3. Мотивация инвестиционной деятельности.

Необходимыми и взаимосвязанными условиями ведения инвестиционной деятельности в рыночной экономике являются:

• наличие свободного капитала у потенциального инвестора;

• желание инвестора разместить свободный капитал на приемлемых условиях (сравнивая доходность и риск);

• наличие прибыльных динамично развивающихся отраслей;

• правовые условия, способствующие эффективному размещению и движению капитала.

Основным движущим мотивом целенаправленной деятельности сторон, участвующих в инвестиционном процессе, является возможность увеличения совокупной стоимости и получения субъектами инвестиционной деятельности предпринимательских результатов.

Инвесторы заинтересованы в росте инвестируемого капитала. Получатели инвестиций заинтересованы в получении прибыли (или дополнительной прибыли) и повышении эффективности производства, а также долгосрочном увеличении экономической ценности бизнеса.

Интересы государства и его институтов заключаются в расширении налогооблагаемой базы и получении больших финансовых средств для решения государственных задач общеэкономического и общесоциального характера, в т.ч. увеличении численности занятых. Именно выявление интересов субъектов инвестиционной деятельности определяет их инвестиционные стратегии.

Очевидно, что на основе таких исходных предпосылок можно сформулировать лишь очень укрупненную идею инвестиционного проекта. Окончательная ее формулировка требует сбора обширной достоверной информации и ее детального анализа.

Таким образом, успешное осуществление инвестиционной деятельности возможно лишь при достижении баланса интересов участников инвестиционного процесса.

Раздел II. Методы и критерии оценки экономической эффективности инвестиций Тема 2.1. Понятие экономической оценки инвестиций

1. Эффективность инвестиций в историческом аспекте

2. Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций

3. Затраты упущенных возможностей (альтернативная стоимость, вмененные издержки)

1. Эффективность инвестиций в историческом аспекте

С первых шагов экономической науки проблема эффективного размещения капитала стала одной из центральных. Следует выделить 3 основных этапа в развитии данного направления экономической мысли.

1этап определяет классическая либеральная мысль. Согласно ей рыночная экономика и частная собственность на средства производства приводят к возможности оптимального использования капитала.

Однако, определение такого оптимума на этом этапе остается достаточно размытым. Прежде всего речь идет о качественном анализе и логических рассуждениях и в гораздо меньшей степени о математическом аппарате и количественных оценках.

2 этап был начат работами итальянского экономиста В. Парето, которому удалось впервые поставить проблему достижения экономического оптимума на действительно научную основу. Он дал точное и корректное по мнению большинства ученых определение эффективности управления капиталом и ресурсами. Ключевая его мысль звучит так: глобальная экономическая эффективность достигается тогда, тогда улучшение положения одного из субъектов (элемента системы) не приводит к ухудшению положения других субъектов и системы в целом.

Однако, комплексный анализ эффективных условий взаимодействия инвестиций с экономической системой потребовали дополнительных инструментов исследования. Особое место здесь принадлежит Д. Кейнсу, разработавшему общую теорию, которая дает возможность количественного соизмерения таких важнейших составляющих экономической деятельности, как сбережения и инвестиционная деятельность, уровень занятости и норма процента и т.д.

Он считается основоположником макроэкономической теории инвестиций, которая рассматривает проблему инвестирования с позиции всей экономики в целом, уделяя основное внимание государственной инвестиционной политике.

В СССР интенсивно разрабатывались теоретические основы функционирования централизованной плановой экономики.

Школа академика Н.Новожилова детально рассматривала проблемы эффективности капитальных вложений в социалистической экономике.

Однако, преемники Парето и в особенности Ф. Мизес убедительно показали, что нельзя достигнуть состояния максимальной эффективности в рамках экономики с централизованным планированием и что теоретическая система уравнений, соответствующая максимальной эффективности может быть решена лишь эмпирическим путем в рамках функционирования реальной децентрализованной рыночной экономики.

3 этап. Приблизительно с момента окончанияIIМировой войны начался 3 этап, в рамках которого осуществлялось математическое обобщение экономической теории.

В огромном количестве опубликованных работ предпринимались попытки уточнить и формализовать условия максимальной эффективности экономики (работы Фридмана, Алле, Кондаровича и др.)

Параллельно с макроэкономической теорией инвестиций развивалась и микроэкономическая теория, ставящая во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятия и предоставляющая в распоряжение предпринимателей конкретные научно обоснованные методы экономической оценки инвестиций, формирование оптимальной инвестиционной политики.