9. Анализ использования капитала

9.1. Понятие капитала

Капитал – экономический ресурс, определяемый как сумма материальных, денежных и интеллектуальных средств предприятия (т.е. это имущество предприятия)

Капитал делится на:

1) основной (1-ый раздел актива)

2) оборотный (2-ой раздел актива)

Капитал любого предприятия может быть представлен двумя составляющими:

1) собственными средствами (3-ий раздел пассива)

2) заемными средствами (4-ый и 5-ый разделы пассива)

Собственный капитал:

1) инвестированный (вложенный собственниками в предприятие)

2) накопленный (созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками)

Инвестированный капитал:

1) номинальная стоимость простых и привилегированных акций;

2) дополнительно оплаченный капитал

Накопленный капитал:

1) резервный капитал

2) нераспределенная прибыль

(накопленный капитал находит отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли)

Чистые активы – разница между величиной активов предприятия и величиной его обязательств (заемных средств)

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от:

1) степени срочности их погашения (краткосрочные и долгосрочные)

2) способа обеспечения (обеспеченные, необеспеченные)

Важность группировки по степени обеспечения обусловлена тем, что обеспечение обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы

9.2. Анализ использования капитала

Эффективность использования капитала (доходность инвестированного капитала) характеризуется его отдачей (рентабельностью):

Р_к = ЧП / К, где

Р_к – рентабельность капитала,

ЧП – сумма чистой прибыли,

К – среднегодовая стоимость основного и оборотного капитала (средняя арифметическая)

Интенсивность использования капитала и деловая активность предприятия характеризуется коэффициентом оборачиваемости капитала:

К_обк = ВР / К, где

ВР – выручка от реализации

Рентабельность капитала, т.е. его отдача, определяется произведением рентабельности продаж на коэффициент оборачиваемости капитала:

Р_к = Р_п * К_обк

ЧП / К = (ЧП / ВР) * (ВР / К)

При внутреннем анализе более подробно изучаются причины изменения рентабельности продаж:

- средний уровень цен;

- себестоимость изделия

В процессе анализа устанавливается также, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение или замедление оборачиваемости (движения) средств.

Скорость оборота (оборачиваемость в днях) определяется по формуле:

О_дн = Д / К_обк = Д * К / ВР, где

Д – количество дней в отчетном периоде

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов

В ходе анализа рассчитывают отдельно рентабельность собственного и заемного капитала:

Р_ск = ЧП / СК, где

СК – среднегодовая сумма собственного капитала

Р_зк = Сумма выплаченных процентов за кредиты инвесторам / ЗК, где

ЗК – среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия

Рентабельность инвестированного капитала рассчитывается до и после уплаты налогов

Эффект финансового рычага:

ФР = Р_ск - Р_икпу, где

Р_икпу – рентабельность инвестированного капитала после уплаты налогов

Эффект финансового рычага показывает, на сколько % увеличится Р_ск за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия

Он зависит от уровня налогообложения, темпов инфляции и др.