита. Эксклюзивное право на отдельные ценные бумаги при этом не приобретается <20>.

--------------------------------

<20> . S. 569.

3. Депонирование в стороннем депозитарии

17. В 1970 г. была создана система SEGA (далее - SIS) <21> - центральный депозитарий ценных бумаг для всей Швейцарии, расположенный в Базеле. SEGA входит в группу SIX (см. об этом § 9, N 189 и далее). Отдельные ценные бумаги хранятся в глобальном депозитарии разделенными по категориям. Банки, подключенные к системе SIS, имеют счета в депозитарии. Эти счета кредитуются и дебетуются в соответствии с движениями ценных бумаг <22>.

--------------------------------

<21> Schweizerische Effekten-Giro AG (SEGA). В мае 1999 г. SEGA и INTERSETTLE объединились, образовав SIS SegaInterSettle AG (SIS).

<22> Zobl/Lambert. S. 126.

18. Создание системы SIS открыло возможности для операций по текущим счетам ценных бумаг. Задача SIS - обеспечить безопасный и надежный перевод отдельных ценных бумаг от банка к банку без физической передачи от продавца покупателю. Такие операции осуществляются посредством проводок по счетам. При этом ценные бумаги в течение всей транзакции остаются на прежнем месте - в хранилищах SIS <23>.

--------------------------------

<23> Zobl/Lambert. S. 127; Handschin. S. 3.

19. Модель глобального депонирования значительно рационализировала оборот ценных бумаг <24>. Глобальное депонирование позволяет снизить затраты и сэкономить время. Возникает вопрос: необходимо ли печатать ценные бумаги, если они в ходе всей операции все равно не покидают хранилищ SIS <25>?

--------------------------------

<24> Meier-Hayoz / von der Crone. S. 326.

<25> Zobl/Lambert. S. 127.

C. Глобальные документы

20. Модель глобального документа основывается на докладах, подготовленных в середине 1980-х гг. Робертом Патри <26> и Петером Форстмозером <27>. Она во многом близка концепции Петера Ливера <28>. Система глобального документа также связана с моделью движимого имущества, поскольку предполагает, как и система глобального депонирования, наличие как минимум одного документа. Как вытекает из самого термина, акции не печатаются отдельными документами, но все акции и облигации одного выпуска фиксируются в одном документе. Инвесторы (депоненты) являются долевыми собственниками глобального документа, причем их доля пропорциональна количеству принадлежащих им акций или облигаций в общем объеме выпуска.

--------------------------------

<26> Patry, Gutachten April 1985; Patry, August 1985.

<27> Forstmoser, Gutachten 1986.

<28> См.: Botschaft zum Bucheffektengesetz, BBl 2006 9328.

21. Как уже сказано, концепцию глобального документа можно сравнить с моделью глобального депонирования. Единственное различие связано с объектом долевой собственности. Если при глобальном депонировании инвесторы являются долевыми собственниками множества ценных бумаг, то в случае глобального документа им принадлежит доля лишь в этом единичном предмете. Одно из преимуществ глобального документа заключается в том, что расходы на печать и хранение значительно снижаются, поскольку не требуется больше печатать отдельные ценные бумаги, а значит, и хранить их <29>. В юридическом отношении продажа долей, как и при глобальном депонировании, производится путем указания о передаче владения (ст. 924 Гражданского кодекса). Фактически выполняется лишь бухгалтерская проводка <30>.

--------------------------------

<29> Zobl/Lambert. S. 128.

<30> Hess/Friedrich. S. 101.

22. 1 января 2010 г. вступила в силу ст. 973b Кодекса обязательственного права. Впервые была введена законодательная норма о глобальном документе. Эта статья содержит определение глобального документа и, среди прочего, устанавливает условия выпуска такого документа. Кроме того, в ней характеризуются статус и права долевых собственников глобального документа. Статья 973b Кодекса обязательственного права гласит следующее.

II. Глобальный документ.

1. Заемщик может выпустить глобальный документ или заменить глобальным документом множество взаимозаменяемых ценных бумаг, доверенных одному депозитарию, если это предусмотрено условиями эмиссии или уставом компании либо если на это согласны депоненты.

2. Глобальный документ является ценной бумагой того же вида, что и представляемые им отдельные ценные бумаги. Он находится в долевой собственности соответствующих депонентов пропорционально долям их участия. В отношении статуса и прав долевых собственников глобального документа соответствующим образом применяются положения п. 2 ст. 973a.

23. Как правило, глобальные документы хранятся в центральных депозитариях (таких как SIS, Euroclear, Clearstream).

D. Бездокументарные ценные бумаги