Глава II. Создание и структура холдинга § 1. Структура холдинговой компании и основы ее функционирования

Структура любого холдинга состоит, как минимум, из двух необходимых компонентов:

1) головной (холдинговой) компании;

2) иных участников холдинга (дочерние, зависимые хозяйственные общества).

В соответствии с действующим российским законодательством головная компания может быть как хозяйственным обществом (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и др.), так и товариществом (полное товарищество, товарищество на вере). Необходимо отметить, ст. 105 ГК РФ прямо признает товарищество (наряду с хозяйственным обществом) как способное быть основным по отношению к дочернему обществу, в то время как ст. 106 ГК РФ не упоминает о товариществах и тем самым косвенным образом отказывает товариществу в праве быть преобладающим по отношению к зависимому обществу. Следует согласиться с мнением, что такое ограничение носит казуистический характер и основано на нарушении юридической техники изложения ст. 106 ГК РФ *(40). В общем виде можно утверждать, что холдинговая компания - это юридическое лицо, осуществляющее тем или иным образом контроль над другими хозяйственными обществами. Контроль в холдинговой компании основан на владении акциями дочерних и зависимых предприятий. В то же время возможны и иные формы участия в капитале дочерних компаний *(41). Иные участники холдинга - дочерние и зависимые общества - могут быть, как это следует из ст. 105 и 106 ГК РФ, только хозяйственными обществами, а не товариществами. Поэтому представляется не вполне точным определение холдинга, данное в проекте Федерального закона "О холдингах".

Таким образом, структура холдинга имеет иерархический характер.

С точки зрения управления для холдинга, как юридически самостоятельной формы руководства группой хозяйственных обществ, правовое обособление одного или, как правило, нескольких структур объединения одновременно всегда связано с правовым обособлением высшего звена управления (см. рис. 4.1, 4.2, 4.3).

┌─────────────────────┐

└──────────┬──────────┘

┌───┬───┴───┬───┐

┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐

│ │ │ │ │ │ │ │

│ │ │ │ │ │ │ │

└─┘ └─┘ └─┘ └─┘

Рисунок 4.1. Хозяйственные общества без правового выделения структурных

единиц

┌─────────────────────┐

│ Холдинг │

└──────────┬──────────┘

┌──────┴───────┐

│ │

│ │

└──────────────┘

Рисунок 4.2. Структура холдинга с вертикальным выделением структурных

единиц

┌─────────────────────┐

│ Холдинг │

└──────────┬──────────┘

┌───┬───┴───┬───┐

┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐

│ │ │ │ │ │ │ │

│ │ │ │ │ │ │ │

└─┘ └─┘ └─┘ └─┘

Рисунок 4.3. Структура холдинга с вертикальным и одновременно

горизонтальным выделением структурных единиц

При рассмотрении построения холдинга по функциональному разделению можно выделить три основных вида:

1) построение холдинга на основе разделения производственных функций (например: сбыт, производство, научные исследования, финансы (см. рис. 5.1);

2) построение холдинга на структуре юридически самостоятельных, функционально замкнутых хозяйственных обществ (см. рис. 5.2);

3) построение холдинга на смешанной структуре из юридически самостоятельных предприятий и обществ, ориентированных на выполнение отдельных функций (см. рис. 5.3).

┌─────────────────────┐

│ Холдинг │

└──────────┬──────────┘

┌───┬───┴───┬───┐

┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐

│1│ │2│ │3│ │4│

│ │ │ │ │ │ │ │

└─┘ └─┘ └─┘ └─┘

Рисунок 5.1. Функционально-ориентированная структура. Юридически

самостоятельное выполнение функциональных задач обществами - участниками

холдинга:

1 - производственное общество (производственная задача);

2 - общество по сбыту - функция сбыта;

3 - научно-исследовательское общество - научно-исследовательская функция;

4 - общество по финансированию - финансовая функция

┌─────────────────────┐

│ Холдинг │

└──────────┬──────────┘

┌───┬───┴───┬───┐

┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐

│1│ │2│ │3│ │4│

│ │ │ │ │ │ │ │

└─┘ └─┘ └─┘ └─┘

Рисунок 5.2. Производственно-технологическая структура с юридически

самостоятельными хозяйственными обществами, осуществляющими независимую

друг от друга деятельность на основе полного

и функционального замкнутого цикла.

1, 2, 3, 4 - хозяйственные общества

┌─────────────────────┐

│ Холдинг │

└──────────┬──────────┘

┌───┬───┴───┬───┐

┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐ ┌┴┐

│1│ │2│ │3│ │4│

│ │ │ │ │ │ │ │

└─┘ └─┘ └─┘ └─┘

Рисунок 5.3. Смешанная структура.

1 - производственное общество;

2 - общество по сбыту;

3, 4 - хозяйственные общества, осуществляющие деятельность на основе

полного и функционально замкнутого цикла

Среди структур холдингов можно выделить простые и сложные структуры.

Простая структура характеризуется наличием одной холдинговой компании и одним и более дочерним или (и) зависимым обществом, которое само, в свою очередь, не имеет ни дочерних, ни зависимых обществ (см. рис. 6.1).

┌───────────────────┐

│ Холдинговая │

│ компания │

└─────────┬─────────┘

┌────────────────────────┼────────────────────────┐

┌────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐

│ Дочернее или │ │ Дочернее или │ │ Дочернее или │

│ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │

│ общество N 1 │ │ общество N 2 │ │ общество N ...n │

└─────────────────┘ └──────────────────┘ └──────────────────┘

Рисунок 6.1. Простая структура холдинга

Примером холдинга с простой структурой может служить холдинг АПК "Черкизовский", головная компания которого - ОАО "Черкизовский мясоперерабатывающий завод", а участники холдинга - соответствующие дочерние и зависимые общества: ОАО "Бирюлевский мясоперерабатывающий завод", Торговый дом "Балашиха", ООО "Черкизово-Урал", различные сырьевые предприятия, региональные производственные и сбытовые предприятия и т.д. *(42)

Сложная структура холдинга возникает в тех случаях, когда по крайней мере один из других участников холдинга, помимо головной компании, имеет свои дочерние или зависимые хозяйственные общества, образуя в рамках главного холдинга своего рода субхолдинг, под которым следует понимать холдинговую компанию вместе с ее дочерними и зависимыми обществами, являющуюся участником холдинга и зависимую от головной компании данного холдинга (см. рис. 6.2).

┌───────────────────┐

│ Холдинговая │

│ компания │

└─────────┬─────────┘

┌────────────────────────┼────────────────────────┐

┌────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐

│ Дочернее или │ │ Дочернее или │ │ Дочернее или │

│ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │

│ общество N 1 - │ │ общество N 2 │ │ общество N ...n │

│ компания 1-го │ └──────────────────┘ └──────────────────┘

│ уровня │

└────────┬────────┘

├────────────────────────┐

┌────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐

│ Дочернее или │ │ Дочернее или │

│ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │

│ общество N 1 │ │ общество N 2 - │

└─────────────────┘ │ холдинговая │

│ компания 2-го │

│ уровня │

└─────────┬────────┘

│

┌────────────────────────┼────────────────────────┐

┌────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐ ┌─────────┴────────┐

│ Дочернее или │ │ Дочернее или │ │ Дочернее или │

│ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │ │ (и) зависимое │

│ общество N 1 │ │ общество N 2 │ │ общество N ...n │

└─────────────────┘ └──────────────────┘ └──────────────────┘

Рисунок 6.2. Сложная (субхолдинговая) структура холдинга

В качестве примера холдинга со сложной структурой можно привести международную группу "Pirelli". Головное общество этого холдинга - компания "Pirelli & Со" - является главным акционером итальянской финансовой холдинговой компании "Pirelli S.p.A." и швейцарской финансовой холдинговой компании "Societe Internationale Pirelli S.A.", которые входят в состав холдинга "Pirelli" как его участники *(43).

Надо заметить, что иногда холдингом называют и объединения хозяйствующих субъектов, создающих структуры, не носящие иерархического характера и не имеющие единой головной компании (хотя единая управляющая компания может создаваться). Так, компании ООО "ИТЕРА Холдинг" в лице председателя Совета директоров Игоря Макарова и ОАО "Новафининвест" в лице председателя Совета директоров Леонида Михельсона подписали Соглашение, официально закрепившее договоренность сторон о создании общего холдинга в форме открытого акционерного общества с равным долевым участием сторон. Холдинг создается путем объединения профильных активов сторон *(44).

Представляется, что объединение с подобной структурой хотя и носит некоторые черты холдинга, однако таковым, по сути, не является, поскольку на решения, принимаемые управляющей компанией, оказывают влияние сразу два независимых друг от друга хозяйственных общества.

В холдинговом объединении возникают иерархические организационные структуры, которые отличаются от типовой структуры юридически самостоятельного хозяйственного общества наличием большего числа участников и уровней долевого участия.

Правовая самостоятельность как головных (холдинговых) компаний, так и зависимых обществ неразрывно связана с передачей холдинговой компанией некоторых прав и обязанностей другим участникам холдинга. Таким образом, при создании организационных и управленческих структур холдинга возникает, прежде всего, вопрос о распределении полномочий в принятии решений.

Правовые нормы, которые особенно важны для руководства и структурной организации автономии уровней исполнительных органов холдинга и его зависимых обществ, вытекают, с одной стороны, из положений ГК РФ, Федерального закона "Об акционерных обществах" и Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", с другой стороны, из положений антимонопольного законодательства.

Особый интерес представляют здесь акционерные общества, в которых на основании зависимости юридического лица от главенствующего органа может происходить разделение полномочий между акционерами и исполнительными органами.

Таким образом, ввиду многоступенчатости отношений долевого участия в холдинговых структурах следует проводить различие между группой акционеров и группой исполнительных органов хозяйственного общества. Холдинговая компания, с одной стороны, может быть обществом с долевым участием или дочерней компанией одного или нескольких владельцев холдинга, а с другой стороны, это может быть сам акционер одного или нескольких дочерних обществ.

Иерархическая структура холдинга и определяющее влияние головной компании на решения, принимаемые иными участниками холдинга, не исключают, а, напротив, предполагают наличие определенной самостоятельности и автономии дочерних и зависимых обществ, что необходимо для эффективного функционирования холдинга в целом. Автономия участников холдинга может выражаться, во-первых, в независимости при принятии решений и, во-вторых, в информационной независимости *(45).